Teraz sa naucime jeden z najdolezitejsich konceptov v oblasti teorie financie a tou je Sucasna Hodnota (PV=present value) Ak uz poznate sucasnu hodnotu, potom je velmi jednoduche pochopit cistu sucasnu hodnotu a diskontovany cash flow a vnutornu mieru navratnosti investicii, takze teraz sa o tychto konceptoch nieco naucime Podme k sucasnej hodnote. Co presne tento pojem znamena? Sucasna hodnota Skusme si spravit male cvicenie.. Dnes by som Vam mohol vyplatit 100 dolarov Takze povedzme ze dnes vam ponuknem 100 dolarov alebo (je to na Vas) o jeden rok vam zaplatim neviem, povedzme ze napriklad 110 dolarov. Moja otazka pre Vas je a toto je jedna z najdolezitejsich otazok teorie financii, na ktorej je vsetko zalozene Ktoru moznost by ste si vybrali? Tieto sumy vam garantujem Teda garantujem vam, ze vam zaplatim bud 100 dolarov dnes alebo (a nie je v tom ziadny risk, dokonca aj ked ma prejde nakladiak), zaplatim vam, nech sa deje co sa deje, 110 dolarov o rok. Este raz podotykam, ze tuto sumu garantujem bez akehokolvek rizika takze definitivne dostanete 100 dolarov dnes do vasich ruk alebo definitivne dostanete 110 dolarov presne o rok. Takze podla coho sa rozhodneme? a toto je prave ten cas, kedy zaciname uvazovat o sucasnej hodnote Co ak by existoval sposob ako povedat, kolko je 110 dolarov garantovanych v buducnosti? Co ak by existoval sposob ako vypocitat kolko su tieto peniaze hodne dnes? Kolko su hodne v dnesnych podmienkach? Tak, urobme si mensi myslienkovy experiment povedzme, ze by ste mohli vlozit peniaze povedzme, ze by ste ich mohli vlozit napriklad do banky. Tieto dni, banky su celkom rizikove. Ale povedzme, ze by ste tieto peniaze mohli vlozit do najbezpecnejsej banky na svete. Povedzme napriklad, ze by ste ich mohli vlozit do statnych dlhopisov ktore su povazovane za bezirizikove, pretoze vlada USA moze hocikedy nepriamo tlacit peniaze. Jedneho dna urobime video opisujuce ponuku penazi. Ale na konci dna vlada USA ma pravo kedykolvek vytlacit peniaze, atd. Je to samozrejme komplikovanejsie, ale pre tento ucel predpokladajme ze dlhopisy USA teda peniaze, ktore ste pozicali vlade USA su bezrizikove. Takze povedzme ze by ste mohli pozicat peniaze Napriklad dnes by som vam mohol dat 100 dolarov a vy by ste ich mohli investovat za 5% bezrizikovu urokovu mieru. Takze mate moznost investovat pri 5% urokovej miere. A teda, o rok od dnes, kolko by tieto peniaze mali hodnotu? O rok. By mali hodnotu 105 dolarov. Len si sem napisem 110 dolarov. takto sa da nad tym lepsie premyslat. OK, cize namiesto vzatia tych penazi od Sal-a presne o rok a ziskania tak 110 dolarov, Ak by som dnes zobral tych 100 dolarov a vlozil ich na bezrizikovy vklad za rok by som mohol mat 105 dolarov. Takze predpokladajme, ze tieto peniaze nemusim minut hned. Lepsie je byt v tejto situacie, vsakze? Ak vezmem peniaze dnes a bezrizikova urokova miera je 5%, skoncim na 105 dolaroch presne o rok. Miesto toho, aby ste mi povedali "Sal, proste mi daj tie peniaze o rok a daj mi 110USD" ziskas na tom viac o rok. Ziskat 110 dolarov. A toto je vlastne ten spravny sposob myslienia. a pamatajte, vsetko je bezrizikove raz, ked zapojime do konceptu risk Musime zacat hovorit aj o rozlicnych urokovych mierach a pravdepodobnostiach. K tomu sa tiez dostaneme... Ale, chcel by som vam dat tej najlepsi priklad prave teraz. Takze uz ste ucinili rozhodnutie. Stale nevieme, aka je sucasna hodnota. Takze do urcitej miery ked vezmete tychto 100 USD a poviete "Ok, ak by som ich pozical vlade alebo nejakej nizko rizikovej banky za 5% o rok by mi dali 