Pegging the Yuan

Ở video cuối, trong thực tế

khi tỉ giá trao đổi giữa tiền Yuan và

USD được bắt đầu ở tỉ lệ 10 đổi 1.

Với tỉ giá đó, China đã xuất khẩu nhiều
hàng hóa hơn

cho dù được tính theo Yuan hay USD

thì hàng xuất sang U.S nhiều hơn so với

hàng U.S xuất sang China.

Vì vậy, chúng ta thấy
sự bất cân bằng giữa hai đồng tiền.

Yuan trở nên đắt hơn, hay USD

trở nên rẻ hơn, cho đến khi hàng của China

tăng giá đến mức làm giảm lượng cầu ở U.S,

còn hàng của U.S trở nên rẻ
và vì thế làm tăng

lượng cầu ở China, dẫn đến việc

sự cân bằng trong thương mại.

Mọi việc sẽ OK nếu ai cũng muốn
có sự cân bằng này,

nhưng nếu China không muốn điều này

Họ nói họ cần phát triển,

U.S thì đã phát triển rồi,
họ muốn có một nền tảng công nghiệp,

chúng tôi muốn có một thị trường để bán sản phẩm của chúng tôi.

Chúng tôi muốn xuất khẩu sang U.S,

nhiều hơn là nhập khẩu từ U.S.

Chúng tôi muốn xuất khẩu thúc đẩy sự tăng trưởng.

Cho nên họ không thích khía cạnh mà họ đã thấy,

họ không thích đồng tiền của họ,

tiền Yuan tăng giá.

Thế là chính phủ China -- [ chỉnh màn hình ]

Chính phủ China muốn giữ

tỉ giá tiền tệ ở 1 mức cố định -- [ chỉnh màn hình ]

--ở mức 10 Yuan đổi 1 USD.

Họ muốn thế vì họ muốn trạng thái này

mãi mãi, rằng China tiếp tục xuất khẩu sang U.S.

nhiều hơn là U.S. sang China, hoặc có thể

họ muốn xuất khẩu ngày càng nhiều hơn nữa

sang U.S. hơn là hàng U.S. nhập sang China,

để China có thể xây dựng cái nên công nghiệp mà họ muốn.

Và, tôi đoán là có 1 ý đồ khác, đó là

làm nền công nghiệp U.S. bị tiêu tàn.

Việc họ cứ sản xuất hàng hóa ngày càng rẻ hơn

cho đến khi các nhà sản xuất ở U.S.

không cạnh tranh được nữa.

Chúng ta sẽ nói về điều này sau,

Việc này không đơn thuần là 100% một phía

trên thực tế, U.S. cũng có nhiều ích lợi

từ việc này, và vấn đề này sẽ bàn luận kỹ sau.

Vì sẽ có 1 chút liên quan.

Vậy làm cách nào mà họ làm giữ giá tiền Yuan?

Giả sử chính phủ China muốn điều này,

và họ muốn tình trạng này đóng băng.

Họ không muốn trạng thái cân bằng thương mại.

Làm cách nào mà họ có thể can thiệp vào thị trường tiền tệ để

tình trạng xuất siêu này không bị thay đổi?

Bởi vì, như đã nói, nếu càng nhiều hàng China được mua,

sẽ càng nhiều nhu cầu về Yuan, tiền China sẽ được giá,

và do đó USD sẽ bị giảm giá so với Yuan.

Nhưng thế nào mà họ lại làm được cả hai?

Làm sao họ vừa có được cái bánh và vừa ăn nó?

Làm sao họ vừa có càng nhiều hàng được xuất qua U.S.

hơn là hàng nhập từ U.S. vừa không làm tiền Yuan tăng giá?

Và để thực hiện điều đó, chính phủ China,

hoặc là cụ thể hơn ở đây, chúng ta có thể nói về

Ngân Hàng Nhân Dân Trung Quốc.

