0:00:00.000,0:00:03.653
♪ [musique] ♪
0:00:14.904,0:00:17.581
[Présentateur TV] Vous serez submergés ![br]Vous perdrez de l'argent !
0:00:17.581,0:00:20.356
Autrement dit, le gain réparti[br]ne vaut pas la principale perte.
0:00:20.356,0:00:22.996
Stop ! Je ne supporte pas la douleur !
0:00:22.996,0:00:24.786
C'est ce qui arrive quand vous achetez.
0:00:24.996,0:00:29.528
[Alex] L'univers des conseils[br]en investissement est bondé et bruyant.
0:00:29.528,0:00:33.540
La bonne nouvelle est[br]qu'on peut baisser le volume.
0:00:33.540,0:00:35.610
Et on peut être un bon investisseur
0:00:35.610,0:00:38.758
sans suivre les cours des action[br]minute par minute.
0:00:39.169,0:00:41.720
Dans les prochaines vidéos[br]on exposera quelques règles
0:00:41.720,0:00:43.490
de l'investissement intelligent.
0:00:43.490,0:00:46.350
Non, on ne vous dira pas[br]comment vous enrichir rapidement,
0:00:46.350,0:00:48.883
mais on vous donnera des conseils
0:00:48.883,0:00:52.233
sur comment vous enrichir[br]sans hâte et de façon continue.
0:00:52.750,0:00:56.351
Commençons par la règle N. 1 :
0:00:56.351,0:00:59.268
« Ignorer les experts[br]de la séclection de titres. »
0:00:59.953,0:01:03.700
Si je vous disais qu'un singe[br]aux yeux bandés lançant des fléchettes
0:01:03.700,0:01:06.880
sur les pages financières[br]sélectionnerait un panier de titres
0:01:06.880,0:01:10.151
aussi bon que s'il avait était choisi[br]par des experts ?
0:01:10.670,0:01:14.030
Cette affirmation controverse[br]a été faite en 1973
0:01:14.030,0:01:17.160
par l'économiste Burton Malkiel,[br]dans son ouvrage :
0:01:17.160,0:01:19.770
La Marche au hasard à travers la Bourse[br](trad. par Éric Pichet).
0:01:20.450,0:01:21.700
Des années plus tard,
0:01:21.700,0:01:24.210
l'un de ses étudiants de premier cycle
0:01:24.210,0:01:26.080
était le journaliste John Stossel.
0:01:26.080,0:01:28.939
Et Stossel[br]voulut tester cette affirmation.
0:01:29.490,0:01:31.390
Mais des singes qui tirent des fléchettes
0:01:31.390,0:01:33.070
les yeux bandés sont difficiles à trouver
0:01:33.070,0:01:35.090
et les avocats se font des soucis,
0:01:35.090,0:01:37.869
alors Stossel[br]a lui-même tiré les fléchettes.
0:01:39.276,0:01:41.670
[John] Mes fléchettes ont atterri[br]sur 30 sociétés.
0:01:41.670,0:01:44.000
Comment se porteraient-elles[br]en comparaison aux actions
0:01:44.000,0:01:47.080
conseillées par les fonds mutuels ?
0:01:47.080,0:01:49.420
Oups ! Mieux !
0:01:50.200,0:01:52.750
[Alex] Bien sûr, Stossel[br]a eu de la chance
0:01:52.750,0:01:54.800
et ses tirs lui ont beaucoup rapporté.
0:01:54.800,0:01:57.890
La leçon est correcte.
0:01:57.890,0:02:01.780
La sélection au hasard[br]est aussi bonne que celle des experts.
0:02:02.300,0:02:04.370
Regardons de plus près.
0:02:04.370,0:02:06.430
La plupart des gens investissent[br]sur le marché boursier
0:02:06.430,0:02:08.190
en achetant un fond mutuel,
0:02:08.190,0:02:10.810
un portefeuille d'actifs,[br]comme les actions et les obligations,
0:02:10.810,0:02:12.570
qui sont gérés par des professionnels.
0:02:12.570,0:02:14.901
Il y a des milliers de fonds mutuels.
0:02:15.250,0:02:17.992
Certains d'entre eux[br]sont activement gérés.
0:02:17.992,0:02:21.661
Il y a des experts qui se font payer[br]pour sélectionner les actions.
0:02:22.713,0:02:27.083
L'autre type de fond mutuel[br]est un fond mutuel passif.
0:02:27.083,0:02:30.780
Ces fonds ne cherchent pas à choisir[br]les gagnants ou à éviter les perdants.
0:02:30.780,0:02:33.790
Tout simplement ils investissent[br]dans un grand panier d'actions
0:02:33.790,0:02:35.888
tel les S&P 500.
0:02:36.890,0:02:40.140
Ce schéma montre[br]le pourcentage de fonds mutuels
0:02:40.140,0:02:43.880
qui ont été surpassés par les S&P 500.
0:02:43.880,0:02:49.670
Vous voyez que, la plupart du temps,[br]les S&P ont mieux fait que la majorité
0:02:49.670,0:02:52.607
des fonds mutuels actifs.
0:02:53.104,0:02:55.453
OK, peut-être vous vous dites :[br]« J'ai compris.
