1 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Donc on va la faire ici... 2 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Dans la dernière vidéo,nous avons vu une situation dans laquelle la devise 3 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 entre... - ou le taux de change entre... - le yuan et le dollar 4 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 commençait à 10 contre 1. 5 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 À ce taux de change, la Chine exportait plus de biens 6 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 - quelle que soit la devise employée (dollar ou yuan) - 7 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 aux États-Unis que les États-Unis n'en exportaient 8 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 en Chine. 9 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Pour cette raison, on a constaté un déséquilibre au niveau des devises : 10 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 le yuan est devenu plus cher, autrement dit le dollar 11 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 est devenu moins cher, jusqu'à ce que les biens chinois finissent 12 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 par être suffisamment chers pour être moins demandés aux États-Unis 13 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 et que les biens américains deviennent assez peu chers pour que être 14 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 plus demandés en Chine et donc 15 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 que les échanges atteignent un équilibre. 16 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Dès lors, tout va bien si tout le monde est d'accord pour avoir des relations commerciales équilibrées, 17 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 mais, et si ce n'était pas ce que voulait le gouvernement chinois ? 18 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Ils ont dit "Hé, nous on a besoin de se développer, les États-Unis 19 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 sont déjà développés eux ; on veut une base industrielle, 20 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 on veut un marché sur lequel on peut vendre nos biens, 21 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 on veut exporter plus aux États-Unis qu'on importe 22 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 de chez eux, 23 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 on veut une croissance alimentée par les exportations". 24 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Donc ils n'aiment pas la tendance qu'ils ont vu, ils n'aimaient pas 25 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la devise, ils n'aimaient pas le fait 26 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 que le yuan s'apprécie... 27 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Disons donc que le gouvernement chinois - laissez-moi remonter un petit peu... 28 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 donc le gouvernement chinois veut maintenir une 29 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 parité fixe entre les devises au taux de 30 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 10 yuans par dollar. 31 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Et il veut ça car il veut que la situation se poursuive 32 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 indéfiniment, il veut que la Chine continue d'exporter plus 33 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 aux États-Unis qu'ils n'exportent en Chine, voire même peut-être 34 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 plus encore, que la Chine continue d'exporter de plus en plus 35 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 aux États-Unis comparé aux exportations américaines en Chine, de sorte qu'elle 36 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 puisse fonder sa base industrielle. 37 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 J'imagine qu'une vision plus sournoise, c'est également qu'elle veut que 38 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la base industrielle des États-Unis s'amenuise. 39 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 La Chine continue de fabriquer des produits à un coût de plus en plus bas 40 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 tandis que les fabricants américains, eux, 41 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 ne pourront plus être compétitifs. 42 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 On en parlera dans d'autres vidéos, ça n'est pas si évident 43 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 de dire que les choses sont totalement inéquitables : 44 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la situation offre aussi quelques avantages aux États-Unis, 45 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 dont on va discuter plus en détail. 46 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 C'est un peu plus compliqué... 47 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Alors, comment peut-il faire ça ? 48 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Disons simplement que le gouvernement chinois souhaite cette situation, 49 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 et qu'il veut que cette situation soit figée. 50 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Il ne veut pas une situation dans laquelle la balance commerciale s'équilibre. 51 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Comment peut-il intervenir sur les marchés de devises pour que les choses 52 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 ne bougent plus ? 53 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Comme on l'a dit, si plus de biens chinois sont achetés, 54 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la demande pour le yuan est plus forte, donc le yuan 55 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 devrait s'apprécier et le dollar se déprécier. 56 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Mais comment peut-on profiter des deux ? 57 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Comment avoir le beurre et l'argent du beurre ? 58 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Comment arrive-t-on à exporter plus de biens aux États-Unis 59 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 qu'on en importe sans pour autant que le yuan ne s'apprécie ? 60 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 La solution pour le faire - là, c'est le gouvernement chinois, 61 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 ou plus précisément on pourrait dire que c'est 62 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la Banque centrale chinoise... 