1
00:00:00,148 --> 00:00:01,922
♪[音乐]♪

2
00:00:05,800 --> 00:00:07,790
经济学原理

3
00:00:08,196 --> 00:00:11,806
经济周期理论：
大衰退

4
00:00:13,464 --> 00:00:16,412
- [Tyler] 让我们对凯恩斯主义理论

5
00:00:16,412 --> 00:00:18,711
实际经济周期理论

6
00:00:18,711 --> 00:00:20,970

货币主义

7
00:00:20,970 --> 00:00:22,919
和奥地利经济学派

8
00:00:22,919 --> 00:00:26,280
这四大经济周期理论
做个更详尽的总结

9
00:00:26,280 --> 00:00:29,401
为了让大家更好地
理解这些理论

10
00:00:29,401 --> 00:00:32,643
我认为，以一个具体的
历史事件为切入点

11
00:00:32,643 --> 00:00:34,360
更有帮助

12
00:00:34,858 --> 00:00:38,961
所以，我便想到了
2008年的大衰退

13
00:00:39,273 --> 00:00:41,020
同时，那个古老的寓言

14
00:00:41,020 --> 00:00:44,062
“盲人摸象”也呈现在我眼前

15
00:00:44,355 --> 00:00:46,531
大象是个复杂的庞然大物

16
00:00:46,740 --> 00:00:49,480
在此，你可以把大衰退

17
00:00:49,480 --> 00:00:51,773
甚至整个经济

18
00:00:51,773 --> 00:00:53,240
想象成大象

19
00:00:53,561 --> 00:00:56,246
作为经济学家的我们
就好比是那群盲人

20
00:00:56,246 --> 00:00:57,829
尝试了解大象

21
00:00:57,829 --> 00:00:59,677
一些人触摸大象的鼻子

22
00:00:59,678 --> 00:01:01,514
一些人触摸它的尾巴

23
00:01:01,514 --> 00:01:03,208
一些人触摸它的腿部

24
00:01:03,208 --> 00:01:07,772
我们从不同的角度
来观察，感受和研究大象

25
00:01:07,772 --> 00:01:09,729
这不是一个

26
00:01:09,729 --> 00:01:12,663
我对你错的问题

27
00:01:12,663 --> 00:01:15,241
而是理解这头“大象”

