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Format: Layer, Start, End, Style, Name, MarginL, MarginR, MarginV, Effect, Text
Dialogue: 0,0:00:01.44,0:00:02.88,Default,,0000,0000,0000,,今晚很高兴在这里和大家一起讨论
Dialogue: 0,0:00:02.88,0:00:06.60,Default,,0000,0000,0000,,过去15年来，我一直致力于研究
Dialogue: 0,0:00:06.60,0:00:09.92,Default,,0000,0000,0000,,收入和财富分配的历史，
Dialogue: 0,0:00:09.92,0:00:13.02,Default,,0000,0000,0000,,从所看到的史料中
Dialogue: 0,0:00:13.02,0:00:15.52,Default,,0000,0000,0000,,我分析得出的一个有意思的现象是
Dialogue: 0,0:00:15.52,0:00:17.53,Default,,0000,0000,0000,,从长远来看
Dialogue: 0,0:00:17.53,0:00:19.80,Default,,0000,0000,0000,,趋势是
Dialogue: 0,0:00:19.80,0:00:23.92,Default,,0000,0000,0000,,资本的收益率超过经济增长率，
Dialogue: 0,0:00:23.92,0:00:26.66,Default,,0000,0000,0000,,这将会导致财富的高度集中。
Dialogue: 0,0:00:26.66,0:00:28.50,Default,,0000,0000,0000,,但并不是财富的无限集中，
Dialogue: 0,0:00:28.50,0:00:31.29,Default,,0000,0000,0000,,而是r(资本收益率)和g(经济增长率)之间\N比例的极不均衡，
Dialogue: 0,0:00:31.29,0:00:34.22,Default,,0000,0000,0000,,以及财富分配的极不平等
Dialogue: 0,0:00:34.22,0:00:37.43,Default,,0000,0000,0000,,这似乎是社会的发展走向。
Dialogue: 0,0:00:37.43,0:00:40.98,Default,,0000,0000,0000,,这是我今天将要谈的关键内容
Dialogue: 0,0:00:40.98,0:00:42.95,Default,,0000,0000,0000,,但是我得明确一下
Dialogue: 0,0:00:42.95,0:00:44.91,Default,,0000,0000,0000,,这不是唯一的
Dialogue: 0,0:00:44.91,0:00:47.76,Default,,0000,0000,0000,,在收入和财富分配的变化中起到关键作用的因素
Dialogue: 0,0:00:47.76,0:00:49.78,Default,,0000,0000,0000,,另外还有很多因素
Dialogue: 0,0:00:49.78,0:00:52.76,Default,,0000,0000,0000,,在不断发展变化的收入和\N财富分配的过程中起到
Dialogue: 0,0:00:52.76,0:00:54.34,Default,,0000,0000,0000,,重要作用。
Dialogue: 0,0:00:54.34,0:00:55.94,Default,,0000,0000,0000,,同时，还有
Dialogue: 0,0:00:55.94,0:00:57.86,Default,,0000,0000,0000,,许多数据需要收集。
Dialogue: 0,0:00:57.86,0:01:00.80,Default,,0000,0000,0000,,相比以前，现今我们对这个问题
Dialogue: 0,0:01:00.80,0:01:03.32,Default,,0000,0000,0000,,了解的更多了，但是我们还是知之甚少，
Dialogue: 0,0:01:03.32,0:01:05.99,Default,,0000,0000,0000,,另外，还应该在相关的不同领域，
Dialogue: 0,0:01:05.99,0:01:08.29,Default,,0000,0000,0000,,例如经济，社会，政治等
Dialogue: 0,0:01:08.29,0:01:09.72,Default,,0000,0000,0000,,投入更多的研究。
Dialogue: 0,0:01:09.72,0:01:12.70,Default,,0000,0000,0000,,所以虽然今天我主要讨论的是关键因素
Dialogue: 0,0:01:12.70,0:01:14.96,Default,,0000,0000,0000,,但并不是说其他重要因素
Dialogue: 0,0:01:14.96,0:01:16.16,Default,,0000,0000,0000,,不存在了
Dialogue: 0,0:01:16.16,0:01:18.43,Default,,0000,0000,0000,,今天我大部分数据都
Dialogue: 0,0:01:18.43,0:01:20.64,Default,,0000,0000,0000,,基于一个数据库
Dialogue: 0,0:01:20.64,0:01:21.90,Default,,0000,0000,0000,,大家可以在网上找到：
Dialogue: 0,0:01:21.90,0:01:23.38,Default,,0000,0000,0000,,“世界顶级收入数据库“
Dialogue: 0,0:01:23.38,0:01:25.49,Default,,0000,0000,0000,,这是现有最大的
Dialogue: 0,0:01:25.49,0:01:27.94,Default,,0000,0000,0000,,表现收入不平均的数据库，
Dialogue: 0,0:01:27.94,0:01:29.29,Default,,0000,0000,0000,,其的建成有赖于
Dialogue: 0,0:01:29.29,0:01:33.18,Default,,0000,0000,0000,,几十个国家的30个学者的努力。
Dialogue: 0,0:01:33.18,0:01:35.96,Default,,0000,0000,0000,,下面我们来看一下几个基于
Dialogue: 0,0:01:35.96,0:01:37.10,Default,,0000,0000,0000,,数据库的事实，
Dialogue: 0,0:01:37.10,0:01:39.18,Default,,0000,0000,0000,,然后我们再回到关于r > g的话题。
Dialogue: 0,0:01:39.18,0:01:41.52,Default,,0000,0000,0000,,事实一：
Dialogue: 0,0:01:41.52,0:01:44.74,Default,,0000,0000,0000,,过去的一个世纪中
Dialogue: 0,0:01:44.74,0:01:46.64,Default,,0000,0000,0000,,在美国和欧洲
Dialogue: 0,0:01:46.64,0:01:48.40,Default,,0000,0000,0000,,收入的不平等的排名有了逆转。
Dialogue: 0,0:01:48.40,0:01:51.90,Default,,0000,0000,0000,,让我们回到1900-1910年间，
Dialogue: 0,0:01:51.90,0:01:54.17,Default,,0000,0000,0000,,在这段时间里欧洲收入不平等远比美国严重，
Dialogue: 0,0:01:54.17,0:01:57.28,Default,,0000,0000,0000,,而今天美国却远比欧洲严重的多。
Dialogue: 0,0:01:57.28,0:01:58.95,Default,,0000,0000,0000,,所以我们可以清楚的得出结论：
Dialogue: 0,0:01:58.95,0:02:01.77,Default,,0000,0000,0000,,其中主要的原因不是 r 大于 g.
