WEBVTT 00:00:01.858 --> 00:00:03.700 Teraz sa naucime jeden z najdolezitejsich konceptov v oblasti teorie financie 00:00:04.923 --> 00:00:06.800 a tou je Sucasna Hodnota (PV=present value) 00:00:09.200 --> 00:00:10.681 Ak uz poznate sucasnu hodnotu, 00:00:10.681 --> 00:00:12.446 potom je velmi jednoduche pochopit 00:00:12.446 --> 00:00:15.418 cistu sucasnu hodnotu a diskontovany cash flow 00:00:15.418 --> 00:00:16.858 a vnutornu mieru navratnosti investicii, 00:00:16.858 --> 00:00:18.344 takze teraz sa o tychto konceptoch nieco naucime 00:00:18.344 --> 00:00:20.700 Podme k sucasnej hodnote. Co presne tento pojem znamena? 00:00:22.523 --> 00:00:25.031 Sucasna hodnota 00:00:25.031 --> 00:00:29.443 Skusme si spravit male cvicenie.. 00:00:29.443 --> 00:00:32.508 Dnes by som Vam mohol vyplatit 100 dolarov 00:00:32.508 --> 00:00:37.216 Takze povedzme 00:00:37.216 --> 00:00:42.000 ze dnes vam ponuknem 100 dolarov 00:00:42.000 --> 00:00:50.480 alebo (je to na Vas) o jeden rok vam zaplatim 00:00:50.480 --> 00:00:58.607 neviem, povedzme ze napriklad 110 dolarov. 00:00:58.607 --> 00:01:00.800 Moja otazka pre Vas je 00:01:00.800 --> 00:01:02.700 a toto je jedna z najdolezitejsich otazok teorie financii, 00:01:02.700 --> 00:01:04.366 na ktorej je vsetko zalozene 00:01:04.366 --> 00:01:06.800 Ktoru moznost by ste si vybrali? 00:01:06.800 --> 00:01:08.000 Tieto sumy vam garantujem 00:01:08.000 --> 00:01:10.200 Teda garantujem vam, ze vam zaplatim bud 100 dolarov dnes 00:01:10.200 --> 00:01:14.211 alebo (a nie je v tom ziadny risk, dokonca aj ked ma prejde nakladiak), 00:01:14.211 --> 00:01:16.500 zaplatim vam, nech sa deje co sa deje, 110 dolarov o rok. 00:01:21.100 --> 00:01:24.149 Este raz podotykam, ze tuto sumu garantujem bez akehokolvek rizika 00:01:24.149 --> 00:01:25.400 takze 00:01:25.400 --> 00:01:28.375 definitivne dostanete 100 dolarov dnes do vasich ruk 00:01:28.375 --> 00:01:34.300 alebo definitivne dostanete 110 dolarov presne o rok. 00:01:34.300 --> 00:01:35.500 Takze podla coho sa rozhodneme? 00:01:35.500 --> 00:01:38.200 a toto je prave ten cas, kedy zaciname uvazovat o sucasnej hodnote 00:01:38.200 --> 00:01:39.900 Co ak by existoval sposob 00:01:39.900 --> 00:01:41.982 ako povedat, kolko je 110 dolarov 00:01:41.982 --> 00:01:45.047 garantovanych v buducnosti? 00:01:45.047 --> 00:01:46.200 Co ak by existoval sposob ako vypocitat 00:01:46.200 --> 00:01:49.200 kolko su tieto peniaze hodne dnes? 00:01:49.200 --> 00:01:52.200 Kolko su hodne v dnesnych podmienkach? 00:01:52.200 --> 00:01:54.700 Tak, urobme si mensi myslienkovy experiment 00:01:54.700 --> 00:01:57.447 povedzme, ze by ste mohli vlozit peniaze 00:01:57.447 --> 00:02:00.558 povedzme, ze by ste ich mohli vlozit napriklad do banky. 00:02:00.558 --> 00:02:02.600 Tieto dni, banky su celkom rizikove. 00:02:02.600 --> 00:02:05.400 Ale povedzme, ze by ste tieto peniaze mohli vlozit do najbezpecnejsej banky na svete. 