1
00:00:14,153 --> 00:00:16,655
2008年9月15日

2
00:00:16,655 --> 00:00:20,320
当投资银行雷曼兄弟

3
00:00:20,320 --> 00:00:22,167
申请破产时

4
00:00:22,167 --> 00:00:24,122
世界金融体系摇摇欲坠

5
00:00:24,122 --> 00:00:27,543
影响是巨大的
不仅是因为雷曼兄弟很庞大

6
00:00:27,543 --> 00:00:31,818
也是因为它是一个重要的金融中介

7
00:00:31,818 --> 00:00:37,021
一个有助于弥合
储户和借款人之间差距的机构

8
00:00:37,791 --> 00:00:41,494
雷曼兄弟的失败标志着
一系列事件的开始

9
00:00:41,494 --> 00:00:44,058
它们预示着大萧条以来

10
00:00:44,058 --> 00:00:45,919
最严重的经济衰退

11
00:00:46,376 --> 00:00:49,750
大萧条有几种重要的角度去解读

12
00:00:49,750 --> 00:00:54,333
其中之一是金融中介效用的下降

13
00:00:55,051 --> 00:00:58,502
后续的其它视频将会更详细地介绍

14
00:00:58,502 --> 00:01:02,324
但现在我们要对金融中介做一些基本观察

15
00:01:02,324 --> 00:01:05,831
看看它为何如此重要

16
00:01:06,434 --> 00:01:09,910
让我们先聊聊储蓄的供应和借款的需求

17
00:01:09,910 --> 00:01:12,325
以及将二者综合起来的市场——

18
00:01:12,325 --> 00:01:14,455
可贷资金市场

19
00:01:14,455 --> 00:01:16,209
然后，我们再深入讨论

20
00:01:16,209 --> 00:01:18,813
审视整个大萧条事件

21
00:01:20,603 --> 00:01:24,080
为什么人们要存钱、借钱呢？

22
00:01:24,505 --> 00:01:27,709
好吧，让我们想象一个
没有储蓄和借贷的世界

23
00:01:28,279 --> 00:01:32,528
大多数人一生的收入不可能保持不变

24
00:01:32,528 --> 00:01:34,667
它们以可预测的方式改变

25
00:01:35,532 --> 00:01:37,173
图中是一种典型的规律

26
00:01:37,173 --> 00:01:39,454
显示一个人在一生中的收入变化

27
00:01:39,454 --> 00:01:41,491
他们的收入在纵轴上

28
00:01:41,491 --> 00:01:43,795
而时间在横轴

29
00:01:44,485 --> 00:01:46,371
当你还年轻，还在上学时

30
00:01:46,371 --> 00:01:48,175
你可能会赚一点钱

31
00:01:48,175 --> 00:01:51,384
给餐厅打工，或者偶尔修修草坪

32
00:01:51,384 --> 00:01:54,118
你毕业后的第一份工作
将给你带来更多收入

33
00:01:54,118 --> 00:01:56,126
积累了几年的经验后

34
00:01:56,126 --> 00:01:58,386
很可能会有一些加薪

35
00:01:58,386 --> 00:02:00,397
你的收入将比你任何时候都多

36
00:02:00,641 --> 00:02:03,309
然后，随着年龄的增长
你逐渐接近退休

37
00:02:03,309 --> 00:02:04,841
你的收入下降

38
00:02:04,841 --> 00:02:06,194
但你不再工作

39
00:02:06,194 --> 00:02:08,918
所以你可以享受你的黄金岁月

40
00:02:10,124 --> 00:02:12,602
“我们要搬到佛罗里达州啦！”

41
00:02:12,602 --> 00:02:15,858
“什么？
你要去佛罗里达？

42
00:02:15,858 --> 00:02:19,724
啊哈！那好极了！
我很开心！

43
00:02:20,423 --> 00:02:22,589
为你！我为你感到高兴！”

