< Return to Video

Крива на доходността

  • 0:01 - 0:02
    Добре дошли отново.
  • 0:02 - 0:05
    Преди да продължим и да разберем по-добре
  • 0:05 - 0:08
    защо някои инвеститори са
    толкова склонни да инвестират
  • 0:08 - 0:10
    в ценни книжа, обезпечени с ипотеки,
  • 0:10 - 0:13
    по същество да дават тези пари на заем на
    тези хора, които
  • 0:13 - 0:16
    купуват тези постоянно поскъпващи
    къщи, ни трябват
  • 0:16 - 0:18
    още инструменти в кутията.
  • 0:18 - 0:20
    Ще ви запозная
    с концепцията
  • 0:20 - 0:22
    за кривата на доходността
  • 0:22 - 0:23
    Може това да е
    познато.
  • 0:23 - 0:26
    Може да са чувани
    коментари по СиЕнБиСи.
  • 0:26 - 0:29
    И надявам се след
    следващите пет или десет минути
  • 0:29 - 0:33
    да знаеш много повече
    за кривата на доходността.
  • 0:33 - 0:34
    Когато хората говорят за крива,
  • 0:34 - 0:36
    имат предвид от съкровищни бонове.
  • 0:36 - 0:38
    Какво означава това?
  • 0:38 - 0:40
    Какво е съкровищен бон?
  • 0:40 - 0:42
    Това са държавни ценни книжа,
    наричани още ДЦК,
  • 0:42 - 0:45
    съкровищни бонове или
    съкровищни облигации.
  • 0:57 - 1:01
    Това са заеми към
    федералното правителство.
  • 1:01 - 1:05
    Считат се за
    безрискови,
  • 1:05 - 1:08
    защото ако дадеш заем на
    правителството и
  • 1:08 - 1:11
    то няма пари в брой,
    трябва само да увеличи
  • 1:11 - 1:16
    данъците и ще може
    да върне заема.
  • 1:16 - 1:19
    Деноминирано в долари,
    държавните
  • 1:19 - 1:22
    ценни книжа или облигации са толкова
    сигурни, колкото
  • 1:22 - 1:24
    е даването на заем на всяко друго лице
  • 1:24 - 1:27
    Под крива на доходността, се
    има предвид
  • 1:27 - 1:29
    безрисковата крива
  • 1:29 - 1:34
    на държавните ценни книжа.
  • 1:34 - 1:37
    Малко дефиниции.
  • 1:37 - 1:40
    Каква е разликата между
    държавни бонове,
  • 1:40 - 1:43
    ноти и облигации?
  • 1:43 - 1:46
    Всички те са заеми
    на правителството
  • 1:46 - 1:48
    но с различна продължителност.
  • 1:48 - 1:56
    Ако дам заем от 1000 долара
    на правителството за шест месеца
  • 1:56 - 1:58
    това ще е
    съкровищен бон.
  • 1:58 - 2:01
    Срещу заема от 1000 долара
    правителството
  • 2:01 - 2:02
    ще издаде съкровищен бон.
  • 2:02 - 2:04
    Съкровищният бон от
    правителството съставлява
  • 2:04 - 2:08
    просто документ, който казва
    че ще ти върна парите
  • 2:08 - 2:13
    след шест месеца с лихва.
    Ако са три месеца,
  • 2:13 - 2:15
    говорим за тримесечен
    съкровищен бон.
  • 2:15 - 2:20
    Съкровищните ноти са заеми
    които са от една до 10 години.
  • 2:20 - 2:24
    На графиката, която
    ще направим, като използваме действителни
  • 2:24 - 2:29
    на кривата на доходността, от нула
    до една година,
  • 2:29 - 2:31
    като няма съкровищни бонове
    под една година.
  • 2:31 - 2:34
    Най-краткият е
    от един месец.
  • 2:34 - 2:37
    Това трябва да е нещо като
    обозначеното на графиката.
  • 2:37 - 2:43
    От един месец до една година
    са съкровищните бонове.
  • 2:43 - 2:46
    И това е само по дефиниция.
  • 2:46 - 2:50
    От една до 1- години са
    съкровищните ноти.
  • 2:50 - 2:56
    Едногодишните книжа също са ноти.
  • 2:56 - 2:57
    До една година е бон.
  • 2:57 - 2:59
    Може и да греша.
  • 2:59 - 2:59
    Поправете ме.
  • 2:59 - 3:01
    Това е само по дефиниция.
  • 3:01 - 3:04
    От една до 10 се наричат
    ноти.
  • 3:04 - 3:07
    Ако са над 10 години
    се наричат
  • 3:07 - 3:09
    съкровищни облигации.
  • 3:09 - 3:13
    Това са само дефиниции
    за да се тревожим за тях.
  • 3:13 - 3:15
    Като се има предвид това,
    да поговорим какво
  • 3:15 - 3:18
    представлява кривата на доходността.
  • 3:18 - 3:20
    Ще дам прост
    експеримент.
  • 3:20 - 3:24
    Ако заема пари на някого
    за месец
  • 3:24 - 3:28
    сравнено със заемане за година,
    в коя ситуация
  • 3:28 - 3:31
    поемам по-голям иск?
  • 3:31 - 3:36
    Ако дам назаем за месец,
    зная само
  • 3:36 - 3:38
    какво може да се случи
