WEBVTT

00:00:00.000 --> 00:00:00.714
♪ [musique] ♪

00:00:00.714 --> 00:00:02.734
MRU
APPRENEZ L'ÉCONOMIE, COMPRENEZ LE MONDE

00:00:05.453 --> 00:00:07.753
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE


00:00:07.823 --> 00:00:13.733
ÉPARGNE et EMPRUNT

00:00:14.153 --> 00:00:16.405
[Alex] Le 15 septembre 2008,

00:00:16.555 --> 00:00:19.990
le système financier mondial
a été profondément bouleversé

00:00:20.280 --> 00:00:23.607
quand la banque d'investissement
Lehman Brothers a déclaré faillite.

00:00:24.122 --> 00:00:27.393
L'impact a été formidable non seulement
parce que Lehman était une grande banque,

00:00:27.493 --> 00:00:31.468
mais aussi parce que c'était
un intermédiaire financier important,

00:00:31.778 --> 00:00:34.821
une institution
qui aide à combler le fossé

00:00:34.821 --> 00:00:37.196
entre épargnants et emprunteurs.

00:00:37.811 --> 00:00:41.414
L'échec de Lehman a marqué
le début d'une série d'événements

00:00:41.414 --> 00:00:44.108
qui a marqué la pire crise économique

00:00:44.158 --> 00:00:45.579
depuis la Grande Dépression.

00:00:46.296 --> 00:00:49.490
Et alors que la Grande Récession
a plusieurs enjeux significatifs,

00:00:49.593 --> 00:00:54.331
l'un d'entre eux était l'efficacité
diminuée de l'intermédiation financière.

00:00:55.051 --> 00:00:58.052
D'autres vidéos à venir
vont traiter cela plus en détail.

00:00:58.491 --> 00:01:02.114
Mais pour l'instant, on va commencer
par quelques observations de base

00:01:02.324 --> 00:01:05.801
concernant le rôle crucial
de l'intermédiation financière.

00:01:06.384 --> 00:01:09.610
On va commencer avec l'offre en épargnes
et la demande en emprunts

00:01:09.986 --> 00:01:11.995
et le marché qui les unit :

00:01:12.095 --> 00:01:14.025
le Marché des Fonds Prêtables.

00:01:14.425 --> 00:01:18.599
Ensuite, on va progressivement
se pencher sur la Grande Récession.

00:01:20.593 --> 00:01:23.950
Alors, pourquoi a-t-on recours
à l'emprunt et à l'épargne ?

00:01:24.755 --> 00:01:27.569
Imaginons d'abord un monde
sans emprunt ni épargne.

00:01:28.359 --> 00:01:32.168
Les revenus de la plupart des gens
ne sont pas figés durant toute leur vie.

00:01:32.478 --> 00:01:34.347
Ils changent de manière prévisible.

00:01:35.532 --> 00:01:37.153
Voici un scénario typique

00:01:37.153 --> 00:01:39.384
montrant le revenu
d'une personne au cours de sa vie,

00:01:39.454 --> 00:01:41.491
avec le revenu sur l'axe vertical

00:01:41.491 --> 00:01:43.565
et le temps sur l'axe horizontal.

00:01:44.485 --> 00:01:46.301
Quand vous êtes encore à l'école,

00:01:46.301 --> 00:01:47.995
vous pouvez vous faire un peu d'argent,

00:01:48.065 --> 00:01:51.024
en servant dans un restaurant
ou en tondant les pelouses.

00:01:51.384 --> 00:01:53.918
Votre premier emploi après l'école,
ça va vous rapporter plus,

00:01:54.118 --> 00:01:56.106
et après quelques années d'expérience

00:01:56.106 --> 00:01:58.206
avec, espérons-le, quelques augmentations,

00:01:58.376 --> 00:02:00.337
votre revenu est à son paroxysme.

00:02:00.521 --> 00:02:03.099
Après, en vieillissant,
vous attendez impatiemment la retraite,

00:02:03.309 --> 00:02:04.741
quand votre revenu diminue.

