WEBVTT

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
105乘以1.05等于110.25美元

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
110美元的现值是104.76

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
另外一种思考方法是

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
好了 下个视频见

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
得到5%的利息 那么最后会得到多少钱呢？

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
我们就讲到这个算式这里

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
我可以把这105美元存入银行

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
我很高兴

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
所以一年后 比直接给我110美元还多25美分

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
现在的现值就是105美元本身

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
现在这105美元要比一年以后110美元值钱

99:59:59.999 --> 99:59:59.999
这一年里这些钱由我来经营 其实这个问题很难量化

00:00:01.858 --> 00:00:03.700
现在我们来学习金融知识中

00:00:04.923 --> 00:00:06.800
令大家争论不休但却是最有用的一个概念

00:00:09.200 --> 00:00:10.681
那就是“现值”

00:00:10.681 --> 00:00:12.446
如果你知道现值的话

00:00:12.446 --> 00:00:15.418
那么对于“净现值” “净现金量”

00:00:15.418 --> 00:00:16.858
“内部收益率”

00:00:16.858 --> 00:00:18.344
这些概念的理解会变得很简单

00:00:18.344 --> 00:00:20.700
我们以后会学习这些知识

00:00:22.523 --> 00:00:25.031
但是“现值”是什么意思呢？

00:00:25.031 --> 00:00:29.443
“现值”

00:00:29.443 --> 00:00:32.508
我们来看一个例子

00:00:32.508 --> 00:00:37.216
假设 我可以今天就给你100美元

00:00:37.216 --> 00:00:42.000
我们假设 今天我可以给你100美元

00:00:42.000 --> 00:00:50.480
或者说在一年后 这由你来决定

00:00:50.480 --> 00:00:58.607
我也不确定 我们假设是一年吧

00:00:58.607 --> 00:01:00.800
我决定给你110美元

00:01:00.800 --> 00:01:02.700
我的问题是

00:01:02.700 --> 00:01:04.366
这也是金融学科里的基本问题

00:01:04.366 --> 00:01:06.800
其他的问题都会基于此

00:01:06.800 --> 00:01:08.000
问题是你会选择哪一种呢？

00:01:08.000 --> 00:01:10.200
当然我向你保证

00:01:10.200 --> 00:01:14.211
我保证今天会给你100美元

00:01:14.211 --> 00:01:16.500
这是没有风险的 即使我被车撞了等等

00:01:21.100 --> 00:01:24.149
只要地球没有灭亡 我就会给你

00:01:24.149 --> 00:01:25.400
在一年后我会给你110美元

00:01:25.400 --> 00:01:28.375
我能保证 并且没有风险

00:01:28.375 --> 00:01:34.300
这只是一种表示方法

00:01:34.300 --> 00:01:35.500
你今天会得到100美元

00:01:35.500 --> 00:01:38.200
或者一年后得到110美元

00:01:38.200 --> 00:01:39.900
这两者你会怎么选择呢？

00:01:39.900 --> 00:01:41.982
这就涉及到了“净值”