    през този месец.
  • 3:38 - 3:42
    Очаквам да ми се плати по-ниска
    лихва, не само
  • 3:42 - 3:47
    в долари, но и
    във време
  • 3:47 - 3:50
    трябва да очаквам по-малко лихва
    за този месец.
  • 3:50 - 3:52
    И това е
    много важна тема.
  • 3:52 - 3:56
    Когато кажа, че
    искав 6% месечна лихва,
  • 3:56 - 3:58
    това не означава, че
    след месец
  • 3:58 - 4:00
    заемателят ще плати 6% върху сумата.
  • 4:00 - 4:03
    Означава, че ако дам
    тази сума на някого
  • 4:03 - 4:05
    за месец, той трябва да
    ми я върне.
  • 4:05 - 4:07
    И ако дам сумата
    на същия или друг човек
  • 4:07 - 4:09
    за месец, и продължавам
    така
  • 4:09 - 4:13
    година, общо ще получа 6%
    на годишна база.
  • 4:13 - 4:16
    Тези 6%, независимо за каква
    продължителност говорим,
  • 4:16 - 4:20
    месец, година, 5, 15 години,
  • 4:20 - 4:22
    лихвеният процент е
    е средният процент
  • 4:22 - 4:24
    на годишна база.
  • 4:24 - 4:26
    Това е годишният лихвен процент.
  • 4:26 - 4:28
    Обратно към въпроса ми.
  • 4:28 - 4:31
    Ако дам пари на някого, даже
    на правителството, за месец,
  • 4:31 - 4:33
    това обикновено е с
    нисък риск,
  • 4:33 - 4:35
    защото толкова може да
    се случи
  • 4:35 - 4:36
    на месец спрямо година
  • 4:36 - 4:38
    За една година може да
    има инфлация, доларът да
  • 4:38 - 4:42
    се срине, или да пропусна
    по-добри инвестиции,
  • 4:42 - 4:45
    да имам нужда от пари в брой
    докато имам
  • 4:45 - 4:48
    достатъчно увереност да не
    се нуждая от пари за месец.
  • 4:48 - 4:52
    Очаква се по-ниска лихва
    когато заемеш пари
  • 4:52 - 4:56
    за по-кратък период от време
    сравнено с по-дълъг.
  • 4:56 - 4:58
    Да начертаем кривата на
    доходността и
  • 4:58 - 4:58
    да проверим.
  • 4:58 - 5:01
    Отивам на уебстраницата
    на министерството
  • 5:01 - 5:04
    treas.gov. Това е
  • 5:04 - 5:05
    кривата на доходността
  • 5:05 - 5:08
    Да вземем 14 март, това е
  • 5:08 - 5:10
    най-скорошната дата.
  • 5:10 - 5:11
    Ще запиша това.
  • 5:11 - 5:16
    Ако дадеш заем на правителството
    за един месец,
  • 5:16 - 5:18
    ще получиш 1.2% върху тази сума.
  • 5:18 - 5:21
    Запомни, ако са 1000 долара,
    не означава, че ще получа
  • 5:21 - 5:24
    1.2% върху тези 1000 долара
    след месец.
  • 5:24 - 5:26
    Ако продължа така за една година
    говорим за годишна
  • 5:26 - 5:28
    база от 1.2%.
  • 5:28 - 5:31
    За три месеца ще
    получа по-малко.
  • 5:31 - 5:33
    За шест месеца ще
    получа повече.
  • 5:33 - 5:36
    Изглежда, че общата
    тенденция да очаквам
  • 5:36 - 5:40
    повече пари, докато заемаме
    пари на правителството
  • 5:40 - 5:42
    за по-дълги периоди от време.
  • 5:42 - 5:44
    Това е интересна аномалия
    че ти получаваш
  • 5:44 - 5:47
    малко по-висока
    лихва за един месец
  • 5:47 - 5:48
    отколкото за три.
  • 5:48 - 5:52
    Ще направим по-задълбочена
    презентация по-късно защо
  • 5:52 - 5:56
    получаваш по-ниска доходност от
    по-дългосрочни инвестиции.
  • 5:56 - 5:58
    Това е обърната
    крива на доходността.
  • 5:58 - 6:02
    Да начертаем това и
    да видим как изглежда.
  • 6:02 - 6:04
    Видя откъде
    получих данните.
  • 6:04 - 6:06
    Казват ми, че за месец
    ще получа 1.2%
  • 6:06 - 6:07
    Това е за един месец.
  • 6:07 - 6:10
    Това е точно тук.
  • 6:10 - 6:12
    За три месеца получавам
    същото.
  • 6:12 - 6:15
    За шест месеца получавам 1.32%.
  • 6:15 - 6:17
    Може ли това е тук.
  • 6:17 - 6:21
    За година получавам 1.37%.
  • 6:21 - 6:22
    Може да се означи тук.
  • 6:22 - 6:26
    За пет години получавам 2.37%.
  • 6:26 - 6:27
    Може би тук.
  • 6:30 - 6:32
    И това не са всички варианти.
  • 6:32 - 6:35
    За опростяване няма
    да посоча всички варианти.
  • 6:35 - 6:37
    За 10 години, 3.44%.
  • 6:37 - 6:41
    Може би тук.
  • 6:41 - 6:44
    За 20 години ще получа 4.3%.
  • 6:44 - 6:46
    Ето така.
  • 6:46 - 6:51
    За 30 години ще получа 4.35%.
  • 6:51 - 6:53
    Текущата крива на доходността
    изглежда нещо подобно.
