< Return to Video

Крива на доходността

  • 0:01 - 0:02
    Привет отново.
  • 0:02 - 0:05
    Преди да продължим и да разберем по-добре
  • 0:05 - 0:08
    защо някои инвеститори са
    толкова склонни да инвестират
  • 0:08 - 0:10
    в ценни книжа, обезпечени с ипотеки –
  • 0:10 - 0:13
    по същество да дават пари назаем
    на тези хора, които купуват
  • 0:13 - 0:16
    тези постоянно поскъпващи къщи,
  • 0:16 - 0:18
    като за целта ще са ни нужни
    още инструменти за анализ.
  • 0:18 - 0:20
    Ще те запозная с понятието
  • 0:20 - 0:22
    крива на доходността.
  • 0:22 - 0:23
    Може вече да ти е познато,
  • 0:23 - 0:26
    например от коментарите
    по телевизията.
  • 0:26 - 0:29
    Надявам се, че след
    пет или десет минути
  • 0:29 - 0:33
    ще знаеш много повече
    за кривите на доходността.
  • 0:33 - 0:34
    Когато хората говорят за крива,
  • 0:34 - 0:36
    имат предвид крива на доходността
    за съкровищни бонове.
  • 0:36 - 0:38
    Какво означава това?
  • 0:38 - 0:40
    Какво е съкровищен бон?
  • 0:40 - 0:42
    Това са държавни ценни книжа,
    наричани още ДЦК,
  • 0:42 - 0:56
    съкровищни бонове или
    съкровищни облигации.
  • 0:56 - 1:01
    Това са заеми към
    федералното правителство.
  • 1:01 - 1:05
    Считат се за
    безрискови,
  • 1:05 - 1:08
    защото ако дадеш заем на
    правителството
  • 1:08 - 1:11
    и то няма пари в брой,
    трябва само да увеличи
  • 1:11 - 1:16
    данъците и ще може
    да върне заема.
  • 1:16 - 1:21
    Деноминирано в долари,
    държавните ценни книжа или облигации
  • 1:21 - 1:24
    са толкова сигурни, колкото е
    отпускането на заем на всяко друго лице.
  • 1:24 - 1:27
    Под крива на доходността
    се има предвид
  • 1:27 - 1:34
    безрисковата крива, отнасяща се
    до държавните ценни книжа.
  • 1:34 - 1:37
    Малко дефиниции.
  • 1:37 - 1:40
    Каква е разликата между
    съкровищни бонове,
  • 1:40 - 1:43
    съкровищни билети и облигации?
  • 1:43 - 1:46
    Всички това са заеми
    към правителството,
  • 1:46 - 1:48
    но с различна продължителност.
  • 1:48 - 1:56
    Ако дам назаем 1000 долара
    на правителството за шест месеца,
  • 1:56 - 1:58
    това е съкровищен бон.
  • 1:58 - 2:01
    Срещу заема от 1000 долара
    правителството
  • 2:01 - 2:02
    ще ми даде съкровищен бон.
  • 2:02 - 2:04
    Съкровищният бон от
    правителството съставлява
  • 2:04 - 2:08
    просто документ, който казва
    че те ще ми върнат парите
  • 2:08 - 2:12
    след шест месеца с лихва.
  • 2:12 - 2:15
    Ако падежът е след три месеца, това е
    тримесечен съкровищен бон.
  • 2:15 - 2:20
    Съкровищните билети са заеми,
    чийто срок е от една до 10 години.
  • 2:20 - 2:24
    На графиката, която ще направя,
    ще използвам действителни стойности
  • 2:24 - 2:29
    на кривата на доходността,
    от нула до една година.
  • 2:29 - 2:31
    Всъщност няма година нула.
  • 2:31 - 2:34
    Най-краткият срок е
    от един месец.
  • 2:34 - 2:37
    Това трябва да е нещо като
    обозначеното на графиката.
  • 2:37 - 2:43
    От един месец до една година
    са съкровищните бонове.
  • 2:43 - 2:46
    Това е по дефиниция.
  • 2:46 - 2:50
    От една година до 10 години
    са съкровищните билети.
  • 2:50 - 2:56
    Едногодишните ДЦК също са билети.
  • 2:56 - 2:57
    Под една година са съкровищни бонове.
  • 2:57 - 2:59
    Може и да греша.
  • 2:59 - 2:59
    Поправете ме.
  • 2:59 - 3:01
    Това е само по дефиниция.
  • 3:01 - 3:04
    От една до 10 години се наричат
    съкровищни билети.
  • 3:04 - 3:07
    Ако срокът е над 10 години,
    се наричат
  • 3:07 - 3:09
    съкровищни облигации.
  • 3:09 - 3:13
    Това са самите дефиниции.
  • 3:13 - 3:15
    Като се има предвид това,
    да поговорим какво
  • 3:15 - 3:18
    представлява кривата на доходността.
  • 3:18 - 3:20
    Ще разгледаме прост
    експеримент.
  • 3:20 - 3:24
    Ако заема пари на някого
    за месец
  • 3:24 - 3:28
    сравнено със заемане за година,
    в коя ситуация
  • 3:28 - 3:31
    поемам по-голям иск?
  • 3:31 - 3:36
    Ако дам назаем за месец,
    ме интересува само
  • 3:36 - 3:38
    какво може да се случи
    през този месец.
  • 3:38 - 3:42