00:02:05.400 --> 00:02:09.614 Povedzme napriklad, ze by ste ich mohli vlozit do statnych dlhopisov 00:02:09.614 --> 00:02:11.400 ktore su povazovane za bezirizikove, 00:02:11.400 --> 00:02:15.047 pretoze vlada USA 00:02:15.047 --> 00:02:17.800 moze hocikedy nepriamo tlacit peniaze. 00:02:17.800 --> 00:02:19.877 Jedneho dna urobime video opisujuce ponuku penazi. 00:02:19.877 --> 00:02:21.270 Ale na konci dna 00:02:21.270 --> 00:02:22.700 vlada USA ma pravo kedykolvek vytlacit peniaze, atd. 00:02:25.500 --> 00:02:26.889 Je to samozrejme komplikovanejsie, ale pre tento ucel predpokladajme 00:02:28.200 --> 00:02:29.815 ze dlhopisy USA 00:02:29.815 --> 00:02:31.905 teda peniaze, ktore ste pozicali vlade USA 00:02:32.857 --> 00:02:33.809 su bezrizikove. 00:02:33.809 --> 00:02:35.388 Takze povedzme 00:02:35.388 --> 00:02:36.400 ze by ste mohli pozicat peniaze 00:02:36.400 --> 00:02:39.800 Napriklad dnes by som vam mohol dat 100 dolarov 00:02:39.800 --> 00:02:41.286 a vy by ste ich mohli investovat 00:02:41.286 --> 00:02:45.400 za 5% bezrizikovu urokovu mieru. 00:02:45.400 --> 00:02:49.366 Takze mate moznost investovat pri 5% urokovej miere. 00:02:49.366 --> 00:02:52.200 A teda, o rok od dnes, kolko by tieto peniaze mali hodnotu? 00:02:52.200 --> 00:02:53.780 O rok. 00:02:53.780 --> 00:02:57.531 By mali hodnotu 105 dolarov. 00:02:57.623 --> 00:03:03.271 Len si sem napisem 110 dolarov. 00:03:03.379 --> 00:03:05.654 takto sa da nad tym lepsie premyslat. 00:03:05.654 --> 00:03:09.300 OK, cize namiesto vzatia tych penazi 00:03:09.300 --> 00:03:11.300 od Sal-a presne o rok 00:03:11.300 --> 00:03:13.097 a ziskania tak 110 dolarov, 00:03:13.097 --> 00:03:16.348 Ak by som dnes zobral tych 100 dolarov a vlozil ich na bezrizikovy vklad 00:03:16.348 --> 00:03:18.902 za rok by som mohol mat 105 dolarov. 00:03:18.902 --> 00:03:22.900 Takze predpokladajme, ze tieto peniaze nemusim minut hned. 00:03:22.900 --> 00:03:26.900 Lepsie je byt v tejto situacie, vsakze? 00:03:26.900 --> 00:03:28.200 Ak vezmem peniaze dnes a bezrizikova 00:03:28.200 --> 00:03:29.908 urokova miera je 5%, skoncim 00:03:29.908 --> 00:03:32.100 na 105 dolaroch presne o rok. 00:03:32.100 --> 00:03:33.800 Miesto toho, aby ste mi povedali 00:03:33.800 --> 00:03:36.271 "Sal, proste mi daj tie peniaze o rok a daj mi 110USD" 00:03:36.271 --> 00:03:39.939 ziskas na tom viac o rok. 00:03:39.939 --> 00:03:42.122 Ziskat 110 dolarov. 00:03:42.122 --> 00:03:44.300 A toto je vlastne ten spravny sposob myslienia. 00:03:44.300 --> 00:03:48.400 a pamatajte, vsetko je bezrizikove 00:03:48.400 --> 00:03:50.600 raz, ked zapojime do konceptu risk 00:03:50.600 --> 00:03:53.593 Musime zacat hovorit aj o rozlicnych urokovych mierach a 00:03:53.593 --> 00:03:56.008 pravdepodobnostiach. K tomu sa tiez dostaneme... 00:03:56.008 --> 00:04:00.744 Ale, chcel by som vam dat tej najlepsi priklad prave teraz. 00:04:00.744 --> 00:04:02.509 Takze uz ste ucinili rozhodnutie. 00:04:02.509 --> 00:04:05.249 Stale nevieme, aka je sucasna hodnota. 