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MRU APPRENEZ L'ÉCONOMIE, COMPRENEZ LE MONDE
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE
ÉPARGNE et EMPRUNT
[Alex] Le 15 septembre 2008,
le système financier mondial a été profondément bouleversé
quand la banque d'investissement Lehman Brothers a déclaré faillite.
L'impact a été formidable non seulement parce que Lehman était une grande banque,
mais aussi parce que c'était un intermédiaire financier important,
une institution qui aide à combler le fossé
entre épargnants et emprunteurs.
L'échec de Lehman a marqué le début d'une série d'événements
qui a marqué la pire crise économique
depuis la Grande Dépression.
Et alors que la Grande Récession a plusieurs enjeux significatifs,
l'un d'entre eux était l'efficacité diminuée de l'intermédiation financière.
D'autres vidéos à venir vont traiter cela plus en détail.
Mais pour l'instant, on va commencer par quelques observations de base
concernant le rôle crucial de l'intermédiation financière.
On va commencer avec l'offre en épargnes et la demande en emprunts
et le marché qui les unit :
le Marché des Fonds Prêtables.
Ensuite, on va progressivement se pencher sur la Grande Récession.
Alors, pourquoi a-t-on recours à l'emprunt et à l'épargne ?
Imaginons d'abord un monde sans emprunt ni épargne.
Les revenus de la plupart des gens ne sont pas figés durant toute leur vie.
Ils changent de manière prévisible.
Voici un scénario typique
montrant le revenu d'une personne au cours de sa vie,
avec le revenu sur l'axe vertical
et le temps sur l'axe horizontal.
Quand vous êtes encore à l'école,
vous pouvez vous faire un peu d'argent,
en servant dans un restaurant ou en tondant les pelouses.
Votre premier emploi après l'école, ça va vous rapporter plus,
et après quelques années d'expérience
avec, espérons-le, quelques augmentations,
votre revenu est à son paroxysme.
Après, en vieillissant, vous attendez impatiemment la retraite,
quand votre revenu diminue.
Mais vous ne travaillez plus,
et vous pouvez vraiment profiter de votre âge d'or.
[Estelle, Seinfeld] « On déménage en Floride ! »
[George] « Quoi ? Vous déménagez en Floride ?
Merveilleux ! Je suis tellement heureux !
Pour vous ! Je suis si heureux pour vous ! »
[Alex] Imaginons maintenant que votre consommation
suive le même chemin que votre revenu
sans que vous n'ayez jamais épargné ou emprunté.
Vous allez souffrir dans votre jeunesse,
et vous allez être incapable d'investir dans une bonne éducation.
Ensuite, vous dépenserez tout votre argent pendant vos premières années de travail.
Cela semble très amusant.
Mais sans épargne, votre revenu diminuera soudainement
quand vous prendrez votre retraite, et aussi votre consommation.
Votre âge d'or ne sera pas très doré.
[Doug ] « Tu te crois malin ? Dis-leur que tu vis dans ma cave. »
[Arthur] « Dis-leur que tu es énorme. »
[Doug] « Dis-leur que ton salaire total de l'an dernier était de 12 $. »
[Arthur] « Après imposition. »
[Alex] Donc, plutôt,
les gens adoptent une théorie d'épargne basée sur le cycle de vie.
Une personne peut commencer à consommer plus qu'elle ne gagne,
en empruntant pour combler cet écart,
et en payant pour des choses comme une bonne éducation.
Puis, pendant ses premières années de travail,
elle gagne plus qu'elle ne consomme, en remboursant sa dette
et en épargnant le revenu supplémentaire pour la retraite.
Et au moment de la retraite, elle peut dépenser ces épargnes
et profiter de son âge d'or, même sans travailler.
Bien sûr, beaucoup de gens ne suivent pas ce chemin à la lettre.
La plupart des gens, par exemple, consomment moins à l'université
qu'en tant que professionnels.
Les nouilles ne font plus partie de mon régime alimentaire.
Mais de manière générale,
beaucoup de gens suivent un modèle d'emprunt, d'épargne et de désépargne.
pour uniformiser leur profil de consommation au cours de leur vie.
