1
00:00:00,000 --> 00:00:00,714
♪ [musique] ♪

2
00:00:00,714 --> 00:00:02,734
MRU
APPRENEZ L'ÉCONOMIE, COMPRENEZ LE MONDE

3
00:00:05,453 --> 00:00:07,753
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE


4
00:00:07,823 --> 00:00:13,733
ÉPARGNE et EMPRUNT

5
00:00:14,153 --> 00:00:16,405
[Alex] Le 15 septembre 2008,

6
00:00:16,555 --> 00:00:19,990
le système financier mondial
a été profondément bouleversé

7
00:00:20,280 --> 00:00:23,607
quand la banque d'investissement
Lehman Brothers a déclaré faillite.

8
00:00:24,122 --> 00:00:27,393
L'impact a été formidable non seulement
parce que Lehman était une grande banque,

9
00:00:27,493 --> 00:00:31,468
mais aussi parce que c'était
un intermédiaire financier important,

10
00:00:31,778 --> 00:00:34,821
une institution
qui aide à combler le fossé

11
00:00:34,821 --> 00:00:37,196
entre épargnants et emprunteurs.

12
00:00:37,811 --> 00:00:41,414
L'échec de Lehman a marqué
le début d'une série d'événements

13
00:00:41,414 --> 00:00:44,108
qui a marqué la pire crise économique

14
00:00:44,158 --> 00:00:45,579
depuis la Grande Dépression.

15
00:00:46,296 --> 00:00:49,490
Et alors que la Grande Récession
a plusieurs enjeux significatifs,

16
00:00:49,593 --> 00:00:54,331
l'un d'entre eux était l'efficacité
diminuée de l'intermédiation financière.

17
00:00:55,051 --> 00:00:58,052
D'autres vidéos à venir
vont traiter cela plus en détail.

18
00:00:58,491 --> 00:01:02,114
Mais pour l'instant, on va commencer
par quelques observations de base

19
00:01:02,324 --> 00:01:05,801
concernant le rôle crucial
de l'intermédiation financière.

20
00:01:06,384 --> 00:01:09,610
On va commencer avec l'offre en épargnes
et la demande en emprunts

21
00:01:09,986 --> 00:01:11,995
et le marché qui les unit :

22
00:01:12,095 --> 00:01:14,025
le Marché des Fonds Prêtables.

23
00:01:14,425 --> 00:01:18,599
Ensuite, on va progressivement
se pencher sur la Grande Récession.

24
00:01:20,593 --> 00:01:23,950
Alors, pourquoi a-t-on recours
à l'emprunt et à l'épargne ?

25
00:01:24,755 --> 00:01:27,569
Imaginons d'abord un monde
sans emprunt ni épargne.

26
00:01:28,359 --> 00:01:32,168
Les revenus de la plupart des gens
ne sont pas figés durant toute leur vie.

27
00:01:32,478 --> 00:01:34,347
Ils changent de manière prévisible.

28
00:01:35,532 --> 00:01:37,153
Voici un scénario typique

29
00:01:37,153 --> 00:01:39,384
montrant le revenu
d'une personne au cours de sa vie,

30
00:01:39,454 --> 00:01:41,491
avec le revenu sur l'axe vertical

31
00:01:41,491 --> 00:01:43,565
et le temps sur l'axe horizontal.

32
00:01:44,485 --> 00:01:46,301
Quand vous êtes encore à l'école,

33
00:01:46,301 --> 00:01:47,995
vous pouvez vous faire un peu d'argent,

34
00:01:48,065 --> 00:01:51,024
en servant dans un restaurant
ou en tondant les pelouses.

35
00:01:51,384 --> 00:01:53,918
Votre premier emploi après l'école,
ça va vous rapporter plus,

36
00:01:54,118 --> 00:01:56,106
et après quelques années d'expérience

37
00:01:56,106 --> 00:01:58,206
avec, espérons-le, quelques augmentations,

38
00:01:58,376 --> 00:02:00,337
votre revenu est à son paroxysme .

39
00:02:00,521 --> 00:02:03,099
Après, en vieillissant,
vous attendez impatiemment la retraite,

40
00:02:03,309 --> 00:02:04,741
quand votre revenu diminue.

