-
...
-
Zrekapitulujeme si, co jsme si prošli v předchozím videu a jeden
-
z vás poznamenal, že by byl dobrý nápad
-
nakreslit časový přehled.
-
Nakreslím tedy časový přehled.
-
Krátký,
-
Učíme se o krátkém prodeji.
-
V posledním příkladu... Nakreslím časový přehled, kde
-
to vychází dobře pro krátkého prodávající.
-
Nakreslím cenu akcie IBM.
-
Udělám to... OK, tady to máme.
-
Řekněme, že tohle je, že by to mohl být náš časový přehled
-
po dnech.
-
Nakreslím akcii IBM, mohlo by to vypadat nějak takhle.
-
Tohle je moje osa y.
-
Akcie právě zde je na 100 dolarech, obchoduje se
-
někde tady.
-
A řekněme, že se to stane později, ano?
-
Ale teď jsme právě v tomhle bodě, jsme
-
zde, nazvěme to den 0.
-
...
-
Co udělá krátký prodávající?
-
Krátký prodávající právě zde. Zkusím nakreslit
-
jeho rozvahu.
-
Nyní, krátký prodávající má aktiva a
-
pasiva.
-
...
-
Jeho aktiva... Nebudu se tady trápit s požadavky na zajištění
-
a s tím vším.
-
Ale obvykle musí už mít nějaká aktiva dopředu,
-
aby byl schopen vypůjčit si akcie.
-
Vlastně...Dám mu nějakou
-
majetkovou záruku dopředu.
-
Řekněme, že už má na účtě 60 dolarů.
-
Má aktiva v hodnotě 60 dolarů v den 0.
-
A pak přijde den, kdy si řekne, víte co?
-
Udělal jsem si analýzu a myslím, že IBM...nevidí
-
tuhle část ceny akcie, myslím, že by bylo
-
skvělé, kdyby ji znal.
-
Potom je možné uskutečnit krátký prodej s přesvědčením.
-
Ale všechno co vidí je minulost, ano?
-
Kdyby si udělal burzovní graf, mohl by vidět...změním
-
barvy...mohl by vidět tuhle zelenou část.
-
Neviděl by všechny věci, které se stanou v budoucnosti.
-
Ale má velmi silné přesvědčení, že IBM bude klesat.
-
Takže, co udělá je, že si vypůjčí akcii IBM v tenhle den.
-
V tenhle den si vypůjčí jednu akcii.
-
Má...nazvěme to IBM...jedno IBM.
-
A také dluží jedno IBM.
-
...
-
Správně?
-
Hned poté, co si ji vypůjčíte, před tím, než s ní cokoli uděláte,
-
ji máte jako aktivum a také ji dlužíte.
-
Pokud chcete zrušit půjčení, můžete
-
ji jen vrátit zpátky.
-
Ale co udělá v tomhle bodě, je že prodá tuhle IBM.
-
Prodá tu akcii a dostane za ní 100 dolarů.
-
Protože to byla tržní cena.
-
To je za kolik byli lidé ochotni obchodovat IBM akcie
-
v danou dobu.
-
Toto je den 0.
-
Potom řekněme, že IBM vykáže své zisky a
-
ty jsou velmi špatné.
-
A stane se to, nevím, třeba
-
se to stane v tenhle den.
-
IBM vykazuje.
-
...
-
A akcie má tendenci klesat, klesat, klesat.
-
Lidém trvá dlouho, než si uvědomí,
-
jak je ten výkaz špatný.
-
A v tento den, kdy akcie dosáhla 50 dolarů, náš
-
krátký prodávající si řekne OK, to stačí.
-
Nemyslím si, že by akcie klesala ještě více.
-
Takže v tenhle den, nazvěme ho den 10.
-
10 dní uplynulo.
-
V den 10 se rozhodne to uzavřít.
-
V den 10, tohle je jeho rozvaha...
-
překreslím to.
-
Co tedy má v den 10.
-
Má 60 dolarů.
-
60 dolarů měl předtím jen tím, že ve skutečnosti pracuje.
-
A dluží...tohle je jeho aktivum a jeho závazek je,
-
že dluží jednu akcii IBM makléři.
-
A ten makléř ji ve skutečnosti dluží jednomu z akcionářů
-
IBM, který má náhodou akcii u makléře.
-
A chce skončit.
-
Takže udělá to, že vezme 100 dolarů. Ne, ne, promiňte,
-
nevezme 100 dolarů.
-
Nyní stojí akcie IBM jenom 50 dolarů, že?
-
Takže vezme 50 dolarů, aby koupil akcii, jednu akcii IBM.
-
Místo 160 dolarů, má nyní 110 dolarů a
-
akcii IBM.
-
A pak udělá to, že vezme akcii IBM a
-
dá ji makléři, aby splatil svůj závazek.
-
A je to hotov.
-
Nezůstali mu žádné závazky, jen 110 dolarů aktiv.
-
Vydělal 50 dolarů.
-
Doufejme, že se to trochu osvětlilo, prodal
-
tady a koupil tady.