Dialogue: 0,0:02:01.77,0:02:05.27,Default,,0000,0000,0000,,而是更多的跟技能的供给的改变有关，
Dialogue: 0,0:02:05.27,0:02:08.72,Default,,0000,0000,0000,,在美国，教育和科技上的竞赛、
Dialogue: 0,0:02:08.72,0:02:12.30,Default,,0000,0000,0000,,全球化的因素，可能导致\N更多的在技能获取方面的
Dialogue: 0,0:02:12.30,0:02:13.91,Default,,0000,0000,0000,,不平等性，
Dialogue: 0,0:02:13.91,0:02:16.49,Default,,0000,0000,0000,,在美国有非常好的，顶尖的大学
Dialogue: 0,0:02:16.49,0:02:18.74,Default,,0000,0000,0000,,但是教育系统中的下层
Dialogue: 0,0:02:18.74,0:02:19.50,Default,,0000,0000,0000,,就不是那么好了，
Dialogue: 0,0:02:19.50,0:02:21.86,Default,,0000,0000,0000,,所以可以看到技能获取处于非常不平等的状态，
Dialogue: 0,0:02:21.86,0:02:23.78,Default,,0000,0000,0000,,而且在美国管理层薪酬
Dialogue: 0,0:02:23.78,0:02:26.80,Default,,0000,0000,0000,,空前高涨，
Dialogue: 0,0:02:26.80,0:02:29.65,Default,,0000,0000,0000,,这个很难说是仅仅基于教育所造成的
Dialogue: 0,0:02:29.65,0:02:31.60,Default,,0000,0000,0000,,而是有多方面的因素
Dialogue: 0,0:02:31.60,0:02:34.21,Default,,0000,0000,0000,,但是今天我不会过多地讨论这方面的问题，
Dialogue: 0,0:02:34.21,0:02:36.88,Default,,0000,0000,0000,,因为我想关注的是财富的不平等。
Dialogue: 0,0:02:36.88,0:02:39.86,Default,,0000,0000,0000,,所以我们就简单看看
Dialogue: 0,0:02:39.86,0:02:42.21,Default,,0000,0000,0000,,不平等部分的指标。
Dialogue: 0,0:02:42.21,0:02:44.66,Default,,0000,0000,0000,,这个指数是顶级收入
Dialogue: 0,0:02:44.66,0:02:46.45,Default,,0000,0000,0000,,占10%的数字
Dialogue: 0,0:02:46.45,0:02:48.62,Default,,0000,0000,0000,,一个世纪之前
Dialogue: 0,0:02:48.62,0:02:52.20,Default,,0000,0000,0000,,这个数字在欧洲是在45%到50%之间
Dialogue: 0,0:02:52.20,0:02:54.94,Default,,0000,0000,0000,,在美国稍稍多于40%
Dialogue: 0,0:02:54.94,0:02:57.21,Default,,0000,0000,0000,,所以看来当时欧洲处于更不平等的状态
Dialogue: 0,0:02:57.21,0:02:59.23,Default,,0000,0000,0000,,接下来这个数字的急剧的下降
Dialogue: 0,0:02:59.23,0:03:01.76,Default,,0000,0000,0000,,时间是在20世纪中期
Dialogue: 0,0:03:01.76,0:03:04.13,Default,,0000,0000,0000,,在最近的十年，您可以看到
Dialogue: 0,0:03:04.13,0:03:07.63,Default,,0000,0000,0000,,跟欧洲相比，美国显得更不平等，
Dialogue: 0,0:03:07.63,0:03:10.30,Default,,0000,0000,0000,,这就是我刚才讲提到的第一个事实。
Dialogue: 0,0:03:10.30,0:03:14.21,Default,,0000,0000,0000,,第二个事实更多的是在于财富的不平等，
Dialogue: 0,0:03:14.21,0:03:17.30,Default,,0000,0000,0000,,事实的核心就是财富的不平等的比率
Dialogue: 0,0:03:17.30,0:03:19.91,Default,,0000,0000,0000,,更高于收入不平等的比率，
Dialogue: 0,0:03:19.91,0:03:22.29,Default,,0000,0000,0000,,而且尽管财富不平等
Dialogue: 0,0:03:22.29,0:03:24.94,Default,,0000,0000,0000,,在近几十年中又有所增长
Dialogue: 0,0:03:24.94,0:03:26.80,Default,,0000,0000,0000,,但是现在依然
Dialogue: 0,0:03:26.80,0:03:28.68,Default,,0000,0000,0000,,低于一个世纪以前，
Dialogue: 0,0:03:28.68,0:03:31.20,Default,,0000,0000,0000,,尽管现今的财富总量
Dialogue: 0,0:03:31.20,0:03:33.22,Default,,0000,0000,0000,,与收入总量相比
Dialogue: 0,0:03:33.22,0:03:34.86,Default,,0000,0000,0000,,已经从大冲击中恢复过来了，
Dialogue: 0,0:03:34.86,0:03:36.88,Default,,0000,0000,0000,,这些冲击来自第一次世界大战、经济大萧条
Dialogue: 0,0:03:36.88,0:03:38.10,Default,,0000,0000,0000,,和第二次世界大战。
Dialogue: 0,0:03:38.10,0:03:40.14,Default,,0000,0000,0000,,现在我们来看两个图表
Dialogue: 0,0:03:40.14,0:03:43.00,Default,,0000,0000,0000,,用来说明事实二和事实三。
Dialogue: 0,0:03:43.00,0:03:47.39,Default,,0000,0000,0000,,首先，如果你看一下\N所显示的财富不均等的数字，
Dialogue: 0,0:03:47.39,0:03:50.55,Default,,0000,0000,0000,,总财富指数显示
Dialogue: 0,0:03:50.55,0:03:53.07,Default,,0000,0000,0000,,财富集中于10%的富裕人群中
Dialogue: 0,0:03:53.07,0:03:55.78,Default,,0000,0000,0000,,同类型的的逆转也存在于
Dialogue: 0,0:03:55.78,0:03:58.34,Default,,0000,0000,0000,,我们刚才提到的美国和欧洲
Dialogue: 0,0:03:58.34,0:04:00.02,Default,,0000,0000,0000,,并体现在收入的不平等上
Dialogue: 0,0:04:00.02,0:04:03.57,Default,,0000,0000,0000,,所以就一个世纪前财富的集中度来说
Dialogue: 0,0:04:03.57,0:04:05.81,Default,,0000,0000,0000,,欧洲比美国高，
Dialogue: 0,0:04:05.81,0:04:07.65,Default,,0000,0000,0000,,而现在却相反了。
Dialogue: 0,0:04:07.65,0:04:09.64,Default,,0000,0000,0000,,可是你也可以看到两个事实：
Dialogue: 0,0:04:09.64,0:04:13.34,Default,,0000,0000,0000,,第一，财富不平等的整体水平
Dialogue: 0,0:04:13.34,0:04:15.99,Default,,0000,0000,0000,,总是高于收入不平等。
Dialogue: 0,0:04:15.99,0:04:18.33,Default,,0000,0000,0000,,所以要提醒大家的事，收入不平等中
Dialogue: 0,0:04:18.33,0:04:20.66,Default,,0000,0000,0000,,前10%高收入者所占份额
Dialogue: 0,0:04:20.66,0:04:24.96,Default,,0000,0000,0000,,占收入总量的30%-50%，
Dialogue: 0,0:04:24.96,0:04:27.77,Default,,0000,0000,0000,,与此对照，前10%的财富持有者
Dialogue: 0,0:04:27.77,0:04:29.83,Default,,0000,0000,0000,,占财富总量的60%-90%
Dialogue: 0,0:04:29.83,0:04:31.35,Default,,0000,0000,0000,,好了，这是事实一
Dialogue: 0,0:04:31.35,0:04:33.27,Default,,0000,0000,0000,,这对于下面要讲的非常重要。
Dialogue: 0,0:04:33.27,0:04:34.99,Default,,0000,0000,0000,,财富集中度总是
Dialogue: 0,0:04:34.99,0:04:36.87,Default,,0000,0000,0000,,远高于收入集中度。
Dialogue: 0,0:04:36.87,0:04:39.91,Default,,0000,0000,0000,,事实二是
Dialogue: 0,0:04:39.91,0:04:43.21,Default,,0000,0000,0000,,近几十年来财富不平等加剧
Dialogue: 0,0:04:43.21,0:04:47.49,Default,,0000,0000,0000,,还没有达到1910年水平。
Dialogue: 0,0:04:47.49,0:04:49.27,Default,,0000,0000,0000,,今天最大的区别是
Dialogue: 0,0:04:49.27,0:04:51.18,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等还非常严重，