41
00:02:04,841 --> 00:02:06,254
Mais vous ne travaillez plus,

42
00:02:06,254 --> 00:02:08,918
et vous pouvez vraiment
profiter de votre âge d'or.

43
00:02:10,254 --> 00:02:12,182
[Estelle de "Seinfeld"]
"On déménage en Floride!"

44
00:02:12,442 --> 00:02:15,408
[George] "Quoi ?
Vous déménagez en Floride ?

45
00:02:15,858 --> 00:02:19,384
Merveilleux ! Je suis tellement heureux !

46
00:02:20,363 --> 00:02:22,529
Pour vous !
Je suis si heureux pour vous !"

47
00:02:23,486 --> 00:02:26,351
[Alex] Imaginons maintenant
que votre consommation

48
00:02:26,691 --> 00:02:29,609
suit le même chemin que votre revenu

49
00:02:29,699 --> 00:02:31,668
sans que vous n'ayez
jamais épargné ou emprunté.

50
00:02:32,165 --> 00:02:33,849
Vous allez souffrir dans votre jeunesse,

51
00:02:34,099 --> 00:02:37,107
et vous allez être incapable
d'investir dans une bonne éducation.

52
00:02:37,694 --> 00:02:41,300
Ensuite, vous dépenserez tout votre argent
pendant vos premières années de travail.

53
00:02:41,791 --> 00:02:43,439
Cela semble très amusant.

54
00:02:43,849 --> 00:02:46,900
Mais sans épargne,
votre revenu diminuera soudainement

55
00:02:46,900 --> 00:02:50,045
quand vous prendrez votre retraite,
et aussi votre consommation.

56
00:02:50,685 --> 00:02:52,529
Votre âge d'or ne sera pas très doré.

57
00:02:52,799 --> 00:02:55,425
[Doug ] "Tu crois malin ?
Dis-leur alors que tu vis dans ma cave."

58
00:02:55,425 --> 00:02:56,945
[Arthur] Dis-leur que tu es énorme."

59
00:02:58,242 --> 00:03:01,228
[Doug] "Dis-leur que ton salaire total
de l'an dernier était de 12 $."

60
00:03:01,758 --> 00:03:03,279
[Arthur] Après avoir déduit les taxes.

61
00:03:04,540 --> 00:03:05,793
[Alex] Donc, plutôt,

62
00:03:05,953 --> 00:03:09,321
les gens adoptent une théorie d'épargne
basée sur le cycle de vie.

63
00:03:09,920 --> 00:03:14,680
Une personne peut commencer
à consommer plus qu'elle ne gagne,

64
00:03:14,984 --> 00:03:16,930
en empruntant pour combler cet écart,

65
00:03:17,220 --> 00:03:19,435
et en payant pour des choses
comme une bonne éducation.

66
00:03:20,195 --> 00:03:22,170
Puis, pendant
ses premières années de travail,

67
00:03:22,360 --> 00:03:26,390
elle gagne plus qu'elle ne consomme,
en remboursant sa dette

68
00:03:26,700 --> 00:03:29,638
et en épargnant
le revenu supplémentaire pour la retraite.

69
00:03:30,238 --> 00:03:34,250
Et au moment de la retraite,
elle peut dépenser ces épargnes

70
00:03:34,410 --> 00:03:37,761
et profiter de son âge d'or,
même sans travailler.

71
00:03:38,656 --> 00:03:43,094
Bien sûr, beaucoup de gens
ne suivent pas ce chemin à la lettre,

72
00:03:43,476 --> 00:03:46,604
La plupart des gens, par exemple,
consomment moins à l'université

73
00:03:46,644 --> 00:03:48,261
qu'en tant que professionnels.

74
00:03:48,745 --> 00:03:52,192
Les nouilles ne font plus partie
de mon régime alimentaire.

75
00:03:53,030 --> 00:03:54,512
Mais de manière générale,

76
00:03:54,822 --> 00:04:00,377
beaucoup de gens suivent un modèle
d'emprunt, d'épargne et de désépargne.

77
00:04:00,667 --> 00:04:04,482
pour uniformiser leur profil
de consommation au cours de leur vie.

78
00:04:05,111 --> 00:04:08,503
Bien sûr, tout comme certaines personnes
ne peuvent pas attendre la fin du dîner

79
00:04:08,503 --> 00:04:10,059
pour se régaler de biscuits,

80
00:04:10,209 --> 00:04:13,153
personne n'est d'accord pour épargner
et dépenser de la même manière.

