Não estamos chegando perto de zero aqui. Isto é apenas
grande deficit em relação à China em 2009.
no início de 2010 para mais ou menos 6,6.
reduzir a quantidade de todos os títulos americanos que eles compraram?
Nós sabemos que os EUA estão tendo um
Nós importamos 260 bilhões mais do que exportamos
para a China e vimos nos dois últimos vídeos que
a maneira como a China está evitando que a sua moeda se valorize
por causa do desequilíbrio comercial, é que
eles estão imprimindo moeda
e usando o yuan para comprar ativos em dólar.
E vemos aqui, em 2006, 2007, 2008, um grande aumento
em ativos dos EUA. Mas o que é mais interessante é que em 2009
não tivemos um enorme aumento. Ele foi grande, por qualquer padrão,
mas não grande o suficiente para compensar o desequilíbrio comercial real.
Então, como a China mantém sua moeda atrelada? Melhor ainda,
vamos ver por que não é apenas o governo chinês.
Estes são apenas propriedade de ativos dos EUA
por cidadãos chineses. Podemos olhar para os principais
detentores estrangeiros de títulos do Tesouro. Isto foi retirado
do próprio site do Tesouro e mostra quão diferentes os bancos centrais são,
e quantos títulos do tesouro eles possuem na realidade.
Podemos ver que a China é a principal detentora.
Se viermos para novembro de 2009, ela tem 929 bilhões de dólares
O Banco Popular da China tem 929 bilhões de dólares
em títulos do tesouro americano. Mas o que é mais interessante aqui é
que ela é a principal detentora, mas se formos de novembro de 2009 para
novembro de 2010, suas participações não diminuíram
por uma grande quantidade. Eles ainda tem por volta de 900 bilhões, mas
diminuíram. Então, dado que temos este
deficit comercial, dado que eles querem atrelar sua moeda
e também imprimir moeda e comprar títulos de
outros países, como isto aconteceu? Como o número
de títulos diminuiu? E como eles foram capazes de
Agora, a resposta é que eles não tem que apenas comprar
títulos do Tesouro. Eles poderiam comprar outros títulos americanos. Mas aqui
nós vemos que eles não compraram uma grande quantidade de outros títulos americanos
e uma dica sobre o que está acontecendo é que isto não é exatamente o que está necessariamente
acontecendo, é muito mais complicado do que o que eu posso explicar
em um vídeo. Mas nós vemos outros países cujas
participações no Tesouro americanos estão aumentando dramaticamente ao longo de
2010. Em particular, vemos o Reino Unido.
Vemos o Reino Unido, sua partipação aumentou de
155 bilhões para 500 bilhões ao longo de 2010 e isto é
relativo. O Reino Unido não tem um desequilíbrio comercial significativo
com os Estados Unidos
e vemos, na realidade que a sua moeda
não mudou muito ao longo de 2010.
Ela tem sido mais ou menos o mesmo e
isto parece mais dramático do que é na realidade. Então
a resposta é que isto poderia ser muito mais complicado.
A China decidiu de alguma forma diversificar
e ao invés de comprar títulos do Tesouro americano, e em particular ativos americanos,
e talvez eles estejam diversificando para a libra esterlina,
talvez estejam diversificando para o Euro e então
eles vão começar a comprar, por exemplo,
ativos britânicos. Mas os britânicos não querem que sua moeda
valorize demais porque neste caso eles vão sofrer
as consequências no comércio. Seus bens ficarão caros demais
e então o Banco Central Britânico irá querer, talvez,
sua moeda não valorizar relativamente ao dólar
eles irão querer comprar ativos americanos.
Então, o que parece estar realmente acontecendo,
e talvez o outro ponto é que o governo chinês
tem vagarosamente permitido que sua moeda valorize,
mas a valorização não é tão dramática quanto
aparenta no gráfico. São 6,8 yuan para um dólar
de 6,8 para 6,6. Mas ao longo dos últimos anos
eles tem vagarosamente permitido que sua moeda valorize
mas o que está realmente acontecendo aqui é que eles estão diversificando seus investimentos.
Quando eles compram as outras moedas, estas pessoas
irão comprar ativos em dólar para evitar que as cotações de suas moedas mudem muito.