< Return to Video

Hedge Fund Structure and Fees

  • 0:00 - 0:01
  • 0:01 - 0:03
    ลองดูว่าเราจะเข้าใจโครงสร้าง
    ของเฮดจ์ฟันด์
  • 0:03 - 0:07
    และค่าธรรมเนียมการจัดการและผลงาน
  • 0:07 - 0:08
    เป็นอย่างไรได้ไหม
  • 0:08 - 0:11
    เฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่ กองทุนเอง
  • 0:11 - 0:13
    ประกอบกันเป็นหุ้นส่วนจำกัด
    (limited partnerships)
  • 0:13 - 0:15
    นี่ก็คือเฮดจ์ฟันด์ที่พีทตั้งขึ้น
  • 0:15 - 0:18
    เราเรียกมันว่า Pete Capital Fund 1
  • 0:18 - 0:20
    ในอนาคตะขาอาจจะเริ่ม Fund 2, และ Fund 3
  • 0:20 - 0:22
    และที่เหลือทั้งหมด
  • 0:22 - 0:24
    เขาสามารถระดมเงินได้ $100 ล้าน
  • 0:24 - 0:27
    10% ของ $1000 ล้าน หรือ $10 ล้าน
  • 0:27 - 0:29
    มาจากเขาเอง
  • 0:29 - 0:30
    หรือถ้าจะพูดให้ถูก
  • 0:30 - 0:34
    ถือมาจาก Pete Capital Management
    LLLC, limited
  • 0:34 - 0:37
    liability company ซึ่งเขาเริ่มไว้
  • 0:37 - 0:40
    เป็นหุ้นส่วนทั่วไป (general partner)
    ของกองทุนนี้
  • 0:40 - 0:42
    มันอาจช่วยงงหน่อย
  • 0:42 - 0:43
    แต่นี่คือหนึ่งบริษัท
  • 0:43 - 0:45
    นี่คืออีกบริษัทตรงนี้
  • 0:45 - 0:49
    บริษัทนี้จะจัดการสินทรัพย์ของบริษัทนั้น
  • 0:49 - 0:52
    และมันจะได้ค่าจัดการเป็นผลตอบแทน
  • 0:52 - 0:54
    มันจะได้ค่าธรรมเนียมตอบแทนมา
  • 0:54 - 0:56
    และเราจะพูดถึงมันเร็วๆ นี้
  • 0:56 - 0:59
    และพีทน่าจะเป็นเจ้าของบริษัทนี้ทั้งหมด
  • 0:59 - 1:02
    แต่เขาอาจมีลูกจ้างหลายคน น่าจะ 4
  • 1:02 - 1:02
    หรือ 5 คน
  • 1:02 - 1:04
    ทีนี้ วิธีทำงานกับหุ้นส่วนจำกัด
  • 1:04 - 1:07
    เขาไม่เรียกมันว่าหุ้นน
  • 1:07 - 1:08
    แตมันก็เหมือนกัน
  • 1:08 - 1:10
    คนที่สนับสนุน $30 ล้าน
  • 1:10 - 1:13
    จาก $100 ล้านนี้จะได้ 30%
  • 1:13 - 1:15
    ในส่วนแบ่งหุ้นส่วนจำกัด
  • 1:15 - 1:18
    คนที่สนับสนุน 10% จะได้ $10 ล้าน
  • 1:18 - 1:20
    ในส่วนแบ่งหุ้นส่วนจำกัด
  • 1:20 - 1:23