0:02:55.453,0:02:58.326
La plupart des fonds mutuels[br]n'ont pas le dessus sur le marché,
0:02:58.326,0:03:02.088
mais si j'investissais[br]dans ceux qui y arrivent ? »
0:03:02.088,0:03:06.213
Le problème de cette stratégie[br]est que les fonds
0:03:06.213,0:03:08.451
qui ont le dessus sur le marché[br]changent tous les ans.
0:03:09.050,0:03:13.720
Autrement dit, le passé[br]ne sert pas à prévoir l'avenir.
0:03:14.200,0:03:15.980
Les fonds qui ont mieux fait que le marché
0:03:15.980,0:03:17.700
cette année, c'était par chance.
0:03:17.700,0:03:20.887
Il est peu problable[br]qu'ils y réussissent l'année suivante.
0:03:21.290,0:03:26.570
En fait, une étude a examiné[br]les 25 % des fonds à succès.
0:03:27.450,0:03:30.720
Combien d'entre eux l'étaient encore
0:03:30.720,0:03:32.745
deux ans plus tard ?
0:03:33.442,0:03:35.504
Moins de 4 %.
0:03:35.504,0:03:41.214
Et au bout de cinq ans, 1 % seulement[br]parmi ceux au sommet
0:03:41.214,0:03:43.266
restaient dans le premier quart.
0:03:43.930,0:03:46.400
Donc, les fonds[br]qui sont très bons cette année
0:03:46.400,0:03:48.420
ne le seront plus dans l'avenir.
0:03:48.420,0:03:50.442
Ils ont probablement[br]eu de la chance, c'est tout.
0:03:50.442,0:03:53.410
Bon, que dire alors[br]de ce trés petit nombre de fonds
0:03:53.410,0:03:56.317
qui ont mieux fait que le marché[br]au fils des années ?
0:03:56.660,0:03:58.290
Warrent Buffet, par exemple,
0:03:58.290,0:04:00.510
n'est il pas l'investisseur[br]le plus accompli au monde,
0:04:00.510,0:04:04.627
n'a-t-il pas prouvé qu'on peut faire[br]mieux que le marché ? Peu-être.
0:04:05.020,0:04:08.030
On ne peut pas nier cela :[br]Buffet est un type très intelligent ;
0:04:08.030,0:04:10.309
il a fait de très bons choix.
0:04:10.812,0:04:13.660
Mais faire la différence[br]entre chance et compétence
0:04:13.660,0:04:15.193
est plus difficile qu'on ne l'imagine.
0:04:15.550,0:04:16.905
Je vais vous l'expliquer.
0:04:16.905,0:04:20.980
Imaginez que l'on commence[br]par des milliers de prétendus experts,
0:04:20.980,0:04:24.185
pour qu'ils tirent à pile ou face.
0:04:24.770,0:04:28.430
Ceux qui tirent face disent[br]que le marché sera en hausse cette année.
0:04:28.430,0:04:32.304
Ceux qui tirent pile disent[br]que le marché sera en baisse cette année.
0:04:33.002,0:04:36.183
À la fin de l'année, 500 auront eu raison,
0:04:36.510,0:04:37.927
purement par chance.
0:04:38.354,0:04:41.890
Supposons maintenant que ces 500[br]tirent à nouveau à pile ou face,
0:04:41.890,0:04:44.030
et qu'ils fassent[br]de nouvelles prédictions.
0:04:44.030,0:04:48.580
À la fin de la deuxième année,[br]250 d'entre ces prétendus experts
0:04:48.580,0:04:50.790
auront eu raison deux fois de suite.
0:04:50.790,0:04:52.841
Encore une fois, par pure chance.
0:04:53.208,0:04:55.400
Continuons avec cette logique.
0:04:55.400,0:04:57.360
Au bout de cinq ans,
0:04:57.360,0:05:01.240
35 seulement des 1 000 du début
0:05:01.240,0:05:05.780
auront eu raison[br]sur le marché cinq ans de suite.
0:05:05.780,0:05:08.930
Probablement on regardera ces 32[br]comme des génies du marché.
0:05:08.930,0:05:10.370
Ils passeront à la télé.
0:05:10.370,0:05:12.680
Leurs services seront très demandés.
0:05:12.680,0:05:14.720
Certains d'entre eux écriront[br]peut-être des livres
0:05:14.720,0:05:17.464
sur comment prévoir les lois[br]de probabilité et s'enrichir vite.
0:05:18.020,0:05:21.168
0:05:21.168,0:05:24.560
0:05:24.560,0:05:28.470
0:05:28.470,0:05:31.957
0:05:32.898,0:05:37.200
0:05:37.980,0:05:40.460
0:05:40.460,0:05:43.284
0:05:43.580,0:05:44.780
0:05:44.780,0:05:47.480
0:05:48.100,0:05:50.580
0:05:50.580,0:05:52.410
0:05:52.410,0:05:55.430
0:05:55.430,0:05:58.360
0:05:58.360,0:06:00.100
0:06:00.100,0:06:02.030
0:06:02.030,0:06:03.670
0:06:03.670,0:06:06.070
0:06:06.070,0:06:08.030
0:06:08.030,0:06:11.320
0:06:11.320,0:06:12.664
0:06:12.870,0:06:14.550
0:06:14.550,0:06:16.382
0:06:17.060,0:06:20.250
0:06:20.250,0:06:23.482
0:06:23.602,0:06:26.472