44
00:02:23,506 --> 00:02:24,941
现在，我们想象一下

45
00:02:24,941 --> 00:02:29,699
如果你的消费跟你的收入一致

46
00:02:29,699 --> 00:02:31,867
并且你从来不储蓄或借款

47
00:02:32,165 --> 00:02:34,099
年轻时你会挣扎

48
00:02:34,099 --> 00:02:37,227
你无法投资于教育

49
00:02:37,724 --> 00:02:39,490
在你最佳的工作年龄段

50
00:02:39,490 --> 00:02:41,791
你会花光你的每一分钱

51
00:02:41,791 --> 00:02:43,849
听起来好像很好玩

52
00:02:43,849 --> 00:02:47,980
但如果你没有储蓄
退休时收入会突然下降

53
00:02:47,980 --> 00:02:50,175
而你的消费也会下降

54
00:02:50,685 --> 00:02:52,729
你的黄金岁月就不会如此美好

55
00:02:52,729 --> 00:02:54,195
如果你那么聪明了

56
00:02:54,195 --> 00:02:55,545
你为什么不告诉他们你住在我的地下室？

57
00:02:55,545 --> 00:02:57,505
你为什么不告诉他们你很巨大的？

58
00:02:57,982 --> 00:03:01,758
你为什么不告诉他们
你去年的总薪水是12美元？

59
00:03:01,758 --> 00:03:03,349
而且是在交了税之后

60
00:03:04,540 --> 00:03:07,083
反之，人们倾向于遵循

61
00:03:07,083 --> 00:03:09,321
储蓄的“生命周期”理论

62
00:03:09,820 --> 00:03:14,600
一个人可以在年轻时消费得比她赚的多

63
00:03:14,984 --> 00:03:17,290
利用借款来填补这个空洞

64
00:03:17,290 --> 00:03:19,545
并支付教育之类的开销

65
00:03:20,195 --> 00:03:22,360
然后在她的最佳工作时段

66
00:03:22,360 --> 00:03:26,810
赚得比她消费的更多，偿还债务

67
00:03:26,810 --> 00:03:30,238
并节省额外的收入，准备退休

68
00:03:30,238 --> 00:03:34,480
退休后，她可以花这些储蓄

69
00:03:34,480 --> 00:03:38,131
并且享受她的黄金岁月，即使没有在工作

70
00:03:38,656 --> 00:03:41,824
当然，很多人会偏离这种路径

71
00:03:41,824 --> 00:03:43,516
在细节上有所不同

72
00:03:43,516 --> 00:03:44,804
例如说大多数人

73
00:03:44,804 --> 00:03:48,501
他们在大学时的开销
少于进入职场后的开销

74
00:03:48,855 --> 00:03:52,442
方便面不再是饮食的主食

75
00:03:53,030 --> 00:03:56,712
但是一般来说，许多人都跟随着

76
00:03:56,712 --> 00:04:00,777
借款、储蓄和花费储蓄的模式

77
00:04:00,777 --> 00:04:04,702
以使他们一生的消费道路顺利

78
00:04:05,301 --> 00:04:08,543
当然，就像有些人不能等到晚饭后才

79
00:04:08,543 --> 00:04:10,259
伸手拿那个饼干罐

80
00:04:10,259 --> 00:04:13,853
不是每个人都以同样的方式储蓄和消费

81
00:04:13,853 --> 00:04:17,947
储蓄和借款的多少取决于你的时间偏好

82
00:04:17,947 --> 00:04:21,203
有些人 - 他们比别人更没有耐心

83
00:04:21,203 --> 00:04:23,646
我们都认识一个花光所有的钱，

84
00:04:23,646 --> 00:04:25,688
并且没有足够的储蓄的人

85
00:04:25,688 --> 00:04:28,197
另一方面，如果你紧跟着你的预算，

86
00:04:28,197 --> 00:04:32,224
而不花费太多，以便你可以上大学

87
00:04:32,224 --> 00:04:34,704
那么这就是耐心等待

88
00:04:34,704 --> 00:04:38,065
以便日后可以消费更多的例子

89
00:04:38,662 --> 00:04:40,767
我们还从行为经济学中学到，

90
00:04:40,767 --> 00:04:45,200
储蓄不仅仅是衡量成本和收益的问题

91
00:04:45,200 --> 00:04:46,803
微调也可以很重要

92
00:04:47,168 --> 00:04:51,849
如果你的雇主自动为你注册一个退休计划，

93
00:04:51,849 --> 00:04:55,091
或设置高默认贡献率，

94
00:04:55,091 --> 00:04:56,690
你最终可能会节省更多钱

95
00:04:56,690 --> 00:04:58,736
相比如果你必须自己选择

96
00:04:58,736 --> 00:05:02,036
即使自己选择，只需几个小时的工作时间

97
00:05:02,036 --> 00:05:03,956
并且一生一次

98
00:05:04,347 --> 00:05:08,809
借款的另一个重要原因就是做大型的投资

99
00:05:08,809 --> 00:05:11,793
正如学生借钱来投资在教育一样，

100
00:05:11,793 --> 00:05:14,869
企业借款来投资大项目。

101
00:05:15,286 --> 00:05:19,344
有很好的想法但没有多少钱的企业家，

102
00:05:19,695 --> 00:05:22,589
