< Return to Video

مقدمة لأسواق السندات

  • 0:00 - 0:04
    ♪ [موسيقى] ♪
  • 0:05 - 0:08
    "مبادئ الاقتصاد"
  • 0:09 - 0:12
    "الوساطات المالية
    السندات"
  • 0:15 - 0:18
    - [أليكس] كما رأينا، فإن معظم الأفراد
    الذين يريدون قرضًا،
  • 0:18 - 0:20
    يقترضون المال من البنك.
  • 0:20 - 0:23
    لكن بالنسبة لشركة معروفة مثل ستاربكس،
  • 0:23 - 0:25
    فإن اقتراض المال قد يكون متوفرًا
  • 0:25 - 0:27
    من خلال نوع آخر من الوساطة المالية:
  • 0:27 - 0:29
    ألا وهو سوق السندات.
  • 0:29 - 0:32
    والسند هو في الأساس إقرار بالدين.
  • 0:32 - 0:34
    وهو يوثق من المدين ومبلغ الدين
  • 0:34 - 0:37
    وموعد استحقاق الدين.
  • 0:38 - 0:41
    ومثل الأسهم، فالسندات مطروحة للتجارة
    في الأسواق.
  • 0:41 - 0:45
    بالنسبة لشركة قائمة مثل ستاربكس،
    فإن المستثمرين
  • 0:45 - 0:47
    يعرفون بالفعل معلومات كافية عن الشركة
  • 0:47 - 0:51
    مما يجعلهم مستعدين للتغاضي
    عن التعامل مع البنك كوسيط
  • 0:51 - 0:53
    وإقراض الشركة مباشرةً.
  • 0:53 - 0:56
    إذًا، بالنسبة لشركة كبيرة ذات سمعة جيدة،
  • 0:56 - 0:58
    هذا قد يعني إمكانية اقتراض الأموال
  • 0:58 - 1:01
    بشروط أفضل في سوق السندات
  • 1:01 - 1:03
    من الشروط المحتملة
    في الإقراض البنكي التقليدي.
  • 1:04 - 1:05
    وستاربكس، مثلًا،
  • 1:05 - 1:09
    أصدرت سندات بأكثر من مليار دولار
    خلال السنوات الماضية،
  • 1:09 - 1:12
    من أجل تمويل خططها التوسعية.
  • 1:13 - 1:18
    لكن على عكس الأسهم، إذا اشتريت
    سندًا حديث الإصدار من ستاربكس،
  • 1:18 - 1:21
    فإنك لا تملك جزءًا من الشركة.
  • 1:21 - 1:24
    إنك ببساطة تقرض ستاربكس الأموال،
  • 1:24 - 1:29
    وفي المقابل، تعدك الشركة برد مبلغ محدد
  • 1:29 - 1:31
    في وقت محدد.
  • 1:32 - 1:35
    كما أن بعض السندات تسدد أقساطًا منتظمة،
  • 1:35 - 1:39
    تسمى قسائم المدفوعات،
    وفقًا لمواعيد معلنة مسبقًا.
  • 1:39 - 1:42
    وبإصدارها للسندات، فإن الشركة تتمكن
    من زيادة رأس المال
  • 1:42 - 1:44
    والقيام باستثمارات كبيرة.
  • 1:45 - 1:49
    وبعد ذلك يمكنها رد الدين
    على فترة زمنية طويلة
  • 1:49 - 1:52
    بينما توفر تلك الاستثمارات عوائدًا.
  • 1:53 - 1:55
    والشركات ليست المؤسسات الوحيدة
  • 1:55 - 1:57
    التي تقترض الأموال في سوق السندات.
  • 1:57 - 1:59
    فالحكومات أيضًا تفعل ذلك.
  • 1:59 - 2:02
    في 2016، كانت الحكومة الأمريكية
    مدينة للعموم
  • 2:02 - 2:06
    بما يقدر بـ14 تريليون دولار
    من مدفوعات السندات الإذنية.
  • 2:07 - 2:09
    ولأن الحكومة كبيرة جدًا،
  • 2:09 - 2:12
    فإنها عندما تقترض، تؤثر على السوق بالكامل
  • 2:12 - 2:14
    في الإدخار والاقتراض.