00:01:41.982 --> 00:01:45.047
如果说有一种说法

00:01:45.047 --> 00:01:46.200
我允诺将来给你的110美元价值多少？

00:01:46.200 --> 00:01:49.200
如果说这样一种说法

00:01:49.200 --> 00:01:52.200
这些钱在今天值多少钱呢？

00:01:52.200 --> 00:01:54.700
以现在的价值来看 这值多少钱呢？

00:01:54.700 --> 00:01:57.447
我们来想一下

00:01:57.447 --> 00:02:00.558
假设你可以把钱放在

00:02:00.558 --> 00:02:02.600
假设可以把钱存在银行里

00:02:02.600 --> 00:02:05.400
虽然现在存银行也有风险

00:02:05.400 --> 00:02:09.614
但是假设

00:02:09.614 --> 00:02:11.400
你可以把钱放在世界上最安全的银行

00:02:11.400 --> 00:02:15.047
假设你可以把钱用来购买政府债券

00:02:15.047 --> 00:02:17.800
买国债基本上没有风险

00:02:17.800 --> 00:02:19.877
因为美国政府可以间接的印刷钞票

00:02:19.877 --> 00:02:21.270
以后我会讲一堂关于“货币供应”的课程

00:02:21.270 --> 00:02:22.700
但是现在的情况下

00:02:25.500 --> 00:02:26.889
美国政府国库有权印刷钞票

00:02:28.200 --> 00:02:29.815
其实远远比这个要复杂 但是为了讲清楚这个问题

00:02:29.815 --> 00:02:31.905
我们假设美国国库

00:02:32.857 --> 00:02:33.809
本质上来说你把钱借给政府

00:02:33.809 --> 00:02:35.388
是没有风险的

00:02:35.388 --> 00:02:36.400
假设你可以把钱

00:02:36.400 --> 00:02:39.800
假设今天我可以给你100美元

00:02:39.800 --> 00:02:41.286
你可以用这100美元投资 可以无风险得到5%的回报

00:02:41.286 --> 00:02:45.400
可以用100美元投资 无风险得到5%的回报

00:02:45.400 --> 00:02:49.366
那么从现在起一年后 会得到多少呢？

00:02:49.366 --> 00:02:52.200
在一年后

00:02:52.200 --> 00:02:53.780
在一年后会得到105美元

00:02:53.780 --> 00:02:57.531
我把这110美元写在这里

00:02:57.623 --> 00:03:03.271
所以这是一个很好的思考方法

00:03:03.379 --> 00:03:05.654
就像 好吧

00:03:05.654 --> 00:03:09.300
我不想一年后

00:03:09.300 --> 00:03:11.300
从Sal那里得到110美元

00:03:11.300 --> 00:03:13.097
如果我今天就想拿到100美元

00:03:13.097 --> 00:03:16.348
把钱进行无风险投资 那么一年后会得到105美元

00:03:16.348 --> 00:03:18.902
假设我今天不需要花钱

00:03:18.902 --> 00:03:22.900
这是更好的一种情况 是吧？

00:03:22.900 --> 00:03:26.900
如果我今天拿到钱 进行了无风险投资收益5%

00:03:26.900 --> 00:03:28.200
一年后我会得到105美元

00:03:28.200 --> 00:03:29.908
如果你告诉我

00:03:29.908 --> 00:03:32.100
Sal 一年后给我110美元

00:03:32.100 --> 00:03:33.800
一年后你会得到更多的钱

00:03:33.800 --> 00:03:36.271
你会得到110美元

00:03:36.271 --> 00:03:39.939
事实上这是一种正确的思考方法

00:03:39.939 --> 00:03:42.122
记住 这些都是无风险的

00:03:42.122 --> 00:03:44.300
一旦有了风险

00:03:44.300 --> 00:03:48.400
我们就要开始引入

00:03:48.400 --> 00:03:50.600
不同的利率和可能性

00:03:50.600 --> 00:03:53.593
以后我们会讲这些的

00:03:53.593 --> 00:03:56.008
但是我现在只讲最简单的例子

00:03:56.008 --> 00:04:00.744
所以现在你已经做了决定

00:04:00.744 --> 00:04:02.509
我们仍然不知道现值是什么

00:04:02.509 --> 00:04:05.249
所以在某种程度上

00:04:05.249 --> 00:04:06.503
当你得到100美元的时候 你说

00:04:06.503 --> 00:04:07.600
如果我把钱借给政府

00:04:07.600 --> 00:04:09.600
或者我把钱存入无风险的银行 一年会收益5%

00:04:09.600 --> 00:04:11.519
我会得到105美元

00:04:11.519 --> 00:04:14.351
这得到的105美元

00:04:14.351 --> 00:04:18.577
那么今天的100美元一年后的价值是多少呢？

00:04:24.847 --> 00:04:25.729
如果我们反过来思考会怎么样呢？

00:04:27.680 --> 00:04:29.119
如果我们有一些钱

00:04:29.119 --> 00:04:31.100
我想要知道这些钱现在的价值

00:04:31.100 --> 00:04:33.020
怎么做？

00:04:33.020 --> 00:04:35.200
从这儿到这儿 我们做了什么呢？

00:04:35.200 --> 00:04:39.500
我们用100乘以1+5%

00:04:39.500 --> 00:04:44.300
是1.05

00:04:44.300 --> 00:04:47.742
返回去思考 如果用5%的增值得到110美元

00:04:47.742 --> 00:04:49.367
我们当初有多少钱呢？

00:04:49.367 --> 00:04:50.900
我们只需要除以1.05

00:04:50.900 --> 00:04:53.200
