1
00:00:00,420 --> 00:00:02,736
"Cuando la crisis llegó,

2
00:00:02,736 --> 00:00:05,856
enseguida se vieron las 
serias limitaciones que tienen

3
00:00:05,856 --> 00:00:10,908
los modelos económicos 
y financieros actuales".

4
00:00:10,908 --> 00:00:15,890
"También existe una 
fuerte convicción, que comparto,

5
00:00:15,890 --> 00:00:20,889
de que una mala economía o 
demasiado simplista y optimista

6
00:00:20,889 --> 00:00:23,290
ayudó a crear la crisis".

7
00:00:23,290 --> 00:00:25,557
Quizás todos Uds. habrán 
escuchado críticas similares

8
00:00:25,557 --> 00:00:28,899
dichas por personas que 
son escépticas del capitalismo.

9
00:00:28,899 --> 00:00:30,576
Pero esto es diferente,

10
00:00:30,576 --> 00:00:34,444
porque proviene precisamente 
del corazón de las finanzas.

11
00:00:34,444 --> 00:00:37,305
La primera cita es de Jean-Claude Trichet,

12
00:00:37,305 --> 00:00:41,180
cuando fue presidente del Banco Central Europeo.

13
00:00:41,180 --> 00:00:43,419
La segunda cita fue dicha por el director de la

14
00:00:43,419 --> 00:00:46,784
Autoridad de Servicios Financieros 
(FSA) del Reino Unido.

15
00:00:46,784 --> 00:00:48,314
¿Están ellos sugiriendo

16
00:00:48,314 --> 00:00:51,109
que no entendemos los sistemas económicos

17
00:00:51,109 --> 00:00:54,249
que guían nuestras sociedades modernas?

18
00:00:54,249 --> 00:00:56,171
Más serio aún.

19
00:00:56,171 --> 00:00:58,326
"Gastamos miles de millones de dólares

20
00:00:58,326 --> 00:01:01,550
tratando de comprender 
los orígenes del universo

21
00:01:01,550 --> 00:01:05,412
cuando ni aun comprendemos 
las condiciones necesarias

22
00:01:05,412 --> 00:01:14,138
para tener una sociedad estable, 
una economía operativa o paz".

23
00:01:14,138 --> 00:01:16,973
¿Qué está sucediendo aquí? 
¿Cómo puede esto ser posible?

24
00:01:16,973 --> 00:01:19,929
¿Entendemos de verdad más 
sobre el tejido de la realidad

25
00:01:19,929 --> 00:01:21,592
que sobre el tejido

26
00:01:21,592 --> 00:01:24,730
que surge de nuestras interacciones humanas?

27
00:01:24,730 --> 00:01:27,257
Desafortunadamente, así es.

28
00:01:27,257 --> 00:01:30,666
Pero existe una solución interesante que se deriva

29
00:01:30,666 --> 00:01:35,154
de lo que se conoce como ciencia de la complejidad.

30
00:01:35,154 --> 00:01:37,997
Para explicar qué significa y qué es,

31
00:01:37,997 --> 00:01:41,576
por favor permítanme retroceder un poco.

32
00:01:41,576 --> 00:01:43,966
Sin querer, terminé explorando en física.

33
00:01:43,966 --> 00:01:47,057
Fue un encuentro casual 
que tuve cuando era joven,

34
00:01:47,057 --> 00:01:49,162
y desde entonces, a menudo 
me he quedado asombrado

35
00:01:49,162 --> 00:01:51,241
del extraordinario logro de la física

36
00:01:51,241 --> 00:01:55,608
al describir la realidad que enfrentamos cada día.

37
00:01:55,608 --> 00:01:58,904
En pocas palabras, 
pueden pensar como físicos así:

38
00:01:58,904 --> 00:02:01,937
tomen un trozo de la 
realidad que desean comprender,

39
00:02:01,937 --> 00:02:05,706
conviértanlo en matemáticas

40
00:02:05,706 --> 00:02:09,142
y codifíquenlo en ecuaciones;

41
00:02:09,142 --> 00:02:12,969
como resultado podrán 
hacer y probar predicciones.

