0:00:00.000,0:00:00.714
♪ [musique] ♪

0:00:00.714,0:00:02.734
MRU[br]APPRENEZ L'ÉCONOMIE, COMPRENEZ LE MONDE

0:00:05.453,0:00:07.753
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE[br]

0:00:07.823,0:00:13.733
ÉPARGNE et EMPRUNT

0:00:14.153,0:00:16.405
[Alex] Le 15 septembre 2008,

0:00:16.555,0:00:19.990
le système financier mondial[br]a été profondément bouleversé

0:00:20.280,0:00:23.607
quand la banque d'investissement[br]Lehman Brothers a déclaré faillite.

0:00:24.122,0:00:27.393
L'impact a été formidable non seulement[br]parce que Lehman était une grande banque,

0:00:27.493,0:00:31.468
mais aussi parce que c'était[br]un intermédiaire financier important,

0:00:31.778,0:00:34.821
une institution[br]qui aide à combler le fossé

0:00:34.821,0:00:37.196
entre épargnants et emprunteurs.

0:00:37.811,0:00:41.414
L'échec de Lehman a marqué[br]le début d'une série d'événements

0:00:41.414,0:00:44.108
qui a marqué la pire crise économique

0:00:44.158,0:00:45.579
depuis la Grande Dépression.

0:00:46.296,0:00:49.490
Et alors que la Grande Récession[br]a plusieurs enjeux significatifs,

0:00:49.593,0:00:54.331
l'un d'entre eux était l'efficacité[br]diminuée de l'intermédiation financière.

0:00:55.051,0:00:58.052
D'autres vidéos à venir[br]vont traiter cela plus en détail.

0:00:58.491,0:01:02.114
Mais pour l'instant, on va commencer[br]par quelques observations de base

0:01:02.324,0:01:05.801
concernant le rôle crucial[br]de l'intermédiation financière.

0:01:06.384,0:01:09.610
On va commencer avec l'offre en épargnes[br]et la demande en emprunts

0:01:09.986,0:01:11.995
et le marché qui les unit :

0:01:12.095,0:01:14.025
le Marché des Fonds Prêtables.

0:01:14.425,0:01:18.599
Ensuite, on va progressivement[br]se pencher sur la Grande Récession.

0:01:20.593,0:01:23.950
Alors, pourquoi a-t-on recours[br]à l'emprunt et à l'épargne ?

0:01:24.755,0:01:27.569
Imaginons d'abord un monde[br]sans emprunt ni épargne.

0:01:28.359,0:01:32.168
Les revenus de la plupart des gens[br]ne sont pas figés durant toute leur vie.

0:01:32.478,0:01:34.347
Ils changent de manière prévisible.

0:01:35.532,0:01:37.153
Voici un scénario typique

0:01:37.153,0:01:39.384
montrant le revenu[br]d'une personne au cours de sa vie,

0:01:39.454,0:01:41.491
avec le revenu sur l'axe vertical

0:01:41.491,0:01:43.565
et le temps sur l'axe horizontal.

0:01:44.485,0:01:46.301
Quand vous êtes encore à l'école,

0:01:46.301,0:01:47.995
vous pouvez vous faire un peu d'argent,

0:01:48.065,0:01:51.024
en servant dans un restaurant[br]ou en tondant les pelouses.

0:01:51.384,0:01:53.918
Votre premier emploi après l'école,[br]ça va vous rapporter plus,

0:01:54.118,0:01:56.106
et après quelques années d'expérience

0:01:56.106,0:01:58.206
avec, espérons-le, quelques augmentations,

0:01:58.376,0:02:00.337
votre revenu est à son paroxysme.

0:02:00.521,0:02:03.099
Après, en vieillissant,[br]vous attendez impatiemment la retraite,

0:02:03.309,0:02:04.741
quand votre revenu diminue.

0:02:04.841,0:02:06.254
Mais vous ne travaillez plus,

0:02:06.254,0:02:08.918
et vous pouvez vraiment[br]profiter de votre âge d'or.

0:02:10.254,0:02:12.182
[Estelle de "Seinfeld"][br]"On déménage en Floride!"

0:02:12.442,0:02:15.408
[George] "Quoi ?[br]Vous déménagez en Floride ?

0:02:15.858,0:02:19.384
Merveilleux ! Je suis tellement heureux !

0:02:20.363,0:02:22.529
Pour vous ![br]Je suis si heureux pour vous !"

0:02:23.486,0:02:26.351
[Alex] Imaginons maintenant[br]que votre consommation

0:02:26.691,0:02:29.609
suive le même chemin que votre revenu

0:02:29.699,0:02:31.668
sans que vous n'ayez[br]jamais épargné ou emprunté.

0:02:32.165,0:02:33.849
Vous allez souffrir dans votre jeunesse,

0:02:34.099,0:02:37.107
et vous allez être incapable[br]d'investir dans une bonne éducation.

0:02:37.694,0:02:41.300
Ensuite, vous dépenserez tout votre argent[br]pendant vos premières années de travail.

0:02:41.791,0:02:43.439
Cela semble très amusant.

