0:00:00.000,0:00:00.000 Não estamos chegando perto de zero aqui. Isto é apenas 0:00:00.000,0:00:00.000 grande deficit em relação à China em 2009. 0:00:00.000,0:00:00.000 no início de 2010 para mais ou menos 6,6. 0:00:00.000,0:00:00.000 reduzir a quantidade de todos os títulos americanos que eles compraram? 0:00:00.000,0:00:00.000 Nós sabemos que os EUA estão tendo um 0:00:00.000,0:00:00.000 Nós importamos 260 bilhões mais do que exportamos 0:00:00.000,0:00:00.000 para a China e vimos nos dois últimos vídeos que 0:00:00.000,0:00:00.000 a maneira como a China está evitando que a sua moeda se valorize 0:00:00.000,0:00:00.000 por causa do desequilíbrio comercial, é que 0:00:00.000,0:00:00.000 eles estão imprimindo moeda 0:00:00.000,0:00:00.000 e usando o yuan para comprar ativos em dólar. 0:00:00.000,0:00:00.000 E vemos aqui, em 2006, 2007, 2008, um grande aumento 0:00:00.000,0:00:00.000 em ativos dos EUA. Mas o que é mais interessante é que em 2009 0:00:00.000,0:00:00.000 não tivemos um enorme aumento. Ele foi grande, por qualquer padrão, 0:00:00.000,0:00:00.000 mas não grande o suficiente para compensar o desequilíbrio comercial real. 0:00:00.000,0:00:00.000 Então, como a China mantém sua moeda atrelada? Melhor ainda, 0:00:00.000,0:00:00.000 vamos ver por que não é apenas o governo chinês. 0:00:00.000,0:00:00.000 Estes são apenas propriedade de ativos dos EUA 0:00:00.000,0:00:00.000 por cidadãos chineses. Podemos olhar para os principais 0:00:00.000,0:00:00.000 detentores estrangeiros de títulos do Tesouro. Isto foi retirado 0:00:00.000,0:00:00.000 do próprio site do Tesouro e mostra quão diferentes os bancos centrais são, 0:00:00.000,0:00:00.000 e quantos títulos do tesouro eles possuem na realidade. 0:00:00.000,0:00:00.000 Podemos ver que a China é a principal detentora. 0:00:00.000,0:00:00.000 Se viermos para novembro de 2009, ela tem 929 bilhões de dólares 0:00:00.000,0:00:00.000 O Banco Popular da China tem 929 bilhões de dólares 0:00:00.000,0:00:00.000 em títulos do tesouro americano. Mas o que é mais interessante aqui é 0:00:00.000,0:00:00.000 que ela é a principal detentora, mas se formos de novembro de 2009 para 0:00:00.000,0:00:00.000 novembro de 2010, suas participações não diminuíram 0:00:00.000,0:00:00.000 por uma grande quantidade. Eles ainda tem por volta de 900 bilhões, mas 0:00:00.000,0:00:00.000 diminuíram. Então, dado que temos este 0:00:00.000,0:00:00.000 deficit comercial, dado que eles querem atrelar sua moeda 0:00:00.000,0:00:00.000 e também imprimir moeda e comprar títulos de 0:00:00.000,0:00:00.000 outros países, como isto aconteceu? Como o número 0:00:00.000,0:00:00.000 de títulos diminuiu? E como eles foram capazes de 0:00:00.000,0:00:00.000 Agora, a resposta é que eles não tem que apenas comprar 0:00:00.000,0:00:00.000 títulos do Tesouro. Eles poderiam comprar outros títulos americanos. Mas aqui 0:00:00.000,0:00:00.000 nós vemos que eles não compraram uma grande quantidade de outros títulos americanos 0:00:00.000,0:00:00.000 e uma dica sobre o que está acontecendo é que isto não é exatamente o que está necessariamente 0:00:00.000,0:00:00.000 acontecendo, é muito mais complicado do que o que eu posso explicar 0:00:00.000,0:00:00.000 em um vídeo. Mas nós vemos outros países cujas 0:00:00.000,0:00:00.000 participações no Tesouro americanos estão aumentando dramaticamente ao longo de 0:00:00.000,0:00:00.000 2010. Em particular, vemos o Reino Unido. 0:00:00.000,0:00:00.000 Vemos o Reino Unido, sua partipação aumentou de 0:00:00.000,0:00:00.000 155 bilhões para 500 bilhões ao longo de 2010 e isto é 0:00:00.000,0:00:00.000 relativo. O Reino Unido não tem um desequilíbrio comercial significativo 0:00:00.000,0:00:00.000 com os Estados Unidos 0:00:00.000,0:00:00.000 e vemos, na realidade que a sua moeda 0:00:00.000,0:00:00.000 não mudou muito ao longo de 2010. 0:00:00.000,0:00:00.000 Ela tem sido mais ou menos o mesmo e 0:00:00.000,0:00:00.000 isto parece mais dramático do que é na realidade. Então 0:00:00.000,0:00:00.000 a resposta é que isto poderia ser muito mais complicado. 0:00:00.000,0:00:00.000 A China decidiu de alguma forma diversificar 0:00:00.000,0:00:00.000 e ao invés de comprar títulos do Tesouro americano, e em particular ativos americanos, 0:00:00.000,0:00:00.000 e talvez eles estejam diversificando para a libra esterlina, 0:00:00.000,0:00:00.000 talvez estejam diversificando para o Euro e então 0:00:00.000,0:00:00.000 eles vão começar a comprar, por exemplo, 0:00:00.000,0:00:00.000 ativos britânicos. Mas os britânicos não querem que sua moeda 0:00:00.000,0:00:00.000 valorize demais porque neste caso eles vão sofrer 0:00:00.000,0:00:00.000 as consequências no comércio. Seus bens ficarão caros demais 0:00:00.000,0:00:00.000 e então o Banco Central Britânico irá querer, talvez, 0:00:00.000,0:00:00.000 sua moeda não valorizar relativamente ao dólar 0:00:00.000,0:00:00.000 eles irão querer comprar ativos americanos. 0:00:00.000,0:00:00.000 Então, o que parece estar realmente acontecendo, 0:00:00.000,0:00:00.000 e talvez o outro ponto é que o governo chinês 0:00:00.000,0:00:00.000 tem vagarosamente permitido que sua moeda valorize, 0:00:00.000,0:00:00.000 mas a valorização não é tão dramática quanto 0:00:00.000,0:00:00.000 aparenta no gráfico. São 6,8 yuan para um dólar 0:00:00.000,0:00:00.000 de 6,8 para 6,6. Mas ao longo dos últimos anos 0:00:00.000,0:00:00.000 eles tem vagarosamente permitido que sua moeda valorize 0:00:00.000,0:00:00.000 mas o que está realmente acontecendo aqui é que eles estão diversificando seus investimentos. 0:00:00.000,0:00:00.000 Quando eles compram as outras moedas, estas pessoas 0:00:00.000,0:00:00.000 irão comprar ativos em dólar para evitar que as cotações de suas moedas mudem muito.