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CAUSAS DE LA INFLACIÓN
- [Alex] Hoy vamos a explicar
las principales causas de la inflación;
y vamos a hacerlo, usando la teoría cuantitativa del dinero.
Empecemos reescribiendo nuestra ecuación ligeramente.
Vamos a dividir los dos lados entre Y, para obtener esto.
Lo que esta ecuación nos dice es que si los precios están cambiando
hay tres posibles causas: cambios en M, V o Y.
Ahora recuerda que "P", precios,
pueden cambiar bastante en un corto periodo de tiempo.
Hay muchos momentos y lugares, por ejemplo,
en donde los precios se han duplicado o triplicado en un año.
Por otro lado, V y Y son muy estables.
Consideremos Y, es el PIB real.
El PIB real no varía mucho durante un año.
Y un incremento del 10% en un solo año, eso sería un incremento asombroso.
Y una caída de un 10%, sería muy inusual, la gran depresión.
Así que cambios en el PIB real no parecen ser candidatos verosímiles
para explicar cambios largos y estables de precios.
¿Y qué podemos decir de V, la velocidad del dinero?
La velocidad del dinero es el promedio del número de veces
que el dólar se usa
para comprar productos y servicios finalizados en un año.
En la economía de EE.UU. en años recientes V ha sido alrededor de 7.
Y eso está determinado por los mismos tipos de factores
que pueden determinar tu V personal,
factores como: si te pagan semanal o quincenalmente,
o cuánto toma un cheque en ser acreditado a tu cuenta.
Y como lo discutiremos más adelante, V puede cambiar en el corto plazo,
pero es posible que suba a un 8 o que baje a un 6.
Usualmente no suele cambiar más que eso.
Así que de nuevo, no parece que V pueda cambiar lo suficiente
como para explicar cambios largos y estables en los precios.
Así que si Y y V son relativamente estables,
por lo cual los marcaremos con una barra sobre ellos,
entonces, inmediatamente es el caso
que la única cosa que puede causar un incremento en P
es un incremento en M.
En otras palabras, incrementos en los precios son causados
por incrementos en el suministro del dinero.
Son los cambios en el suministro del dinero los que manejan
la velocidad y la altura de nuestro elevador de la inflación.
Podemos resumir todo esto al escribir
la teoría cuantitativa del dinero en pocas palabras.
Aquí tenemos nuestra ecuación escrita de la forma previa.
Ahora lo que esta ecuación nos dice es muy simple e intuitivo.
Cuando más dinero persigue el mismo número de bienes y servicios,
los precios deben subir.
Bien, ¿qué tan bien se mantiene esta teoría?
En esta gráfica, vamos a poner el nivel de precios
y el suministro de dinero de Perú durante su hiperinflación.
Un producto con un precio de un inti peruano en 1980
tendría un costo de 10 millones de intis para 1995.
¿Ahora, qué es lo que causa incrementos masivos en los precios?
Bueno, tal como predijera la teoría cuantitativa del dinero,
también vemos en esta época incrementos masivos
en el suministro del dinero.
M subió sustancialmente, y también lo hizo P.
También podemos escribir la teoría cuantitativa
en términos de tasas de crecimiento,
las cuales indicaremos
con una flecha sobre la variable.
Lo que nos dice la teoría cuantitativa en términos de crecimiento es
que si la V y la Y no crecen mucho,
entonces, la tasa de crecimiento de M deberá ser igual
a la tasa de crecimiento de los precios.
Y recuerda, la tasa de crecimiento de los precios es la inflación.
Aquí vemos los mismos datos de Perú como antes,
excepto, que ahora estamos viendo las tasas de crecimiento
del suministro de dinero y las tasas de crecimiento de los precios.
Mientras la tasa de crecimiento del suministro de dinero subía,
también lo hacía la tasa de inflación.
Increíblemente, el suministro de dinero subía a una tasa de 6000% anual en 1990.
Como la teoría cuantitativa predice,
la tasa de inflación era de cerca de 6000% anual en 1990.
Bien, entonces la teoría funciona bien para Perú en 1990.
¿Y en qué otros lugares e instancias?
Aquí mostramos las tasas de inflación en el eje vertical
y las tasas del crecimiento del dinero en el eje horizontal.
Esto es para cerca de 110 países entre 1960 y 1990.
Puedes ver que en promedio,
la relación es casi perfectamente lineal,
con un incremento de 1% en la tasa del crecimiento de suministro de dinero
lleva a un incremento de 1% en la tasa de inflación.
Ahora, esto nos enseña tres importantes principios.
Primero: a largo plazo, el dinero es neutral.
Y una duplicación del suministro de dinero causará a largo plazo
una duplicación en los precios.
Segundo: si pensamos
en un incremento significativo y estable de la tasa de inflación,
entonces Milton Friedman estaba totalmente en lo correcto cuando dijo:
"La inflación es siempre y en todos lados un fenómeno monetario".
Tercero: ya que los bancos comúnmente tienen un control significativo
sobre el suministro de dinero de un país,
entonces, también tienen un control significativo
sobre la tasa de inflación de un país.
Bien, mantén esos principios en mente.
Nos vamos a estar refiriendo a ellos en nuestros futuros videos.
- [Narrador] Está en camino a entender la economía.
Asegúrese de no olvidar este video respondiendo estas preguntas de práctica.
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