0:02:43.849,0:02:46.900
Mais sans épargne,[br]votre revenu diminuera soudainement

0:02:46.900,0:02:50.045
quand vous prendrez votre retraite,[br]et aussi votre consommation.

0:02:50.685,0:02:52.529
Votre âge d'or ne sera pas très doré.

0:02:52.799,0:02:55.425
[Doug ] "Tu te crois malin ?[br]Dis-leur que tu vis dans ma cave."

0:02:55.425,0:02:56.945
[Arthur] Dis-leur que tu es énorme."

0:02:58.242,0:03:01.228
[Doug] "Dis-leur que ton salaire total[br]de l'an dernier était de 12 $."

0:03:01.758,0:03:03.279
[Arthur] Après avoir déduit les taxes.

0:03:04.540,0:03:05.793
[Alex] Donc, plutôt,

0:03:05.953,0:03:09.321
les gens adoptent une théorie d'épargne[br]basée sur le cycle de vie.

0:03:09.920,0:03:14.680
Une personne peut commencer[br]à consommer plus qu'elle ne gagne,

0:03:14.984,0:03:16.930
en empruntant pour combler cet écart,

0:03:17.220,0:03:19.435
et en payant pour des choses[br]comme une bonne éducation.

0:03:20.195,0:03:22.170
Puis, pendant[br]ses premières années de travail,

0:03:22.360,0:03:26.390
elle gagne plus qu'elle ne consomme,[br]en remboursant sa dette

0:03:26.700,0:03:29.638
et en épargnant[br]le revenu supplémentaire pour la retraite.

0:03:30.238,0:03:34.250
Et au moment de la retraite,[br]elle peut dépenser ces épargnes

0:03:34.410,0:03:37.761
et profiter de son âge d'or,[br]même sans travailler.

0:03:38.656,0:03:43.094
Bien sûr, beaucoup de gens[br]ne suivent pas ce chemin à la lettre.

0:03:43.476,0:03:46.604
La plupart des gens, par exemple,[br]consomment moins à l'université

0:03:46.644,0:03:48.261
qu'en tant que professionnels.

0:03:48.745,0:03:52.192
Les nouilles ne font plus partie[br]de mon régime alimentaire.

0:03:53.030,0:03:54.512
Mais de manière générale,

0:03:54.822,0:04:00.377
beaucoup de gens suivent un modèle[br]d'emprunt, d'épargne et de désépargne.

0:04:00.667,0:04:04.482
pour uniformiser leur profil[br]de consommation au cours de leur vie.

0:04:05.111,0:04:08.503
Bien sûr, tout comme certaines personnes[br]ne peuvent pas attendre la fin du dîner

0:04:08.503,0:04:10.059
pour se régaler de biscuits,

0:04:10.209,0:04:13.153
personne n'est d'accord pour épargner[br]et dépenser de la même manière.

0:04:13.853,0:04:17.457
Combien vous épargnez et empruntez[br]dépend de votre choix intertemporel.

0:04:17.947,0:04:20.882
Certaines personnes[br]sont plus impatientes que d'autres.

0:04:21.142,0:04:23.646
On connaît tous quelqu'un[br]qui dépense tout ce qu'il a

0:04:23.646,0:04:25.218
et n'épargne pas assez.

0:04:25.648,0:04:28.177
D'un autre côté,[br]si vous respectez un budget

0:04:28.197,0:04:31.794
et ne dépensez pas trop[br]pour pouvoir aller à l'université,

0:04:32.224,0:04:34.444
on peut dire que vous êtes patient

0:04:34.904,0:04:37.735
et que vous anticipez[br]une consommation plus élevée plus tard.

0:04:38.522,0:04:40.667
On a aussi appris[br]de l'économie comportementale

0:04:40.667,0:04:44.810
que l'épargne ne consiste pas seulement[br]à comparer les coûts et les bénéfices.

0:04:45.200,0:04:46.733
Des coups de pouces peuvent compter.

0:04:47.198,0:04:50.263
Si votre employeur[br]vous inscrit automatiquement

0:04:50.263,0:04:51.689
dans un régime de retraite,

0:04:51.849,0:04:54.791
ou définit un taux de cotisation[br]élevé par défaut,

0:04:55.081,0:04:58.440
vous épargnerez probablement plus[br]que si le choix vous revenait,

0:04:58.886,0:05:00.316
même si en choisissant vous-même,

0:05:00.316,0:05:03.686
cela ne vous prendrait que quelques heures[br]de travail une fois dans la vie.

0:05:04.347,0:05:08.289
Une autre raison importante pour emprunter[br]est de faire de gros investissements.

0:05:08.809,0:05:11.773
Tout comme les étudiants empruntent[br]pour investir dans une bonne éducation,

0:05:11.803,0:05:14.719
les entreprises empruntent[br]pour investir dans de grands projets.

0:05:15.306,0:05:19.134
Des entrepreneurs avec beaucoup d'idées,[br]mais pas beaucoup d'argent

0:05:19.665,0:05:22.589
peuvent être amenés à emprunter[br]ou vendre une participation dans leur idée

0:05:22.589,0:05:24.486
rien que pour lancer leur entreprise.