42
00:02:12,969 --> 00:02:15,533
En realidad tenemos 
mucha suerte de que esto funcione

43
00:02:15,533 --> 00:02:18,548
porque nadie sabe realmente 
porqué nuestros pensamientos

44
00:02:18,548 --> 00:02:24,125
deberían relacionarse realmente con 
los mecanismos fundamentales del universo.

45
00:02:24,125 --> 00:02:27,687
Pese a los logros, la física tiene sus límites.

46
00:02:27,687 --> 00:02:30,409
Como Dirk Helbing señaló en la última cita,

47
00:02:30,409 --> 00:02:32,903
en realidad no comprendemos la complejidad

48
00:02:32,903 --> 00:02:36,081
que se relaciona con nosotros, la que nos rodea.

49
00:02:36,081 --> 00:02:40,729
Esta paradoja es lo que me hizo 
interesarme en los sistemas complejos.

50
00:02:40,729 --> 00:02:42,633
Estos sistemas son creados

51
00:02:42,633 --> 00:02:46,113
a partir de varias partes 
interconectadas o interactivas:

52
00:02:46,113 --> 00:02:49,927
bandadas de aves, bancos de peces, 
colonias de hormigas,

53
00:02:49,927 --> 00:02:53,361
ecosistemas, cerebros, mercados financieros...

54
00:02:53,361 --> 00:02:57,687
por mencionar algunos ejemplos.

55
00:02:57,687 --> 00:03:02,930
Curiosamente, es difícil 
representar los sistemas complejos

56
00:03:02,930 --> 00:03:04,790
en ecuaciones matemáticas,

57
00:03:04,790 --> 00:03:09,283
por lo que el enfoque común de la 
física en realidad no funciona aquí.

58
00:03:09,283 --> 00:03:11,476
¿Qué sabemos de los sistemas complejos?

59
00:03:11,476 --> 00:03:15,418
Resulta que aquello que exteriormente 
parece ser un comportamiento complejo,

60
00:03:15,418 --> 00:03:18,437
en realidad es el resultado

61
00:03:18,437 --> 00:03:22,634
de unas pocas y simples reglas de interacción.

62
00:03:22,634 --> 00:03:26,859
Esto significa que pueden 
olvidarse de las ecuaciones

63
00:03:26,859 --> 00:03:28,722
y simplemente comenzar a comprender el sistema

64
00:03:28,722 --> 00:03:31,426
mirando a las interacciones,

65
00:03:31,426 --> 00:03:33,746
así que pueden en realidad 
olvidarse de las ecuaciones

66
00:03:33,746 --> 00:03:36,219
y comenzar a mirar únicamente las interacciones.

67
00:03:36,219 --> 00:03:39,456
Y todavía mejor, porque la mayoría 
de los sistemas complejos

68
00:03:39,456 --> 00:03:42,524
tienen esta extraordinaria 
propiedad llamada emergencia.

69
00:03:42,524 --> 00:03:44,930
Esto significa que el sistema, como un todo,

70
00:03:44,930 --> 00:03:46,665
repentinamente comienza 
a mostrar un comportamiento

71
00:03:46,665 --> 00:03:49,809
que no se puede comprender o predecir

72
00:03:49,809 --> 00:03:52,386
al mirar a los componentes del mismo.

73
00:03:52,386 --> 00:03:56,305
El todo es literalmente mayor 
que la suma de sus partes.

74
00:03:56,305 --> 00:03:58,651
Y todo esto también significa 
que se pueden olvidar de

75
00:03:58,651 --> 00:04:04,000
las partes individuales del sistema, 
de cuán complejas son.

76
00:04:04,000 --> 00:04:08,913
Sea una célula, una termita o un pájaro,

77
00:04:08,913 --> 00:04:13,262
solo céntrense en las reglas de la interacción.

78
00:04:13,262 --> 00:04:17,708
Como resultado, las redes 
son representaciones ideales

79
00:04:17,708 --> 00:04:20,362
de los sistemas complejos.

80
00:04:20,362 --> 00:04:23,133
Los nodos en la red

81
00:04:23,133 --> 00:04:25,892
son los componentes del sistema

82
00:04:25,892 --> 00:04:30,092
y los vínculos se dan a través de las interacciones.