00:04:05.249 --> 00:04:06.503 Takze do urcitej miery 00:04:06.503 --> 00:04:07.600 ked vezmete tychto 100 USD a 00:04:07.600 --> 00:04:09.600 poviete "Ok, ak by som ich pozical vlade 00:04:09.600 --> 00:04:11.519 alebo nejakej nizko rizikovej banky za 5% 00:04:11.519 --> 00:04:14.351 o rok by mi dali 105USD" 00:04:14.351 --> 00:04:18.577 Tychto 105 dolarov je sposob ako vyjadrit, aka je hodnota tychto 100 USD dnes. 00:04:24.847 --> 00:04:25.729 Takze, co ak by sme chceli ist inym smerom? 00:04:27.680 --> 00:04:29.119 Ak mame urcitu ciastku penazi 00:04:29.119 --> 00:04:31.100 a chceme zistit ich dnesnu hodnotu 00:04:31.100 --> 00:04:33.020 co by sme pre to mohli spravit? 00:04:33.020 --> 00:04:35.200 Takze co sme vlastne doteraz spravili? 00:04:35.200 --> 00:04:39.500 Vzali sme si 100USD 00:04:39.500 --> 00:04:44.300 a znasobili ich 1kou + 5% 00:04:44.300 --> 00:04:47.742 Takze krat 1,05 00:04:47.742 --> 00:04:49.367 Takze inak povedane, 00:04:49.367 --> 00:04:50.900 povedat kolko penazi 00:04:50.900 --> 00:04:53.200 ak by rastli tempom 5% za rok 00:04:53.200 --> 00:04:57.700 by sme potrebovali na dosiahnutie 110 USD o rok, jednoducho vydelime danu ciastku 1,05 00:05:01.900 --> 00:05:04.900 A potom dostaneme sucasnu hodnotu 00:05:04.900 --> 00:05:06.503 Pouzivanou skratkou je PV(present value) 00:05:06.503 --> 00:05:12.308 Dostaneme sucasnu hodnotu 110 dolarov o rok 00:05:12.308 --> 00:05:20.600 takze 110 dolarov o rok. 00:05:20.600 --> 00:05:22.900 takze sucasna hodnota 110 dolarov v roku 2009 00:05:30.400 --> 00:05:31.906 je vlastne z roku 2008 00:05:31.906 --> 00:05:33.800 Neviem, v ktorom roku pozerate toto video 00:05:33.800 --> 00:05:37.300 Dufam, ze ludia ho budu pozerat aj v dalsom tisicroci. 00:05:37.300 --> 00:05:40.776 Ale sucasna hodnota 110dolarov v 2009 00:05:40.776 --> 00:05:47.928 predpokladajuc, ze teraz je rok 2008 - o rok je to teda 110 dolarov 00:05:47.928 --> 00:05:53.117 vydelena 1,05 00:05:53.132 --> 00:05:57.283 sa rovna - vezmime si kalkulacku 00:05:57.283 --> 00:06:02.859 Len ma nechajte si vsetko zmazat... 00:06:02.859 --> 00:06:12.355 OK, takze chcem 110 vydelit 1,05 00:06:12.355 --> 00:06:16.906 vysledok je 104 (po zaokruhleni), 76 00:06:16.906 --> 00:06:24.894 takze vysledok je 104,76USD 00:06:24.894 --> 00:06:28.656 takze sucasna hodnota 110 dolarov o rok 00:06:28.656 --> 00:06:33.400 ak predpokladame, ze tieto peniaze sme mohli investovat pri bezrizikovych 5% - ak by sme dnes dostali - 00:06:33.400 --> 00:06:39.500 sucasna hodnota tohto je - len si zoberiem inu farbu - 00:06:39.500 --> 00:06:47.092 sucasna hodnota sa rovna 104,76USD. 00:06:47.092 --> 00:06:50.300 Inym sposobom ako sa to da povedat 00:06:50.300 --> 00:06:56.845 je, ze sucasna hodnota 110 dolarov o rok je diskontovana diskontnou mierou 00:06:56.845 --> 00:07:00.400 a diskontna miera je toto. 00:07:00.400 --> 00:07:02.800 Tu nam rastli peniaze 00:07:02.800 --> 00:07:07.993 nasim nasou urokovou mierou 5% 00:07:07.993 --> 00:07:10.916 Tu diskontujeme peniaze, pretoze ideme spat v case 00:07:10.916 --> 00:07:13.099 ideme spat z obdobia o rok do sucasnosti. 