0:05:25.114,0:05:30.108
Par exemple, Howard Schultz[br]a fait de Starbucks une marque mondiale

0:05:30.478,0:05:32.611
en empruntant et en levant des capitaux

0:05:32.611,0:05:35.205
à travers plusieurs types[br]d'intermédiaires financiers.

0:05:35.735,0:05:38.585
On en parlera plus[br]dans les prochaines vidéos.

0:05:39.447,0:05:40.788
Comme avec tout autre bien,

0:05:40.788,0:05:42.532
on va utiliser l'offre et la demande

0:05:42.532,0:05:44.846
pour analyser le marché[br]de l'épargne et de l'emprunt,

0:05:45.146,0:05:47.048
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

0:05:47.388,0:05:48.102
Comme on a vu,

0:05:48.102,0:05:50.806
il y a beaucoup de bonnes raisons[br]pour épargner et emprunter.

0:05:51.246,0:05:55.547
Mais on a omis de mentionner[br]un facteur important : le prix.

0:05:56.562,0:05:58.963
Quel est le prix[br]de l'épargne et de l'emprunt ?

0:05:59.632,0:06:01.102
C'est le taux d'intérêt.

0:06:02.146,0:06:05.492
Donc, voici la courbe de l'offre[br]montrant l'offre en épargne.

0:06:06.004,0:06:07.530
Alors que le taux d'intérêt augmente,

0:06:07.820,0:06:10.548
la quantité d'épargne offerte augmente.

0:06:11.138,0:06:13.678
Et voici la courbe de la demande[br]montrant la demande en emprunt.

0:06:14.461,0:06:17.306
Un faible taux d'intérêt[br]favorise l'emprunt,

0:06:17.666,0:06:19.425
alors, tant que le taux d'intérêt baisse,

0:06:19.605,0:06:22.672
la quantité d'emprunts demandée augmente.

0:06:23.784,0:06:26.238
Comme avec tout autre graphique[br]d'offre et de demande,

0:06:26.248,0:06:28.747
différents facteurs[br]vont influencer les courbes.

0:06:29.798,0:06:32.108
Si beaucoup de gens décident[br]que ce serait une bonne idée

0:06:32.108,0:06:34.244
d'augmenter leurs économies, par exemple,

0:06:34.624,0:06:37.863
alors, l'offre en épargne[br]se déplacera vers l'extérieur.

0:06:38.263,0:06:41.152
Comme vous pouvez le voir,[br]cela va baisser les taux d'intérêt.

0:06:41.572,0:06:44.776
C'est ce que nous avons vu dans des pays[br]comme la Corée du Sud et la Chine

0:06:45.056,0:06:47.227
quand leurs populations ont épargné plus.

0:06:47.955,0:06:49.154
Du côté de la demande,

0:06:49.424,0:06:52.473
si les investisseurs[br]deviennent moins optimistes

0:06:52.473,0:06:53.553
pour une raison quelconque,

0:06:53.873,0:06:56.372
la demande en emprunt[br]se déplacera vers l'intérieur,

0:06:56.682,0:06:58.481
ce qui causera[br]une baisse du taux d'intérêt.

0:06:59.775,0:07:03.195
Mais si par exemple, une réduction d'impôt[br]à l'investissement du gouvernement

0:07:03.645,0:07:05.643
augmente la demande d'investissement,

0:07:05.793,0:07:08.436
alors, la courbe de demande[br]se déplacera dans la direction opposée,

0:07:08.436,0:07:10.984
en haut vers la droite,[br]augmentant ainsi les taux d'intérêt.

0:07:11.931,0:07:13.990
Penser au Marché des Fonds Prêtables

0:07:13.990,0:07:18.657
nous aide à avoir une vue d'ensemble[br]et de comprendre les facteurs bruts

0:07:18.807,0:07:20.429
qui déterminent les taux d'intérêt

0:07:20.509,0:07:22.637
et la quantité d'emprunts et de prêts.

0:07:23.287,0:07:25.417
Mais il n'y a pas réellement un marché

0:07:25.417,0:07:27.429
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

0:07:27.469,0:07:29.896
Ce n'est pas comme la Bourse de New York.

0:07:30.336,0:07:33.169
À la place,[br]il y a beaucoup d'autres marchés

0:07:33.169,0:07:37.091
pour différents types d'emprunteurs[br]et différents types de prêteurs.

0:07:37.441,0:07:40.777
Et il existe différents types[br]d'institutions, comme les banques,

0:07:41.037,0:07:43.103
les marchés obligataires[br]et les marchés boursiers

0:07:43.253,0:07:45.944
qui relient les deux côtés du marché.

0:07:46.044,0:07:47.683
On va s'approfondir dans l'étude

0:07:48.003,0:07:50.883
dans les différents types[br]d'intermédiaires financiers,

0:07:50.883,0:07:53.652
et pourquoi[br]ils sont si importants, juste après.

0:07:54.362,0:07:55.732
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

0:07:55.732,0:07:58.735
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0:07:59.148,0:08:02.726
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