-
Finanskrisen visualiseret
-
Hvad er finanskrisen?
-
Det er en verdensomspændene finansiel fiasko, med udtryk du sikkert har hørt om, f.eks. "Sub-prime lån"...
-
"Collaterillized Debt Obligations", frosne kreditmarkeder og "Credit Default Swaps".
-
Hvem er berørt? Alle.
-
Hvordan skete det? Her er hvordan.
-
Finanskrisen bringer to grupper sammen...
-
...husejere og investorer.
-
Husejere repræsenterer deres boliglån, og investorer repræsenterer deres penge.
-
Disse boliglån repræsenterer huse, og disse penge repræsenterer store pengeinstitutter.
-
F.eks. pensionsinstitutter, forsikringsselskaber, statsejede fonde, investeringsfonde osv.
-
Disse institutter er bragt sammen gennem det finansielle system, banker og børsmæglere.
-
Disse banker på "Wall Street" er tæt knyttede til husene på hovedgaden.
-
For at forstå hvordan, lad os starte ved begyndelsen...
-
Investorer sidder på en stor bunke af penge.
-
De er på udkig efter en god investering, for at forøge deres bunke af penge.
-
Traditionelt set, går de til USA's nationalbank, hvor de køber statsobligationer; den sikreste investering.
-
Men efter "dot com" boblen braste og 9/11...
-
...sænkede nationalbankens formand "Allan Greenspan" renten, til kun 1% for at holde økonomien stærk.
-
1% er et meget lavt afkast på investeringer, så investorene takker nej.
-
Men på den anden side betyder den lave rente, at bankerne kan låne penge for kun 1% i rente.
-
Dertil skal tilføjes en overskud af investeringer fra Japan, Kina og Mellemøsten...
-
og så står man med en overflod af billig kredit.
-
Det gør det nemt for bankerne at låne penge, og får dem til at gå amok med... "leverage"
-
"Leverage" er at låne penge for at forøge afkastet af en handel.
-
I en normal handel, køber en person med $10.000 en kasse til $10.000.
-
Derefter sælger han den videre til $11.000...
-
...for det tjener han $1.000, en god handel.
-
Men ved at bruge "leverage" vil nogen med $10.000 låne $990.000 udover...
-
...dette giver ham $1 million i hånden.
-
Så køber han 100 kasser med sin $1 million...
-
...og sælger dem videre til en anden for $1.1 million.
-
Så tilbagebetaler han de $990.000, plus $10.000 i renter.
-
Han står så tilbage med $90.000 i profit, i modsætning til de $1.000.
-
"Leverage" gør gode handler, til fantastiske handler. Det er en stor del af den måde banker tjener penge på.
-
Så bankerne låner en masse penge, laver fantastiske handler, og bliver enormt rige...
-
...og betaler så lånene tilbage.
-
Investorer ser dette, og vil også have en del af kagen, og det giver bankerne en idé.
-
De kan sammenknytte investorerne og husejerne gennem huslån.
-
Sådan her fungerer det...
-
...En familie vil købe et hus, så de sparer op til udbetalingen og kontakter lån-mægleren.
-
Lån-mægleren sammenknytter familien med et låneselskab, som giver dem et lån.
-
Lån-mægleren tjener et godt salær.
-
Familien køber et hus, og bliver husejere.
-
Det er glimrende for familien, fordi huspriserne er steget i mange år.
-
En dag bliver låneselskabet kontaktet af en investeringsbank, som vil købe huslånet.
-
Låneselskabet sælger huslånet til dem, og tjener en god sum penge.
-
Investeringsbanken låner så millioner af dollar, og køber tusinder flere huslån...
-
...og putter alle lånene i en pæn lille kasse.
-
Det betyder at hver måned modtager banken rentepenge fra alle husejerne i kassen.
-
Så bliver bankens revisorer sat til at udøve deres "magi" på kassen med lån.
-
I praksis betyder det at dele kassen op i tre stykker.
-
Sikre, normale og resikable.
-
De pakker stykkerne tilbage i kassen og kalder kassen for: "Collateralized Debt Obligation", eller CDO.
-
En CDO fungerer som tre bakker oven på hindanden.
-
Som penge kommer ind, bliver den øverste bakke fyldt først, så den midterste, og hvad der er tilbage ryger i den nederste bakke.
-
Pengene kommer fra husejere der betaler deres huslån tilbage, plus renter.
-
Hvis nogle husejere ikke kan betale deres huslån...
-
...kommer der færre penge i kassen, og den nederste bakke bliver ikke helt fyldt.
-
Det betyder at den nederste bakke er mere resikabel, og den øverste bakke er sikrest.
-
For at kompensere for den højere risiko...
-
...får den nederste bakke en højere rentesats, mens den øverste bakke får en lavere, men stadig god, rentesats.