这样我们就能得到现在的价值是多少

00:04:53.200 --> 00:04:57.700
我把它记做PV

00:05:01.900 --> 00:05:04.900
它表示从现在起一年后的110美元现在的价值

00:05:04.900 --> 00:05:06.503
从现在起110美元

00:05:06.503 --> 00:05:12.308
所以2009年这110美元的现值

00:05:12.308 --> 00:05:20.600
现在是2008年

00:05:20.600 --> 00:05:22.900
我也不知道你学这堂课的时候是哪一年了

00:05:30.400 --> 00:05:31.906
希望一千年后的人们还会看这个视频

00:05:31.906 --> 00:05:33.800
2009年的110美元的现值是多少呢？

00:05:33.800 --> 00:05:37.300
假设现在是2008年 从现在起一年后的110美元的现值

00:05:37.300 --> 00:05:40.776
是等于110除以1.05

00:05:40.776 --> 00:05:47.928
等于多少呢？ 用计算器算一下

00:05:47.928 --> 00:05:53.117
这个数算起来比较麻烦

00:05:53.132 --> 00:05:57.283
我把这里擦干净

00:05:57.283 --> 00:06:02.859
好的 我用110除以1.05

00:06:02.859 --> 00:06:12.355
等于104.76 我们只算一下近似值

00:06:12.355 --> 00:06:16.906
所以等于104.76美元

00:06:16.906 --> 00:06:24.894
就是一年后的110美元的现值

00:06:24.894 --> 00:06:28.656
如果我们假设投资这些钱可以得到5%的无风险收益

00:06:28.656 --> 00:06:33.400
如果我今天就能得到这些钱

00:06:33.400 --> 00:06:39.500
这些钱的现值是多少呢？

00:06:39.500 --> 00:06:47.092
我用不同的颜色来写

00:06:47.092 --> 00:06:50.300
以免显得太单调

00:06:50.300 --> 00:06:56.845
现值就是104.76美元

00:06:56.845 --> 00:07:00.400
另外一种方法是

00:07:00.400 --> 00:07:02.800
得到一年以后110美元的现值

00:07:02.800 --> 00:07:07.993
这些钱会以贴现率而贬值

00:07:07.993 --> 00:07:10.916
贴现率是这个 1.05

00:07:10.916 --> 00:07:13.099
我们让这钱增值 以-

00:07:13.099 --> 00:07:18.021
你可以说收益 5%的收益或者是利息

00:07:18.021 --> 00:07:22.400
这里这些钱贬值了

00:07:22.400 --> 00:07:24.801
因为退回以前

00:07:24.801 --> 00:07:30.276
我们从一年后退回到现在

00:07:30.276 --> 00:07:37.300
所以这是我们的收益

00:07:37.300 --> 00:07:39.337
我们用投资的总额乘以（1+收益）

00:07:39.337 --> 00:07:41.300
我们就能使钱生钱

00:07:41.300 --> 00:07:46.860
然后我们将一年后的钱折现

00:07:46.860 --> 00:07:52.108
我们除以（1+贴现率）

00:07:52.108 --> 00:07:56.427
所以这是5%的贴现率

00:07:56.427 --> 00:07:58.703
从而得到它的现值

00:07:58.703 --> 00:08:02.000
这告诉了我们什么呢？

00:08:02.000 --> 00:08:06.179
这告诉我们如果有人愿意给你110美元

00:08:06.179 --> 00:08:09.616
假设收益是5%

00:08:09.616 --> 00:08:14.910
记住 这是一个很重要的假设

00:08:14.910 --> 00:08:17.100
这告诉了我们 如果我告诉你

00:08:17.100 --> 00:08:24.400
我愿意一年后给你110美元

00:08:24.400 --> 00:08:31.164
并且你可以得到5%的收益

00:08:31.164 --> 00:08:40.127
所以5%是贴现率 没有风险

00:08:40.127 --> 00:08:45.607
如果今天我愿意给你多于现值的钱

00:08:45.607 --> 00:08:50.855
你就会愿意接受我今天给你钱

00:08:50.855 --> 00:08:53.700
如果这个和- 让我把这里擦干净

00:08:53.700 --> 00:08:58.517
我下拉一下屏幕

00:08:58.517 --> 00:09:03.765
所以我们说一年 所以从今天起一年

00:09:03.765 --> 00:09:08.800
我们算出了从现在起一年后的这110美元

00:09:08.800 --> 00:09:09.756
它的现值是- 所以这110美元的现值

00:09:09.756 --> 00:09:13.749
是104.76美元

00:09:13.749 --> 00:09:17.372
所以- 这是因为有5%的贴现率

00:09:17.372 --> 00:09:26.000
这是关键的假设

00:09:26.000 --> 00:09:29.214
这告诉了你- 这是美元符号

00:09:29.214 --> 00:09:31.954
写的很不清楚

00:09:31.954 --> 00:09:33.022
这告诉了你 如果你可以选择

00:09:33.022 --> 00:09:38.700
一年后得到$110或是今天得到$100

00:09:40.340 --> 00:09:41.981
你应该选择一年以后得到110美元

00:09:41.981 --> 00:09:49.545
为什么呢？

00:09:49.545 --> 00:09:53.781
因为一年以后得到110美元的现值要高于100美元

00:09:53.781 --> 00:10:04.601
但是 如果我打算一年后给你110美元

00:10:04.601 --> 00:10:08.753
或者是今天给你105美元 那么105美元更划算

00:10:08.753 --> 00:10:11.614
因为105美元的现值

00:10:11.614 --> 00:10:16.585
这105美元没有贬值