    ลองสมมุติว่าเขาทำได้ดีมากในปีต่อไป
  • 1:23 - 1:26
    เขาสามารถ ในขั้นต้น ก่อนที่เราจะ
  • 1:26 - 1:28
    หักค่าจัดการหรืออื่นๆ
  • 1:28 - 1:30
    ทำให้กองทุนโต $20 ล้าน
  • 1:30 - 1:32
    โดยประมาณขั้นต้นคือ 20%
  • 1:32 - 1:35
    ค่านี้คือหักค่าธรรมเนียมซื้อขาย อะไรพวกนั้น
  • 1:35 - 1:39
    ที่เขาต้องจ่าย ค่าโบรกเกอร์และอะไรพวกนั้น
  • 1:39 - 1:42
    เพื่อเข้าใจว่าเกิดอะไรขึ้นใน
    Pete Capital Management
  • 1:42 - 1:46
    ว่าพีทใช้จ่ายตัวเองและพนักงานของเขา
  • 1:46 - 1:47
    อย่างแรกดูที่ค่าธรรมเนียมการจัดการ
  • 1:47 - 1:51
    และค่าธรรมเนียมจัดการจะ
    มีค่าตามมูลค่าสินทรัพย์สุทธิเฉลี่ย
  • 1:51 - 1:53
    ผมจะคำนวณคร่าวๆ
  • 1:53 - 1:54
    ตรงนี้
  • 1:54 - 1:55
    เขามักคิดเป็นเดือนๆ
  • 1:55 - 1:57
    แต่ผมอยากคิดบัญชีทั้งหมด
  • 1:57 - 1:59
    แต่ถ้าเขาทำได้ดีเป็นเชิงเส้น
  • 1:59 - 2:01
    ถ้าคุณทำอย่างนี้ได้สม่ำเสมอ
  • 2:01 - 2:02
    มูลค่าสินทรัพย์สุทธิเฉลี่ยตลอดปี
  • 2:02 - 2:05
    จะประมาณ $110 ล้าน
  • 2:05 - 2:10
    ค่าเฉลี่ยจะประมาณ $110 ล้าน
  • 2:10 - 2:12
    แล้วเขาจะได้ประมาณ 2% ของค่านั้น
  • 2:12 - 2:16
    เราสมมุติว่าเขาจะได้ค่าจัดการ 2%
    และค่าผลงาน 20%
  • 2:16 - 2:20
    หรือบางครั้งเรียกว่า carried interest 20%
  • 2:20 - 2:24
    ถ้าค่าเฉลี่ยของมูลค่าสินทรัพย์สุทธิ
    เป็น $110 ล้าน
  • 2:24 - 2:26
    คุณก็คูณมันด้วย 2%
  • 2:26 - 2:31
    แล้วมันหมายความว่าเขาจะได้ค่าจัดการ
  • 2:31 - 2:32
    $2.2 ล้าน
  • 2:32 - 2:35
    และอันนี้คือเงินเดือนเขา
    เงินเดือนลูกจ้างของเขา
  • 2:35 - 2:37
    จ่ายค่าเช่า ไม่รู้สิ
  • 2:37 - 2:39
    ซื้อคอมพิวเตอร์หรูๆ อะไรก็ตาม
  • 2:39 - 2:44
    อันนี้เรามองเป็นค่าใช้จ่าย
    เพื่อจัดการกองทุน
  • 2:44 - 2:47
    เราต้องลบค่านั้นออกจาก
    ปริมาณทั้งหมดในกองทุน
  • 2:47 - 2:49
    เพราะมันไปยังบริษัทจัดการ
  • 2:49 - 2:52
    แทนที่จะเป็น $120 ล้านตรงนี้
    เราจะได้
  • 2:52 - 2:52
    เป็นเท่าใด?