00:02:04.841 --> 00:02:06.254
Mais vous ne travaillez plus,

00:02:06.254 --> 00:02:08.918
et vous pouvez vraiment
profiter de votre âge d'or.

00:02:10.254 --> 00:02:12.182
[Estelle, <i>Seinfeld</i>]
« On déménage en Floride ! »

00:02:12.442 --> 00:02:15.408
[George] « Quoi ?
Vous déménagez en Floride ?

00:02:15.858 --> 00:02:19.384
Merveilleux ! Je suis tellement heureux !

00:02:20.363 --> 00:02:22.529
Pour vous !
Je suis si heureux pour vous ! »

00:02:23.486 --> 00:02:26.351
[Alex] Imaginons maintenant
que votre consommation

00:02:26.691 --> 00:02:29.609
suive le même chemin que votre revenu

00:02:29.699 --> 00:02:31.668
sans que vous n'ayez
jamais épargné ou emprunté.

00:02:32.165 --> 00:02:33.849
Vous allez souffrir dans votre jeunesse,

00:02:34.099 --> 00:02:37.107
et vous allez être incapable
d'investir dans une bonne éducation.

00:02:37.694 --> 00:02:41.300
Ensuite, vous dépenserez tout votre argent
pendant vos premières années de travail.

00:02:41.791 --> 00:02:43.439
Cela semble très amusant.

00:02:43.849 --> 00:02:46.900
Mais sans épargne,
votre revenu diminuera soudainement

00:02:46.900 --> 00:02:50.045
quand vous prendrez votre retraite,
et aussi votre consommation.

00:02:50.685 --> 00:02:52.529
Votre âge d'or ne sera pas très doré.

00:02:52.799 --> 00:02:55.425
[Doug ] « Tu te crois malin ?
Dis-leur que tu vis dans ma cave. »

00:02:55.425 --> 00:02:56.945
[Arthur] « Dis-leur que tu es énorme. »

00:02:58.242 --> 00:03:01.228
[Doug] « Dis-leur que ton salaire total
de l'an dernier était de 12 $. »

00:03:01.758 --> 00:03:03.279
[Arthur] « Après imposition. »

00:03:04.540 --> 00:03:05.793
[Alex] Donc, plutôt,

00:03:05.953 --> 00:03:09.321
les gens adoptent une théorie d'épargne
basée sur le cycle de vie.

00:03:09.920 --> 00:03:14.680
Une personne peut commencer
à consommer plus qu'elle ne gagne,

00:03:14.984 --> 00:03:16.930
en empruntant pour combler cet écart,

00:03:17.220 --> 00:03:19.435
et en payant pour des choses
comme une bonne éducation.

00:03:20.195 --> 00:03:22.170
Puis, pendant
ses premières années de travail,

00:03:22.360 --> 00:03:26.390
elle gagne plus qu'elle ne consomme,
en remboursant sa dette

00:03:26.700 --> 00:03:29.638
et en épargnant
le revenu supplémentaire pour la retraite.

00:03:30.238 --> 00:03:34.250
Et au moment de la retraite,
elle peut dépenser ces épargnes

00:03:34.410 --> 00:03:37.761
et profiter de son âge d'or,
même sans travailler.

00:03:38.656 --> 00:03:43.094
Bien sûr, beaucoup de gens
ne suivent pas ce chemin à la lettre.

00:03:43.476 --> 00:03:46.604
La plupart des gens, par exemple,
consomment moins à l'université

00:03:46.644 --> 00:03:48.261
qu'en tant que professionnels.

00:03:48.745 --> 00:03:52.192
Les nouilles ne font plus partie
de mon régime alimentaire.

00:03:53.030 --> 00:03:54.512
Mais de manière générale,

00:03:54.822 --> 00:04:00.377
beaucoup de gens suivent un modèle
d'emprunt, d'épargne et de désépargne.

00:04:00.667 --> 00:04:04.482
pour uniformiser leur profil
de consommation au cours de leur vie.