Dialogue: 0,0:04:51.18,0:04:54.44,Default,,0000,0000,0000,,前10%的高财富持有者占财富总量的60%-70%
Dialogue: 0,0:04:54.44,0:04:56.29,Default,,0000,0000,0000,,不过好消息是现在
Dialogue: 0,0:04:56.29,0:04:58.07,Default,,0000,0000,0000,,好于一个世纪以前，
Dialogue: 0,0:04:58.07,0:05:01.44,Default,,0000,0000,0000,,当时欧洲10%的高财富持有者\N占财富总量的90%
Dialogue: 0,0:05:01.44,0:05:03.43,Default,,0000,0000,0000,,今天您可以看到
Dialogue: 0,0:05:03.43,0:05:05.43,Default,,0000,0000,0000,,中间40%的人，
Dialogue: 0,0:05:05.43,0:05:07.35,Default,,0000,0000,0000,,就是除了前10%
Dialogue: 0,0:05:07.35,0:05:09.12,Default,,0000,0000,0000,,和底层50%以外的人
Dialogue: 0,0:05:09.12,0:05:11.39,Default,,0000,0000,0000,,您可以视之为财富中产阶级
Dialogue: 0,0:05:11.39,0:05:14.53,Default,,0000,0000,0000,,占财富总量、国民财富的
Dialogue: 0,0:05:14.53,0:05:16.39,Default,,0000,0000,0000,,20%-30%，
Dialogue: 0,0:05:16.39,0:05:19.72,Default,,0000,0000,0000,,一个世纪前，他们更穷些，
Dialogue: 0,0:05:19.72,0:05:22.34,Default,,0000,0000,0000,,那时基本上没有财富中产阶级。
Dialogue: 0,0:05:22.34,0:05:23.92,Default,,0000,0000,0000,,这是一个重要的变化，
Dialogue: 0,0:05:23.92,0:05:28.53,Default,,0000,0000,0000,,有意思的是财富不平等
Dialogue: 0,0:05:28.53,0:05:31.84,Default,,0000,0000,0000,,没有恢复到一战前水平，
Dialogue: 0,0:05:31.84,0:05:35.35,Default,,0000,0000,0000,,尽管财富总量已经恢复。
Dialogue: 0,0:05:35.35,0:05:37.29,Default,,0000,0000,0000,,这是财富相对于收入的
Dialogue: 0,0:05:37.29,0:05:39.51,Default,,0000,0000,0000,,总额
Dialogue: 0,0:05:39.51,0:05:41.62,Default,,0000,0000,0000,,您可以看到特别在欧洲，
Dialogue: 0,0:05:41.62,0:05:45.48,Default,,0000,0000,0000,,我们差不多回到了一战前水平。
Dialogue: 0,0:05:45.48,0:05:47.33,Default,,0000,0000,0000,,这个件事有两个不同
Dialogue: 0,0:05:47.33,0:05:49.86,Default,,0000,0000,0000,,的部分。
Dialogue: 0,0:05:49.86,0:05:50.98,Default,,0000,0000,0000,,其一为，
Dialogue: 0,0:05:50.98,0:05:53.42,Default,,0000,0000,0000,,我们积累财富的总量
Dialogue: 0,0:05:53.42,0:05:55.10,Default,,0000,0000,0000,,这本身不是坏事，
Dialogue: 0,0:05:55.10,0:05:56.84,Default,,0000,0000,0000,,我们积累了大量财富，
Dialogue: 0,0:05:56.84,0:05:59.71,Default,,0000,0000,0000,,特别分布更平均
Dialogue: 0,0:05:59.71,0:06:01.11,Default,,0000,0000,0000,,不那么集中。
Dialogue: 0,0:06:01.11,0:06:03.85,Default,,0000,0000,0000,,这里我们关注
Dialogue: 0,0:06:03.85,0:06:06.23,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等的长期演化，
Dialogue: 0,0:06:06.23,0:06:08.53,Default,,0000,0000,0000,,以及未来将要发生什么。
Dialogue: 0,0:06:08.53,0:06:10.56,Default,,0000,0000,0000,,我们如何解释，第一次世界大战前
Dialogue: 0,0:06:10.56,0:06:14.22,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等如此高
Dialogue: 0,0:06:14.22,0:06:17.41,Default,,0000,0000,0000,,没有一战的话还会更高
Dialogue: 0,0:06:17.41,0:06:20.74,Default,,0000,0000,0000,,我们如何设想未来？
Dialogue: 0,0:06:20.74,0:06:24.62,Default,,0000,0000,0000,,让我来讲解和推测一下
Dialogue: 0,0:06:24.62,0:06:26.76,Default,,0000,0000,0000,,未来。
Dialogue: 0,0:06:26.76,0:06:28.35,Default,,0000,0000,0000,,让我先说说
Dialogue: 0,0:06:28.35,0:06:30.34,Default,,0000,0000,0000,,最好解释财富集中度高于
Dialogue: 0,0:06:30.34,0:06:32.44,Default,,0000,0000,0000,,收入集中度
Dialogue: 0,0:06:32.44,0:06:34.62,Default,,0000,0000,0000,,的动态模型
Dialogue: 0,0:06:34.62,0:06:37.74,Default,,0000,0000,0000,,是一个动态模型
Dialogue: 0,0:06:37.74,0:06:40.20,Default,,0000,0000,0000,,由于各种原因个人有长期
Dialogue: 0,0:06:40.20,0:06:42.96,Default,,0000,0000,0000,,的财富积累期。
Dialogue: 0,0:06:42.96,0:06:45.57,Default,,0000,0000,0000,,如果人们只为
Dialogue: 0,0:06:45.57,0:06:47.57,Default,,0000,0000,0000,,生命周期积累财富，
Dialogue: 0,0:06:47.57,0:06:49.58,Default,,0000,0000,0000,,这样就可以
Dialogue: 0,0:06:49.58,0:06:51.17,Default,,0000,0000,0000,,老有所依，
Dialogue: 0,0:06:51.17,0:06:53.54,Default,,0000,0000,0000,,这种情况下，
Dialogue: 0,0:06:53.54,0:06:55.86,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等应该和
Dialogue: 0,0:06:55.86,0:06:57.83,Default,,0000,0000,0000,,收入不平等差不多。
Dialogue: 0,0:06:57.83,0:06:59.76,Default,,0000,0000,0000,,但这很难解释
Dialogue: 0,0:06:59.76,0:07:01.95,Default,,0000,0000,0000,,为什么财富不平等
Dialogue: 0,0:07:01.95,0:07:03.43,Default,,0000,0000,0000,,更甚于收入不平等
Dialogue: 0,0:07:03.43,0:07:04.71,Default,,0000,0000,0000,,如果仅用生命周期模型的话，
Dialogue: 0,0:07:04.71,0:07:06.74,Default,,0000,0000,0000,,这里需要一个理由
Dialogue: 0,0:07:06.74,0:07:08.43,Default,,0000,0000,0000,,人们还需要
Dialogue: 0,0:07:08.43,0:07:10.96,Default,,0000,0000,0000,,关注财富积累的其他理由。
Dialogue: 0,0:07:10.96,0:07:12.88,Default,,0000,0000,0000,,典型的是，人们想
Dialogue: 0,0:07:12.88,0:07:16.21,Default,,0000,0000,0000,,为下一代积累财富，给他们的儿孙，
Dialogue: 0,0:07:16.21,0:07:17.98,Default,,0000,0000,0000,,有时候人们积累财富
Dialogue: 0,0:07:17.98,0:07:20.75,Default,,0000,0000,0000,,是为了随财富而来的威望和权力。
Dialogue: 0,0:07:20.75,0:07:22.13,Default,,0000,0000,0000,,还有其他原因
Dialogue: 0,0:07:22.13,0:07:24.12,Default,,0000,0000,0000,,不只是仅为老有所依而积累财富
Dialogue: 0,0:07:24.12,0:07:26.89,Default,,0000,0000,0000,,来解释我们看到的数据。
Dialogue: 0,0:07:26.89,0:07:30.23,Default,,0000,0000,0000,,如今，在一个大型的财富积累的
Dialogue: 0,0:07:30.23,0:07:32.21,Default,,0000,0000,0000,,动态模型中
Dialogue: 0,0:07:32.21,0:07:35.77,Default,,0000,0000,0000,,有动态积累财富的动机