他们可能不得不借用或出售他们想法的利益，

103
00:05:22,589 --> 00:05:24,706
只为让他们的需冒险的生意有个开始

104
00:05:25,114 --> 00:05:30,298
例如，霍华德·舒尔茨

105
00:05:30,298 --> 00:05:32,591
通过几种不同类型的金融中介借款和筹集资金，

106
00:05:32,591 --> 00:05:35,885
将星巴克建造成一个全球品牌。

107
00:05:35,885 --> 00:05:38,755
我们将在接下来的视频中更详细的介绍。

108
00:05:39,487 --> 00:05:40,788
和任何其他的好处一样，

109
00:05:40,788 --> 00:05:42,532
我们将利用供需

110
00:05:42,532 --> 00:05:45,116
分析储蓄和借款的市场，

111
00:05:45,116 --> 00:05:47,418
被称为可贷资金市场

112
00:05:47,418 --> 00:05:49,432
正如我们所看到的，有很多好的理由

113
00:05:49,432 --> 00:05:51,156
要储蓄和借款

114
00:05:51,156 --> 00:05:55,757
但我们没有提到一个重要因素 - 代价。

115
00:05:56,562 --> 00:05:59,253
储蓄和借款的代价是什么？

116
00:05:59,632 --> 00:06:01,522
是利率。

117
00:06:02,206 --> 00:06:05,732
所以这里的供给曲线显示储蓄的供应。

118
00:06:06,094 --> 00:06:07,670
随着利率上升，

119
00:06:07,670 --> 00:06:11,148
储蓄供应的数量增加。

120
00:06:11,148 --> 00:06:14,058
这里是需求曲线，显示借款需求

121
00:06:14,501 --> 00:06:17,716
低利率激励借款

122
00:06:17,716 --> 00:06:19,475
所以当利率下降

123
00:06:19,475 --> 00:06:23,252
借款需求量将增加

124
00:06:23,834 --> 00:06:26,288
与任何其他供需图一样

125
00:06:26,288 --> 00:06:28,857
不同的因素会改变它的曲线。

126
00:06:29,878 --> 00:06:32,188
例如，如果很多人认为

127
00:06:32,188 --> 00:06:34,624
增加储蓄是个好主意，

128
00:06:34,624 --> 00:06:38,373
那么储蓄的供应将向外移动

129
00:06:38,373 --> 00:06:41,752
如你所见，这将导致利率下降

130
00:06:41,752 --> 00:06:45,116
这是我们在韩国和中国等国家看到的，

131
00:06:45,116 --> 00:06:47,597
因为他们的人口储蓄得更多

132
00:06:47,955 --> 00:06:51,144
在需求方面，例如，如果投资者，

133
00:06:51,144 --> 00:06:53,963
由于某些原因变得不那么乐观，

134
00:06:53,963 --> 00:06:56,602
借款需求将向内移动

135
00:06:56,602 --> 00:06:58,941
导致利率下降

136
00:06:59,775 --> 00:07:03,585
但是，如果说政府的投资税收抵免

137
00:07:03,585 --> 00:07:05,963
增加了投资的需求

138
00:07:05,963 --> 00:07:08,606

那么需求曲线将向相反方向移动

139
00:07:08,606 --> 00:07:11,394
向上和向右，推高利率

140
00:07:11,931 --> 00:07:14,670
思考可贷资金市场有助于

141
00:07:14,670 --> 00:07:18,837
我们了解大局，了解确定利率和

142
00:07:18,837 --> 00:07:20,509
借款和借款数量的原始决定性因素

143
00:07:23,287 --> 00:07:25,417
但实际上并没有一个叫

144
00:07:25,417 --> 00:07:27,669
可贷资金市场的市场

145
00:07:27,669 --> 00:07:30,336
这不像纽约证券交易所

146
00:07:30,336 --> 00:07:33,519
相反，不同类型的借款人和不同类型的贷款人有

147
00:07:33,519 --> 00:07:37,441
许多的市场

148
00:07:37,441 --> 00:07:41,037
而且有不同类型的机构，如银行，

149
00:07:41,037 --> 00:07:43,103
债券市场和

150
00:07:43,103 --> 00:07:46,364
连接市场双方的股票市场

151
00:07:46,364 --> 00:07:48,003
我们将深入研究

152
00:07:48,003 --> 00:07:50,883
不同类型的金融中介机构，

153
00:07:50,883 --> 00:07:53,822
以及为什么这些金融中介机构如此重要

154
00:07:55,672 --> 00:07:57,235
如果你想测试自己

155
00:07:57,235 --> 00:07:59,188
请点击“Practice Questions”

156
00:07:59,188 --> 00:08:00,976
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00:08:00,976 --> 00:08:03,049
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00:08:06,232 --> 00:08:08,758
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