  • 7:03 - 7:06
    Сега разбирате какво е
    кривата
  • 7:06 - 7:07
    на доходността.
  • 7:07 - 7:10
    Като използваме
    проста графика.
  • 7:10 - 7:13
    Може да се погледне графиката и
    да се каже, е, какъв
  • 7:13 - 7:17
    тип доходност получавам
    за заеми към правителството?
  • 7:17 - 7:20
    На безрискова основа, или
    като безрискови,
  • 7:20 - 7:23
    каквото можем да очакваме, какви ставки
    получавам за заем
  • 7:23 - 7:25
    за различни
    периоди от време?
  • 7:25 - 7:27
    Това ни показва
    кривата.
  • 7:27 - 7:29
    И по принцип тя е възходяща,
    тъй като
  • 7:29 - 7:31
    когато се заемат суми
    за по-дълъг период
  • 7:31 - 7:34
    от време, при което се поема
    по-голям риск.
  • 7:34 - 7:37
    Доста неща могат да се случат.
  • 7:37 - 7:38
    Може да се нуждаеш от пари
  • 7:41 - 7:41
    Да има инфлация.
  • 7:41 - 7:43
    Доларът да девалвира.
  • 7:43 - 7:45
    Много неща могат да се случат.
  • 7:45 - 7:47
    Следващият въпрос е
    добре, какво
  • 7:47 - 7:50
    определя тази крива на доходността?
  • 7:50 - 7:56
    Когато правителството
    има нужда от заем
  • 7:56 - 7:59
    на парични средства,
    се казва: трябва да вземем в заем
  • 7:59 - 8:01
    милиард долара от вас
    тъй като
  • 8:01 - 8:03
    не контролираме разходите си.
  • 8:03 - 8:05
    И вземат в заем
    милиард долара
  • 8:05 - 8:06
    в едномесечни ноти.
  • 8:06 - 8:07
    Това са едномесечните ноти.
  • 8:07 - 8:09
    Вземат в заем
    милиард долара
  • 8:09 - 8:10
    И провеждат търг.
  • 8:10 - 8:14
    И инвеститори от всякъде
    се включват
  • 8:14 - 8:16
    като си казват, ето
    сигурно място за
  • 8:16 - 8:18
    инвестиране на пари за месец.
  • 8:18 - 8:21
    В зависимост от търсенето
    се определя лихвата.
  • 8:21 - 8:25
    Ако има много хора,
    които искат да купят тези
  • 8:25 - 8:29
    едномесечни ценни книжа, процентът
    може да е по-висок.
  • 8:29 - 8:30
    Това звучи ли смислено?
  • 8:30 - 8:31
    Помисли.
  • 8:31 - 8:34
    Ако много хора искат да купят,
    има голямо търсене
  • 8:34 - 8:35
    спрямо предлагането.
  • 8:35 - 8:39
    Така правителството трябва
    да плати по-ниска лихва.
  • 8:39 - 8:42
    Ако по някаква причина хората
    не искат да държат
  • 8:42 - 8:45
    парите си в долари
    тъй като смятат, че САЩ
  • 8:45 - 8:48
    може да не изпълни задължението си
    един ден и не много
  • 8:48 - 8:51
    хора искат да инвестират
    в държавни книжа, тогава търгът
  • 8:51 - 8:54
    на правителството с цел
    по-висока лихва
  • 8:54 - 8:56
    за хората, които
    предоставят пари в заем.
  • 8:56 - 8:59
    Търгът може
    да приключи така.
  • 8:59 - 9:02
    Също правителството
    прави търгове за
  • 9:02 - 9:03
    всички дългови опции.
  • 9:03 - 9:05
    Продължителността, в смисъл
    времето,
  • 9:05 - 9:06
    за което получавате заем
  • 9:06 - 9:08
    Може да бъде един, три, шест месеца
  • 9:08 - 9:11
    една, две, три години и
    така нататък.
  • 9:11 - 9:18
    Когато правителството направи
    търга, ти даваш
  • 9:18 - 9:19
    пари на правителството
  • 9:19 - 9:21
    като получаваш документ-ДКЦ
  • 9:21 - 9:22
    Можеш да го търгуваш
    с други.
  • 9:22 - 9:25
    Това определя лихвата
    в краткосрочен план.
  • 9:25 - 9:27
    Правителството прави
    търга,
  • 9:27 - 9:29
    след което
    много хора,
  • 9:29 - 9:33
    заявили интерес, се изплашват.
  • 9:33 - 9:36
    Публичните пазари, когато се
    опитваш да продадеш ценните книжа,
  • 9:36 - 9:37
    ще очакват по-висока
  • 9:37 - 9:38
    доходност.
  • 9:38 - 9:40
    Знам, че е малко
    сложно сега.
  • 9:40 - 9:43
    И винаги обърквам нещата
    когато не стига времето.
  • 9:43 - 9:46
    Надявам се, че
    се разбра какво е крива
  • 9:46 - 9:47
    на доходност
  • 9:47 - 9:48
    Доби представа за съкровищни бонове
  • 9:48 - 9:50
    ноти и облигации.
  • 9:50 - 9:52
    и имаш интуиция защо кривата
  • 9:52 - 9:54
    има тази форма.
  • 9:54 - 9:56
    Ще се видим в следващото видео.
Title:
Крива на доходността
Description:

Въведение в кривата на доходността. Създадено от Сал Кан.

Гледайте следващия урок:
https://www.khanacademy.org/economics-finance-domain/core-finance/stock-and-bonds/bonds-tutorial/v/relationship-between-bond-prices-and-interest-rates?utm_source=YT&utm_medium=Desc&utm_campaign=financeandcapitalmarkets

Пропусна предишната лекция? Гледай тук: https://www.khanacademy.org/economics-finance-domain/core-finance/stock-and-bonds/bonds-tutorial/v/introduction-to-bonds?utm_source=YT&utm_medium=Desc&utm_campaign=financeandcapitalmarkets

Финанси и капиталови пазари в Кан Академия: Както корпорациите, така и правителствата могат да заемат пари, като продават облигации. В този урок се обяснява как става това и как цените на облигациите са свързани с лихвените проценти. Като цяло, разбирането на този въпрос не само ви помага в инвестирането, но и ви дава представа за цялата световна икономика.

За Кан Академия: Кан Академия предлага практически упражнения, видеоклипове с инструкции и персонализирано табло за обучение, които дават възможност на учащите да учат със собствено темпо в класната стая и извън нея. Ние се занимаваме с математика, природни науки, компютърно програмиране, история, история на изкуството, икономика и др. Нашите мисии по математика насочват учащите от детската градина до смятането, като използват най-съвременна адаптивна технология, която идентифицира силните страни и пропуските в обучението. Партнираме си и с институции като НАСА, Музея за модерно изкуство, Калифорнийската академия на науките и Масачузетския технологичен институт, за да предложим специализирано съдържание.

Безплатно. За всички. Завинаги. #YouCanLearnAnything

Абонирайте се за канала "Финанси и капиталови пазари" на Кан Академия
https://www.youtube.com/subscription_center?add_user=khanacademy
more » « less
Video Language:
English
Team:
Khan Academy
Duration:
09:57

Bulgarian subtitles

Revisions Compare revisions

Our website uses cookies for analysis purposes.