  • 2:52 - 2:55
  • 2:55 - 3:02
    $117 ล้าน 0.8, $117.8 ล้าน
  • 3:02 - 3:03
    แล้วเราจะต้องคำนวณว่าบริษัท
  • 3:03 - 3:05
    ได้ค่าผลงานเท่าใด
  • 3:05 - 3:08
    ในกรณีนี้ หักค่าจัดการแล้ว
  • 3:08 - 3:11
    เราได้ $17.8 ล้าน
  • 3:11 - 3:12
    ขอผมเขียนมันตรงนี้นะ
  • 3:12 - 3:17
    เราได้กำไร $17.8 ล้าน
  • 3:17 - 3:19
    วิธีที่เราคิดค่าผลงาน
  • 3:19 - 3:22
    หรือ carried interest พีทได้ 20% ของกำไร
  • 3:22 - 3:25
    พูดให้ถูกคือหุ้นส่วนทั่วไป
  • 3:25 - 3:28
    Pete Capital Management, LLC
  • 3:28 - 3:31
    หุ้นส่วนที่ควบคุม เป็นผู้จัดการกองทุนนี้
  • 3:31 - 3:33
    จะได้ 20%
  • 3:33 - 3:36
    ลองคูณค่านั้นด้วย 20%
  • 3:36 - 3:38
    เราจะได้เท่าใด?
  • 3:38 - 3:43
    มันจะได้ $3.56 ล้าน
  • 3:43 - 3:51
    $3.56 ล้านจะไปยัง
    Pete Capital Management
  • 3:51 - 3:52
    ไม่แย่นัก
  • 3:52 - 3:56
    ปีนี้ เขาทำเงินได้ -- เกือบ $6 ล้าน
  • 3:56 - 3:58
    และมันน่าจไปหาเขาคนเดียว
  • 3:58 - 4:00
    กับลูกจ้างอีกสัก 4 หรือ 5 คน
  • 4:00 - 4:03
    ถ้ามีผลงานดี
  • 4:03 - 4:06
    มันก็เป็นธุรกิจที่เยี่ยมมาก
  • 4:06 - 4:08
    ขอบอกชัด กลไกการทำงานตรงนี้
  • 4:08 - 4:12
    คือว่ากองทุนเหล่านี้มักเป็นปลายเปิด
  • 4:12 - 4:14
    เหมือนกองทุนรวมปลายเปิด
  • 4:14 - 4:16
    ไม่เหมือนอย่างนั้น มันไม่ได้เปิดสาธารณะ
  • 4:16 - 4:19
    เฮดจ์ฟันด์รับเงินได้จาก
    นักลงทุนที่ผ่านการรับรองเท่านั้น
  • 4:19 - 4:20
    เขาไม่สามารถโฆษณาตัวเองได้
  • 4:20 - 4:22
    เขาไม่ต้องจดทะเบียนกับ SEC
  • 4:22 - 4:25
    แต่เวลาผมบอกว่าเฮด์ฟันด์เป็น
    แบบปลายเปิดได้ มันหมายความว่า
  • 4:25 - 4:26
    ณ เวลาใดก็ตาม -- จริงๆ ไม่ใช่เวลาใดก็ได้
  • 4:26 - 4:29
    เวลามักจำกัด -- ณ เวลาบางเวลา
  • 4:29 - 4:31
    นักลงทุนสามารถ
  • 4:31 - 4:33
    ถอน หรือเพิ่มการลงทุน
  • 4:33 - 4:35
    ในกองทุนได้
  • 4:35 - 4:39
    สมมุติว่าหลังจากปลายปี แทนที่จะเป็น $117.8
  • 4:39 - 4:42
    เราต้องลบ $3.56 ออกไป
  • 4:42 - 4:43
    ให้ Pete Capital Management
  • 4:43 - 4:45
    สิ่งที่เหลือในกองทุนจะเท่ากับ --
  • 4:45 - 4:47
    เขาปล่อยมันไว้ในนั้นเพื่อลงทุนต่อ
  • 4:47 - 4:48
    แต่มันจะเพิ่มหุ้นของเขาได้
  • 4:48 - 4:51
    แต่สมมุติว่า Pete Capital Management
