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♪ [música] ♪
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[Tyler] La Reserva Federal es uno
de los actores económicos más poderosos
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porque es quien controla
la oferta de dinero.
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Y a través de ese control
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influencia a la demanda agregada
en la economía.
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Algunas veces la Fed quiere aumentar
la demanda agregada
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y otras veces, la quiere disminuir.
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Pero, ¿cómo lo hace?
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La Fed usa la oferta de dinero
y las tasas de interés
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para mediar las cantidades
de préstamos y de créditos.
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Recapitulemos brevemente
cómo la Fed hacía esto
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en los viejos tiempos, antes del 2008.
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En los viejos tiempos
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típicamente, la Fed conducía la política
monetaria, eligiendo como blanco
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la tasa de fondos federales
con operaciones de mercado abierto.
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¿Qué es la tasa de fondos federales?
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Es la tasa de préstamos que se ofrece
con vencimiento a un día
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de un banco grande a otro.
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Sí, los bancos se prestan dinero entre sí.
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Recordemos que los bancos
hacen dinero al tomar los depósitos
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y usan esos depósitos
para hacer préstamos.
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Los bancos no pueden prestar
todos sus depósitos
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porque necesitan tener
algunos fondos a la mano
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para liquidar operaciones con otros bancos
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o pagarle a sus clientes
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y también para cumplir
con los requerimientos regulatorios
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de la Reserva Federal,
que dictan que por ley
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un banco tiene que tener un cierto
porcentaje de depósitos como reservas.
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Antes del 2008
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los bancos no tenían grandes incentivos
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para mantener el exceso de reservas --
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es decir, las reservas que sobran después
de cumplir con lo que requiere ley--
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entonces los bancos trataron de mantener
esas reservas en niveles bajos.
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Algunas veces los bancos
tenían tan pocas reservas
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que no cumplían con los requerimientos
mínimos de la Fed o de los clientes
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así que pedían prestadas
las reservas de otros bancos.
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El pedir prestadas y prestar las reservas
en el mercado de fondos federales--
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ello estableció una tasa de interés,
la tasa de fondos federales.
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Y ahora llegamos al segundo concepto
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el de las operaciones de mercado abierto.
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La Fed afecta la tasa de fondos federales
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al realizar operaciones de mercado abierto
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y esas se definen conforme
la Fed va usando sus reservas
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para comprar y vender
títulos gubernamentales
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como por ejemplo, los bonos del tesoro.
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Y la Fed hace esas operaciones
con los bancos.
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Entonces, si la Fed quisiera bajar
esas tasas de interés
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compraría bonos del tesoro de los bancos
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para aumentar la oferta
de las reservas del banco.
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Llamamos a eso una operación
expansiva de mercado abierto.
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Las nuevas reservas permiten
que los bancos abran más préstamos
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estimulando así a la economía
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haciendo más fácil el empezar
o expandir nuevos negocios
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u obtener una hipoteca.
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Este aumento en las reservas
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también disminuiría
el costo de oportunidad
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de los bancos que prestan esas reservas
a otros bancos
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y eso, a cambio,
disminuiría la tasa de fondos federales.
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Por eso, antes del 2008
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la Reserva Federal usaba
las operaciones de mercado abierto
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para cambiar el oferta de reservas
hasta que la tasa de fondos federales
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estuviera más o menos
al nivel que quería la Fed.
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Esta figura muestra el exceso de reservas
antes de octubre del 2008.
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Hay que notar que los bancos
típicamente retenían
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unos 2 billones de dólares
en exceso de reservas
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durante ese periodo de tiempo.
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Por cierto, si se preguntan,
qué fue ese gran pico en el 2001
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pues se trata de una respuesta
a los actos terroristas de 9/11
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que fue cuando la Fed puso a disposición
tremendas cantidades de efectivo
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de emergencia para el sistema financiero.
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Ahora, en ese momento,
el sistema de depósitos demandados
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era de alrededor de unos $300 billones
de dólares
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entonces el exceso de reservas era
realmente poco en relación a los depósitos
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menos del 1%.
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Ahora, volviendo a la larga historia
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hay que tener en cuenta que mientras
la Fed tiene bastante control
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de la tasa de fondos federales
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hay muchas otras tasas
de interés en la economía.
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En teoría, estas tasas de interés
se pueden mover juntas
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y son afectadas por la tasa de interés
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que la Fed influencia.
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En la práctica, esas conexiones pueden ser
más cerradas o más abiertas
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y eso influencia
cómo un buen trabajo
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o qué tan exacto es el trabajo de la Fed
al dirigir la economía.
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¿Cómo funciona exactamente,
esto en la práctica?
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El presidente de la Fed anuncia un cambio
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en la tasa objetivo de fondos federales.
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Eso significa que la Fed va a comprar
y vender bonos del tesoro
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hasta que la tasa de fondos federales
se ajuste al nuevo objetivo.
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Es interesante que, aunque --
usualmente la tasa de fondos federales
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se ajusta al anuncio
de la Fed de forma muy rápida--
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algunas veces se ajusta
incluso antes de que la Fed
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haya conducido las operaciones
de mercado abierto.
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De hecho, la comunicación de la Fed
es otra herramienta importante
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que la Fed tiene
para influenciar la economía.
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Por ejemplo, la Fed tiene efectos
psicológicos muy importantes
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que impactan al mercado
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a través de lo que comunica,
su postura y sus anuncios.
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Por supuesto, que la Fed tenía
otros instrumentos
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para influenciar a la economía
antes de la Gran recesión
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pero hoy nos estamos enfocando
en las herramientas primordiales.
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En resumen, antes de la Gran recesión
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la Fed normalmente cambiaba
la oferta de las reservas bancarias
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para afectar las tasas de interés
y la oferta de dinero
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y así lograr influenciar
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las condiciones de crédito
y a la demanda agregada.
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Eso era antes.
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Ahora, en nuestro siguiente video
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vamos a considerar
los procedimientos contemporáneos.
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-[Narrador] Está en camino
a entender la economía.
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Asegúrese de no olvidar este video
respondiendo estas preguntas de práctica.
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Si está listo para más conceptos
sobre macroeconomía
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haga clic para el próximo video.
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¿Sigue aquí?
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