105USD" Tychto 105 dolarov je sposob ako vyjadrit, aka je hodnota tychto 100 USD dnes. Takze, co ak by sme chceli ist inym smerom? Ak mame urcitu ciastku penazi a chceme zistit ich dnesnu hodnotu co by sme pre to mohli spravit? Takze co sme vlastne doteraz spravili? Vzali sme si 100USD a znasobili ich 1kou + 5% Takze krat 1,05 Takze inak povedane, povedat kolko penazi ak by rastli tempom 5% za rok by sme potrebovali na dosiahnutie 110 USD o rok, jednoducho vydelime danu ciastku 1,05 A potom dostaneme sucasnu hodnotu Pouzivanou skratkou je PV(present value) Dostaneme sucasnu hodnotu 110 dolarov o rok takze 110 dolarov o rok. takze sucasna hodnota 110 dolarov v roku 2009 je vlastne z roku 2008 Neviem, v ktorom roku pozerate toto video Dufam, ze ludia ho budu pozerat aj v dalsom tisicroci. Ale sucasna hodnota 110dolarov v 2009 predpokladajuc, ze teraz je rok 2008 - o rok je to teda 110 dolarov vydelena 1,05 sa rovna - vezmime si kalkulacku Len ma nechajte si vsetko zmazat... OK, takze chcem 110 vydelit 1,05 vysledok je 104 (po zaokruhleni), 76 takze vysledok je 104,76USD takze sucasna hodnota 110 dolarov o rok ak predpokladame, ze tieto peniaze sme mohli investovat pri bezrizikovych 5% - ak by sme dnes dostali - sucasna hodnota tohto je - len si zoberiem inu farbu - sucasna hodnota sa rovna 104,76USD. Inym sposobom ako sa to da povedat je, ze sucasna hodnota 110 dolarov o rok je diskontovana diskontnou mierou a diskontna miera je toto. Tu nam rastli peniaze nasim nasou urokovou mierou 5% Tu diskontujeme peniaze, pretoze ideme spat v case ideme spat z obdobia o rok do sucasnosti. Takze toto je nas urok. Vypocitat sumu vlozenych penazi mozeme jednoducho vynasobenim tejto ciastky krat 1+urok. V buducnosti, aby sme mohli diskontovat do sucasnosti jednoducho danu ciastku vydelime diskontnou sadzbou - ktora je 5% Aby sme vypocitali sucasnu hodnotu Takze, co nam toto vsetko vlastne hovori? Hovori nam to, ze ak je niekto ochotny zaplatim vam 110 dolarov, pri 5% urokovej miere a toto je klucovy predpoklad - hovori nam to, ze ak vam poviem ze vam zaplatim 110 dolarov o rok a vy mozte dostat 5% na trhu, takze mozte povedat, ze 5% je vasa diskontna sadzba, bezrizikova. V takomto pripade by ste mali zobrat moju ponuku dnes, len v pripade, ze vam ponuknem viac ako je sucasna hodnota penazi, ktore ponukam o rok. Takze, ak to porovname - nechajte ma len ist nizsie - takze povedzme ze jeden rok - takze dnes, jeden rok - sme zistili, ze 110 dolarov odteraz ze sucasna hodnota tejto ciastky je rovna 104,76USD Takze (a to preto, ze som pouzil 5% diskontnu sadzbu) co nam to hovori je, ze ( toto je znacka dolaru, viem, ze sa tazko cita) co nam to hovori, je ze ak vase moznosti boli bud 110 dolarov o rok alebo 100 dolarov dnes, mali by ste zobrat 110 dolarov o rok. Preco? Pretoze sucasna hodnota je hodna viac ako 100 dolarov. Avsak, ak by som vam ponukol 110 USD o rok alebo 105 dolarov dnes, bolo by lepsie vybrat si tuto moznost pretoze sucasna hodnota - spravne 105 dolarov dnes nemusite to diskontovat, je to sucasna hodnota sama o sebe 105 dolarov je hodnych viac ako je sucasna hodnota 110 dolarov o rok ktora je 104,76 USD. Dalsim sposobom ako sa to da vysvetlit, je ze by som si mohol vziat tychto 105 dolarov do banky dostat na ich 5% urok a potom by som mal teda no s cim by som skoncil? Skoncil by som s 105 dolarmi prenasobenymi 1,05, teda 110,25 USD. Takze o rok by som mal viac o stvrtdolar. A mal by som tu radost dotknut sa mojich penazi po cely rok co je teda tazko kvantifikovatelne, takze to nechajme len na danu rovnicu.