  • 2:14 - 2:15
    هيا نعود إلى العرض والطلب
  • 2:15 - 2:17
    للأموال المتاحة للإقراض.
  • 2:17 - 2:20
    سنستخدم بعض الأرقام هنا للتوضيح.
  • 2:20 - 2:23
    هذا منحنى الطلب يوضح الطلب على الاقتراض.
  • 2:23 - 2:27
    والآن، تصور أن الحكومة قررت
    اقتراض 100 مليار دولار.
  • 2:27 - 2:29
    سيحرك ذلك الطلب
    على الأموال المتاحة للإقراض
  • 2:29 - 2:31
    إلى الأعلى يمينًا،
  • 2:31 - 2:36
    مما يزيد سعر توازن الفائدة
    من 7 إلى 9%.
  • 2:37 - 2:38
    وسعر فائدة أعلى
  • 2:38 - 2:42
    يعني أن حجم المدخرات المعروضة سيزيد،
  • 2:43 - 2:47
    في هذه الحالة من 200 إلى 250 مليار دولار.
  • 2:47 - 2:51
    والآن تذكر أنه إذا زادت المدخرات
    بمقدار 50 مليار دولار،
  • 2:51 - 2:54
    فهذا يعني أن الاستهلاك الخاص سينخفض
    بنفس المقدار.
  • 2:54 - 2:58
    إذا ادخرنا أكثر، هذا يعني أننا نستهلك أقل.
  • 2:59 - 3:02
    ولأن الاقتراض أصبح أكثر تكلفة
  • 3:02 - 3:06
    بسبب الزيادة في نسبة الفائدة،
    فإن الاستثمار الخاص سينخفض أيضًا.
  • 3:07 - 3:09
    عند نسبة فائدة 9%،
  • 3:09 - 3:14
    نلاحظ أن الطلب الخاص على أموال الإقراض
    هو 150 مليار دولار،
  • 3:14 - 3:19
    وهي 50 مليار دولار أقل مما كانت عليه
    عند نسبة فائدة 7%.
  • 3:20 - 3:23
    ونحن نسمي هذين التأثيرين
    بــ"المزاحمة الاقتصادية".
  • 3:23 - 3:25
    عندما تقترض الحكومة 100 مليار،
  • 3:25 - 3:29
    فإنها تزاحم الاستهلاك الخاص
    والاستثمار الخاص.
  • 3:29 - 3:32
    في تلك الحالة، تزاحم 50 مليار
    من الاستهلاك المحلي
  • 3:33 - 3:36
    وأيضًا 50 مليار من الاستثمار المحلي.
  • 3:36 - 3:39
    إن السندات أقل خطورة من الأسهم
  • 3:39 - 3:41
    لأنه لابد من التسديد لحملة السندات
  • 3:41 - 3:46
    قبل توزيع أية أرباح على حملة الأسهم.
  • 3:46 - 3:48
    لكن السندات لها مخاطر،
  • 3:48 - 3:50
    أي المخاطرة عندما يحين موعد الدفع،
  • 3:50 - 3:52
    ولا يتمكن المقترض من السداد.
  • 3:52 - 3:54
    ويسمى ذلك بخطر التخلف عن السداد.
  • 3:55 - 3:58
    إذا كان المستثمرون يظنون أن الشركة
    التي تصدر السند
  • 3:58 - 4:00
    لديها مخاطر تخلف كبيرة، سيطلبون
  • 4:00 - 4:03
    نسبة فائدة أعلى لإقراضها الأموال.
  • 4:03 - 4:06
    ويتم تصنيف السندات من قبل بعض الوكالات،
    مثل ستاندرد آند بورز.
  • 4:06 - 4:10
    ويمتد تصنيف ستاندرد آند بورز من AAA،
    وهي أكثر السندات أمانًا،
  • 4:10 - 4:15
    حتى أقل تصنيف وهو D،
    وأي شيء أقل من BBB-،
  • 4:15 - 4:17
    يسمى "سندات عشوائية".
  • 4:17 - 4:21
    إذا كنت تود أن تعرف، فستاربكس تصنيفها A-.
  • 4:21 - 4:24
    أي أن إقراض ستاربكس يعتبر آمنًا إلى حد ما.
  • 4:24 - 4:25
    لكن لا تعرف ما قد يحدث
