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Format: Layer, Start, End, Style, Name, MarginL, MarginR, MarginV, Effect, Text
Dialogue: 0,0:00:00.00,0:00:03.72,Default,,0000,0000,0000,,Traduzido e adaptado por Boa Moeda - www.facebook.com/boamoeda
Dialogue: 0,0:00:04.42,0:00:07.28,Default,,0000,0000,0000,,Ryland, o seu artigo é sobre a criação de dinheiro.
Dialogue: 0,0:00:07.28,0:00:09.81,Default,,0000,0000,0000,,Estamos aqui rodeados de ouro nos cofres do Banco de Inglaterra.
Dialogue: 0,0:00:09.81,0:00:16.39,Default,,0000,0000,0000,,Historicamente, quando o dinheiro era baseado no padrão-ouro, a quantidade de ouro de um país estava relacionada com a quantidade de dinheiro na economia.
Dialogue: 0,0:00:16.58,0:00:20.34,Default,,0000,0000,0000,,A realidade é muito diferente agora. Na economia moderna, de onde vem o dinheiro?
Dialogue: 0,0:00:20.82,0:00:23.38,Default,,0000,0000,0000,,Vamos começar com 'dinheiro estreito, ou 'dinheiro do Banco Central'.
Dialogue: 0,0:00:23.38,0:00:28.48,Default,,0000,0000,0000,,Como o nome sugere, dinheiro do Banco Central é determinado pelo Banco de Inglaterra e consiste de moeda (notas e moedas) e reservas.
Dialogue: 0,0:00:28.48,0:00:32.39,Default,,0000,0000,0000,,Em alturas normais, a quantidade de moeda e reservas, são determinadas...
Dialogue: 0,0:00:32.39,0:00:36.59,Default,,0000,0000,0000,,1 - pela quantidade de moeda que as pessoas no país necessitam para as suas transacções,
Dialogue: 0,0:00:36.59,0:00:41.08,Default,,0000,0000,0000,,2 - e pela quantidade de moeda e reservas que os bancos querem ter, tendo em conta o nível das taxas de juro.
Dialogue: 0,0:00:41.08,0:00:46.10,Default,,0000,0000,0000,,(A quantidade de moeda e reservas) Não é determinada pelo Banco Central, como é dito em certos livros de Economia.
Dialogue: 0,0:00:46.41,0:00:51.07,Default,,0000,0000,0000,,O seu artigo fala sobre 'dinheiro largo', o que determina quanto desse dinheiro existe?
Dialogue: 0,0:00:51.38,0:00:55.48,Default,,0000,0000,0000,,'Dinheiro largo', que por vários motivos é uma medida melhor da quantidade de dinheiro em circulação na economia,
Dialogue: 0,0:00:55.48,0:00:58.89,Default,,0000,0000,0000,,inclui todos os depósitos bancários de pessoas e empresas.
Dialogue: 0,0:00:59.30,0:01:04.31,Default,,0000,0000,0000,,E um dos assuntos chave do artigo é que os bancos criam novo dinheiro, de cada vez que concedem um 'empréstimo'.
Dialogue: 0,0:01:04.31,0:01:08.90,Default,,0000,0000,0000,,Não sendo isto nada de novo, a maioria das pessoas não sabe que esta é a principal forma de criação de dinheiro.
Dialogue: 0,0:01:08.90,0:01:14.91,Default,,0000,0000,0000,,E é o oposto da ideia muitas vezes divulgada, de que os bancos apenas podem emprestar o dinheiro que têm.
Dialogue: 0,0:01:14.91,0:01:18.43,Default,,0000,0000,0000,,Na verdade, novos 'empréstimos' criam novos depósitos e não o contrário.
Dialogue: 0,0:01:18.88,0:01:22.38,Default,,0000,0000,0000,,O seu artigo explica em maior detalhe como 'empréstimos bancários' criam novo dinheiro.
Dialogue: 0,0:01:22.38,0:01:27.98,Default,,0000,0000,0000,,Também explica como há limites para quanto novo dinheiro é expectável que os bancos criem, como resultado dos 'empréstimos'.
Dialogue: 0,0:01:27.98,0:01:31.61,Default,,0000,0000,0000,,Estes limites podem ser: 1 - o lucro esperado pelo próprio banco,
Dialogue: 0,0:01:31.61,0:01:37.77,Default,,0000,0000,0000,,2 - ou até a forma como as pessoas e as empresas se comportam perante o aumento de dinheiro em circulação.