Ngân Hàng này là một phần của chính phủ China

họ nói, để giúp cho đồng quan của chúng ta giảm giá,

chúng ta sẽ in thêm tiền.

Để tôi vẽ tượng trưng Ngân Hàng China.

Để tôi cho nó một cái màu mới.

Và cách mà họ làm là chỉ việc in tiền.

Thế là chúng ta có tình huống mà tôi đã liệt kê

ở hai video trước, khi có sự mất cân bằng này.

Khi đó có nhu cầu cần đổi 1000 CNY sang USD

nhưng cung chỉ có 500 CNY.

Thế nên cái họ cần làm là cân bằng sự chênh lệch này.

Họ chỉ cần in thêm 500 CNY nữa

và đổi sang USD.

Vậy điều gì vừa xảy ra?

Thoạt nhiên, chúng ta có 100 USD muốn đổi

sang tương đương 1,000 CNY nếu tỉ giá

được giữ nguyên.

Thế là đang có nhu cầu cho 1,000 CNY

trước khi Ngân Hàng China tham gia, thì chỉ có

500 CNY trong lượng cung mà thôi.

Nhưng bây giờ Ngân Hàng China nói, được rồi,

có nhu cầu cho 1,000 CNY, nhưng lượng cung chỉ có 500 CNY trên thị trường,

chúng ta sẽ sản xuất thêm 500 CNY còn lại.

Chỉ cần in số tiền đó ra mà thôi, và rồi chúng ta sẽ đổi

tiền mà chúng ta đã in sang USD.

Và chỉ có thế, giờ bạn có một

sự cân bằng giữa cung và cầu.

Bạn có 1,000 CNY, 500 ở đây và 500 ở đây muốn

được đổi sang USD, và rồi bạn có 100 đô la muốn

được đổi sang, tôi nghĩ là, thành 1,000 CNY.

Vậy là nếu họ làm như thế, thì giá trị đồng tiền sẽ không thay đổi.

Tỉ giá sẽ không thay đổi.

Cung và cầu của hai tiền tệ này sẽ bằng nhau.

Đó chính là cách mà họ đã

và đang làm hiện nay.

Nhưng có một cái bẫy ở đây.

Trong thời gian mà họ cứ làm như thế,
thì điều gì sẽ xảy ra?

Nếu họ tiếp tục xuất càng nhiều
hàng hóa sang U.S.

nhiều hơn là từ U.S. sang China,

họ sẽ tiếp tục in CNY và mua USD

với số tiền họ in để giữ cho

đồng tiền China vẫn rẻ.

Và họ sẽ tiếp tục tích góp USD.

và cứ tiếp tục in Yuan và

tích góp USD.

Để tôi vẽ ở đây, Ngân hàng China

bắt đầu tích góp
ngày càng nhiều USD hơn nữa.

Họ có thể in Yuan nhiều bao nhiêu tùy ý,

số tiền đó sẽ được đổi sang USD
và rồi họ sẽ

bắt đầu tích góp nhiều USD hơn nữa ở đây.

Và khi họ càng muốn sự mất cân bằng này
xảy ra chừng nào

nghĩa là họ muốn kéo dài lâu chừng đó,
và sẽ càng nhiều USD

tích góp được.

Cho nên họ phải tiếp tục duy trì điều này,

và không thể dừng lại được.

Họ sẽ phải tiếp tục làm điều này để giữ

sự cân bằng ở tình trạng mà họ muốn.

Và trong video tiếp theo, tôi sẽ nói về cái mà họ

phải làm với số USD này bởi vì họ không thể giữ

nó ở dạng tiền mặt, cái mà họ sẽ phải làm với

số USD này, và rồi những ảnh hưởng mà nó

thể tới nền kinh tế U.S.

Sau đó chúng ta có thể nói thêm về việc
quá trình này tự đảo ngược lại được,

nhưng chúng ta sẽ phát hiện ra rằng
sẽ rất khó

để tháo gỡ tình trạnh này
ngay khi nó đã bắt đầu.