83
00:04:30,092 --> 00:04:32,917
Así que, lo que las ecuaciones son para la física,

84
00:04:32,917 --> 00:04:37,532
las redes complejas lo son para 
el estudio de los sistemas complejos.

85
00:04:37,532 --> 00:04:40,756
Este enfoque se ha aplicado 
de forma muy exitosa

86
00:04:40,756 --> 00:04:44,019
en muchos sistemas complejos 
de la física, biología,

87
00:04:44,019 --> 00:04:47,260
informática y ciencias sociales.

88
00:04:47,260 --> 00:04:49,557
Pero ¿qué de la economía?

89
00:04:49,557 --> 00:04:51,975
¿Dónde están las redes económicas?

90
00:04:51,975 --> 00:04:56,572
Hay una brecha sorprendente 
y prominente en la literatura.

91
00:04:56,572 --> 00:04:59,126
El estudio que publicamos el año pasado,

92
00:04:59,126 --> 00:05:02,452
"La Red de Control Corporativo Global" 
[The Network of Global Corporate],

93
00:05:02,452 --> 00:05:08,382
fue el primer análisis extenso de las redes económicas.

94
00:05:08,382 --> 00:05:11,076
El estudio se volvió viral en internet

95
00:05:11,076 --> 00:05:16,148
y atrajo mucha atención de los 
medios de comunicación internacionales.

96
00:05:16,148 --> 00:05:18,859
Esto es muy notable, porque, otra vez:

97
00:05:18,859 --> 00:05:20,280
¿Por qué nadie había considerado esto antes?

98
00:05:20,280 --> 00:05:23,572
Datos similares han circulado 
desde hace bastante tiempo.

99
00:05:23,572 --> 00:05:27,212
Lo que observamos detalladamente 
fue las redes de propiedad.

100
00:05:27,212 --> 00:05:32,652
Aquí los nodos son las compañías, 
la gente, los gobiernos,

101
00:05:32,652 --> 00:05:36,204
las fundaciones, etc.

102
00:05:36,204 --> 00:05:39,032
Y los vínculos representan 
las relaciones accionarias:

103
00:05:39,032 --> 00:05:44,220
el accionista A tiene un x porcentaje 
de las acciones en la compañía B.

104
00:05:44,220 --> 00:05:46,492
También asignamos un valor a la compañía

105
00:05:46,492 --> 00:05:49,529
dado por el beneficio operativo.

106
00:05:49,529 --> 00:05:52,628
Las redes de propiedades revelan las pautas

107
00:05:52,628 --> 00:05:55,149
de las relaciones accionarias.

108
00:05:55,149 --> 00:05:57,332
En este pequeño ejemplo pueden ver

109
00:05:57,332 --> 00:05:59,452
unas pocas instituciones financieras

110
00:05:59,452 --> 00:06:03,845
con algunos de los muchos vínculos destacados.

111
00:06:03,845 --> 00:06:06,525
Ahora pueden pensar que 
nadie antes había observado esto

112
00:06:06,525 --> 00:06:08,861
porque las redes de propiedades son

113
00:06:08,861 --> 00:06:11,988
muy pero muy aburridas de estudiar.

114
00:06:11,988 --> 00:06:15,852
Bien, siendo que la propiedad 
se relaciona con el control,

115
00:06:15,852 --> 00:06:17,448
como lo explicaré después,

116
00:06:17,448 --> 00:06:18,806
observar las redes de propiedades

117
00:06:18,806 --> 00:06:21,364
puede en realidad brindar 
respuestas a preguntas como:

118
00:06:21,364 --> 00:06:23,204
¿Quiénes son los jugadores claves?

119
00:06:23,204 --> 00:06:25,396
¿Cómo están organizados? ¿Están aislados?

120
00:06:25,396 --> 00:06:26,884
¿Están interconectados?

121
00:06:26,884 --> 00:06:30,759
¿Cuál es la distribución general del control?

122
00:06:30,759 --> 00:06:34,235
En otras palabras, ¿Quién controla al mundo?

123
00:06:34,235 --> 00:06:36,604
Creo que esta es una pregunta interesante

124
00:06:36,604 --> 00:06:40,692
porque tiene implicaciones en el riesgo sistémico.

125
00:06:40,692 --> 00:06:45,702
Es una medida de cuán vulnerable 
es el sistema en general.