Dialogue: 0,0:07:35.77,0:07:38.61,Default,,0000,0000,0000,,且可进行所有随机的
Dialogue: 0,0:07:38.61,0:07:39.54,Default,,0000,0000,0000,,乘法运算。
Dialogue: 0,0:07:39.54,0:07:41.79,Default,,0000,0000,0000,,例如，一些家庭
Dialogue: 0,0:07:41.79,0:07:43.47,Default,,0000,0000,0000,,孩子很多
Dialogue: 0,0:07:43.47,0:07:45.24,Default,,0000,0000,0000,,财富就会分散
Dialogue: 0,0:07:45.24,0:07:47.13,Default,,0000,0000,0000,,一些家庭孩子少
Dialogue: 0,0:07:47.13,0:07:49.36,Default,,0000,0000,0000,,还要算上收益率的冲击。
Dialogue: 0,0:07:49.36,0:07:51.45,Default,,0000,0000,0000,,一些家庭获得巨额资本收益
Dialogue: 0,0:07:51.45,0:07:53.25,Default,,0000,0000,0000,,另一些投资失败
Dialogue: 0,0:07:53.25,0:07:55.49,Default,,0000,0000,0000,,这样财富有更多的
Dialogue: 0,0:07:55.49,0:07:56.93,Default,,0000,0000,0000,,流动性。
Dialogue: 0,0:07:56.93,0:07:59.30,Default,,0000,0000,0000,,有些人变富有些人变穷。
Dialogue: 0,0:07:59.30,0:08:00.96,Default,,0000,0000,0000,,重点是
Dialogue: 0,0:08:00.96,0:08:01.96,Default,,0000,0000,0000,,这些模型
Dialogue: 0,0:08:01.96,0:08:04.52,Default,,0000,0000,0000,,给定方差的冲击，
Dialogue: 0,0:08:04.52,0:08:06.56,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等的均衡水平将是
Dialogue: 0,0:08:06.56,0:08:11.39,Default,,0000,0000,0000,,一个(r - g)急剧上升的函数。
Dialogue: 0,0:08:11.39,0:08:13.74,Default,,0000,0000,0000,,直觉上说，
Dialogue: 0,0:08:13.74,0:08:16.11,Default,,0000,0000,0000,,财富的回报率
Dialogue: 0,0:08:16.11,0:08:17.86,Default,,0000,0000,0000,,和增长率之间的差距是由于
Dialogue: 0,0:08:17.86,0:08:20.17,Default,,0000,0000,0000,,初始财富不平等造成的
Dialogue: 0,0:08:20.17,0:08:22.56,Default,,0000,0000,0000,,将以更快的速度被放大
Dialogue: 0,0:08:22.56,0:08:24.63,Default,,0000,0000,0000,,r - g。
Dialogue: 0,0:08:24.63,0:08:26.11,Default,,0000,0000,0000,,举个简单的例子，
Dialogue: 0,0:08:26.11,0:08:29.87,Default,,0000,0000,0000,,r为5%，g为1%，
Dialogue: 0,0:08:29.87,0:08:31.98,Default,,0000,0000,0000,,财富持有者只需要再投资
Dialogue: 0,0:08:31.98,0:08:34.62,Default,,0000,0000,0000,,资产中的五分之一
Dialogue: 0,0:08:34.62,0:08:37.35,Default,,0000,0000,0000,,就可以保证他们的财富
Dialogue: 0,0:08:37.35,0:08:39.27,Default,,0000,0000,0000,,可以和经济等速增长。
Dialogue: 0,0:08:39.27,0:08:40.65,Default,,0000,0000,0000,,这就使得
Dialogue: 0,0:08:40.65,0:08:42.42,Default,,0000,0000,0000,,财富保值更容易
Dialogue: 0,0:08:42.42,0:08:44.37,Default,,0000,0000,0000,,零税率的情况下
Dialogue: 0,0:08:44.37,0:08:46.11,Default,,0000,0000,0000,,你可以消费另外的五分之四，
Dialogue: 0,0:08:46.11,0:08:47.77,Default,,0000,0000,0000,,你只需要五分之一用以再投资。
Dialogue: 0,0:08:47.77,0:08:50.36,Default,,0000,0000,0000,,当然有些家庭消费多些，
Dialogue: 0,0:08:50.36,0:08:52.10,Default,,0000,0000,0000,,有些则少些，
Dialogue: 0,0:08:52.10,0:08:53.86,Default,,0000,0000,0000,,这样分配就有了流动性，
Dialogue: 0,0:08:53.86,0:08:56.70,Default,,0000,0000,0000,,平均来说，他们只需要\N五分之一财富由于再投资
Dialogue: 0,0:08:56.70,0:09:00.47,Default,,0000,0000,0000,,这会导致财富不平等的持续。
Dialogue: 0,0:09:00.47,0:09:02.97,Default,,0000,0000,0000,,您不要惊讶
Dialogue: 0,0:09:02.97,0:09:06.50,Default,,0000,0000,0000,,r 会永远大于 g的说法
Dialogue: 0,0:09:06.50,0:09:08.12,Default,,0000,0000,0000,,因为，这是
Dialogue: 0,0:09:08.12,0:09:10.19,Default,,0000,0000,0000,,人类大部分历史的情况。
Dialogue: 0,0:09:10.19,0:09:13.54,Default,,0000,0000,0000,,每个人都应该清楚
Dialogue: 0,0:09:13.54,0:09:15.32,Default,,0000,0000,0000,,原因很简单，
Dialogue: 0,0:09:15.32,0:09:17.51,Default,,0000,0000,0000,,人类历史上
Dialogue: 0,0:09:17.51,0:09:19.13,Default,,0000,0000,0000,,大部分时间增长率都接近0。
Dialogue: 0,0:09:19.13,0:09:22.66,Default,,0000,0000,0000,,增长率可能为0.1%,0.2%,0.3%
Dialogue: 0,0:09:22.66,0:09:24.66,Default,,0000,0000,0000,,人口增长缓慢
Dialogue: 0,0:09:24.66,0:09:26.66,Default,,0000,0000,0000,,人均产出
Dialogue: 0,0:09:26.66,0:09:28.54,Default,,0000,0000,0000,,资本回报率
Dialogue: 0,0:09:28.54,0:09:30.40,Default,,0000,0000,0000,,当然不是0%。
Dialogue: 0,0:09:30.40,0:09:32.43,Default,,0000,0000,0000,,土地资产
Dialogue: 0,0:09:32.43,0:09:34.24,Default,,0000,0000,0000,,传统上的
Dialogue: 0,0:09:34.24,0:09:36.64,Default,,0000,0000,0000,,工业化前社会，
Dialogue: 0,0:09:36.64,0:09:38.40,Default,,0000,0000,0000,,一般为5%。
Dialogue: 0,0:09:38.40,0:09:42.19,Default,,0000,0000,0000,,对于作家简·奥斯汀的读者应该知道，
Dialogue: 0,0:09:42.19,0:09:45.10,Default,,0000,0000,0000,,如果你想每年收入1000英镑，
Dialogue: 0,0:09:45.10,0:09:46.74,Default,,0000,0000,0000,,你得有2万英镑的
Dialogue: 0,0:09:46.74,0:09:48.60,Default,,0000,0000,0000,,本钱
Dialogue: 0,0:09:48.60,0:09:51.15,Default,,0000,0000,0000,,这样2万的5%为1000。
Dialogue: 0,0:09:51.15,0:09:53.16,Default,,0000,0000,0000,,某种程度上来说，
Dialogue: 0,0:09:53.16,0:09:54.94,Default,,0000,0000,0000,,这是以往社会的基础，
Dialogue: 0,0:09:54.94,0:09:57.98,Default,,0000,0000,0000,,因为r > g
Dialogue: 0,0:09:57.98,0:10:02.10,Default,,0000,0000,0000,,这样财富和资产的持有者可以
Dialogue: 0,0:10:02.10,0:10:04.79,Default,,0000,0000,0000,,依靠资本收益生活
Dialogue: 0,0:10:04.79,0:10:07.49,Default,,0000,0000,0000,,而且可以干点儿别的
Dialogue: 0,0:10:07.49,0:10:10.68,Default,,0000,0000,0000,,不只是关注与如何生存。
Dialogue: 0,0:10:10.68,0:10:12.84,Default,,0000,0000,0000,,一个重要推论
