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Donc on va la faire ici...
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Dans la dernière vidéo,nous avons vu une situation dans laquelle la devise
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entre... - ou le taux de change entre... - le yuan et le dollar
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commençait à 10 contre 1.
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À ce taux de change, la Chine exportait plus de biens
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- quelle que soit la devise employée (dollar ou yuan) -
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aux États-Unis que les États-Unis n'en exportaient
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en Chine.
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Pour cette raison, on a constaté un déséquilibre au niveau des devises :
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le yuan est devenu plus cher, autrement dit le dollar
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est devenu moins cher, jusqu'à ce que les biens chinois finissent
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par être suffisamment chers pour être moins demandés aux États-Unis
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et que les biens américains deviennent assez peu chers pour que être
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plus demandés en Chine et donc
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que les échanges atteignent un équilibre.
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Dès lors, tout va bien si tout le monde est d'accord pour avoir des relations commerciales équilibrées,
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mais, et si ce n'était pas ce que voulait le gouvernement chinois ?
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Ils ont dit "Hé, nous on a besoin de se développer, les États-Unis
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sont déjà développés eux ; on veut une base industrielle,
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on veut un marché sur lequel on peut vendre nos biens,
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on veut exporter plus aux États-Unis qu'on importe
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de chez eux,
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on veut une croissance alimentée par les exportations".
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Donc ils n'aiment pas la tendance qu'ils ont vu, ils n'aimaient pas
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la devise, ils n'aimaient pas le fait
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que le yuan s'apprécie...
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Disons donc que le gouvernement chinois - laissez-moi remonter un petit peu...
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donc le gouvernement chinois veut maintenir une
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parité fixe entre les devises au taux de
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10 yuans par dollar.
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Et il veut ça car il veut que la situation se poursuive
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indéfiniment, il veut que la Chine continue d'exporter plus
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aux États-Unis qu'ils n'exportent en Chine, voire même peut-être
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plus encore, que la Chine continue d'exporter de plus en plus
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aux États-Unis comparé aux exportations américaines en Chine, de sorte qu'elle
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puisse fonder sa base industrielle.
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J'imagine qu'une vision plus sournoise, c'est également qu'elle veut que
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la base industrielle des États-Unis s'amenuise.
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La Chine continue de fabriquer des produits à un coût de plus en plus bas
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tandis que les fabricants américains, eux,
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ne pourront plus être compétitifs.
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On en parlera dans d'autres vidéos, ça n'est pas si évident
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de dire que les choses sont totalement inéquitables :
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la situation offre aussi quelques avantages aux États-Unis,
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dont on va discuter plus en détail.
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C'est un peu plus compliqué...
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Alors, comment peut-il faire ça ?
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Disons simplement que le gouvernement chinois souhaite cette situation,
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et qu'il veut que cette situation soit figée.
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Il ne veut pas une situation dans laquelle la balance commerciale s'équilibre.
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Comment peut-il intervenir sur les marchés de devises pour que les choses
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ne bougent plus ?
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Comme on l'a dit, si plus de biens chinois sont achetés,
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la demande pour le yuan est plus forte, donc le yuan
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devrait s'apprécier et le dollar se déprécier.
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Mais comment peut-on profiter des deux ?
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Comment avoir le beurre et l'argent du beurre ?
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Comment arrive-t-on à exporter plus de biens aux États-Unis
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qu'on en importe sans pour autant que le yuan ne s'apprécie ?
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La solution pour le faire - là, c'est le gouvernement chinois,
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ou plus précisément on pourrait dire que c'est
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la Banque centrale chinoise...
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La Banque centrale chinoise, qui fait partie du gouvernement
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chinois, peut dire "Hé, on va imprimer de l'argent pour garder
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notre yuan dévalué".
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Laissez-moi dessiner la Banque centrale chinoise...
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Je vais la faire dans une autre couleur...
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Donc, juste là on a la Banque centrale chinoise. "Banque centrale chinoise"...
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Donc, ce qu'elle fait, c'est qu'elle imprime simplement de l'argent...
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On avait donc ce scénario que j'ai présenté dans les deux dernières
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vidéos, où on avait ce déséquilibre :
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une demande pour 1000 yuans mais une offre
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de seulement 500 yuans.
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Il lui suffit alors simplement d'égaliser cette équation.
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Il lui suffirait d'imprimer 500 yuans et d'essayer de les convertir
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en dollars.
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Alors, que s'est-il passé ?
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Là, tout d'un coup, on a 100 $ qu'on essaye de convertir
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en environ 1000 yuans, en supposant que le taux de change
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soit constant.
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On a donc une demande pour 1000 yuans...
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Avant que n'intervienne la Banque centrale chinoise, l'offre
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était de 500 yuans,
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mais désormais la Banque centrale chinoise dit "OK, la demande
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est de 1000 yuans, l'offre seulement de 500,
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on va fabriquer 500 yuans supplémentaires".
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Elle va les imprimer - littéralement - avant ensuite de les convertir
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en dollars.
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Aussi facilement que ça, on a maintenant un équilibre
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entre l'offre et la demande.
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On a 1000 yuans - 500 ici et 500 ici - qui attendent d'être
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convertis en dollars, et ensuite on a 100 $ qui attendent d'être
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convertis en 1000 yuans, il me semble.
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Donc, si la Banque centrale chinoise agissait ainsi, la devise ne bougerait pas.
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Le taux de change bougerait, lui.
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L'offre et la demande des deux devises seraient égales.
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Certes, ça fonctionnerait et c'est exactement ce qu'elle fait
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depuis un certain temps maintenant,
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mais il y a un hic ici...
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Pendant tout le temps qu'elle passe à agir, que se passe-t-il ?
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Eh bien, la Chine continue d'exporter plus aux États-Unis que
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ceux-ci n'exportent chez elle, donc
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la Banque centrale doit continuellement imprimer des yuans
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et acheter des dollars avec pour maintenir
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la monnaie chinoise à bas niveau.
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Elle ne va donc pas cesser d'accumuler des dollars...
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Elle n'arrête pas d'imprimer des yuans et elle ne cesse
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d'accumuler les dollars...
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Laissez-moi dessiner ça juste là... Donc, la Banque centrale chinoise
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commence à accumuler beaucoup, beaucoup de dollars...
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Elle peut imprimer autant de yuans qu'elle veut,
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puis elle les échange contre des dollars et commence
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donc à en accumuler de plus en plus.
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Plus longtemps elle voudra conserver ce déséquilibre commercial,
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plus elle devra accumuler un grand nombre
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de dollars, donc elle doit continuer
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à le faire, elle n'a même pas la possibilité
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d'arrêter de le faire.
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Elle doit continuer de le faire afin de maintenir la balance
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commerciale en l'état actuel.
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Dans la prochaine vidéo, je parlerai de ce qu'elle doit faire
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avec ces dollars, parce qu'en réalité, elle ne va pas les garder
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en espèces, ce qu'elle va donc faire avec ces dollars...
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et quel effet ça pourrait avoir sur l'économie
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des États-Unis.
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On pourrait ensuite parler de la façon dont la situation pourrait se dénouer, mais
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on découvrira qu'il est très difficile pour un tel scénario
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de se dénouer une fois qu'il est lancé.
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