126
00:06:45,702 --> 00:06:48,565
Un alto grado de interconectividad

127
00:06:48,565 --> 00:06:51,432
puede ser malo para la estabilidad,

128
00:06:51,432 --> 00:06:54,876
porque entonces el estrés se puede 
propagar a través del sistema

129
00:06:54,876 --> 00:06:57,828
como una epidemia.

130
00:06:57,828 --> 00:07:00,644
Los científicos han criticado 
a veces a los economistas

131
00:07:00,644 --> 00:07:02,972
que creen que las ideas y los conceptos

132
00:07:02,972 --> 00:07:05,983
son más importantes que los datos empíricos,

133
00:07:05,983 --> 00:07:09,132
porque una directriz fundamental en la ciencia es:

134
00:07:09,132 --> 00:07:12,468
"Deje que los datos hablen". Bien, hagámoslo.

135
00:07:12,468 --> 00:07:15,062
Comenzamos con una base de datos que contiene

136
00:07:15,062 --> 00:07:19,205
13 millones de relaciones de propiedad del 2007.

137
00:07:19,205 --> 00:07:22,062
Es mucha información, y como queríamos descubrir

138
00:07:22,062 --> 00:07:24,620
quién gobierna al mundo,

139
00:07:24,620 --> 00:07:28,452
decidimos centrarnos en 
las corporaciones transnacionales,

140
00:07:28,452 --> 00:07:29,800
o TNCs, para abreviar.

141
00:07:29,800 --> 00:07:33,396
Estas son compañías que 
operan en más de un país,

142
00:07:33,396 --> 00:07:36,004
y encontramos 43 000.

143
00:07:36,004 --> 00:07:39,956
En el siguiente paso construimos 
una red alrededor de estas compañías,

144
00:07:39,956 --> 00:07:42,404
tomamos a todos los accionistas de las TNCs

145
00:07:42,404 --> 00:07:44,496
y a los accionistas de los accionistas, etc.,

146
00:07:44,496 --> 00:07:47,372
hasta el final hacia arriba y luego hacia abajo,

147
00:07:47,372 --> 00:07:51,413
y terminamos con una red de 600 000 nodos

148
00:07:51,413 --> 00:07:52,842
y 1 millón de vínculos.

149
00:07:52,842 --> 00:07:56,692
Esta es la red transnacional que analizamos.

150
00:07:56,692 --> 00:07:59,220
Y la estructura resultó de esta forma:

151
00:07:59,220 --> 00:08:01,935
Hay una periferia y un centro

152
00:08:01,935 --> 00:08:06,412
que contiene cerca del 75% de los jugadores,

153
00:08:06,412 --> 00:08:09,940
y en el centro está este 
pequeño pero dominante núcleo

154
00:08:09,940 --> 00:08:14,764
formado por compañías que 
están altamente interconectadas.

155
00:08:14,764 --> 00:08:17,199
Para darles una mejor imagen

156
00:08:17,199 --> 00:08:18,810
piensen en la área metropolitana.

157
00:08:18,810 --> 00:08:21,101
Tenemos los suburbios y la periferia,

158
00:08:21,101 --> 00:08:23,798
el centro que es como el distrito financiero,

159
00:08:23,798 --> 00:08:25,541
y luego el núcleo que sería algo como

160
00:08:25,541 --> 00:08:28,980
el edificio más alto en el centro,

161
00:08:28,980 --> 00:08:33,855
y vemos ya signos de organización aquí.

162
00:08:33,855 --> 00:08:39,588
Solamente el 36% de las TNCs está en el núcleo,

163
00:08:39,588 --> 00:08:43,959
pero constituyen el 95% del total 
de los beneficios operativos

164
00:08:43,959 --> 00:08:46,540
de todas las TNCs.

165
00:08:46,540 --> 00:08:49,380
Bueno, ya analizamos la estructura,

166
00:08:49,380 --> 00:08:52,942
¿cómo se relaciona esto con el control?

167
00:08:52,942 --> 00:08:56,869
Bien, la propiedad le da 
derecho de voto a los accionistas.

168
00:08:56,869 --> 00:08:59,588
Esta es la noción normal de control.