81
00:04:13,853 --> 00:04:17,457
Combien vous épargnez et empruntez
dépend de votre choix intertemporel.

82
00:04:17,947 --> 00:04:20,882
Certaines personnes
sont plus impatientes que d'autres.

83
00:04:21,142 --> 00:04:23,646
On connaît tous quelqu'un
qui dépense tout ce qu'il a

84
00:04:23,646 --> 00:04:25,218
et n'épargne pas assez.

85
00:04:25,648 --> 00:04:28,177
D'un autre côté, si vous respectez un budget

86
00:04:28,197 --> 00:04:31,794
et ne dépensez pas trop
pour pouvoir aller à l'université,

87
00:04:32,224 --> 00:04:34,444
on peut dire que vous êtes patient

88
00:04:34,904 --> 00:04:37,735
et que vous anticipez
une consommation plus élevée plus tard.

89
00:04:38,522 --> 00:04:40,667
On a aussi appris
de l'économie comportementale

90
00:04:40,667 --> 00:04:44,810
que l'épargne ne consiste pas seulement
à comparer les coûts et les bénéfices.

91
00:04:45,200 --> 00:04:46,733
La différence peut être minime.

92
00:04:47,198 --> 00:04:50,263
Si votre employeur
vous inscrit automatiquement

93
00:04:50,263 --> 00:04:51,689
dans un régime de retraite,

94
00:04:51,849 --> 00:04:54,791
ou définit un taux de cotisation
élevé par défaut,

95
00:04:55,081 --> 00:04:58,440
vous épargnerez probablement plus
que si le choix vous revenait,

96
00:04:58,886 --> 00:05:00,316
même si en choisissant vous-même,

97
00:05:00,316 --> 00:05:03,686
cela ne vous prendrait que quelques heures
de travail une fois dans ta vie.

98
00:05:04,347 --> 00:05:08,289
Une autre raison importante pour emprunter
est de faire de gros investissements.

99
00:05:08,809 --> 00:05:11,773
Tout comme les étudiants empruntent
pour investir dans une bonne éducation,

100
00:05:11,803 --> 00:05:14,719
les entreprises empruntent
pour investir dans de grands projets.

101
00:05:15,306 --> 00:05:19,134
Des entrepreneurs avec beaucoup d'idées,
mais pas beaucoup d'argent

102
00:05:19,665 --> 00:05:22,589
peuvent être amenés à emprunter
ou vendre une participation dans leur idée

103
00:05:22,589 --> 00:05:24,486
rien que pour lancer leur entreprise.

104
00:05:25,114 --> 00:05:30,108
Par exemple, Howard Schultz
a fait de Starbucks une marque mondiale

105
00:05:30,478 --> 00:05:32,611
en empruntant et en levant des capitaux

106
00:05:32,611 --> 00:05:35,205
à travers plusieurs types
d'intermédiaires financiers.

107
00:05:35,735 --> 00:05:38,585
On en parlera plus
dans les prochaines vidéos.

108
00:05:39,447 --> 00:05:40,788
Comme avec tout autre bien,

109
00:05:40,788 --> 00:05:42,532
on va utiliser l'offre et la demande

110
00:05:42,532 --> 00:05:44,846
pour analyser le marché
de l'épargne et de l'emprunt,

111
00:05:45,146 --> 00:05:47,048
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

112
00:05:47,388 --> 00:05:48,102
Comme on a vu,

113
00:05:48,102 --> 00:05:50,806
il y a beaucoup de bonnes raisons
pour épargner et emprunter.

114
00:05:51,246 --> 00:05:55,547
Mais on a omis de mentionner
un facteur important : le prix.

115
00:05:56,562 --> 00:05:58,963
Quel est le prix
de l'épargne et de l'emprunt ?

116
00:05:59,632 --> 00:06:01,102
C'est le taux d'intérêt.

117
00:06:02,146 --> 00:06:05,492
Donc, voici la courbe de l'offre
montrant l'offre en épargne.

118
00:06:06,004 --> 00:06:07,530
Alors que le taux d'intérêt augmente,

119
00:06:07,820 --> 00:06:10,548
la quantité d'épargne offerte augmente.

