Intro to Bond Markets

♪ [música] ♪

[Alex] Como ya hemos visto,
la mayoría de los individuos

que quieren un préstamo,
lo obtienen del banco.

Pero para una corporación
tan conocida como Starbucks

pedir prestado dinero es posible mediante
otro tipo de intermediario financiero

como el mercado de bonos.

Un bono es esencialmente un pagaré
que documenta

exactamente qué cantidad y cuando
se tiene que pagar algo.

Igual que las acciones
los bonos se venden en mercados.

Para una compañía como Starbucks,
los inversionistas saben lo suficiente

sobre la compañía y están dispuestos
a no tener bancos como intermediarios

y prestar a la compañía directamente.

Para una compañía muy grande
con una reputación muy buena

esto significa que puede pedir prestado
dinero con mejores términos

en el mercado de bonos
en vez de pedir

préstamos tradicionales bancarios.

Starbucks por ejemplo,
ha emitido más de un billón de dólares

en bonos corporativos
para financiar sus planes de expansión.

A diferencia de una acción, si se vende
una acción nueva emitida por Starbucks

no se es dueño de una parte de Starbucks,
simplemente se presta dinero a esa empresa

y a cambio de ello,
la empresa promete pagar

una suma específica
en un punto específico en el futuro.

Además algunos bonos también pagan
cuotas regulares llamadas pago de cupones

con una frecuencia previamente acordada.

Al emitir bonos una compañía
podría recaudar capital

y hacer grandes inversiones.

Y luego pueden pagar esa deuda a su propio
paso según los retornos de su inversión.

Las corporaciones no son las únicas
instituciones que piden préstamos

en el mercado de bonos,
los gobiernos también lo hacen.

En el 2016 el gobierno de Estados Unidos
le debía a la población

casi 14 billones de dólares
en promesas de pago de bonos.

Pero, ya que el gobierno es muy grande,
cuando este presta dinero

afecta a todo el mercado
de ahorros y préstamos.

Volvamos a la gráfica de oferta
y demanda de los fondos prestables.

Aquí usaremos
unos números para ejemplificar.

Aquí vemos la curva de demanda que muestra
la demanda para el préstamo

Ahora imagina que el gobierno decide
pedir prestados 100 billones.

Esto incrementa la demanda de los fondos
prestables hacia arriba.

Incrementando la tasa de interés
de un 7% a un 9%.

Un interés más alto quiere decir
que la cantidad de ahorros ofrecidos

va a incrementar.

En este caso de 200 a 250 billones.

Y hay que recordar que si los ahorros
aumentan 50 billones

eso quiere decir que el consumo privado
está disminuyendo 50 billones.

Si estamos ahorrando más
significa que consumimos menos.

Ya que el préstamo se vuelve más caro
por los intereses más altos

entonces la inversión privada
va a disminuir.

Con un 9% de interés, puedes ver que la demanda privada de los fondos prestables

es de 150billones, 50 billones menos que lo que era a un interés de un 7%.

Le llamamos a estos dos efectos, el efecto de exclusión, por que excluye el consumo privado

y la inversión privada. En este caso, excluye 50 billones del consumo privado y también 50 billones de la inversión privada.

Los bonos no son tan riesgosos como las acciones, por que los dueños de bonos

deben pagar antes de que se distribuyan las ganancias a los propietarios.

Pero los bonos también tienen riesgos como por ejemplo que los prestatarios no puedan pagar los bonos cuando sea tiempo de hacerlo.

A eso se le llama el riesgo de incumplimiento. Si los inversionistas piensan que la empresa que emite el bono

tiene un riesgo de incumplimiento significativo, van a requerir un interés mas alto si han de prestarles dinero.

Los bonos son calificados por agencias como el S&P. Las calificaciones del S&P van desde AAA

que son los bonos mas seguros y bajan hasta llegar a la D.

Y a cualquier cosa menor que BBB- se les llama a veces bonos basura.

Si tienes curiosidad, Starbucks tiene un A-. Prestarle dinero a Starbucks es bastante seguro,

pero nunca puedes saber si todas esas personas empiezan a hacer mucho mas café en su casa.

Ahora las agencias calificadoras no son perfectas. Esto se descubrió durante la crisis financiera.

Sin embargo, hablando en general encontrarás que los bonos mejor calificados pagan tasas de interés mas bajas.

Y los bonos mas riesgosos, con peores calificaciones pagan intereses mas altos.

El estado de Illinois tiene la peor calificación en los estados de los EUA, un A-.

Y tiene que pagar significativamente mas para pedir dinero prestado, que Virginia quien tiene la

calificación mas alta de un AAA. Y otro factor que determina el interés en un bono

es el hecho de que el prestamista pueda poner colateral, que es un bien que pueda garantizar el préstamo.

Si quieres pedir prestado dinero para comprar una casa típicamente obtendrás una menor tasa de interés

que si quieres pedir prestado el dinero para irte de vacaciones, ¿por que crees que pasa eso?

Es el mismo principio, el préstamo hipotecario es mucho menos riesgoso para el banco

que las vacaciones. Por que si no lo pagas, el banco puede quitarte la casa, la casa es un colateral

Pero si te vas a Maui, el banco no puede quitarte nada.

Así que es mas barato pedir prestado dinero para comprar una casa, que irte de vacaciones.

OK, hemos cubierto a los bancos, a las acciones, a los bonos pero de hecho hay muchos mas

intermediarios financieros de los que podríamos hablar, incluyendo a los fondos de inversión

capital de riesgo, hipotecas y muchos mas. ¿Que te causa curiosidad? ¡Comunícanoslo!

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