169
00:08:59,588 --> 00:09:02,795
Y existen diferentes modelos 
que les permiten calcular

170
00:09:02,795 --> 00:09:05,576
el control que obtienen de la propiedad.

171
00:09:05,576 --> 00:09:08,356
Si tienen más del 50% de 
las acciones en una compañía,

172
00:09:08,356 --> 00:09:09,980
tienen el control,

173
00:09:09,980 --> 00:09:15,156
pero generalmente esto depende 
de la distribución relativa de las acciones.

174
00:09:15,156 --> 00:09:18,045
Y la red realmente importa.

175
00:09:18,045 --> 00:09:20,676
Cerca de 10 años atrás, 
el señor Tronchetti Provera

176
00:09:20,676 --> 00:09:24,080
era el dueño y tenía control 
de una pequeña compañía,

177
00:09:24,080 --> 00:09:27,532
que a su vez tenía propiedad 
y control de una compañía más grande.

178
00:09:27,532 --> 00:09:29,011
Captan la idea.

179
00:09:29,011 --> 00:09:32,274
Eso le permitió tener control de Telecom Italia

180
00:09:32,274 --> 00:09:35,907
con un apalancamiento de 26.

181
00:09:35,907 --> 00:09:39,850
Esto significa, que por cada euro que invirtió,

182
00:09:39,850 --> 00:09:43,535
pudo mover 26 euros de valor bursátil

183
00:09:43,535 --> 00:09:46,911
a través de la cadena de relaciones de propiedad.

184
00:09:46,911 --> 00:09:49,991
Ahora, lo que en realidad 
calculamos en nuestro estudio

185
00:09:49,991 --> 00:09:53,690
fue el control sobre el valor de las TNCs.

186
00:09:53,690 --> 00:09:56,542
Esto nos permitió asignar un grado de influencia

187
00:09:56,542 --> 00:09:58,849
a cada accionista.

188
00:09:58,849 --> 00:10:01,431
Esto es mucho más en el sentido de

189
00:10:01,431 --> 00:10:04,543
la idea de Max Weber sobre el poder potencial,

190
00:10:04,543 --> 00:10:08,355
que es la probabilidad de 
imponer a alguien nuestra voluntad

191
00:10:08,355 --> 00:10:12,350
a pesar de la oposición de otros.

192
00:10:12,350 --> 00:10:16,993
Si desean calcular el flujo en una red de propiedad,

193
00:10:16,993 --> 00:10:18,241
esto es lo que tienen que hacer.

194
00:10:18,241 --> 00:10:20,786
En realidad, no es tan difícil de entender.

195
00:10:20,786 --> 00:10:23,554
Permítanme explicarles con esta analogía:

196
00:10:23,554 --> 00:10:26,409
Piensen en el agua que fluye por las tuberías

197
00:10:26,409 --> 00:10:29,591
que tienen diferente grosor.

198
00:10:29,591 --> 00:10:34,335
Así parecido, el control fluye 
a través de las redes de propiedades

199
00:10:34,335 --> 00:10:38,754
y es acumulado en los nodos.

200
00:10:38,754 --> 00:10:42,702
¿Qué encontramos después de haber 
calculado toda esta red de control?

201
00:10:42,702 --> 00:10:48,089
Bien, resulta que los 737 principales accionistas

202
00:10:48,089 --> 00:10:50,881
tienen el potencial para controlar colectivamente

203
00:10:50,881 --> 00:10:55,141
el 80% del valor de las TNCs.

204
00:10:55,141 --> 00:10:58,457
Ahora, recuerden que 
comenzamos con 600 000 nodos,

205
00:10:58,457 --> 00:11:02,234
así que estos 737 jugadores

206
00:11:02,234 --> 00:11:06,057
constituyen poco más del 0,1%.

207
00:11:06,057 --> 00:11:11,013
Son fundamentalmente instituciones 
financieras de EE.UU. y del Reino Unido.

208
00:11:11,013 --> 00:11:13,561
Se pone aún más extremo.

209
00:11:13,561 --> 00:11:17,858
En el núcleo hay 146 de los principales jugadores,

210
00:11:17,858 --> 00:11:22,078
quienes en conjunto tienen 
la capacidad para controlar colectivamente

211
00:11:22,078 --> 00:11:27,433
el 40% del valor de las TNCs.