120
00:06:11,138 --> 00:06:13,678
Et voici la courbe de la demande
montrant la demande en emprunt.

121
00:06:14,461 --> 00:06:17,306
Un faible taux d'intérêt
favorise l'emprunt,

122
00:06:17,666 --> 00:06:19,425
alors, tant que le taux d'intérêt baisse,

123
00:06:19,605 --> 00:06:22,672
la quantité d'emprunts demandée augmente.

124
00:06:23,784 --> 00:06:26,238
Comme avec tout autre graphique
d'offre et de demande,

125
00:06:26,248 --> 00:06:28,747
différents facteurs
vont influencer les courbes.

126
00:06:29,798 --> 00:06:32,108
Si beaucoup de gens décident
que ce serait une bonne idée

127
00:06:32,108 --> 00:06:34,244
d'augmenter leurs économies, par exemple,

128
00:06:34,624 --> 00:06:37,863
alors, l'offre en épargne
se déplacera vers l'extérieur.

129
00:06:38,263 --> 00:06:41,152
Comme vous pouvez le voir,
cela va baisser les taux d'intérêt.

130
00:06:41,572 --> 00:06:44,776
C'est ce que nous avons vu dans des pays
comme la Corée du Sud et la Chine

131
00:06:45,056 --> 00:06:47,227
quand leurs populations ont épargné plus.

132
00:06:47,955 --> 00:06:49,154
Du côté de la demande,

133
00:06:49,424 --> 00:06:52,473
si les investisseurs
deviennent moins optimistes

134
00:06:52,473 --> 00:06:53,553
pour une raison quelconque,

135
00:06:53,873 --> 00:06:56,372
la demande en emprunt
se déplacera vers l'intérieur,

136
00:06:56,682 --> 00:06:58,481
ce qui causera
une baisse du taux d'intérêt.

137
00:06:59,775 --> 00:07:03,195
Mais si par exemple, une réduction d'impôt
à l'investissement du gouvernement

138
00:07:03,645 --> 00:07:05,643
augmente la demande d'investissement,

139
00:07:05,793 --> 00:07:08,436
alors, la courbe de demande
se déplacera dans la direction opposée,

140
00:07:08,436 --> 00:07:10,984
en haut vers la droite,
augmentant ainsi les taux d'intérêt.

141
00:07:11,931 --> 00:07:13,990
Penser au Marché des Fonds Prêtables

142
00:07:13,990 --> 00:07:18,657
nous aide à avoir une vue d'ensemble
et de comprendre les facteurs bruts

143
00:07:18,807 --> 00:07:20,429
qui déterminent les taux d'intérêt

144
00:07:20,509 --> 00:07:22,637
et la quantité d'emprunts et de prêts.

145
00:07:23,287 --> 00:07:25,417
Mais il n'y a pas réellement un marché

146
00:07:25,417 --> 00:07:27,429
appelé le Marché des Fonds Prêtables.

147
00:07:27,469 --> 00:07:29,896
Ce n'est pas comme la Bourse de New York.

148
00:07:30,336 --> 00:07:33,169
À la place,
il y a beaucoup d'autres marchés

149
00:07:33,169 --> 00:07:37,091
pour différents types d'emprunteurs
et différents types de prêteurs.

150
00:07:37,441 --> 00:07:40,777
Et il existe différents types
d'institutions, comme les banques,

151
00:07:41,037 --> 00:07:43,103
les marchés obligataires
et les marchés boursiers

152
00:07:43,253 --> 00:07:45,944
qui relient les deux côtés du marché.

153
00:07:46,044 --> 00:07:47,683
On va s'approfondir dans l'étude

154
00:07:48,003 --> 00:07:50,883
dans les différents types
d'intermédiaires financiers,

155
00:07:50,883 --> 00:07:53,652
et pourquoi
ils sont si importants, juste après.

156
00:07:54,362 --> 00:07:55,732
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

157
00:07:55,732 --> 00:07:58,735
[Narrateur] Testez vos connaissances
en cliquant sur « Practice Questions ».

158
00:07:59,148 --> 00:08:02,726
Mais si vous êtes prêts pour la suite,
cliquez sur la vidéo suivante.

159
00:08:06,172 --> 00:08:08,678
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00:08:08,728 --> 00:08:11,488
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