    Очаквам да получа по-ниска
    лихва, не само в долари,
  • 3:42 - 3:47
    но и като настояща стойност
    на тези долари,
  • 3:47 - 3:50
    трябва да очаквам по-малко лихва
    за този месец.
  • 3:50 - 3:52
    И това е
    много важна тема.
  • 3:52 - 3:56
    Когато кажа, че
    искам 6% месечна лихва,
  • 3:56 - 3:58
    това не означава, че
    след един месец
  • 3:58 - 4:00
    длъжникът ще плати 6% върху сумата.
  • 4:00 - 4:03
    Означава, че ако дам
    тази сума на някого
  • 4:03 - 4:05
    за месец, той трябва да
    ми я върне плюс лихвата.
  • 4:05 - 4:07
    И ако дам сумата на същия човек
    или на друг човек за един месец,
  • 4:07 - 4:09
    и ако правя това
    в продължение на една година,
  • 4:09 - 4:13
    общо ще получа 6% лихва
    на годишна база.
  • 4:13 - 4:16
    Тези 6%, независимо за каква
    продължителност говорим,
  • 4:16 - 4:20
    месец, година, 5, 15 години,
  • 4:20 - 4:22
    лихвеният процент е
    е средният процент
  • 4:22 - 4:24
    на годишна база.
  • 4:24 - 4:26
    Това е годишният лихвен процент.
  • 4:26 - 4:28
    Обратно към въпроса ми.
  • 4:28 - 4:31
    Ако дам пари на някого, даже
    на правителството, за месец,
  • 4:31 - 4:33
    това обикновено носи
    по-нисък риск,
  • 4:33 - 4:36
    защото за месец биха се случили
    по-малко неща, отколкото за година.
  • 4:36 - 4:38
    За една година може да
    има инфлация, доларът да се срине
  • 4:38 - 4:42
    или да пропусна
    по-добри инвестиции,
  • 4:42 - 4:45
    да имам нужда от пари в брой,
    докато знам с повече сигурност
  • 4:45 - 4:48
    че не се нуждая от пари
    следващия месец.
  • 4:48 - 4:52
    Очаква се по-ниска лихва,
    когато заемеш пари
  • 4:52 - 4:56
    за по-кратък период от време
    сравнено с по-дълъг.
  • 4:56 - 4:58
    Ще начертая кривата на доходността
    и ще видим дали е така.
  • 4:58 - 5:02
    Отивам на уебстраницата
    на министерството на финансите –
  • 5:02 - 5:04
    treas.gov.
  • 5:04 - 5:05
    Това е кривата на доходността.
  • 5:05 - 5:10
    Да вземем 14 март, това е
    най-скорошната дата.
  • 5:10 - 5:11
    Ще направя диаграма
    от тези данни.
  • 5:11 - 5:16
    Ако дадеш заем на правителството
    за един месец,
  • 5:16 - 5:18
    ще получиш 1,2% лихва върху тази сума.
  • 5:18 - 5:21
    Запомни, ако са 1000 долара,
    не означава, че ще получа
  • 5:21 - 5:24
    1.2% върху тези 1000 долара
    след месец.
  • 5:24 - 5:28
    Това се натрупва за една година,
    говорим за 1,2% на годишна база.
  • 5:28 - 5:31
    За три месеца ще
    получа малко по-малко.
  • 5:31 - 5:33
    За шест месеца ще
    получа повече.
  • 5:33 - 5:36
    Изглежда, че общата
    тенденция е да очаквам
  • 5:36 - 5:40
    повече пари, когато заемам
    пари на правителството
  • 5:40 - 5:42
    за по-дълги периоди от време.
  • 5:42 - 5:44
    Тук има интересно изключение –
  • 5:44 - 5:48
    лихвата за един месец е малко
    по-висока от лихвата за три месеца.
  • 5:48 - 5:52
    Ще разгледаме по-задълбочено
    по-късно защо е възможно
  • 5:52 - 5:56
    да имаш по-ниска доходност от
    по-дългосрочна инвестиция.
  • 5:56 - 5:58
    Това е обърната
    крива на доходността.
  • 5:58 - 6:02
    Да начертаем това и
    да видим как изглежда.
  • 6:02 - 6:04
    Видя откъде получих данните.
  • 6:04 - 6:06
    Казват ми, че за месец
    ще получа 1,2%
  • 6:06 - 6:07
    Това е за един месец.
  • 6:07 - 6:10
    Това е точно тук.
  • 6:10 - 6:12
    За три месеца получавам
    същото.
  • 6:12 - 6:15
    За шест месеца получавам 1,32%.
  • 6:15 - 6:17
    Може би това е тук.
  • 6:17 - 6:21
    За година получавам 1,37%.
  • 6:21 - 6:22
    Може да се означи тук.
  • 6:22 - 6:26
    За пет години получавам 2,37%.
  • 6:26 - 6:27
    Може би тук.
  • 6:29 - 6:30
    За 10 години...
  • 6:30 - 6:32
    И това не са всички варианти.
  • 6:32 - 6:35
    За простота няма
    да посоча всички варианти.
  • 6:35 - 6:37
    За 10 години е 3,44%.
  • 6:37 - 6:41
    Може би тук.
  • 6:41 - 6:44
    За 20 години ще получа 4,3%.
  • 6:44 - 6:46
    Ето така.
  • 6:46 - 6:51
    За 30 години ще получа 4,35%.
  • 6:51 - 7:03
    Текущата крива на доходността