Dialogue: 0,0:10:12.84,0:10:14.84,Default,,0000,0000,0000,,是依据我的历史研究
Dialogue: 0,0:10:14.84,0:10:17.55,Default,,0000,0000,0000,,当代工业增长没有改变
Dialogue: 0,0:10:17.55,0:10:20.37,Default,,0000,0000,0000,,这一基本事实。
Dialogue: 0,0:10:20.37,0:10:22.05,Default,,0000,0000,0000,,当然，增长率
Dialogue: 0,0:10:22.05,0:10:23.86,Default,,0000,0000,0000,,随着工业革命提升
Dialogue: 0,0:10:23.86,0:10:28.18,Default,,0000,0000,0000,,从0%增长到2%，
Dialogue: 0,0:10:28.18,0:10:30.11,Default,,0000,0000,0000,,但是同时，资本回报率
Dialogue: 0,0:10:30.11,0:10:31.76,Default,,0000,0000,0000,,也增加了
Dialogue: 0,0:10:31.76,0:10:34.18,Default,,0000,0000,0000,,这样两者之间的差距
Dialogue: 0,0:10:34.18,0:10:35.64,Default,,0000,0000,0000,,并没有改变。
Dialogue: 0,0:10:35.64,0:10:37.89,Default,,0000,0000,0000,,20世纪
Dialogue: 0,0:10:37.89,0:10:40.53,Default,,0000,0000,0000,,有一个非常独特的事件汇总影响。
Dialogue: 0,0:10:40.53,0:10:42.55,Default,,0000,0000,0000,,首先，由于战争1914-1945
Dialogue: 0,0:10:42.55,0:10:45.56,Default,,0000,0000,0000,,资本回报率非常低
Dialogue: 0,0:10:45.56,0:10:47.87,Default,,0000,0000,0000,,财富的损失，贬值
Dialogue: 0,0:10:47.87,0:10:49.85,Default,,0000,0000,0000,,大萧条时的破产，
Dialogue: 0,0:10:49.85,0:10:51.51,Default,,0000,0000,0000,,这都降低了
Dialogue: 0,0:10:51.51,0:10:53.26,Default,,0000,0000,0000,,个人的财富收益率
Dialogue: 0,0:10:53.26,0:10:55.16,Default,,0000,0000,0000,,到了一个低水平
Dialogue: 0,0:10:55.16,0:10:57.50,Default,,0000,0000,0000,,在1914-1945。
Dialogue: 0,0:10:57.50,0:10:59.33,Default,,0000,0000,0000,,战后，
Dialogue: 0,0:10:59.33,0:11:02.57,Default,,0000,0000,0000,,增长率通常很高，
Dialogue: 0,0:11:02.57,0:11:04.94,Default,,0000,0000,0000,,部分原因是重建。
Dialogue: 0,0:11:04.94,0:11:06.87,Default,,0000,0000,0000,,德国，法国，日本，
Dialogue: 0,0:11:06.87,0:11:08.42,Default,,0000,0000,0000,,从1950-1980
Dialogue: 0,0:11:08.42,0:11:11.57,Default,,0000,0000,0000,,有5%的增长率
Dialogue: 0,0:11:11.57,0:11:13.21,Default,,0000,0000,0000,,就是由于战后重建。
Dialogue: 0,0:11:13.21,0:11:15.56,Default,,0000,0000,0000,,同样由于人口大量增长
Dialogue: 0,0:11:15.56,0:11:17.70,Default,,0000,0000,0000,,婴儿潮世代效应。
Dialogue: 0,0:11:17.70,0:11:20.14,Default,,0000,0000,0000,,显然这不能持续很久，
Dialogue: 0,0:11:20.14,0:11:21.82,Default,,0000,0000,0000,,至少人口增长率
Dialogue: 0,0:11:21.82,0:11:24.59,Default,,0000,0000,0000,,在未来会下降，
Dialogue: 0,0:11:24.59,0:11:28.24,Default,,0000,0000,0000,,最佳的推测是
Dialogue: 0,0:11:28.24,0:11:30.07,Default,,0000,0000,0000,,长期增长率接近
Dialogue: 0,0:11:30.07,0:11:31.49,Default,,0000,0000,0000,,1%-2%
Dialogue: 0,0:11:31.49,0:11:33.44,Default,,0000,0000,0000,,而不是4%-5%
Dialogue: 0,0:11:33.44,0:11:36.12,Default,,0000,0000,0000,,仔细审视，
Dialogue: 0,0:11:36.12,0:11:38.26,Default,,0000,0000,0000,,我们得到的最佳估计是
Dialogue: 0,0:11:38.26,0:11:39.91,Default,,0000,0000,0000,,世界GDP增长
Dialogue: 0,0:11:39.91,0:11:42.27,Default,,0000,0000,0000,,和资本回报率
Dialogue: 0,0:11:42.27,0:11:44.36,Default,,0000,0000,0000,,平均资本回报率，
Dialogue: 0,0:11:44.36,0:11:45.43,Default,,0000,0000,0000,,您可以看到
Dialogue: 0,0:11:45.43,0:11:46.94,Default,,0000,0000,0000,,人类历史大部分时间
Dialogue: 0,0:11:46.94,0:11:48.56,Default,,0000,0000,0000,,增长率非常小
Dialogue: 0,0:11:48.56,0:11:50.39,Default,,0000,0000,0000,,低于回报率，
Dialogue: 0,0:11:50.39,0:11:52.75,Default,,0000,0000,0000,,在20世纪
Dialogue: 0,0:11:52.75,0:11:54.92,Default,,0000,0000,0000,,战后
Dialogue: 0,0:11:54.92,0:11:57.20,Default,,0000,0000,0000,,人口快速增长
Dialogue: 0,0:11:57.20,0:11:58.80,Default,,0000,0000,0000,,以及战后重建
Dialogue: 0,0:11:58.80,0:12:00.37,Default,,0000,0000,0000,,带来了增长
Dialogue: 0,0:12:00.37,0:12:03.44,Default,,0000,0000,0000,,缩小了增长率和回报率之间的差距。
Dialogue: 0,0:12:03.44,0:12:06.96,Default,,0000,0000,0000,,这里我引用联合国人口预测，
Dialogue: 0,0:12:06.96,0:12:09.44,Default,,0000,0000,0000,,当然这并不是最准确的数字
Dialogue: 0,0:12:09.44,0:12:10.83,Default,,0000,0000,0000,,但是我们未来可能
Dialogue: 0,0:12:10.83,0:12:12.94,Default,,0000,0000,0000,,都会有很多小孩，
Dialogue: 0,0:12:12.94,0:12:15.70,Default,,0000,0000,0000,,增长率变得更高，
Dialogue: 0,0:12:15.70,0:12:16.95,Default,,0000,0000,0000,,但是今后
Dialogue: 0,0:12:16.95,0:12:19.75,Default,,0000,0000,0000,,这是我们最后好的预测，
Dialogue: 0,0:12:19.75,0:12:21.69,Default,,0000,0000,0000,,这会导致全球增长
Dialogue: 0,0:12:21.69,0:12:24.44,Default,,0000,0000,0000,,下滑和回报率的差距
Dialogue: 0,0:12:24.44,0:12:26.45,Default,,0000,0000,0000,,会加大。
Dialogue: 0,0:12:26.45,0:12:29.31,Default,,0000,0000,0000,,还有其他不同的事件
Dialogue: 0,0:12:29.31,0:12:30.98,Default,,0000,0000,0000,,在20世纪
Dialogue: 0,0:12:30.98,0:12:32.31,Default,,0000,0000,0000,,如我所说
Dialogue: 0,0:12:32.31,0:12:34.62,Default,,0000,0000,0000,,财产破坏，资本税
Dialogue: 0,0:12:34.62,0:12:37.36,Default,,0000,0000,0000,,这是税前收益率
Dialogue: 0,0:12:37.36,0:12:40.34,Default,,0000,0000,0000,,这是税后收益率
Dialogue: 0,0:12:40.34,0:12:41.90,Default,,0000,0000,0000,,破坏后的收益率，
Dialogue: 0,0:12:41.90,0:12:43.68,Default,,0000,0000,0000,,这是结果
Dialogue: 0,0:12:43.68,0:12:45.37,Default,,0000,0000,0000,,税后平均回报率
Dialogue: 0,0:12:45.37,0:12:47.16,Default,,0000,0000,0000,,破坏后，
Dialogue: 0,0:12:47.16,0:12:49.58,Default,,0000,0000,0000,,低于增长率。