-
For at gøre den øverste bakke endnu mere sikker, kan bankerne forsikre den, for et mindre beløb; det hedder en "Credit Default Swap" forsikring.
-
Bankerne gør alt dette arbejde så kreditvurderingsselskaberne vil stemple den øverste bakke som som "AAA" investeringer.
-
Det er den højeste "rating" de har.
-
Den midterste bakke får en "BBB rating", som også er fin, og den nederste bakke bliver ikke "rated".
-
Pga. "AAA ratingen", kan bankerne sælge den øverste bakke til investorer som kun køber sikre investeringer.
-
Bankerne sælger den midterste bakke til andre banker, og den laveste bakke til f.eks. høj risiko investeringsfonde.
-
Investeringsbankerne tjener millioner på dette.
-
Så tilbagebetaler de så deres lån.
-
Endelig har bankerne fundet en god investering til deres penge, meget bedre end statsobligationernes 1%.
-
De er så tilfredse at de vil have flere CDO'er de kan sælge.
-
Banken ringer til låneselskabet, og vil have flere huslån.
-
Låneselskabet ringer til lån-mægleren og spørger efter flere købere.
-
Men lån-mægleren kan ikke finde flere købere...
-
...alle der er kvalificeret til et lån, har allerede et.
-
Men så får de en idé.
-
Når husejere ikke kan betale deres lån, får låneselskabet huset, og huse stiger altid i pris.
-
Fordi låneselskaberne er dækket i tilfælde at at husejerne ikke kan betale for deres lån.
-
Låneselskaber kan begynde at tage flere risici med nye lån, og kræver ikke en udbetaling.
-
Ingen bekræftelse af indkomst, intet dokumentation overhovedet!
-
Og det er præcis hvad de gjorde.
-
Så i stedet for at låne til ansvarlige husejere, kaldet "prime" lån...
-
...begynder de at låne til nogle som var... mindre ansvarlige.
-
Disse lån blev kaldt "sub-prime" lån.
-
Dette er vendepunktet.
-
So ligesom altid, knytter lån-mægleren husejere sammen med låneselskabet og lånet.
-
Tjener sit salær.
-
Familien køber et stort hus.
-
Lån-selskabet sælger lånet til en bank.
-
Som samler det med andre lån til en CDO...
-
...og sælger dem til investorer.
-
Dette system er godt for alle, og gør dem alle sammen rige.
-
Ingen var bekymret, fordi så snart de kunne, solgte de lånet videre til den næste i rækken, og så var det hans problem.
-
Hvis husejerne ikke kunne betale for lånet, var de ligeglade.
-
De solgte deres risiko til den næste i rækken, og tjente millioner.
-
Som at spille sorte-per med en tidsindstillet bombe.
-
Ikke overraskende, så kunne husejerne ikke betale for deres lån, som på dette tidspunkt er ejet af banken.
-
Det betyder at hans månedlige betaling, bliver "lavet om" til et hus.
-
Intet problem... banken sætter bare huset til salg.
-
Men flere og flere lån bliver lavet om til huse...
-
...nu er der så mange huse til salg, at det skaber mere udbud end efterspørgsel.
-
Og huspriserne stiger ikke mere. I stedet falder de faktisk...hurtigt.
-
Det skaber et interessant problem for de husejere, som stadig kan betale deres lån.
-
Som flere og flere huse i deres område bliver sat til salg, bliver deres hus mindre værd...
-
...og de begynder at tænke om det er værd at betale deres lån på $300.000 tilbage...
-
...når deres hus nu kun er $90.000 værd.
-
De beslutter sig for at det ikke giver mening at betale, selvom de teknisk set har mulighed for det...
-
...og de forlader deres hus og dermed deres lån. Mængden af opgivede lån eksploderer.
-
Nu sidder bankerne med en stor boks fuld af værdiløse huse.
-
Han ringer til investorer for at sælge sin CDO, men investoren siger "nej tak".
-
Investoren ved at pengestrømmen til CDO'en er stoppet.
-
Bankerne prøver at sælge sin CDO til alle, men ingen vil købe den.
-
Bankerne går i panik fordi de har lånt millioner, nogle milliarder, dollars for at kunne købe CDO'erne...
-
...og nu kan bankerne ikke betale deres lån tilbage, ligemeget hvad han prøver.
-
Men bankerne er ikke de eneste.
-
Hele finanssystemet er frosset fast.
-
Alle begynder at gå falit.
-
Men det er ikke alt...
-
Investorerne har allerede købt tusindvis af CDO'er.
-
...investorerne ringer til husejerne og fortæller dem at alle deres investeringer er værdiløse.
-
Lån-mægleren ringer for at prøve at sælge sine huslån, men ingen vil købe det, og han er nu arbejdsløs.
-
Nu kan du begynde at se hvordan krisen er cirkulær.
-
Velkommen til Finanskrisen.
