Donc on va la faire ici... Dans la dernière vidéo,nous avons vu une situation dans laquelle la devise entre... - ou le taux de change entre... - le yuan et le dollar commençait à 10 contre 1. À ce taux de change, la Chine exportait plus de biens - quelle que soit la devise employée (dollar ou yuan) - aux États-Unis que les États-Unis n'en exportaient en Chine. Pour cette raison, on a constaté un déséquilibre au niveau des devises : le yuan est devenu plus cher, autrement dit le dollar est devenu moins cher, jusqu'à ce que les biens chinois finissent par être suffisamment chers pour être moins demandés aux États-Unis et que les biens américains deviennent assez peu chers pour que être plus demandés en Chine et donc que les échanges atteignent un équilibre. Dès lors, tout va bien si tout le monde est d'accord pour avoir des relations commerciales équilibrées, mais, et si ce n'était pas ce que voulait le gouvernement chinois ? Ils ont dit "Hé, nous on a besoin de se développer, les États-Unis sont déjà développés eux ; on veut une base industrielle, on veut un marché sur lequel on peut vendre nos biens, on veut exporter plus aux États-Unis qu'on importe de chez eux, on veut une croissance alimentée par les exportations". Donc ils n'aiment pas la tendance qu'ils ont vu, ils n'aimaient pas la devise, ils n'aimaient pas le fait que le yuan s'apprécie... Disons donc que le gouvernement chinois - laissez-moi remonter un petit peu... donc le gouvernement chinois veut maintenir une parité fixe entre les devises au taux de 10 yuans par dollar. Et il veut ça car il veut que la situation se poursuive indéfiniment, il veut que la Chine continue d'exporter plus aux États-Unis qu'ils n'exportent en Chine, voire même peut-être plus encore, que la Chine continue d'exporter de plus en plus aux États-Unis comparé aux exportations américaines en Chine, de sorte qu'elle puisse fonder sa base industrielle. J'imagine qu'une vision plus sournoise, c'est également qu'elle veut que la base industrielle des États-Unis s'amenuise. La Chine continue de fabriquer des produits à un coût de plus en plus bas tandis que les fabricants américains, eux, ne pourront plus être compétitifs. On en parlera dans d'autres vidéos, ça n'est pas si évident de dire que les choses sont totalement inéquitables : la situation offre aussi quelques avantages aux États-Unis, dont on va discuter plus en détail. C'est un peu plus compliqué... Alors, comment peut-il faire ça ? Disons simplement que le gouvernement chinois souhaite cette situation, et qu'il veut que cette situation soit figée. Il ne veut pas une situation dans laquelle la balance commerciale s'équilibre. Comment peut-il intervenir sur les marchés de devises pour que les choses ne bougent plus ? Comme on l'a dit, si plus de biens chinois sont achetés, la demande pour le yuan est plus forte, donc le yuan devrait s'apprécier et le dollar se déprécier. Mais comment peut-on profiter des deux ? Comment avoir le beurre et l'argent du beurre ? Comment arrive-t-on à exporter plus de biens aux États-Unis qu'on en importe sans pour autant que le yuan ne s'apprécie ? La solution pour le faire - là, c'est le gouvernement chinois, ou plus précisément on pourrait dire que c'est la Banque centrale chinoise... La Banque centrale chinoise, qui fait partie du gouvernement chinois, peut dire "Hé, on va imprimer de l'argent pour garder notre yuan dévalué". Laissez-moi dessiner la Banque centrale chinoise... Je vais la faire dans une autre couleur... Donc, juste là on a la Banque centrale chinoise. "Banque centrale chinoise"... Donc, ce qu'elle fait, c'est qu'elle imprime simplement de l'argent... On avait donc ce scénario que j'ai présenté dans les deux dernières vidéos, où on avait ce déséquilibre : une demande pour 1000 yuans mais une offre de seulement 500 yuans. Il lui suffit alors simplement d'égaliser cette équation. Il lui suffirait d'imprimer 500 yuans et d'essayer de les convertir en dollars. Alors, que s'est-il passé ? Là, tout d'un coup, on a 100 $ qu'on essaye de convertir en environ 1000 yuans, en supposant que le taux de change soit constant. On a donc une demande pour 1000 yuans... Avant que n'intervienne la Banque centrale chinoise, l'offre était de 500 yuans, mais désormais la Banque centrale chinoise dit "OK, la demande est de 1000 yuans, l'offre seulement de 500, on va fabriquer 500 yuans supplémentaires". Elle va les imprimer - littéralement - avant ensuite de les convertir en dollars. Aussi facilement que ça, on a maintenant un équilibre entre l'offre et la demande. On a 1000 yuans - 500 ici et 500 ici - qui attendent d'être convertis en dollars, et ensuite on a 100 $ qui attendent d'être convertis en 1000 yuans, il me semble. Donc, si la Banque centrale chinoise agissait ainsi, la devise ne bougerait pas. Le taux de change bougerait, lui. L'offre et la demande des deux devises seraient égales. Certes, ça fonctionnerait et c'est exactement ce qu'elle fait depuis un certain temps maintenant, mais il y a un hic ici... Pendant tout le temps qu'elle passe à agir, que se passe-t-il ? Eh bien, la Chine continue d'exporter plus aux États-Unis que ceux-ci n'exportent chez elle, donc la Banque centrale doit continuellement imprimer des yuans et acheter des dollars avec pour maintenir la monnaie chinoise à bas niveau. Elle ne va donc pas cesser d'accumuler des dollars... Elle n'arrête pas d'imprimer des yuans et elle ne cesse d'accumuler les dollars... Laissez-moi dessiner ça juste là... Donc, la Banque centrale chinoise commence à accumuler beaucoup, beaucoup de dollars... Elle peut imprimer autant de yuans qu'elle veut, puis elle les échange contre des dollars et commence donc à en accumuler de plus en plus. Plus longtemps elle voudra conserver ce déséquilibre commercial, plus elle devra accumuler un grand nombre de dollars, donc elle doit continuer à le faire, elle n'a même pas la possibilité d'arrêter de le faire. Elle doit continuer de le faire afin de maintenir la balance commerciale en l'état actuel. Dans la prochaine vidéo, je parlerai de ce qu'elle doit faire avec ces dollars, parce qu'en réalité, elle ne va pas les garder en espèces, ce qu'elle va donc faire avec ces dollars... et quel effet ça pourrait avoir sur l'économie des États-Unis. On pourrait ensuite parler de la façon dont la situation pourrait se dénouer, mais on découvrira qu'il est très difficile pour un tel scénario de se dénouer une fois qu'il est lancé.