WEBVTT 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Donc on va la faire ici... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Dans la dernière vidéo,nous avons vu une situation dans laquelle la devise 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 entre... - ou le taux de change entre... - le yuan et le dollar 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 commençait à 10 contre 1. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 À ce taux de change, la Chine exportait plus de biens 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 - quelle que soit la devise employée (dollar ou yuan) - 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 aux États-Unis que les États-Unis n'en exportaient 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 en Chine. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Pour cette raison, on a constaté un déséquilibre au niveau des devises : 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 le yuan est devenu plus cher, autrement dit le dollar 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 est devenu moins cher, jusqu'à ce que les biens chinois finissent 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 par être suffisamment chers pour être moins demandés aux États-Unis 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 et que les biens américains deviennent assez peu chers pour que être 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 plus demandés en Chine et donc 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 que les échanges atteignent un équilibre. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Dès lors, tout va bien si tout le monde est d'accord pour avoir des relations commerciales équilibrées, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 mais, et si ce n'était pas ce que voulait le gouvernement chinois ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Ils ont dit "Hé, nous on a besoin de se développer, les États-Unis 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 sont déjà développés eux ; on veut une base industrielle, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 on veut un marché sur lequel on peut vendre nos biens, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 on veut exporter plus aux États-Unis qu'on importe 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 de chez eux, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 on veut une croissance alimentée par les exportations". 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Donc ils n'aiment pas la tendance qu'ils ont vu, ils n'aimaient pas 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la devise, ils n'aimaient pas le fait 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 que le yuan s'apprécie... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Disons donc que le gouvernement chinois - laissez-moi remonter un petit peu... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 donc le gouvernement chinois veut maintenir une 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 parité fixe entre les devises au taux de 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 10 yuans par dollar. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Et il veut ça car il veut que la situation se poursuive 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 indéfiniment, il veut que la Chine continue d'exporter plus 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 aux États-Unis qu'ils n'exportent en Chine, voire même peut-être 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 plus encore, que la Chine continue d'exporter de plus en plus 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 aux États-Unis comparé aux exportations américaines en Chine, de sorte qu'elle 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 puisse fonder sa base industrielle. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 J'imagine qu'une vision plus sournoise, c'est également qu'elle veut que 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la base industrielle des États-Unis s'amenuise. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 La Chine continue de fabriquer des produits à un coût de plus en plus bas 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 tandis que les fabricants américains, eux, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 ne pourront plus être compétitifs. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 On en parlera dans d'autres vidéos, ça n'est pas si évident 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 de dire que les choses sont totalement inéquitables : 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la situation offre aussi quelques avantages aux États-Unis, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 dont on va discuter plus en détail. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 C'est un peu plus compliqué... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Alors, comment peut-il faire ça ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Disons simplement que le gouvernement chinois souhaite cette situation, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 et qu'il veut que cette situation soit figée. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Il ne veut pas une situation dans laquelle la balance commerciale s'équilibre. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Comment peut-il intervenir sur les marchés de devises pour que les choses 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 ne bougent plus ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Comme on l'a dit, si plus de biens chinois sont achetés, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la demande pour le yuan est plus forte, donc le yuan 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 devrait s'apprécier et le dollar se déprécier. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Mais comment peut-on profiter des deux ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Comment avoir le beurre et l'argent du beurre ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Comment arrive-t-on à exporter plus de biens aux États-Unis 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 qu'on en importe sans pour autant que le yuan ne s'apprécie ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 La solution pour le faire - là, c'est le gouvernement chinois, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 ou plus précisément on pourrait dire que c'est 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la Banque centrale chinoise... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 La Banque centrale chinoise, qui fait partie du gouvernement 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 chinois, peut dire "Hé, on va imprimer de l'argent pour garder 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 notre yuan dévalué". 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Laissez-moi dessiner la Banque centrale chinoise... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Je vais la faire dans une autre couleur... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Donc, juste là on a la Banque centrale chinoise. "Banque centrale chinoise"... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Donc, ce qu'elle fait, c'est qu'elle imprime simplement de l'argent... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 On avait donc ce scénario que j'ai présenté dans les deux dernières 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 vidéos, où on avait ce déséquilibre : 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 une demande pour 1000 yuans mais une offre 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 de seulement 500 yuans. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Il lui suffit alors simplement d'égaliser cette équation. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Il lui suffirait d'imprimer 500 yuans et d'essayer de les convertir 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 en dollars. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Alors, que s'est-il passé ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Là, tout d'un coup, on a 100 $ qu'on essaye de convertir 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 en environ 1000 yuans, en supposant que le taux de change 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 soit constant. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 On a donc une demande pour 1000 yuans... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Avant que n'intervienne la Banque centrale chinoise, l'offre 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 était de 500 yuans, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 mais désormais la Banque centrale chinoise dit "OK, la demande 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 est de 1000 yuans, l'offre seulement de 500, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 on va fabriquer 500 yuans supplémentaires". 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Elle va les imprimer - littéralement - avant ensuite de les convertir 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 en dollars. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Aussi facilement que ça, on a maintenant un équilibre 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 entre l'offre et la demande. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 On a 1000 yuans - 500 ici et 500 ici - qui attendent d'être 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 convertis en dollars, et ensuite on a 100 $ qui attendent d'être 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 convertis en 1000 yuans, il me semble. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Donc, si la Banque centrale chinoise agissait ainsi, la devise ne bougerait pas. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Le taux de change bougerait, lui. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 L'offre et la demande des deux devises seraient égales. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Certes, ça fonctionnerait et c'est exactement ce qu'elle fait 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 depuis un certain temps maintenant, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 mais il y a un hic ici... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Pendant tout le temps qu'elle passe à agir, que se passe-t-il ? 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Eh bien, la Chine continue d'exporter plus aux États-Unis que 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 ceux-ci n'exportent chez elle, donc 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la Banque centrale doit continuellement imprimer des yuans 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 et acheter des dollars avec pour maintenir 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 la monnaie chinoise à bas niveau. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Elle ne va donc pas cesser d'accumuler des dollars... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Elle n'arrête pas d'imprimer des yuans et elle ne cesse 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 d'accumuler les dollars... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Laissez-moi dessiner ça juste là... Donc, la Banque centrale chinoise 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 commence à accumuler beaucoup, beaucoup de dollars... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Elle peut imprimer autant de yuans qu'elle veut, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 puis elle les échange contre des dollars et commence 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 donc à en accumuler de plus en plus. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Plus longtemps elle voudra conserver ce déséquilibre commercial, 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 plus elle devra accumuler un grand nombre 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 de dollars, donc elle doit continuer 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 à le faire, elle n'a même pas la possibilité 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 d'arrêter de le faire. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Elle doit continuer de le faire afin de maintenir la balance 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 commerciale en l'état actuel. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 Dans la prochaine vidéo, je parlerai de ce qu'elle doit faire 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 avec ces dollars, parce qu'en réalité, elle ne va pas les garder 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 en espèces, ce qu'elle va donc faire avec ces dollars... 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 et quel effet ça pourrait avoir sur l'économie 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 des États-Unis. 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 On pourrait ensuite parler de la façon dont la situation pourrait se dénouer, mais 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 on découvrira qu'il est très difficile pour un tel scénario 00:00:00.000 --> 00:00:00.000 de se dénouer une fois qu'il est lancé.