Dialogue: 0,0:01:38.15,0:01:39.28,Default,,0000,0000,0000,,Correcto!
Dialogue: 0,0:01:39.91,0:01:45.37,Default,,0000,0000,0000,,Mas então se os bancos criam dinheiro através dos 'empréstimos', qual é então o papel da política monetária do Banco Central?
Dialogue: 0,0:01:45.84,0:01:51.84,Default,,0000,0000,0000,,Quando menciona alguns dos limites para quanto os bancos 'emprestam', a política monetária oferece o limite último.
Dialogue: 0,0:01:51.84,0:01:54.57,Default,,0000,0000,0000,,Em alturas normais, por exemplo antes da Grande Recessão (Antes de 2009),
Dialogue: 0,0:01:54.57,0:02:03.25,Default,,0000,0000,0000,,a política monetária é definida através de taxas de juro e isso determina as taxas suportadas por devedores e os juros pagos pelos bancos aos depositantes.
Dialogue: 0,0:02:03.25,0:02:06.19,Default,,0000,0000,0000,,E isto afecta directamente a quantidade de 'empréstimos' que os bancos concedem...
Dialogue: 0,0:02:06.19,0:02:09.19,Default,,0000,0000,0000,,E a quantidade de 'dinheiro largo' que é criado em resultado.
Dialogue: 0,0:02:09.56,0:02:15.66,Default,,0000,0000,0000,,Então obviamente isso é em alturas normais, após a Grande Recessão (2009) vimos taxas de juro reduzidas a quase 0%,
Dialogue: 0,0:02:15.66,0:02:19.22,Default,,0000,0000,0000,,e vimos o Comité de Política Económica começar um grande programa de compra de activos,
Dialogue: 0,0:02:19.22,0:02:23.87,Default,,0000,0000,0000,,chamado 'quantitative easing' ou 'QE', como forma de estimular a economia.
Dialogue: 0,0:02:24.90,0:02:27.81,Default,,0000,0000,0000,,O seu artigo discute alguns mitos sobre como o 'QE' (programa de compra de activos),
Dialogue: 0,0:02:27.81,0:02:30.45,Default,,0000,0000,0000,,afecta a quantidade de dinheiro em circulação.
Dialogue: 0,0:02:30.45,0:02:35.45,Default,,0000,0000,0000,,O 'QE' serve para aumentar a quantidade de reservas do Banco Central que os bancos têm.
Dialogue: 0,0:02:35.45,0:02:41.10,Default,,0000,0000,0000,,Mas o primeiro mito que você esclarece é a ideia, de que de alguma forma isto é dinheiro grátis oferecido aos bancos.
Dialogue: 0,0:02:41.10,0:02:42.97,Default,,0000,0000,0000,,O que há de errado com essa ideia?
Dialogue: 0,0:02:43.56,0:02:48.74,Default,,0000,0000,0000,,É verdade o que diz sobre o efeito do 'QE' na quantidade de reservas que os bancos têm no Banco de Inglaterra.
Dialogue: 0,0:02:48.74,0:02:54.10,Default,,0000,0000,0000,,Se considerar o que se passa nas contas das partes envolvidas, pode ver que não é realmente dinheiro grátis.
Dialogue: 0,0:02:55.23,0:03:00.76,Default,,0000,0000,0000,,O facto principal do 'QE' é a compra de obrigações (dívida) do Governo, aos fundos de pensões e outros fundos...
Dialogue: 0,0:03:00.76,0:03:07.27,Default,,0000,0000,0000,,e não aos bancos. O fundo de pensões neste exemplo, vai receber dinheiro na sua conta (barra vermelha),
Dialogue: 0,0:03:07.27,0:03:10.22,Default,,0000,0000,0000,,Em troca pelas obrigações do governo (barra roxa).
Dialogue: 0,0:03:10.22,0:03:15.87,Default,,0000,0000,0000,,O banco age apenas como intermediário, para ajudar esta transacção entre o Banco Central e o fundo de pensões.
Dialogue: 0,0:03:16.23,0:03:21.21,Default,,0000,0000,0000,,As reservas adicionais (barra verde) são simplesmente uma consequência desta transacção.
