-
Pokud byste si měli půjčit peníze na různá časová období, můžete si představit, že osoba, která vám peníze půjčuje,
-
vám může účtovat různou úrokovou sazbu v závislosti na vnímaném riziku nemít peníze po určitou dobu.
-
A to samé platí, když lidé půjčují peníze federální vládě.
-
Takže když uvažujete o státních dluhopisech USA, které mají různou dobu splatnosti...
-
a doba splatnosti znamená, kdy vám to vláda splatí.
-
Můžete si představit, že existují různé úrokové sazby nebo různé výnosy podle splatnosti dluhu.
-
Takže kdybychom to měli nakreslit. Řekněme, že...jen to zde zjednoduším...řekněme, že je zde nějaký státní dluh splatný za měsíc.
-
A když se podíváte na cenu, kterou byste museli za ten dluh zaplatit oproti částce peněz, kterou vám stát zaplatí, až nastane doba splatnosti, uvidíte, že výnos je 1%.
-
Řekněme, že u státních dluhopisů splatných za 3 měsíce je výnos 1,5%.
-
Řekněmě, že dluhopisy splatné...vyberu nějaké doby splatnosti...řekněme za 1 rok. Za 1 rok je výnos 3%.
-
Uděláme pár dalších. Za 10 let...kdyby to bylo doslova, vlastně byste půjčili státu peníze ode dneška na 10 let...roční úroková sazba je řekněme 3,5%.
-
Přidáme ještě jeden.
-
Řekněme, že byste půjčili vládě USA peníze na 30 let, výnos bude dosahovat 4%.
-
Takže zde máme různé výnosy pro různé doby splatnosti.
-
A pokud to v podstatě zakreslíme do grafu, dostaneme výnosovou křivku. A obvykle se to nazývá výnosová křivka.
-
Když lidé hovoří o výnosové křivce mluví o grafu státních pokladničních poukázkách USA a střednědobých státních dluhopisech v dolarech.
-
Můžete mít výnosovou křivku skutečně pro jakýkoli dlužní nástroj...pro jakoukoli firemní obligaci nebo dokonce státní dluhopis nebo firemní obligaci jiných států.
-
Ale obecně, když se mluví o výnosové křivce, mluví se o státních dluhopisech USA.
-
Takže tady nakreslím výnosovou křivku.
-
Na téhle ose dám splatnost. Trochu to posunu dolů. Takže splatnost.
-
A máme řadu různých splatností. Máme 1 měsíc, máme 3 měsíce, a tohle nebude zcela v měřítku, potom máme 1 rok.
-
Ve skutečnosti 1 měsíc a 3 měsíce, dáme na začátek jen 1 měsíc.
-
Takže 1 měsíc, potom 3 měsíce jsou o něco dále.
-
1 rok bude tady.
-
5 let bude tady. 5 let. Aha nemám 5 let.
-
Udělám 10 let...prodloužím tu přímku. 1 rok, 10 let je třeba tady a potom máte 30 let.
-
Nakreslím 30 let co nejdál. Není to zcela v měřítku, ale je to nejlíp, jak to jde.
-
A potom zakreslíme výnos pro tyhle různé splatnosti.
-
Takže za 1 měsíc máte výnos 1%.
-
Vypočítám procento. Tohle je 1%, 2%, 3%, 4%.
-
Takže při měsíční splatnosti je výnos 1%.
-
Při splatnosti 3 měsíce je výnos 1,5%, takže to bude třeba někde tady.
-
Při roční splatnosti je výnos 3%. Takže zakreslíte 1 rok, tohle jsou 3%.
-
Tohle je 1,5%, první tady bylo 1%.
-
A potom při splatnosti 10 let to je 3,5%. Takže 3,5% je někde tady. Chceme, aby to bylo 10 let, zakreslím bod.
-
A potom při splatnosti 30 let to jsou 4%. 4% dostaneme za 30 let.
-
A pokud ty body spojíme a nakreslíme křivku, dostaneme výnsovou křivku.
-
Máte křivku, která vypadá nějak takhle.
-
Jen pohledem na tuhle výnosovou křivku, vidíte, že když půjčujete peníze státu na delší časové období, dostanete vyšší sazbu úroku než byste dostali za kratší časové období.