  • 4:25 - 4:29
    إذا بدأ مستخدموا كبسولات القهوة في إعداد
    المزيد من القهوة في المنزل.
  • 4:30 - 4:33
    لكن وكالات التصنيف ليست مثالية.
  • 4:33 - 4:37
    وقد اتضح ذلك وضوحًا جليًا
    أثناء الأزمة المالية الأخيرة.
  • 4:37 - 4:39
    لكن، بصفة عامة،
  • 4:39 - 4:41
    ستجد أن السندات ذات التصنيف الأفضل
  • 4:41 - 4:44
    تعطي نسب فائدة أقل.
  • 4:44 - 4:49
    وسندات التصنيف المنخفض والأكثر مخاطرة
    تعطي نسب فائدة أعلى.
  • 4:49 - 4:52
    وولاية إلينوي لديها أقل تصنيف ائتماني
  • 4:52 - 4:56
    بين الولايات الحكومية في أمريكا، وهو A-.
  • 4:56 - 5:00
    وتضطر لدفع مبلغ أكبر للاقتراض
  • 5:00 - 5:04
    مما تدفعه ولاية فيرجينيا والتي لديها
    أعلى تصنيف وهو AAA.
  • 5:04 - 5:06
    وأحد العوامل الأخرى التي تحدد نسبة الفائدة
    على السند
  • 5:06 - 5:10
    هو ما إذا كان المقترض يستطيع وضع ضمان،
  • 5:10 - 5:12
    أي أحد الأصول التي تساعد في ضمان القرض.
  • 5:12 - 5:15
    إذا كنت تريد الاقتراض لتشتري منزلًا،
  • 5:15 - 5:17
    فإنك عادةً ستحصل على نسبة فائدة أقل
  • 5:17 - 5:20
    مما ستحصل عليها إذا كنت ستقترض
    لكي تقضي إجازة.
  • 5:20 - 5:24
    كيف ذلك؟
    إنه نفس المبدأ.
  • 5:24 - 5:27
    إن قرض شراء المنزل أقل مخاطرة على البنك
  • 5:27 - 5:29
    من قرض الإجازة
  • 5:29 - 5:33
    لأنك لو تخلفت علن السداد،
    يمكن للبنك أن يسترد منزلك.
  • 5:33 - 5:35
    فالمنزل هو الضمان.
  • 5:35 - 5:37
    لكن بعدما تسافر إلى جزيرة ماوي،
  • 5:37 - 5:39
    لن يستطيع البنك استرداد إجازتك.
  • 5:40 - 5:42
    ولذلك الاقتراض لشراء المنزل أرخص
  • 5:42 - 5:44
    من الذهاب إلى عطلة.
  • 5:44 - 5:47
    حسنًا، لقد تحدثنا عن البنوك والأسهم
  • 5:47 - 5:48
    وكذلك السندات...
  • 5:48 - 5:51
    لكن في الواقع هناك وساطات مالية أخرى كثيرة
  • 5:51 - 5:54
    يمكننا التحدث عنها، مثل صناديق التحوط
  • 5:54 - 5:57
    ورأس المال المخاطر والرهونات العقارية
    وغيرها الكثير.
  • 5:57 - 5:59
    ما الذي ينتابك الفضول حياله؟
    أخبرنا به.
  • 6:01 - 6:02
    - [المعلق] إذا أردت اختبار نفسك،
  • 6:02 - 6:04
    انقر على "أسئلة تمرينية".
  • 6:04 - 6:06
    أو إذا أردت الاستكمال،
  • 6:06 - 6:08
    انقر على "الذهاب إلى المقطع التالي".
  • 6:11 - 6:14
    كما يمكنك زيارة موقع MRUniversity.com
  • 6:14 - 6:17
    لكي تطّلع على مكتبتنا الكاملة
    من المقاطع والموارد.
  • 6:17 - 6:20
    ♪ [موسيقى] ♪
Title:
مقدمة لأسواق السندات
Description:
more » « less
Video Language:
English
Team:
Marginal Revolution University
Project:
Macro
Duration:
06:24

Arabic subtitles

Revisions Compare revisions

Our website uses cookies for analysis purposes.