-
Je to opak mnoha akcií, skoro jako kdybyste
-
se chovali v obráceném čase.
-
Ale tohle je velmi dobrý scénář pro krátkého prodávajícího.
-
Ale velmi snadno se může dopustit hrubého omylu.
-
Podívejme se, co by mohl být velmi chybný scénář.
-
Nakreslím jiný burzovní graf IBM.
-
...
-
Nakreslím akcii až do daného dne a řekli
-
jsme, že to vypadalo nějak takhle, kdy se
-
to obchodovalo kolem 100 dolarů.
-
A tohle je den, kdy se náš krátký prodávající rozhodl
-
uskutečnit krátký prodej a tohle se stalo.
-
Správně?
-
Vlastně si vypůjčil akcii IBM.
-
Takže má závazek jednu akcii IBM.
-
Prodá ji a inkasuje 100 dolarů.
-
A potom řekněme, že v tento den IBM vykazuje, tohle je den 0.
-
IBM vykazuje a ve skutečnosti je to skvělé.
-
Dařilo se jim lépe, než kdokoli očekával.
-
Takže akcie IBM vyletí nahoru a
-
dostanou se na tuhle úroveň.
-
A v tomhle bodě...více budu mluvit o krátké
-
psychologii a short squeezu (situace, kdy obchodníci spekulující na pokles musí koupit cenný papír za jakoukoliv cenu), ale
-
možná tady si říká, ale ne, tohle je jen dočasný výkyv,
-
zkusím udržet svou pozici.
-
Ale potom akcie rostou a rostou a on si říká, aha, tohle
-
je jen dočasné, zase to klesne.
-
Ale v určitém bodě mu došla
-
trpělivost.
-
A řekněme, že IBM se dostalo na 150 dolarů.
-
Řekne si, tohle už nezvládnu.
-
A myslím, že už si všímáte velmi negativní
-
dynamiky nebo velmi riskantní dynamiky, která nastává u krátkých
-
prodejů a znamená, že můžete ztratit libovolné množství peněz.
-
Protože co se teď děje?
-
Řekněme, že to chce teď ukončit
-
Tohle je den 10 v tomhle alternativním světě.
-
Takže co jsou jeho aktiva a závazky?
-
V den 10 jsme řekli, že jeho aktiva jsou 160 dolarů.
-
Protože udělal krátký prodej, měl 160 dolarů,
-
Ale dluží jednu akcii IBM.
-
...
-
Proto, aby tohle ukončil, vyplatil zpátky akcii IBM,
-
musí udělat co?
-
Musí jít na trh a koupit akcii IBM
-
za vyšší cenu, za 150 dolarů.
-
Takže místo 160 dolarů, musí použít 100...takže
-
má 10 dolarů a potom použije 150 dolarů, aby koupil... 150 dolarů
-
ze 160 dolarů, aby koupil akcii IBM.
-
Takže získá akcii IBM.
-
A potom může tu akcii vrátit zpátky makléři a vyrovná
-
svou bilanci.
-
A zůstane mu jen 10 dolarů.
-
V tomhle scénáři, kdy cena akcie vzrostla
-
o 50 dolarů, ztratil 50 dolarů.
-
Prodal za nízkou cenu, ale potom koupil za vysokou, že?
-
A co je skutečně riskantní a už je to pro vás nyní zřejmé, že
-
při krátkém prodeji může být jeho
-
ztráta nekonečná.
-
Co kdyby IBM místo na 150 dolarů, stoupla na 200 dolarů?
-
Potom by ztratil 200 dolarů, kdyby to vzrostlo na 200 dolarů,
-
ztratil by 100 dolarů.
-
Pokdu by to šlo na 300 dolarů, ztratil by 200 dolarů.
-
Takže jeho zrátra není jen částka
-
původní krátké pozice.
-
Není to jen 100 dolarů nebo kolik byla původní
-
cena IBM.
-
Může to být nekončená částka, takže to skutečně může zničit vaši
-
rozvahu,
-
nebo vás přivést na mizinu.
-
Zatímco, když se podíváte na dlouhý prodej, kde
-
kupuji akcii IBM.
-
Řekněme, že jsem člověk, který koupil tuhle akcii
-
od krátkého prodávajícího.
-
Co je můj nejhorší scénář?
-
Njehorší věc, co se mi může stát je, že akcie
-
IBM klesne na 0.
-
Moje tráta je, můžu se dostat na 0.
-
Neskončím tak, že budu někomu dlužit neomezenou částku peněz.
-
Takže krátký prodej je podstatně, z důvodu toho neomezení,
-
nevýhodný pro krátkého prodávajícího, ne?
-
Mohou ztratit neomezenou částku peněz.
-
Musí být skutečně pečlivý, jak si budou vytvářet
-
pozice a jak se budou chránit před tímhle
-
případem.
-
A trochu budeme mluvit o věcech jako požadavky
-
na rezervy a jiné v budoucnosti. Což
-
vlastně zajišťuje...je to makléřův způsob, jak
-
zajistit, že krátký prodávající může vlastně koupit
-
akcie.
-
Uvidíme se v příštím videu.
Khan Academy