63 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 La Banque centrale chinoise, qui fait partie du gouvernement 64 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 chinois, peut dire "Hé, on va imprimer de l'argent pour garder 65 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 notre yuan dévalué". 66 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Laissez-moi dessiner la Banque centrale chinoise... 67 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Je vais la faire dans une autre couleur... 68 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Donc, juste là on a la Banque centrale chinoise. "Banque centrale chinoise"... 69 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Donc, ce qu'elle fait, c'est qu'elle imprime simplement de l'argent... 70 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 On avait donc ce scénario que j'ai présenté dans les deux dernières 71 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 vidéos, où on avait ce déséquilibre : 72 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 une demande pour 1000 yuans mais une offre 73 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 de seulement 500 yuans. 74 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Il lui suffit alors simplement d'égaliser cette équation. 75 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Il lui suffirait d'imprimer 500 yuans et d'essayer de les convertir 76 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 en dollars. 77 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Alors, que s'est-il passé ? 78 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Là, tout d'un coup, on a 100 $ qu'on essaye de convertir 79 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 en environ 1000 yuans, en supposant que le taux de change 80 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 soit constant. 81 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 On a donc une demande pour 1000 yuans... 82 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Avant que n'intervienne la Banque centrale chinoise, l'offre 83 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 était de 500 yuans, 84 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 mais désormais la Banque centrale chinoise dit "OK, la demande 85 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 est de 1000 yuans, l'offre seulement de 500, 86 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 on va fabriquer 500 yuans supplémentaires". 87 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Elle va les imprimer - littéralement - avant ensuite de les convertir 88 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 en dollars. 89 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Aussi facilement que ça, on a maintenant un équilibre 90 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 entre l'offre et la demande. 91 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 On a 1000 yuans - 500 ici et 500 ici - qui attendent d'être 92 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 convertis en dollars, et ensuite on a 100 $ qui attendent d'être 93 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 convertis en 1000 yuans, il me semble. 94 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Donc, si la Banque centrale chinoise agissait ainsi, la devise ne bougerait pas. 95 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Le taux de change bougerait, lui. 96 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 L'offre et la demande des deux devises seraient égales. 97 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Certes, ça fonctionnerait et c'est exactement ce qu'elle fait 98 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 depuis un certain temps maintenant, 99 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 mais il y a un hic ici... 100 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Pendant tout le temps qu'elle passe à agir, que se passe-t-il ? 101 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Eh bien, la Chine continue d'exporter plus aux États-Unis que 102 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 ceux-ci n'exportent chez elle, donc 103 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la Banque centrale doit continuellement imprimer des yuans 104 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 et acheter des dollars avec pour maintenir 105 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 la monnaie chinoise à bas niveau. 106 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Elle ne va donc pas cesser d'accumuler des dollars... 107 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Elle n'arrête pas d'imprimer des yuans et elle ne cesse 108 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 d'accumuler les dollars... 109 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Laissez-moi dessiner ça juste là... Donc, la Banque centrale chinoise 110 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 commence à accumuler beaucoup, beaucoup de dollars... 111 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Elle peut imprimer autant de yuans qu'elle veut, 112 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 puis elle les échange contre des dollars et commence 113 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 donc à en accumuler de plus en plus. 114 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Plus longtemps elle voudra conserver ce déséquilibre commercial, 115 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 plus elle devra accumuler un grand nombre 116 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 de dollars, donc elle doit continuer 117 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 à le faire, elle n'a même pas la possibilité 118 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 d'arrêter de le faire. 119 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Elle doit continuer de le faire afin de maintenir la balance 120 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 commerciale en l'état actuel. 121 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 Dans la prochaine vidéo, je parlerai de ce qu'elle doit faire 122 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 avec ces dollars, parce qu'en réalité, elle ne va pas les garder 123 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 en espèces, ce qu'elle va donc faire avec ces dollars... 124 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 et quel effet ça pourrait avoir sur l'économie 125 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 des États-Unis. 126 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 On pourrait ensuite parler de la façon dont la situation pourrait se dénouer, mais 127 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 on découvrira qu'il est très difficile pour un tel scénario 128 00:00:00,000 --> 00:00:00,000 de se dénouer une fois qu'il est lancé.