Bien sûr, tout comme certaines personnes ne peuvent pas attendre la fin du dîner
pour se régaler de biscuits,
personne n'est d'accord pour épargner et dépenser de la même manière.
Combien vous épargnez et empruntez dépend de votre choix intertemporel.
Certaines personnes sont plus impatientes que d'autres.
On connaît tous quelqu'un qui dépense tout ce qu'il a
et n'épargne pas assez.
D'un autre côté, si vous respectez un budget
et ne dépensez pas trop pour pouvoir aller à l'université,
on peut dire que vous êtes patient
et que vous anticipez une consommation plus élevée plus tard.
On a aussi appris de l'économie comportementale
que l'épargne ne consiste pas seulement à comparer les coûts et les bénéfices.
Des coups de pouce peuvent compter.
Si votre employeur vous inscrit automatiquement
dans un régime de retraite,
ou définit un taux de cotisation élevé par défaut,
vous épargnerez probablement plus que si le choix vous revenait,
même si en choisissant vous-même,
cela ne vous prendrait que quelques heures de travail une fois dans la vie.
Une autre raison importante pour emprunter est de faire de gros investissements.
Tout comme les étudiants empruntent pour investir dans une bonne éducation,
les entreprises empruntent pour investir dans de grands projets.
Des entrepreneurs avec beaucoup d'idées, mais pas beaucoup d'argent
peuvent être amenés à emprunter ou vendre une participation dans leur idée
rien que pour lancer leur entreprise.
Par exemple, Howard Schultz a fait de Starbucks une marque mondiale
en empruntant et en levant des capitaux
à travers plusieurs types d'intermédiaires financiers.
On en parlera plus dans les prochaines vidéos.
Comme avec tout autre bien,
on va utiliser l'offre et la demande
pour analyser le marché de l'épargne et de l'emprunt,
appelé le Marché des Fonds Prêtables.
Comme on a vu,
il y a beaucoup de bonnes raisons pour épargner et emprunter.
Mais on a omis de mentionner un facteur important : le prix.
Quel est le prix de l'épargne et de l'emprunt ?
C'est le taux d'intérêt.
Donc, voici la courbe de l'offre montrant l'offre en épargne.
Alors que le taux d'intérêt augmente,
la quantité d'épargne offerte augmente.
Et voici la courbe de la demande montrant la demande en emprunt.
Un faible taux d'intérêt favorise l'emprunt,
alors, tant que le taux d'intérêt baisse,
la quantité d'emprunts demandée augmente.
Comme avec tout autre graphique d'offre et de demande,
différents facteurs vont influencer les courbes.
Si beaucoup de gens décident que ce serait une bonne idée
d'augmenter leurs économies, par exemple,
alors, l'offre en épargne se déplacera vers l'extérieur.
Comme vous pouvez le voir, cela va baisser les taux d'intérêt.
C'est ce que nous avons vu dans des pays comme la Corée du Sud et la Chine
quand leurs populations ont épargné plus.
Du côté de la demande,
si les investisseurs deviennent moins optimistes
pour une raison quelconque,
la demande en emprunt se déplacera vers l'intérieur,
ce qui causera une baisse du taux d'intérêt.
Mais si, par exemple, un crédit d'impôt à l'investissement du gouvernement
augmente la demande d'investissement,
alors, la courbe de demande se déplacera dans la direction opposée,
en haut vers la droite, augmentant ainsi les taux d'intérêt.
Penser au Marché des Fonds Prêtables
nous aide à avoir une vue d'ensemble et de comprendre les facteurs bruts
qui déterminent les taux d'intérêt
et la quantité d'emprunts et de prêts.
Mais il n'y a pas réellement un marché
appelé le Marché des Fonds Prêtables.
Ce n'est pas comme la Bourse de New York.
À la place, il y a beaucoup d'autres marchés
pour différents types d'emprunteurs et différents types de prêteurs.
Et il existe différents types d'institutions, comme les banques,
les marchés obligataires et les marchés boursiers
qui relient les deux côtés du marché.
On va étudier plus en profondeur
les différents types d'intermédiaires financiers,
et demander pourquoi ils sont si importants, juste après.
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE
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