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Cuando nos referimos a la crisis del euro, ¿funcionará la austeridad?
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Consideremos una forma simplificada de una limitación de presupuesto gubernamental.
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El gasto del gobierno es igual a los ingresos fiscales mas la cantidad de lo que se pide prestado.
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Nótese que el término austeridad puede tener múltiples definiciones.
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La austeridad de puede referir a una disminución del gasto gubernamental o se puede referir a un incremento de
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los ingresos fiscales o tasas de interés. Cuando la gente escribe sobre la austeridad no siempre son claros
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sobre lo que dicen, ten cuidado. Primero consideremos el incremento de las tasas de impuestos.
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A corto plazo y de hecho también a largo plazo, ésta son malas pala la economía, daña a la actividad productiva y también
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daña lo que los economistas llaman la demanda agregada. Eso quiere decir que los consumidores tienen
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menos dinero para gastar y los capitalistas están menos entusiasmados en la inversión.
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A veces incrementar los impuestos es necesario, pero no nos traerá soluciones para la crisis del euro, porque significan
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contracciones en la economía y reducciones en el crecimiento económico.
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También existe el problema de que cuando se incrementan las tasas de impuestos a veces no se traduce a
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mayores ingresos fiscales.
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Si los impuestos ya eran muy altos como es el caso de Francia, o el aparato de recolección de impuestos es ineficiente
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como en el caso de Grecia, entonces tratar de incrementar los impuestos no siempre es una palanca política efectiva,
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incluso cuando es algo que te gustaría hacer. La segunda estrategia de la austeridad es cortar el gasto gubernamental,
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ésto también trae problemas económicos en éste caso especialmente a corto plazo. También impacta a la
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demanda agregada, puede decir por ejemplo que los empleados públicos se liquidan y tienen menos dinero para gastar.
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Puede llevar a inquietud civil y mas incertidumbre al rededor de la inversión y finalmente dependiendo de donde se corta
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el gasto puede que disminuya la inversión en el futuro de la economía, por ejemplo puede haber menos gastos en
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la educación. Muchos economistas creen que el gasto que se debe cortar son los pagos de transferencias,
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frecuentemente las transferencias y ayudas a los relativamente ricos, pero en práctica lo que se tiende a cortar
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es el gasto discrecional, así que los cortes de gasto gubernamentales frecuentemente no se hacen de
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las formas mas efectivas o eficientes. Como con el incremento de impuestos, el corte de gastos del gobierno
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trae consigo algunos riesgos de espiral descendente como el que se ve aquí. Por ejemplo imagina que los
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impuestos están subiendo y que el gasto del gobierno está bajando, eso quiere decir que a corto plazo el PIB bajará
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y eso quiere decir entonces que habrá menos ingresos fiscales y eso esta bajando también y eso puede afectar el
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déficit de un país que a su vez requerirá mayores incrementos en la tasa de impuestos o mayores cortes en el
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gasto gubernamental, llevando a un tipo de ciclo vicioso.
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No tienes que ser un economistas keynesiano para preocuparte en este tipo de problemas.
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Digamos que eres de una visión escéptica de mucho del gasto del gobierno y piensas que mucho de eso no se va
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a educar a los niños pero que mucho de eso se gasta, ¿no deberíamos de cortar ese gasto? En general si, deberíamos de
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cortar ese gasto, pero mantén en mente la posición particular de muchas de las economías de la zona del euro
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hoy en día: no tienen mercados laborales y están pasando por una gran contracción de crédito.
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Así que en una economía que funciona bien, puede ser el caso que podemos cortar gastos gubernamentales derrochadores,
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y eso rápidamente incrementará la producción del sector privado pero si el mercado laboral no funciona bien y si
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el mercado crediticio no está funcionando bien lo que probablemente suceda es que veremos al PIB a la baja
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y puede el sector privado no vea el salto que esperábamos.