Dialogue: 0,0:12:49.58,0:12:51.25,Default,,0000,0000,0000,,如果没有破坏，
Dialogue: 0,0:12:51.25,0:12:53.73,Default,,0000,0000,0000,,没有税的话，这就不会发生。
Dialogue: 0,0:12:53.73,0:12:56.97,Default,,0000,0000,0000,,让我说一下
Dialogue: 0,0:12:56.97,0:12:59.33,Default,,0000,0000,0000,,资本回报率经济增长之间的
Dialogue: 0,0:12:59.33,0:13:01.19,Default,,0000,0000,0000,,平衡取决于不同的因素,
Dialogue: 0,0:13:01.19,0:13:03.27,Default,,0000,0000,0000,,很难预测:
Dialogue: 0,0:13:03.27,0:13:05.39,Default,,0000,0000,0000,,技术和开发
Dialogue: 0,0:13:05.39,0:13:07.97,Default,,0000,0000,0000,,资本密集型技术
Dialogue: 0,0:13:07.97,0:13:10.99,Default,,0000,0000,0000,,当下，资本密集型行业
Dialogue: 0,0:13:10.99,0:13:14.37,Default,,0000,0000,0000,,在经济中主要是房地产行业，
Dialogue: 0,0:13:14.37,0:13:17.23,Default,,0000,0000,0000,,能源行业，但是未来
Dialogue: 0,0:13:17.23,0:13:20.94,Default,,0000,0000,0000,,更多的机器人应用在大量行业
Dialogue: 0,0:13:20.94,0:13:22.83,Default,,0000,0000,0000,,这会占更大的
Dialogue: 0,0:13:22.83,0:13:24.74,Default,,0000,0000,0000,,总发行股本。
Dialogue: 0,0:13:24.74,0:13:26.73,Default,,0000,0000,0000,,当然，我们还距此很远，
Dialogue: 0,0:13:26.73,0:13:28.50,Default,,0000,0000,0000,,今后，
Dialogue: 0,0:13:28.50,0:13:30.29,Default,,0000,0000,0000,,房地产行业，能源行业
Dialogue: 0,0:13:30.29,0:13:32.42,Default,,0000,0000,0000,,更重要总发行股本
Dialogue: 0,0:13:32.42,0:13:33.55,Default,,0000,0000,0000,,和资本股
Dialogue: 0,0:13:33.55,0:13:35.58,Default,,0000,0000,0000,,其他重要问题是
Dialogue: 0,0:13:35.58,0:13:37.73,Default,,0000,0000,0000,,投资管理的规模效应，
Dialogue: 0,0:13:37.73,0:13:40.15,Default,,0000,0000,0000,,加上金融复杂性,
Dialogue: 0,0:13:40.15,0:13:41.60,Default,,0000,0000,0000,,金融自由化,
Dialogue: 0,0:13:41.60,0:13:44.31,Default,,0000,0000,0000,,这获得更高回报率变得更容易
Dialogue: 0,0:13:44.31,0:13:45.94,Default,,0000,0000,0000,,大型投资组合
Dialogue: 0,0:13:45.94,0:13:48.60,Default,,0000,0000,0000,,使得亿万富翁，大型资本捐增资金
Dialogue: 0,0:13:48.60,0:13:50.58,Default,,0000,0000,0000,,变得非常强大。
Dialogue: 0,0:13:50.58,0:13:52.87,Default,,0000,0000,0000,,举个例子，
Dialogue: 0,0:13:52.87,0:13:56.20,Default,,0000,0000,0000,,从福布斯排行榜
Dialogue: 0,0:13:56.20,0:13:59.54,Default,,0000,0000,0000,,在1987-2013间公布的数据来看，
Dialogue: 0,0:13:59.54,0:14:02.32,Default,,0000,0000,0000,,顶级财富持有者
Dialogue: 0,0:14:02.32,0:14:05.44,Default,,0000,0000,0000,,每年提高6%-7%。
Dialogue: 0,0:14:05.44,0:14:07.83,Default,,0000,0000,0000,,实际高于通货膨胀，
Dialogue: 0,0:14:07.83,0:14:10.20,Default,,0000,0000,0000,,世界平均收入
Dialogue: 0,0:14:10.20,0:14:11.57,Default,,0000,0000,0000,,世界平均财富，
Dialogue: 0,0:14:11.57,0:14:14.95,Default,,0000,0000,0000,,增长每年只有2%。
Dialogue: 0,0:14:14.95,0:14:16.68,Default,,0000,0000,0000,,同样
Dialogue: 0,0:14:16.68,0:14:17.95,Default,,0000,0000,0000,,大型大学捐增资金
Dialogue: 0,0:14:17.95,0:14:20.22,Default,,0000,0000,0000,,初始捐增资金越大
Dialogue: 0,0:14:20.22,0:14:22.29,Default,,0000,0000,0000,,回报率越高。
Dialogue: 0,0:14:22.29,0:14:23.97,Default,,0000,0000,0000,,怎么办？
Dialogue: 0,0:14:23.97,0:14:26.36,Default,,0000,0000,0000,,首先我认为我们需要
Dialogue: 0,0:14:26.36,0:14:28.48,Default,,0000,0000,0000,,更高的财务透明度。
Dialogue: 0,0:14:28.48,0:14:32.32,Default,,0000,0000,0000,,我们对全球财富动力学知之甚少，
Dialogue: 0,0:14:32.32,0:14:34.22,Default,,0000,0000,0000,,我们需要国际间传递
Dialogue: 0,0:14:34.22,0:14:35.48,Default,,0000,0000,0000,,银行信息。
Dialogue: 0,0:14:35.48,0:14:38.17,Default,,0000,0000,0000,,我们需要一个全球性的金融资产注册表
Dialogue: 0,0:14:38.17,0:14:40.66,Default,,0000,0000,0000,,更多的财富税，
Dialogue: 0,0:14:40.66,0:14:43.77,Default,,0000,0000,0000,,即使低的财富税税率
Dialogue: 0,0:14:43.77,0:14:45.99,Default,,0000,0000,0000,,会产生相关资产信息
Dialogue: 0,0:14:45.99,0:14:48.67,Default,,0000,0000,0000,,以便根据我们观察
Dialogue: 0,0:14:48.67,0:14:50.50,Default,,0000,0000,0000,,调整政策。
Dialogue: 0,0:14:50.50,0:14:52.34,Default,,0000,0000,0000,,某种程度上，
Dialogue: 0,0:14:52.34,0:14:53.82,Default,,0000,0000,0000,,打击避税天堂
Dialogue: 0,0:14:53.82,0:14:55.64,Default,,0000,0000,0000,,自动传输信息
Dialogue: 0,0:14:55.64,0:14:57.49,Default,,0000,0000,0000,,可以把我们推向这个方向。
Dialogue: 0,0:14:57.49,0:14:59.81,Default,,0000,0000,0000,,还有其他的财富再分配方法，
Dialogue: 0,0:14:59.81,0:15:02.77,Default,,0000,0000,0000,,也可以一试。
Dialogue: 0,0:15:02.77,0:15:04.13,Default,,0000,0000,0000,,通货膨胀：
Dialogue: 0,0:15:04.13,0:15:05.83,Default,,0000,0000,0000,,印钱
Dialogue: 0,0:15:05.83,0:15:07.98,Default,,0000,0000,0000,,比拟定一部税法简单，很有诱惑力，
Dialogue: 0,0:15:07.98,0:15:10.10,Default,,0000,0000,0000,,但有时你不知道如何花钱。
Dialogue: 0,0:15:10.10,0:15:11.75,Default,,0000,0000,0000,,这是个问题。
Dialogue: 0,0:15:11.75,0:15:13.61,Default,,0000,0000,0000,,没收也不错。
Dialogue: 0,0:15:13.61,0:15:15.87,Default,,0000,0000,0000,,如果觉得某些人太富了，
Dialogue: 0,0:15:15.87,0:15:17.17,Default,,0000,0000,0000,,就没收他们。
Dialogue: 0,0:15:17.17,0:15:18.88,Default,,0000,0000,0000,,不过这不是对财富动态监管的
Dialogue: 0,0:15:18.88,0:15:21.71,Default,,0000,0000,0000,,有效方法。
Dialogue: 0,0:15:21.71,0:15:24.19,Default,,0000,0000,0000,,战争效率更低，
Dialogue: 0,0:15:24.19,0:15:26.53,Default,,0000,0000,0000,,我更倾向于累进税，
Dialogue: 0,0:15:26.53,0:15:29.10,Default,,0000,0000,0000,,当然，历史（笑声）