Dialogue: 0,0:03:21.97,0:03:25.33,Default,,0000,0000,0000,,Apesar dos bancos receberem juros pelas novas reservas criadas,
Dialogue: 0,0:03:25.33,0:03:30.16,Default,,0000,0000,0000,,são acompanhados pela criação de um novo passivo para o banco - o depósito do fundo de pensões,
Dialogue: 0,0:03:30.37,0:03:32.69,Default,,0000,0000,0000,,sobre o qual o banco paga juros.
Dialogue: 0,0:03:32.70,0:03:40.70,Default,,0000,0000,0000,,Noutras palavras, 'QE' deixa os bancos com um novo activo e um novo passivo de igual valor.
Dialogue: 0,0:03:41.32,0:03:43.99,Default,,0000,0000,0000,,Por isso (o 'QE'), não significa dinheiro grátis para os bancos.
Dialogue: 0,0:03:44.44,0:03:49.27,Default,,0000,0000,0000,,Partindo do princípio que 'QE' aumenta a quantidade de reservas, o segundo mito que discute,
Dialogue: 0,0:03:49.27,0:03:56.19,Default,,0000,0000,0000,,é a ideia que estas reservas são depois transformadas em novos 'empréstimos' e que isso melhora a economia real.
Dialogue: 0,0:03:56.20,0:04:00.14,Default,,0000,0000,0000,,De facto, isto é o essencial da 'teoria multiplicadora do dinheiro',
Dialogue: 0,0:04:00.14,0:04:04.55,Default,,0000,0000,0000,,e sobre como isso estimula a economia, encontrada em muitos livros de Economia.
Dialogue: 0,0:04:04.55,0:04:06.40,Default,,0000,0000,0000,,De que forma é esta ideia enganadora?
Dialogue: 0,0:04:06.74,0:04:11.45,Default,,0000,0000,0000,,É verdade o que disse sobre 'QE' levar à criação de novas reservas detidas pelos bancos.
Dialogue: 0,0:04:11.45,0:04:15.22,Default,,0000,0000,0000,,Mas os bancos não podem emprestar essas reservas directamente a pessoas e empresas.
Dialogue: 0,0:04:15.22,0:04:20.85,Default,,0000,0000,0000,,Para isso têm que conceder novos 'empréstimos' e o simples facto de terem mais reservas,
Dialogue: 0,0:04:20.85,0:04:25.65,Default,,0000,0000,0000,,não vai aumentar os incentivos para que concedam mais 'empréstimos' a pessoas e empresas,
Dialogue: 0,0:04:25.65,0:04:29.88,Default,,0000,0000,0000,,da forma que a 'teoria multiplicadora do dinheiro' que mencionou, parece sugerir.
Dialogue: 0,0:04:29.88,0:04:32.49,Default,,0000,0000,0000,,Então de que forma 'QE' afecta a economia?
Dialogue: 0,0:04:32.49,0:04:38.05,Default,,0000,0000,0000,,'QE' afecta a economia principalmente através dos depósitos bancários que os fundos de pensões e outros gestores de activos acabam por deter.
Dialogue: 0,0:04:38.41,0:04:42.60,Default,,0000,0000,0000,,Esses gestores de activos irão usar esses depósitos para comprar activos de maior rentabilidade,
Dialogue: 0,0:04:42.60,0:04:45.39,Default,,0000,0000,0000,,tal como obrigações e acções de empresas.
Dialogue: 0,0:04:45.42,0:04:51.00,Default,,0000,0000,0000,,Isso faz o valor desses activos subir e baixa o custo que as empresas cotadas em bolsa pagam pelo capital.
Dialogue: 0,0:04:51.00,0:04:54.13,Default,,0000,0000,0000,,É essa a forma principal como o 'QE' afecta a economia.
Dialogue: 0,0:04:54.13,0:04:57.81,Default,,0000,0000,0000,,Mas isso também quer dizer que o 'QE' pode reduzir o crédito disponível,
Dialogue: 0,0:04:57.81,0:05:03.35,Default,,0000,0000,0000,,se as empresas usam o dinheiro mais barato obtido no mercado de capitais, para repagar alguns dos 'empréstimos' bancários.
Dialogue: 0,0:05:03.42,0:05:07.34,Default,,0000,0000,0000,,Traduzido e adaptado por Boa Moeda - www.facebook.com/boamoeda