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Se você tomar empréstimos por períodos
diferentes, imagina que o credor pode
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te cobrar juros diferentes dependendo do
risco percebido pelo tempo do empréstimo.
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O mesmo ocorre quando emprestamos
dinheiro ao governo federal.
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Quando pensamos em títulos
federais com vencimentos diferentes
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- e vencimento significa: quando
o governo vai te pagar de volta -
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Há diferentes taxas de juros, ou
rendimentos pelo vencimento da dívida.
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Então se plotarmos isso, pode ser uma
dívida do tesouro que vencerá em um mês
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Veja o valor que você pagaria pela
dívida versus o que o tesouro pagará,
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Digamos que rendimento
nesse caso seja de 1%.
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Para títulos com com maturidade
de 3 meses o rendimento é 1,5%.
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Para títulos com maturidade
em um ano, o rendimento é 3%.
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Se você emprestasse dinheiro ao governo
por 10 anos, a taxa de juros seria 3,5%.
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Vamos fazer mais um.
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Se emprestássemos ao governo por 30 anos,
o rendimento seria de 4%.
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Temos rendimentos diferentes
para vencimentos diferentes.
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E se plotamos isso num gráfico, teremos
uma yield curve (curva de rendimento)
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Quando fala-se "a" yield curve, falamos da
plotagem de títulos do governo em dólares
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Uma yield curve serve para qualquer dívida
- de empresa, governo, outros países.
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Mas em geral "a" yield curve trata
de títulos do tesouro americano.
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Deixe-me desenhar uma yield curve aqui.
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Nesse eixo vou pôr a maturidade.
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E temos diferentes maturidades. Temos
1 mês, 3 meses, e - fora de escala - 1 ano
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Na verdade, só 1 mês e 3 meses.
Vamos pôr 1 mês no início.
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Então 1 mês, e depois 3 meses.
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um ano seria aqui.
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cinco anos seria por aqui.
Eu não tenho um de 5 anos.
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vamos fazer um de 10 anos,
e depois temos 30 anos.
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O de 30 anos está bem longe. Está
fora de escala, mas é uma boa tentativa.
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E depois plotamos o rendimento
de cada maturidade.
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Então em um mês temos rendimento
de 1%.
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Deixe-me colocar os percentuais.
Aqui é 1%, 2%, 3%, 4%.
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Então em um mês de maturidade,
o rendimento é 1%.
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Em 3 meses de maturidade,
o rendimento é 1,5%.
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Em um ano de maturidade,
o rendimento é 3%, bem aqui.
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Aqui é 1,5%, o primeiro aqui era 1%.
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E depois em 10 anos será 3,5%, bem aqui.
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E depois com 30 anos, será 4%.
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Se conectarmos os pontos, teremos a
curva de rendimento (yield curve)
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Teremos uma yield curve que vai se
parecer com essa. Aqui vemos que
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quanto maior o período de empréstimo
ao tesouro, maior o rendimento
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[Legendado por: Laura Drachmann]
[Revisado por: Karoline]