212
00:11:27,433 --> 00:11:30,229
¿Qué deben extraer de todo esto?

213
00:11:30,229 --> 00:11:33,817
Bien, el alto grado de control que vieron

214
00:11:33,817 --> 00:11:38,707
es muy extremo desde cualquier punto de vista.

215
00:11:38,707 --> 00:11:41,257
El alto grado de interconectividad

216
00:11:41,257 --> 00:11:43,569
de los principales jugadores en el núcleo

217
00:11:43,569 --> 00:11:48,746
podría representar un importante 
riesgo sistémico de la economía global,

218
00:11:48,746 --> 00:11:52,466
y nosotros pudimos reproducir 
fácilmente la red de TNCs

219
00:11:52,466 --> 00:11:54,417
con unas pocas y simples reglas.

220
00:11:54,417 --> 00:11:56,897
Esto significa que su estructura 
es probablemente el resultado

221
00:11:56,897 --> 00:11:58,537
de la autoorganización.

222
00:11:58,537 --> 00:12:01,853
Es una propiedad emergente que depende

223
00:12:01,853 --> 00:12:04,697
de las reglas de interacción del sistema,

224
00:12:04,697 --> 00:12:08,143
por lo que probablemente no es el 
resultado de un abordaje de arriba hacia abajo

225
00:12:08,143 --> 00:12:11,569
como una conspiración global.

226
00:12:11,569 --> 00:12:14,502
Nuestro estudio "es una representación 
de la superficie de la luna,

227
00:12:14,502 --> 00:12:15,831
no un mapa de calles".

228
00:12:15,831 --> 00:12:18,470
Por eso Uds. deberían tomar en 
nuestro estudio los números exactos

229
00:12:18,470 --> 00:12:19,910
con cautela,

230
00:12:19,910 --> 00:12:23,302
aunque "nos dio una visión tentadora

231
00:12:23,302 --> 00:12:27,646
de un nuevo y desafiante mundo de las finanzas".

232
00:12:27,646 --> 00:12:32,086
Esperamos haber abierto la puerta 
para realizar más estudios en esta dirección

233
00:12:32,086 --> 00:12:36,823
para que el restante terreno desconocido 
sea trazado en el futuro,

234
00:12:36,823 --> 00:12:38,268
lo que está lentamente iniciando.

235
00:12:38,268 --> 00:12:41,260
Estamos viendo el surgimiento de programas

236
00:12:41,260 --> 00:12:44,830
de largo plazo y fuertemente patrocinados, 
cuyo propósito es entender

237
00:12:44,830 --> 00:12:49,520
a nuestro interconectado mundo 
desde el punto de vista de la complejidad.

238
00:12:49,520 --> 00:12:51,558
Pero este viaje recién ha comenzado,

239
00:12:51,558 --> 00:12:56,996
y tendremos que esperar hasta 
que veamos los primeros resultados.

240
00:12:56,996 --> 00:13:00,614
Pero, en mi opinión, todavía hay un gran problema:

241
00:13:00,614 --> 00:13:05,766
las ideas relacionadas con finanzas, economía, política

242
00:13:05,766 --> 00:13:09,046
y sociedad a menudo están contaminadas

243
00:13:09,046 --> 00:13:12,862
con las ideologías personales de la gente.

244
00:13:12,862 --> 00:13:17,000
Realmente espero que esta 
perspectiva de la complejidad

245
00:13:17,000 --> 00:13:22,143
permita que se encuentre alguna afinidad.

246
00:13:22,143 --> 00:13:25,062
Sería grandioso si esto tuviera el poder

247
00:13:25,062 --> 00:13:30,125
para ayudar a eliminar el estancamiento 
creado por las ideas opuestas

248
00:13:30,125 --> 00:13:35,255
que parecen estar paralizando 
a nuestro mundo globalizado.

249
00:13:35,255 --> 00:13:39,921
La realidad es tan compleja, 
que necesitamos separarnos de los dogmas.

250
00:13:39,921 --> 00:13:42,807
Pero esta es solamente 
mi propia ideología personal.

251
00:13:42,807 --> 00:13:44,842
Gracias.

252
00:13:44,842 --> 00:13:49,519
(Aplausos)