Call Payoff Diagram

Diagramas de payoff são uma maneira
de representar o que opções

ou grupo de opções ou opções
combinadas com outros títulos

valem no vencimento da opção.

O que você faz é desenhá-la baseada
no preço da ação adjacente.

Tenho dois modelos aqui.

Uma que você verá mais em artigos
acadêmicos ou livros

e uma que você verá mais se procurar
por diagramas de payoff na internet,

ou de pessoas que negociam opções.

Mas elas são bem parecidas:

essa aqui leva em conta apenas o valor
real da opção no vencimento

e essa considera ganhos e perdas

Então essa vai incorporar o que
você pagou pela opção.

essa não vai

Essa mostra apenas quanto vale.

Com isso dito, temos uma empresa ABCD
negociada a $50 por ação.

E então temos uma opção de compra
com $50 de strike price

ou $50 de preço de exercício,
negociada a $10.

O que nos diz que o dono da opção
tem o direito mas não a obrigação,

de comprar a ação da empresa ABCD
a $50 por ação até o vencimento,

considerando uma opção americana.

Se fosse opção europeia,
seria no vencimento.

Então qual o valor da opção no vencimento?

Esse é o valor no vencimento.

Se a ação vale menos de $50,
o dono não a exerce.

Ele não exerceria a opção.

Então a opção seria inútil.

Seria inútil.

Ele a deixaria expirar.

Não há sentido em exercer a opção.

Agora, se o preço da ação subjacente
vale mais que $50.

Se fosse $51, você a exerceria,
porque agora a opção vale $1.

Você pode comprar algo por $50
e agora vender por $51.

Ela agora vale $1.

Se o preço da ação adjacente é $60,
claro que você a exerceria

agora que ela vale $10.

Porque você pode comprar por $50 e
imediatamente vender por $60.

Estamos dizendo que o preço
da ação adjacente é $60,

então valeria $10.

Então você tem um diagrama de payoff
que parece algo assim:

como um bastão de hóquei.

Abaixo de $50 é inútil

e então acima de $50, de repente,
passa a valer algo.

Agora se você fizer o modelo
de ganhos e perdas,

tudo o que tem que fazer é incorporar
o quanto você pagou pela opção.

Então nessa situação, abaixo de $50,
você continuaria a não exercer a opção.

Afinal, por que você pagaria $50 por algo
que se vende a um preço abaixo de $50?

Mas diria "Hey, eu teria uma perda de $10
porque eu paguei $10 pela opção"

Então até $50 seu lucro é -$10.

Você perdeu $10.

Você perdeu o preço pago pela opção.

Porque você não a exerceria.

De repente a ação sobe
para mais de $50,

você a exerceria mas continuar
a ter prejuízo

porque ainda não atingiu o preço da opção.

Até $60,

a $60 por ação como preço da ação
adjacente, você poderia exercer a opção:

comprar a $50, vender a $60,

você lucraria $10, mas é claro que
teria que gastar $10 na opção.

Aí é seu break-even.

Mas quando o preço passa de $60,

de repente você começa
a ganhar dinheiro.

São dois diagramas de payoff legítimos
para uma opção de compra,

Para essa opção de compra aqui.

Apenas tem diferentes modos de enxergá-la.

Essa é o valor da opção, essa outra
incorpora o custo dela.

[Legendado por Erick Yoshida]