00:04:05.111 --> 00:04:08.503
Bien sûr, tout comme certaines personnes
ne peuvent pas attendre la fin du dîner

00:04:08.503 --> 00:04:10.059
pour se régaler de biscuits,

00:04:10.209 --> 00:04:13.153
personne n'est d'accord pour épargner
et dépenser de la même manière.

00:04:13.853 --> 00:04:17.457
Combien vous épargnez et empruntez
dépend de votre choix intertemporel.

00:04:17.947 --> 00:04:20.882
Certaines personnes
sont plus impatientes que d'autres.

00:04:21.142 --> 00:04:23.646
On connaît tous quelqu'un
qui dépense tout ce qu'il a

00:04:23.646 --> 00:04:25.218
et n'épargne pas assez.

00:04:25.648 --> 00:04:28.177
D'un autre côté,
si vous respectez un budget

00:04:28.197 --> 00:04:31.794
et ne dépensez pas trop
pour pouvoir aller à l'université,

00:04:32.224 --> 00:04:34.444
on peut dire que vous êtes patient

00:04:34.904 --> 00:04:37.735
et que vous anticipez
une consommation plus élevée plus tard.

00:04:38.522 --> 00:04:40.667
On a aussi appris
de l'économie comportementale

00:04:40.667 --> 00:04:44.810
que l'épargne ne consiste pas seulement
à comparer les coûts et les bénéfices.

00:04:45.200 --> 00:04:46.733
Des coups de pouce peuvent compter.

00:04:47.198 --> 00:04:50.263
Si votre employeur
vous inscrit automatiquement

00:04:50.263 --> 00:04:51.689
dans un régime de retraite,

00:04:51.849 --> 00:04:54.791
ou définit un taux de cotisation
élevé par défaut,

00:04:55.081 --> 00:04:58.440
vous épargnerez probablement plus
que si le choix vous revenait,

00:04:58.886 --> 00:05:00.316
même si en choisissant vous-même,

00:05:00.316 --> 00:05:03.686
cela ne vous prendrait que quelques heures
de travail une fois dans la vie.

00:05:04.347 --> 00:05:08.289
Une autre raison importante pour emprunter
est de faire de gros investissements.

00:05:08.809 --> 00:05:11.773
Tout comme les étudiants empruntent
pour investir dans une bonne éducation,

00:05:11.803 --> 00:05:14.719
les entreprises empruntent
pour investir dans de grands projets.

00:05:15.306 --> 00:05:19.134
Des entrepreneurs avec beaucoup d'idées,
mais pas beaucoup d'argent

00:05:19.665 --> 00:05:22.589
peuvent être amenés à emprunter
ou vendre une participation dans leur idée

00:05:22.589 --> 00:05:24.486
rien que pour lancer leur entreprise.

00:05:25.114 --> 00:05:30.108
Par exemple, Howard Schultz
a fait de Starbucks une marque mondiale

00:05:30.478 --> 00:05:32.611
en empruntant et en levant des capitaux

00:05:32.611 --> 00:05:35.205
à travers plusieurs types
d'intermédiaires financiers.

00:05:35.735 --> 00:05:38.585
On en parlera plus
dans les prochaines vidéos.

00:05:39.447 --> 00:05:40.788
Comme avec tout autre bien,

00:05:40.788 --> 00:05:42.532
on va utiliser l'offre et la demande

00:05:42.532 --> 00:05:44.846
pour analyser le marché
de l'épargne et de l'emprunt,

00:05:45.146 --> 00:05:47.048
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

00:05:47.388 --> 00:05:48.102
Comme on a vu,

00:05:48.102 --> 00:05:50.806
il y a beaucoup de bonnes raisons
pour épargner et emprunter.

00:05:51.246 --> 00:05:55.547
Mais on a omis de mentionner
un facteur important : le prix.

00:05:56.562 --> 00:05:58.963
Quel est le prix
de l'épargne et de l'emprunt ?

00:05:59.632 --> 00:06:01.102
C'est le taux d'intérêt.

00:06:02.146 --> 00:06:05.492
Donc, voici la courbe de l'offre
montrant l'offre en épargne.