    ถอนเงินนั้นออกมา
  • 4:51 - 4:54
    เราจะเหลือ -- ลองดู
  • 4:54 - 5:11
    เรามี 117.8 ลบค่านั้น จะได้ 114.24
  • 5:11 - 5:16
    ตรงนี้ สิ่งที่เหลือในกองทุน คือ 114.24
  • 5:16 - 5:17
    และสมมุติว่าช่วงนี้ นักลงทุน
  • 5:17 - 5:20
    อนุญาตให้ถอนส่วนแบ่งได้
  • 5:20 - 5:21
    สมมุติว่านายคนนี้
  • 5:21 - 5:25
    คนนี้ที่มีส่วนแบ่ง 30% เขาบอกว่า รู้ไหม
  • 5:25 - 5:26
    มันเป็นปีที่ดี
  • 5:26 - 5:28
    ฉันอยากได้ส่วนแบ่ง 10% ของฉันออกมา
  • 5:28 - 5:30
    แทนที่จะเป็นส่วนแบ่ง 30%
  • 5:30 - 5:32
    เขาอยากได้ส่วนแบ่ง 10% ออกมา
  • 5:32 - 5:34
    สิ่งที่เกิดขึ้นก็คือ แทนที่จะเป็น 30%
  • 5:34 - 5:36
    ตอนนี้เป็น 20%
  • 5:36 - 5:37
    เขาจะเอา 10% ออกมา
  • 5:37 - 5:41
    เขาจะเอา 10% ของ 114.24 ออกมา
  • 5:41 - 5:43
    เขาจะเอาออก -- มันจะ
  • 5:43 - 5:46
    -- เราต้องเลื่อนทศนิยมไป
  • 5:46 - 5:47
    หนึ่งตำแหน่ง
  • 5:47 - 5:51
    เขาจะเอาเงินออก $11.424 ล้าน
  • 5:51 - 5:52
    นั่นคือนายคนนี้
  • 5:52 - 5:56
    เขาจะเอา $11.424 ล้านออกมา
  • 5:56 - 6:00
    แล้วกองทุนจะลดลงไปตามปริมาณนั้น
  • 6:00 - 6:02
    ณ ช่วงเวลาเฉพาะเหลานี้ คนเอาเงินคืนได้
  • 6:02 - 6:04
    มันมักเป็นตอนท้ายเดือน
  • 6:04 - 6:07
    ท้ายไตรมาส หรือท้ายไป
  • 6:07 - 6:09
    แล้วกองทุนที่เหลือ
  • 6:09 - 6:12
    114 -- ขอผมเอาเครื่องคิดเลขออกมาอีกที
  • 6:12 - 6:22
    กองทุนตอนนี้จะเหลือแค่ 114.24 ลบ 11.424
  • 6:22 - 6:28
    เท่ากับ 102.816
  • 6:28 - 6:29
    ในขณะเดียวกัน คนอื่น
  • 6:29 - 6:31
    อาจบอกว่า เฮ้ มันได้ผลตอบแทนดีนี่
  • 6:31 - 6:33
    ฉันจะใส่เงินให้กองทุนอีก
  • 6:33 - 6:35
    ไม่ว่าทางไหน มันจะไม่เหมือน
  • 6:35 - 6:37
    กองทุนปลายปิดที่ตอนแรก
  • 6:37 - 6:40
    คนต้องให้เงินทุน และเอาออกมาไม่ได้
  • 6:40 - 6:43
    จนสิ้นสุดกองทุน เขาเพิ่มไม่ได้ด้วย
  • 6:43 - 6:47
    ตลอดอายุของเฮดจ์ฟันด์ส่วนใหญ่
    ณ ช่วงเวลาเฉพาะ
  • 6:47 - 6:48
    คนสามารถเอาเงินคืนจากกองทุน
  • 6:48 - 6:51
    หรือเพิ่มเงินในกองทุนได้
Title:
Hedge Fund Structure and Fees
Description:
more » « less
Video Language:
English
Team:
Khan Academy
Duration:
06:52

Thai subtitles

Revisions

Our website uses cookies for analysis purposes.