    изглежда нещо подобно.
  • 7:03 - 7:06
    Надявам се, че разбираш
    какво представлява
  • 7:06 - 7:07
    кривата на доходността.
  • 7:07 - 7:10
    Като използваме
    проста графика,
  • 7:10 - 7:13
    може да се погледне графиката
    и да се определи
  • 7:13 - 7:17
    каква е доходността на
    заемите към правителството.
  • 7:17 - 7:20
    На безрискова основа, или
    като безрискови заеми,
  • 7:20 - 7:23
    както предполагаме – какви ставки
    получавам за заеми
  • 7:23 - 7:25
    за различни периоди от време?
  • 7:25 - 7:27
    Това ни показва
    кривата на доходността.
  • 7:27 - 7:29
    И по принцип тя е възходяща,
  • 7:29 - 7:31
    тъй като когато се заемат суми
    за по-дълъг период от време,
  • 7:31 - 7:34
    тогава се поема по-голям риск.
  • 7:34 - 7:37
    Доста неща могат да се случат.
  • 7:37 - 7:41
    Може да се нуждаеш от пари,
  • 7:41 - 7:41
    може да има инфлация,
  • 7:41 - 7:43
    доларът да девалвира.
  • 7:43 - 7:45
    Много неща могат да се случат.
  • 7:45 - 7:47
    Следващият въпрос е:
  • 7:47 - 7:50
    какво определя тази
    крива на доходността?
  • 7:50 - 7:56
    Когато правителството
    има нужда да вземе назаем
  • 7:56 - 7:59
    парични средства, то казва:
    "Трябва да вземем назаем
  • 7:59 - 8:01
    един милиард долара от вас,
  • 8:01 - 8:03
    тъй като не контролираме
    добре разходите си."
  • 8:03 - 8:05
    И вземат в заем
    един милиард долара
  • 8:05 - 8:06
    в едномесечни бонове.
  • 8:06 - 8:07
    Това са едномесечните бонове.
  • 8:07 - 8:09
    Вземат в заем милиард долара
  • 8:09 - 8:10
    и провеждат търг, в който
  • 8:10 - 8:14
    се включват всякакви инвеститори,
  • 8:14 - 8:16
    като си казват, че това е
    сигурен начин
  • 8:16 - 8:19
    да инвестират пари за един месец.
  • 8:19 - 8:21
    Лихвата се определя
    в зависимост от търсенето.
  • 8:21 - 8:25
    Ако има много хора,
    които искат да купят
  • 8:25 - 8:29
    едномесечни ценни книжа,
    процентът може да е по-нисък.
  • 8:29 - 8:30
    Това звучи ли логично?
  • 8:30 - 8:31
    Помисли.
  • 8:31 - 8:34
    Ако много хора искат да купят,
    има голямо търсене
  • 8:34 - 8:35
    спрямо предлагането,
  • 8:35 - 8:39
    тогава правителството може
    да плати по-ниска лихва.
  • 8:39 - 8:42
    Ако по някаква причина хората
    не искат да държат
  • 8:42 - 8:45
    парите си в долари,
    тъй като смятат, че САЩ
  • 8:45 - 8:48
    може да не изпълни задължението си
    един ден и не много
  • 8:48 - 8:51
    хора искат да инвестират
    в държавни книжа, тогава
  • 8:51 - 8:54
    правителството ще предложи
    по-висока лихва
  • 8:54 - 8:56
    на хората, които
    предоставят пари в заем.
  • 8:56 - 8:59
    Търгът може да приключи
    с подобни стойности.
    (показва на графиката)
  • 8:59 - 9:02
    Правителството
    прави такива търгове
  • 9:02 - 9:03
    за всички дългови опции.
  • 9:03 - 9:05
    Продължителността, в смисъл
    времето,
  • 9:05 - 9:06
    за което даваме заем,
  • 9:06 - 9:08
    може да бъде един, три, шест месеца,
  • 9:08 - 9:11
    една, две, три години и
    така нататък.
  • 9:11 - 9:18
    Когато правителството направи
    търга, ти даваш
  • 9:18 - 9:19
    пари на правителството,
  • 9:19 - 9:21
    като получаваш документ – ДЦК.
  • 9:21 - 9:22
    Можеш да търгуваш тези
    държавни ценни книжа с други хора.
  • 9:22 - 9:25
    Това определя лихвата
    в краткосрочен план.
  • 9:25 - 9:27
    Правителството прави
    търга,
  • 9:27 - 9:29
    след което много хора,
  • 9:29 - 9:33
    заявили интерес, се изплашват.
  • 9:33 - 9:36
    Публичните пазари, когато се
    опитваш да продадеш ценните книжа,
  • 9:36 - 9:38
    ще очакват по-висока доходност.
  • 9:38 - 9:40
    Сигурно ти изглежда сложно.
  • 9:40 - 9:43
    Винаги обърквам нещата,
    когато не стига времето.
  • 9:43 - 9:47
    Надявам се, че разбра какво е
    крива на доходност,
  • 9:47 - 9:50
    че доби представа за съкровищни бонове,
    билети и облигации
  • 9:50 - 9:52
    и разбра защо кривата
    на доходността
  • 9:52 - 9:54
    има тази форма.
  • 9:54 - 9:56
    Ще се видим в следващото видео.
Title:
Крива на доходността
Description:

Какво представлява кривата на доходността. Създадено от Сал Кан.

Гледай следващия урок:
https://www.khanacademy.org/economics-finance-domain/core-finance/stock-and-bonds/bonds-tutorial/v/relationship-between-bond-prices-and-interest-rates?utm_source=YT&utm_medium=Desc&utm_campaign=financeandcapitalmarkets

Пропусна предишната лекция? Гледай тук: https://www.khanacademy.org/economics-finance-domain/core-finance/stock-and-bonds/bonds-tutorial/v/introduction-to-bonds?utm_source=YT&utm_medium=Desc&utm_campaign=financeandcapitalmarkets

Финанси и капиталови пазари в Кан Академия: Както корпорациите, така и правителствата могат да заемат пари, като продават облигации. В този урок се обяснява как става това и как цените на облигациите са свързани с лихвените проценти. Като цяло, разбирането на този въпрос не само ви помага в инвестирането, но и ви дава представа за цялата световна икономика.

За Кан Академия: Кан Академия предлага практически упражнения, видеоклипове с инструкции и персонализирано табло за обучение, които дават възможност на учащите да учат със собствено темпо в класната стая и извън нея. Ние се занимаваме с математика, природни науки, компютърно програмиране, история, история на изкуството, икономика и др. Нашите мисии по математика насочват учащите от детската градина до смятането, като използват най-съвременна адаптивна технология, която идентифицира силните страни и пропуските в обучението. Партнираме си и с институции като НАСА, Музея за модерно изкуство, Калифорнийската академия на науките и Масачузетския технологичен институт, за да предложим специализирано съдържание.

Безплатно. За всички. Завинаги. #YouCanLearnAnything

Абонирай се за канала "Финанси и капиталови пазари" на Кан Академия
https://www.youtube.com/subscription_center?add_user=khanacademy
more » « less
Video Language:
English
Team:
Khan Academy
Duration:
09:57

Bulgarian subtitles

Revisions Compare revisions

Our website uses cookies for analysis purposes.