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Existe literatura sobre los mejores ajustes en una crisis financiera, y la mayoría de los analistas concuerdan
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con que lo mejor es tener un bajo tipo de cambio por medio de la depreciación o devaluación,
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balancear tu presupuesto al bajar los gastos, cortar los gastos en los gastos derrochadores,
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no ser tan duro con el incremento de las tasas de impuestos, y que tu economía tenga fundamentos decentes,
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quizás una política monetaria flexible. Pero si ves a la zona del euro no todo esto será posible, el tipo de cambio bajo
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bueno eso lo termina la zona del euro en conjunto y no puedes obtener un tipo de cambio bajo relativo a la de tus
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socios de comerciales dentro de la zona del euro, porque tienen la misma moneda.
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En cuanto recortes en el gasto y la alza de impuestos en la mayoría de las economías, ha habido de hecho
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mas incrementos de tasas de impuestos que recortes de gasto. España por ejemplo ha hecho mucho en cuanto
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al incremento de los impuestos pero no ha hecho mucho por cortar el gasto del gobierno. Grecia es un país que ha
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cortado realmente el gasto del gobierno. Finalmente hoy en día no hay fundamentos decentes en muchas de éstas economías,
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así que el ajuste va a ser muy duro. Si quieres leer mas sobre el tema del ajuste de las crisis financieras,
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les recomiendo éste escrito que está disponible en línea y es gratis. En ésta situación la austeridad puede funcionar,
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pero de hecho es un camino muy doloroso. Por un lado los salarios deben de bajar, ésto puede llegar con ayuda de
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el incremento en los impuestos, menos beneficios o mandar mas dinero a los acreedores, también quiere decir
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que el consumo debe de bajar. Nótese que si los salarios bajan y el consumo baja, eso puede tender a la restauración de
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el balance comercial de un país al disminuir las importaciones, el gasto del gobierno debe bajar y algunos
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beneficios deben de bajar. Si pones todas éstas cosas juntas puedes ver que no sería muy popular.
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Ahora volvamos a los tres problemas fundamentales de la zona del euro, como los identifica el video por ese nombre.
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Vimos que había crisis bancarias, desbalances de capital y crisis presupuestales de los gobiernos.
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Lo que hace la austeridad es que si ataca al desbalance de capital al limitar las importaciones,
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también de cierta forma puede ayudar la crisis presupuestal del gobierno al incrementar los impuestos
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y cortar el gasto, pero resulta que empeora el número uno: te da una crisis bancaria mas grande, porque tienes
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menos producción y eso disminuye la solvencia de los bancos, y eso nos lleva a mayores corridas bancarias
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y a mas fugas de capital y eso a su vez daña a la producción y puede requerir mas austeridad.
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Buenos si la austeridad es tan dolorosa, ¿cuáles son las alternativas?
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Una de ellas es la ayuda externa y claro que ha habido mucho de ello en la zona de euro, pero nota que
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la ayuda externa solamente pospone los problemas y en muchos casos la ayuda viene en préstamos, y también
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se tiene que pagar. Mientras tanto un país puede postergar tomando decisiones necesarias pero difíciles.
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Una segunda alternativa es simplemente incumplir la deuda como lo hizo Argentina.
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Una cosa que el incumplimiento puede ocasionar es una crisis financiera europea o global, pero un segundo
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problema con el incumplimiento es que una vez que incumples, se vuelve mucho mas difícil pedir prestado de nuevo
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y si no puedes pedir dinero prestado, puede que siga existiendo un desbalance presupuestal y
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frecuentemente la austeridad de todas maneras llega. Así que el incumplimiento puede que no te saque de la
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trampa de austeridad, pero puede decir que vivas por esa trampa en una situación en donde no puedas
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acceder capital internacional. Finalmente puedes pedir prestado mas, gastar mas y esperar lo mejor.
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Ésto último podría funcionar si el crecimiento rápido es restaurado y ahora no vemos muchas señales de que
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eso esté sucediendo en la zona del euro.
