Pegging the Yuan

No último vídeo, vimos uma realidade
em que a conversão

entre, ou a taxa de câmbio entre o yuan

e o dólar começou em 10 para 1.

E a essa taxa de câmbio, a China estava
exportando mais produtos em termos

- não importa se você mede em
dólares ou em yuan -

estavam exportando mais do que os E.U.A.
do que os E.U.A. exportando

para a China

E, por causa disso, vimos um desequilíbrio
entre as moedas.

O Yuan ficou mais caro, ou o dólar ficou
mais barato,

até que eventualmente o preço dos produtos
chineses

estava caro o suficiente para haver
menor demanda nos E.U.A.

e os produtos americanos ficaram
baratos o suficiente

para aumentar a demanda na China, e

o comércio voltou ao equilíbrio.

Agora: está tudo bem se todos querem
ter um comércio equilibrado,

mas e se o governo chinês não
quisesse isso?

Eles disseram "Ei, precisamos nos
desenvolver,

os Estados unidos já são desenvolvidos.
Queremos uma base industrial,

queremos um mercado para onde vender
nossos produtos.

Queremos exportar mais aos Estados
Unidos do que

importamos deles.

Queremos crescimento baseado em
exportação".

Eles não gostaram da dinâmica que viram,
não gostaram

do valor de conversão, não gostaram do

Yuan ficando caro.

Então digamos que o governo chinês -
deixe-me voltar um pouco pra cima -

o governo chinês queira manter

a taxa de câmbio indexada a - fiquei
sem espaço aqui -

a 10 yuans por dólar.

E querem isso, eles querem essa
situação

para sempre, para que a China continue a
exportar mais para os E.U.A.

do que os E.U.A. exportam para a China,
ou talvez quisessem ainda mais.

Que a China continuasse
exportando mais e mais

para os E.U.A. do que os E.U.A.
para a China,

para que a China pudesse construir sua
base industrial.

E acho que a visão mais sombria é
a de que o objetivo era que

a base industrial americana ficasse
empobrecida.

Que os chineses produzam tudo mais e
mais barato,

até que os fabricantes americanos

não possam competir.

Falaremos mais sobre isso em mais vídeos,
não é claro que isso seja

100% vantajoso só para um lado.

Na verdade, existem vantagens que os
Estados obtém com

isso também, e discutiremos mais isso.

É um pouco mais complexo.

Como eles poderiam fazer isso?

Vamos dizer que o governo chinês
queira essa realidade,

e a queiram congelada.

Eles não querem uma realidade
em que o comércio se altera.

Como eles podem interferir nos
mercados de câmbio para

que as mudanças não ocorram?

Porque, como dissemos, se mais bens
chineses são comprados,

há mais demanda pelo Yuan,
o Yuan deve valorizar,

o dólar desvalorizar.

Mas como conseguir ambos?

Como manter e comer o seu pedaço
do bolo?

Como ter mais produtos exportados
para os Estados Unidos

do que o contrário, sem que
o Yuan valorize?

E a maneira de se fazer isso
é pelo governo chinês

ou mais especificamente devemos
falar do

Banco Central Chinês.

O Banco Central Chinês, que é parte

do governo chinês pode dizer "ei,
para manter o Yuan desvalorizado,

vamos imprimir dinheiro."

Deixe-me desenhar o Banco Central Chinês.

O Banco Central da China

O Banco Central da China... Deixe-me
descer até aqui.

O Banco Central da China...
Farei isso com uma cor nova.

Bem aqui temos o Banco Central Chinês.

O que eles fazem, eles podem
apenas imprimir dinheiro.

Tínhamos esse cenário, que
destaquei nos últimos dois vídeos,

onde havia esse desequilíbrio.

Havia demanda para mil yuans, mas
oferta de apenas

500 yuans.

O que eles podem fazer é simplesmente
equalizar isso.

Eles poderiam simplesmente imprimir
500 yuans e então convertê-los

em dólares.

E tentar, ou melhor, converter em dólares.

Então o que aconteceu?

De repente, nós temos cem dólares
que estão tentando ser

convertido em mil yuans,
se essa taxa de câmbio

fosse constante.

Há demanda por mil yuans.

Antes do Banco Central Chinês se
envolver, havia

uma oferta de apenas 500 yuans.

Mas agora o Banco Central Chinês diz:
"Ok, há demanda

para 1.000 yuans, tem apenas 500 de
oferta,

vamos produzir mais 500.

Podemos literalmente imprimi-los".
Depois vão converter

o que imprimiram em dólares.

Então simples assim, você tem
um equilíbrio

de oferta e demanda.

Você tem 1.000 yuans. 500 aqui
e 500 aqui que querem

ser convertidos em dólares, e então
tem 100 dólares que querem

ser convertidos em 1.000 yuans.

Então se fizessem isso, a moeda
não se alteraria.

A taxa de câmbio não se alteraria.

A oferta e demanda das duas moedas
seria igual.

E isso funcionaria, e, francamente
é o que eles tem feito

por algum tempo já.

Mas há uma sacada aqui.

Durante todo o tempo que eles
tem feito isso, o que está acontecendo?

Bem, eles continuam exportando mais para
os Estados Unidos e

os Estados Unidos importando
para a China.

Eles caras continuam tendo que imprimir
Yuans e comprar dólares

com esses Yuans para
manter

a moeda chinesa barata.

Então essas pessoas vão continuar
acumulando dólares.

Eles continuam imprimindo Yuans
e continuam

acumulando dólares.

Deixe-me desenhar aqui. O Banco Central
Chinês continua simplesmente

começa a acumular muitos
dólares.

Eles podem imprimir Yuans o quanto
quiserem, esses

Yuans são trocados por dólares, então
esses caras

começam a acumular mais e mais dólares
aqui.

E quanto mais eles querem que esse
desequilíbrio ocorra,

e quanto maior o período, mais dólares

terão que acumular.

Logo eles tem que continuar
fazendo isso,

não podem parar.

Eles tem que continuar para
manter o balanço comercial

como está.

Depois falarei sobre o
que eles precisam

fazer com esses dólares, porque

eles não podem manter em dinheiro,
o que eles precisam fazer

com esses dólares e qual
efeito isso tem

sobre a economia dos Estados
Unidos.

Então podemos falar sobre
como isso pode se desenrolar,

mas vamos ver que é muito
difícil para esse cenário se

desenrolar, uma vez
que ele começou.

[Legendado por: Erick Yoshida]
[Revisado por: Karoline]