Dialogue: 0,0:15:29.10,0:15:30.84,Default,,0000,0000,0000,,历史会创造最好的方法，
Dialogue: 0,0:15:30.84,0:15:32.53,Default,,0000,0000,0000,,可能是
Dialogue: 0,0:15:32.53,0:15:34.27,Default,,0000,0000,0000,,上述方法的组合。
Dialogue: 0,0:15:34.27,0:15:36.13,Default,,0000,0000,0000,,谢谢
Dialogue: 0,0:15:36.13,0:15:38.27,Default,,0000,0000,0000,,（掌声）
Dialogue: 0,0:15:38.27,0:15:43.83,Default,,0000,0000,0000,,布鲁诺·朱萨尼：托马斯·皮克迪，谢谢。
Dialogue: 0,0:15:43.83,0:15:45.71,Default,,0000,0000,0000,,托马斯，我想问你两三个问题，
Dialogue: 0,0:15:45.71,0:15:49.57,Default,,0000,0000,0000,,你的数据令人印象深刻
Dialogue: 0,0:15:49.57,0:15:53.36,Default,,0000,0000,0000,,但是基本上你建议
Dialogue: 0,0:15:53.36,0:15:54.93,Default,,0000,0000,0000,,财富集中度提高
Dialogue: 0,0:15:54.93,0:15:56.86,Default,,0000,0000,0000,,是资本主义的自然趋势，
Dialogue: 0,0:15:56.86,0:16:00.40,Default,,0000,0000,0000,,如果任由发展，
Dialogue: 0,0:16:00.40,0:16:02.64,Default,,0000,0000,0000,,可能会危及系统本身，
Dialogue: 0,0:16:02.64,0:16:04.36,Default,,0000,0000,0000,,所以您建议采取
Dialogue: 0,0:16:04.36,0:16:07.40,Default,,0000,0000,0000,,一些政策对财富再分配，
Dialogue: 0,0:16:07.40,0:16:09.12,Default,,0000,0000,0000,,包括
Dialogue: 0,0:16:09.12,0:16:10.59,Default,,0000,0000,0000,,累进税，等等。
Dialogue: 0,0:16:10.59,0:16:12.73,Default,,0000,0000,0000,,当下政治环境下
Dialogue: 0,0:16:12.73,0:16:14.72,Default,,0000,0000,0000,,如何实现？
Dialogue: 0,0:16:14.72,0:16:16.53,Default,,0000,0000,0000,,您认为
Dialogue: 0,0:16:16.53,0:16:18.28,Default,,0000,0000,0000,,如何执行？
Dialogue: 0,0:16:18.28,0:16:19.49,Default,,0000,0000,0000,,托马斯·皮凯迪：当然，我认为
Dialogue: 0,0:16:19.49,0:16:21.27,Default,,0000,0000,0000,,如果你看看过去，
Dialogue: 0,0:16:21.27,0:16:23.92,Default,,0000,0000,0000,,收入的历史，财富和税
Dialogue: 0,0:16:23.92,0:16:25.52,Default,,0000,0000,0000,,充满了不确定性。
Dialogue: 0,0:16:25.52,0:16:28.13,Default,,0000,0000,0000,,我不会惊讶于
Dialogue: 0,0:16:28.13,0:16:29.70,Default,,0000,0000,0000,,谁会提前知道
Dialogue: 0,0:16:29.70,0:16:31.33,Default,,0000,0000,0000,,会发生什么。
Dialogue: 0,0:16:31.33,0:16:33.03,Default,,0000,0000,0000,,一个世纪前，
Dialogue: 0,0:16:33.03,0:16:34.60,Default,,0000,0000,0000,,很多人会说
Dialogue: 0,0:16:34.60,0:16:36.74,Default,,0000,0000,0000,,不会征收累进所得税
Dialogue: 0,0:16:36.74,0:16:38.26,Default,,0000,0000,0000,,结果征了。
Dialogue: 0,0:16:38.26,0:16:40.25,Default,,0000,0000,0000,,5年前，
Dialogue: 0,0:16:40.25,0:16:42.60,Default,,0000,0000,0000,,很多人会说
Dialogue: 0,0:16:42.60,0:16:44.62,Default,,0000,0000,0000,,瑞士会一直坚持银行保密法，
Dialogue: 0,0:16:44.62,0:16:46.41,Default,,0000,0000,0000,,瑞士太强大了
Dialogue: 0,0:16:46.41,0:16:47.90,Default,,0000,0000,0000,,相对于世界其他地方，
Dialogue: 0,0:16:47.90,0:16:50.86,Default,,0000,0000,0000,,然而美国的几个对瑞士银行的制裁
Dialogue: 0,0:16:50.86,0:16:53.48,Default,,0000,0000,0000,,就导致了巨变，
Dialogue: 0,0:16:53.48,0:16:55.19,Default,,0000,0000,0000,,此后
Dialogue: 0,0:16:55.19,0:16:56.86,Default,,0000,0000,0000,,金融透明度更高了。
Dialogue: 0,0:16:56.86,0:17:01.14,Default,,0000,0000,0000,,我认为
Dialogue: 0,0:17:01.14,0:17:03.61,Default,,0000,0000,0000,,更好的政治协调并不难。
Dialogue: 0,0:17:03.61,0:17:05.67,Default,,0000,0000,0000,,我们会和表格上
Dialogue: 0,0:17:05.67,0:17:08.72,Default,,0000,0000,0000,,半数的世界GDP贡献国
Dialogue: 0,0:17:08.72,0:17:10.72,Default,,0000,0000,0000,,和美国、欧盟谈判
Dialogue: 0,0:17:10.72,0:17:12.85,Default,,0000,0000,0000,,如果世界一半GDP不够
Dialogue: 0,0:17:12.85,0:17:15.51,Default,,0000,0000,0000,,改善金融透明性
Dialogue: 0,0:17:15.51,0:17:19.60,Default,,0000,0000,0000,,为跨国企业利润收最少的税，
Dialogue: 0,0:17:19.60,0:17:21.26,Default,,0000,0000,0000,,需要做什么？
Dialogue: 0,0:17:21.26,0:17:24.88,Default,,0000,0000,0000,,我认为这些技术上不困难。
Dialogue: 0,0:17:24.88,0:17:26.81,Default,,0000,0000,0000,,我认为会取得进展的
Dialogue: 0,0:17:26.81,0:17:29.40,Default,,0000,0000,0000,,如果我们有对这些问题更实用的方法
Dialogue: 0,0:17:29.40,0:17:31.30,Default,,0000,0000,0000,,我们制裁
Dialogue: 0,0:17:31.30,0:17:34.29,Default,,0000,0000,0000,,从金融不透明中获益的人。
Dialogue: 0,0:17:34.29,0:17:35.94,Default,,0000,0000,0000,,布鲁诺·朱萨尼：反对您观点的
Dialogue: 0,0:17:35.94,0:17:37.37,Default,,0000,0000,0000,,一个争论就是
Dialogue: 0,0:17:37.37,0:17:38.82,Default,,0000,0000,0000,,经济不平等
Dialogue: 0,0:17:38.82,0:17:42.45,Default,,0000,0000,0000,,这不仅是资本主义的特色也是驱动引擎。
Dialogue: 0,0:17:42.45,0:17:45.25,Default,,0000,0000,0000,,我们要是采取措施降低不平等，
Dialogue: 0,0:17:45.25,0:17:47.66,Default,,0000,0000,0000,,同时我们会不经意间降低增长与潜能。
Dialogue: 0,0:17:47.66,0:17:49.22,Default,,0000,0000,0000,,您怎么看？
Dialogue: 0,0:17:49.22,0:17:50.95,Default,,0000,0000,0000,,托马斯·皮凯迪：是的，不平等
Dialogue: 0,0:17:50.95,0:17:52.84,Default,,0000,0000,0000,,本身不是一个问题。
Dialogue: 0,0:17:52.84,0:17:54.88,Default,,0000,0000,0000,,我认为某种程度上
Dialogue: 0,0:17:54.88,0:17:57.53,Default,,0000,0000,0000,,不平等有利于革新和增长。
Dialogue: 0,0:17:57.53,0:17:59.72,Default,,0000,0000,0000,,问题是，问题的度。
Dialogue: 0,0:17:59.72,0:18:02.27,Default,,0000,0000,0000,,不平等太大了，
Dialogue: 0,0:18:02.27,0:18:05.16,Default,,0000,0000,0000,,增长就没有意义
Dialogue: 0,0:18:05.16,0:18:06.62,Default,,0000,0000,0000,,会更糟