00:06:06.004 --> 00:06:07.530
Alors que le taux d'intérêt augmente,

00:06:07.820 --> 00:06:10.548
la quantité d'épargne offerte augmente.

00:06:11.138 --> 00:06:13.678
Et voici la courbe de la demande
montrant la demande en emprunt.

00:06:14.461 --> 00:06:17.306
Un faible taux d'intérêt
favorise l'emprunt,

00:06:17.666 --> 00:06:19.425
alors, tant que le taux d'intérêt baisse,

00:06:19.605 --> 00:06:22.672
la quantité d'emprunts demandée augmente.

00:06:23.784 --> 00:06:26.238
Comme avec tout autre graphique
d'offre et de demande,

00:06:26.248 --> 00:06:28.747
différents facteurs
vont influencer les courbes.

00:06:29.798 --> 00:06:32.108
Si beaucoup de gens décident
que ce serait une bonne idée

00:06:32.108 --> 00:06:34.244
d'augmenter leurs économies, par exemple,

00:06:34.624 --> 00:06:37.863
alors, l'offre en épargne
se déplacera vers l'extérieur.

00:06:38.263 --> 00:06:41.152
Comme vous pouvez le voir,
cela va baisser les taux d'intérêt.

00:06:41.572 --> 00:06:44.776
C'est ce que nous avons vu dans des pays
comme la Corée du Sud et la Chine

00:06:45.056 --> 00:06:47.227
quand leurs populations ont épargné plus.

00:06:47.955 --> 00:06:49.154
Du côté de la demande,

00:06:49.424 --> 00:06:52.473
si les investisseurs
deviennent moins optimistes

00:06:52.473 --> 00:06:53.553
pour une raison quelconque,

00:06:53.873 --> 00:06:56.372
la demande en emprunt
se déplacera vers l'intérieur,

00:06:56.682 --> 00:06:58.481
ce qui causera
une baisse du taux d'intérêt.

00:06:59.775 --> 00:07:03.195
Mais si, par exemple, un crédit d'impôt
à l'investissement du gouvernement

00:07:03.645 --> 00:07:05.643
augmente la demande d'investissement,

00:07:05.793 --> 00:07:08.436
alors, la courbe de demande
se déplacera dans la direction opposée,

00:07:08.436 --> 00:07:10.984
en haut vers la droite,
augmentant ainsi les taux d'intérêt.

00:07:11.931 --> 00:07:13.990
Penser au Marché des Fonds Prêtables

00:07:13.990 --> 00:07:18.657
nous aide à avoir une vue d'ensemble
et de comprendre les facteurs bruts

00:07:18.807 --> 00:07:20.429
qui déterminent les taux d'intérêt

00:07:20.509 --> 00:07:22.637
et la quantité d'emprunts et de prêts.

00:07:23.287 --> 00:07:25.417
Mais il n'y a pas réellement un marché

00:07:25.417 --> 00:07:27.429
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

00:07:27.469 --> 00:07:29.896
Ce n'est pas comme la Bourse de New York.

00:07:30.336 --> 00:07:33.169
À la place,
il y a beaucoup d'autres marchés

00:07:33.169 --> 00:07:37.091
pour différents types d'emprunteurs
et différents types de prêteurs.

00:07:37.441 --> 00:07:40.777
Et il existe différents types
d'institutions, comme les banques,

00:07:41.037 --> 00:07:43.103
les marchés obligataires
et les marchés boursiers

00:07:43.253 --> 00:07:45.944
qui relient les deux côtés du marché.

00:07:46.044 --> 00:07:47.683
On va étudier plus en profondeur

00:07:48.003 --> 00:07:50.883
les différents types
d'intermédiaires financiers,

00:07:50.883 --> 00:07:53.652
et demander pourquoi
ils sont si importants, juste après.

00:07:54.362 --> 00:07:55.732
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

00:07:55.732 --> 00:07:58.735
[Narrateur] Testez vos connaissances
en cliquant sur « Practice Questions ».

00:07:59.148 --> 00:08:02.726
Mais si vous êtes prêts pour la suite,
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