00:07:13.099 --> 00:07:18.021 Takze toto je nas urok. Vypocitat sumu vlozenych penazi 00:07:18.021 --> 00:07:22.400 mozeme jednoducho vynasobenim tejto ciastky krat 1+urok. 00:07:22.400 --> 00:07:24.801 V buducnosti, aby sme mohli diskontovat do sucasnosti 00:07:24.801 --> 00:07:30.276 jednoducho danu ciastku vydelime diskontnou sadzbou - ktora 00:07:30.276 --> 00:07:37.300 je 5% 00:07:37.300 --> 00:07:39.337 Aby sme vypocitali sucasnu hodnotu 00:07:39.337 --> 00:07:41.300 Takze, co nam toto vsetko vlastne hovori? 00:07:41.300 --> 00:07:46.860 Hovori nam to, ze ak je niekto ochotny zaplatim vam 110 dolarov, pri 5% urokovej miere 00:07:46.860 --> 00:07:52.108 a toto je klucovy predpoklad - hovori nam to, ze ak vam poviem 00:07:52.108 --> 00:07:56.427 ze vam zaplatim 110 dolarov o rok 00:07:56.427 --> 00:07:58.703 a vy mozte dostat 5% na trhu, takze 00:07:58.703 --> 00:08:02.000 mozte povedat, ze 5% je vasa diskontna sadzba, bezrizikova. 00:08:02.000 --> 00:08:06.179 V takomto pripade by ste mali zobrat moju ponuku dnes, len 00:08:06.179 --> 00:08:09.616 v pripade, ze vam ponuknem viac ako je sucasna hodnota penazi, ktore ponukam o rok. 00:08:09.616 --> 00:08:14.910 Takze, ak to porovname 00:08:14.910 --> 00:08:17.100 - nechajte ma len ist nizsie - takze povedzme 00:08:17.100 --> 00:08:24.400 ze jeden rok - takze dnes, jeden rok 00:08:24.400 --> 00:08:31.164 - sme zistili, ze 110 dolarov odteraz 00:08:31.164 --> 00:08:40.127 ze sucasna hodnota tejto ciastky 00:08:40.127 --> 00:08:45.607 je rovna 104,76USD 00:08:45.607 --> 00:08:50.855 Takze (a to preto, ze som pouzil 5% diskontnu sadzbu) 00:08:50.855 --> 00:08:53.700 co nam to hovori je, ze ( toto je znacka dolaru, viem, ze sa tazko cita) 00:08:53.700 --> 00:08:58.517 co nam to hovori, je ze ak vase moznosti boli bud 00:08:58.517 --> 00:09:03.765 110 dolarov o rok alebo 100 dolarov dnes, 00:09:03.765 --> 00:09:08.800 mali by ste zobrat 110 dolarov o rok. 00:09:08.800 --> 00:09:09.756 Preco? 00:09:09.756 --> 00:09:13.749 Pretoze sucasna hodnota je hodna viac ako 100 dolarov. 00:09:13.749 --> 00:09:17.372 Avsak, ak by som vam ponukol 110 USD o rok alebo 00:09:17.372 --> 00:09:26.000 105 dolarov dnes, bolo by lepsie vybrat si tuto moznost 00:09:26.000 --> 00:09:29.214 pretoze sucasna hodnota - spravne 105 dolarov dnes 00:09:29.214 --> 00:09:31.954 nemusite to diskontovat, je to sucasna hodnota 00:09:31.954 --> 00:09:33.022 sama o sebe 00:09:33.022 --> 00:09:38.700 105 dolarov je hodnych viac ako je sucasna hodnota 110 dolarov o rok 00:09:40.340 --> 00:09:41.981 ktora je 104,76 USD. 00:09:41.981 --> 00:09:49.545 Dalsim sposobom ako sa to da vysvetlit, je ze by som si mohol vziat tychto 105 dolarov do banky 00:09:49.545 --> 00:09:53.781 dostat na ich 5% urok a potom by som mal teda 00:09:53.781 --> 00:10:04.601 no s cim by som skoncil? Skoncil by som s 105 dolarmi prenasobenymi 1,05, teda 110,25 USD. 00:10:04.601 --> 00:10:08.753 Takze o rok by som mal viac o stvrtdolar. 00:10:08.753 --> 00:10:11.614 A mal by som tu radost dotknut sa mojich penazi po cely rok 00:10:11.614 --> 00:10:16.585 co je teda tazko kvantifikovatelne, takze to nechajme len na danu rovnicu.