Dialogue: 0,0:18:06.62,0:18:09.40,Default,,0000,0000,0000,,因为它会导致
Dialogue: 0,0:18:09.40,0:18:11.31,Default,,0000,0000,0000,,不平等的固化
Dialogue: 0,0:18:11.31,0:18:13.18,Default,,0000,0000,0000,,降低流动性。
Dialogue: 0,0:18:13.18,0:18:16.46,Default,,0000,0000,0000,,例如，像19世纪那样的
Dialogue: 0,0:18:16.46,0:18:19.34,Default,,0000,0000,0000,,财富集中度
Dialogue: 0,0:18:19.34,0:18:21.26,Default,,0000,0000,0000,,这个集中情况一直持续到一战前
Dialogue: 0,0:18:21.26,0:18:23.03,Default,,0000,0000,0000,,且遍布每个欧洲国家
Dialogue: 0,0:18:23.03,0:18:25.12,Default,,0000,0000,0000,,我认为，对增长没用。
Dialogue: 0,0:18:25.12,0:18:27.23,Default,,0000,0000,0000,,这种情况被一系列
Dialogue: 0,0:18:27.23,0:18:29.57,Default,,0000,0000,0000,,悲剧事件和政策改变了，
Dialogue: 0,0:18:29.57,0:18:31.84,Default,,0000,0000,0000,,没有阻碍增长的发生。
Dialogue: 0,0:18:31.84,0:18:35.28,Default,,0000,0000,0000,,同样，极端不平等
Dialogue: 0,0:18:35.28,0:18:37.48,Default,,0000,0000,0000,,对我们的民主制度不好
Dialogue: 0,0:18:37.48,0:18:39.86,Default,,0000,0000,0000,,它创造了非常不平等的政治声音，
Dialogue: 0,0:18:39.86,0:18:41.73,Default,,0000,0000,0000,,美国政治中的
Dialogue: 0,0:18:41.73,0:18:43.73,Default,,0000,0000,0000,,私人资金的影响力
Dialogue: 0,0:18:43.73,0:18:46.27,Default,,0000,0000,0000,,现在就是需要关注的问题。
Dialogue: 0,0:18:46.27,0:18:49.35,Default,,0000,0000,0000,,我们不想回到类似
Dialogue: 0,0:18:49.35,0:18:51.44,Default,,0000,0000,0000,,一战前那种极端不平等。
Dialogue: 0,0:18:51.44,0:18:55.11,Default,,0000,0000,0000,,中产阶级占有适当的
Dialogue: 0,0:18:55.11,0:18:58.50,Default,,0000,0000,0000,,国家财富对增长有利。
Dialogue: 0,0:18:58.50,0:18:59.78,Default,,0000,0000,0000,,实际上
Dialogue: 0,0:18:59.78,0:19:02.86,Default,,0000,0000,0000,,有利于平等和效率。
Dialogue: 0,0:19:02.86,0:19:04.53,Default,,0000,0000,0000,,布鲁诺·朱萨尼：我开头说的
Dialogue: 0,0:19:04.53,0:19:06.64,Default,,0000,0000,0000,,您的书被批评。
Dialogue: 0,0:19:06.64,0:19:07.88,Default,,0000,0000,0000,,您的一些数据被批评。
Dialogue: 0,0:19:07.88,0:19:10.35,Default,,0000,0000,0000,,一些您所选择的数据集被批评。
Dialogue: 0,0:19:10.35,0:19:12.22,Default,,0000,0000,0000,,您被指责刻意挑选数据作论据
Dialogue: 0,0:19:12.22,0:19:14.96,Default,,0000,0000,0000,,您怎么回答？
Dialogue: 0,0:19:14.96,0:19:16.89,Default,,0000,0000,0000,,托马斯·皮凯迪：我的回答是
Dialogue: 0,0:19:16.89,0:19:19.35,Default,,0000,0000,0000,,我很高兴，这本书激起辩论。
Dialogue: 0,0:19:19.35,0:19:21.83,Default,,0000,0000,0000,,这正是我想要的。
Dialogue: 0,0:19:21.83,0:19:25.13,Default,,0000,0000,0000,,看，我把数据放到网上
Dialogue: 0,0:19:25.13,0:19:26.97,Default,,0000,0000,0000,,带着计算的细节
Dialogue: 0,0:19:26.97,0:19:29.31,Default,,0000,0000,0000,,我们可以公开透明
Dialogue: 0,0:19:29.31,0:19:30.98,Default,,0000,0000,0000,,探讨。
Dialogue: 0,0:19:30.98,0:19:32.74,Default,,0000,0000,0000,,我逐一回复
Dialogue: 0,0:19:32.74,0:19:34.54,Default,,0000,0000,0000,,每个关注。
Dialogue: 0,0:19:34.54,0:19:37.65,Default,,0000,0000,0000,,如果我今天重写此书，
Dialogue: 0,0:19:37.65,0:19:39.19,Default,,0000,0000,0000,,我会断定
Dialogue: 0,0:19:39.19,0:19:41.38,Default,,0000,0000,0000,,财富不平等增加了，
Dialogue: 0,0:19:41.38,0:19:43.31,Default,,0000,0000,0000,,特别是在美国，
Dialogue: 0,0:19:43.31,0:19:45.68,Default,,0000,0000,0000,,比我写书时更不平等。
Dialogue: 0,0:19:45.68,0:19:48.93,Default,,0000,0000,0000,,最近经济学家伊曼纽尔·赛斯(Emmanuel Saez)和加布里埃尔·祖克曼(Gabriel Zucman)
Dialogue: 0,0:19:48.93,0:19:50.52,Default,,0000,0000,0000,,用我写书时没有的新数据
Dialogue: 0,0:19:50.52,0:19:52.30,Default,,0000,0000,0000,,表明，
Dialogue: 0,0:19:52.30,0:19:54.82,Default,,0000,0000,0000,,美国的财富不平等加剧
Dialogue: 0,0:19:54.82,0:19:56.76,Default,,0000,0000,0000,,比我写的还要严重。
Dialogue: 0,0:19:56.76,0:19:58.79,Default,,0000,0000,0000,,将来还会有其他数据。
Dialogue: 0,0:19:58.79,0:20:00.94,Default,,0000,0000,0000,,有些将引向不同的方向。
Dialogue: 0,0:20:00.94,0:20:05.04,Default,,0000,0000,0000,,要知道，每周我们上线
Dialogue: 0,0:20:05.04,0:20:07.98,Default,,0000,0000,0000,,新的、更新的世界顶级收入数据库\N(World Top Incomes Database)
Dialogue: 0,0:20:07.98,0:20:09.88,Default,,0000,0000,0000,,将来我们也会坚持这样做，
Dialogue: 0,0:20:09.88,0:20:12.18,Default,,0000,0000,0000,,特别是新兴国家，
Dialogue: 0,0:20:12.18,0:20:15.11,Default,,0000,0000,0000,,我欢迎所有收集数据过程
Dialogue: 0,0:20:15.11,0:20:17.46,Default,,0000,0000,0000,,提供帮助的人。
Dialogue: 0,0:20:17.46,0:20:20.26,Default,,0000,0000,0000,,事实上，我同意
Dialogue: 0,0:20:20.26,0:20:21.88,Default,,0000,0000,0000,,财富动力学的透明度
Dialogue: 0,0:20:21.88,0:20:23.76,Default,,0000,0000,0000,,不够，
Dialogue: 0,0:20:23.76,0:20:25.67,Default,,0000,0000,0000,,还有一个办法就是
Dialogue: 0,0:20:25.67,0:20:27.54,Default,,0000,0000,0000,,征收财富税
Dialogue: 0,0:20:27.54,0:20:29.11,Default,,0000,0000,0000,,从低税率开始
Dialogue: 0,0:20:29.11,0:20:31.45,Default,,0000,0000,0000,,这样我们都会同意
Dialogue: 0,0:20:31.45,0:20:33.01,Default,,0000,0000,0000,,这一重要演进
Dialogue: 0,0:20:33.01,0:20:36.34,Default,,0000,0000,0000,,根据我们的观察调整政策。
Dialogue: 0,0:20:36.34,0:20:38.40,Default,,0000,0000,0000,,征税是一个知识信息源，
Dialogue: 0,0:20:38.40,0:20:41.34,Default,,0000,0000,0000,,是我们现在最需要的。
Dialogue: 0,0:20:41.34,0:20:43.27,Default,,0000,0000,0000,,布鲁诺·朱萨尼：托马斯·皮凯迪，非常感谢。
Dialogue: 0,0:20:43.27,0:20:45.21,Default,,0000,0000,0000,,谢谢。托马斯.皮凯迪：谢谢。(掌声)