28
00:01:15,241 --> 00:01:17,309
认清大衰退的原由

29
00:01:17,612 --> 00:01:20,784
其重点就是要把那些
从不同视角得出的理论

30
00:01:20,784 --> 00:01:22,161
结合起来

31
00:01:22,161 --> 00:01:25,677
那么，凯恩斯主义经济学
是如何解释大衰退的呢？

32
00:01:25,677 --> 00:01:30,150
凯恩斯主义的核心
便是总需求不足

33
00:01:30,413 --> 00:01:32,884
当总需求不足时

34
00:01:32,884 --> 00:01:35,896
产出和就业下降

35
00:01:35,896 --> 00:01:38,619
至此，产生了经济衰退

36
00:01:38,619 --> 00:01:41,561
对于凯恩斯主义来说
其总需求的关键部分是

37
00:01:41,561 --> 00:01:45,057
总消费加上总投资
加上政府支出

38
00:01:45,057 --> 00:01:47,170
的确，所有这些都下降了

39
00:01:47,446 --> 00:01:49,189
为什么总消费下降了呢？

40
00:01:49,189 --> 00:01:51,979
因为美国经济出现了
房地产泡沫

41
00:01:51,986 --> 00:01:54,367
房价飙升
每个人都特开心

42
00:01:54,367 --> 00:01:56,477
花钱大手大脚
借钱随心所欲

43
00:01:56,477 --> 00:01:59,548
当这个泡沫破灭时
人们觉得变穷了

44
00:01:59,548 --> 00:02:00,828
负债累累

45
00:02:00,828 --> 00:02:03,138
所以总的消费支出下滑

46
00:02:03,405 --> 00:02:04,770
那么总投资又是怎么回事呢？

47
00:02:04,770 --> 00:02:07,015
当时，银行有这么一个问题

48
00:02:07,015 --> 00:02:08,898
它们持有很多抵押贷款

49
00:02:08,898 --> 00:02:10,862
但是当房地产泡沫破灭时

50
00:02:10,862 --> 00:02:13,440
那些房屋贷款的抵押物


51
00:02:13,440 --> 00:02:15,309
价值大大缩水

52
00:02:15,309 --> 00:02:18,649
许多银行无力偿债
或接近无力偿债的边缘

53
00:02:18,649 --> 00:02:21,078
它们只想保住现金

54
00:02:21,078 --> 00:02:23,148
这便意味着很少量的放贷

55
00:02:23,148 --> 00:02:26,053
最终导致商业投资的减少

56
00:02:26,053 --> 00:02:29,023
所以，这部分的总需求也下降了

57
00:02:29,953 --> 00:02:31,974
最后，政府支出又如何呢？

58
00:02:31,974 --> 00:02:34,344
产出少了，就业机会也少了

59
00:02:34,344 --> 00:02:37,579
那么政府的税收就会少

60
00:02:37,579 --> 00:02:40,756
最终会对政府支出
产生负面影响

61
00:02:41,033 --> 00:02:43,352
正如凯恩斯经济学家
预测的那样

62
00:02:43,352 --> 00:02:47,122
所有这些总需求的
关键因素都下降了

63
00:02:47,122 --> 00:02:50,000
当然就会面临一个
相当大的衰退了

64
00:02:50,000 --> 00:02:53,032
那么实际经济周期的
理论学家们

65
00:02:53,032 --> 00:02:54,950
又是如何诠释大衰退的呢？

66
00:02:54,950 --> 00:02:58,373
一种可能性便是
回溯一点儿历史

67
00:02:58,373 --> 00:03:00,604
从询问为什么美国经济

68
00:03:00,604 --> 00:03:03,411
有这么多结构性问题来入手

69
00:03:03,411 --> 00:03:06,373
美国的生产力数据
表明

70
00:03:06,373 --> 00:03:08,794
其生产率增长的速度

71
00:03:08,794 --> 00:03:10,395
明显放缓了

72
00:03:10,395 --> 00:03:14,095
显然，经济的供给
方面出了些问题

73
00:03:14,453 --> 00:03:16,544
也许凯恩斯主义者是对的

74
00:03:16,544 --> 00:03:21,051
在2008/09年期间
总需求出了大问题

75
00:03:21,224 --> 00:03:23,565
但是问题是从何而来的呢？

76
00:03:23,820 --> 00:03:27,774
其根本在于
我们创造的财富减少了

77
00:03:27,774 --> 00:03:29,518
想象一下当时的美国

78
00:03:29,518 --> 00:03:31,880
人们不断地消费，借贷

79
00:03:31,880 --> 00:03:35,485
仿佛生产力正在以
每年约3％的速度增长

80
00:03:35,485 --> 00:03:37,774
但实际的生产力


81
00:03:37,774 --> 00:03:40,316
仅以每年约1％的速度增长

82
00:03:40,620 --> 00:03:42,746
所以，实际经济周期理论学者

83
00:03:42,746 --> 00:03:45,580
提出了一种更根本的解释

84
00:03:45,580 --> 00:03:47,456
就是把重点放在问题本身

85
00:03:47,456 --> 00:03:50,582
他们认为
美国经济的结构性问题

86
00:03:50,582 --> 00:03:53,608
在2008年经济崩溃前就存在了


87
00:03:53,898 --> 00:03:56,235
实际经济周期理论学者

88
00:03:56,235 --> 00:03:57,825
也研究经济复苏的时期

89
00:03:57,825 --> 00:04:01,513
思考为什么经济恢复起来
如此的缓慢和痛苦

90
00:04:01,513 --> 00:04:05,527
其一是持续性的
生产力缓慢增长

91
00:04:05,527 --> 00:04:09,362
另外有很多政策的不确定性

92
00:04:09,362 --> 00:04:11,374
在某些情况下
税负增加了

93
00:04:11,374 --> 00:04:14,404
或者是补助的发放政策

94
00:04:14,404 --> 00:04:19,301
造成了一些失业者
对找工作不积极

95
00:04:20,179 --> 00:04:22,675
那么货币主义者又怎么样呢？


96
00:04:22,675 --> 00:04:26,744
货币主义者在某些方面
与凯恩斯主义者一致——

97
00:04:26,744 --> 00:04:27,716
也是认为

98
00:04:27,716 --> 00:04:31,455
总需求是造成
大衰退的主要原因

99
00:04:31,702 --> 00:04:35,007
但是他们谈得更多的
是货币政策

100
00:04:35,007 --> 00:04:36,437
在这里，我想起


101
00:04:36,437 --> 00:04:38,567
一般货币主义的
一个分支——

102
00:04:38,567 --> 00:04:41,043
有时候叫它“市场货币主义”

103
00:04:41,043 --> 00:04:43,913
市场货币主义者关注2008年

104
00:04:43,916 --> 00:04:46,142
那时麻烦刚刚开始

105
00:04:46,638 --> 00:04:48,367
根据货币主义理论

106
00:04:48,367 --> 00:04:50,715
美联储应该让整个经济中

107
00:04:50,715 --> 00:04:53,289
名义支出的流量

108
00:04:53,289 --> 00:04:55,378
保持相对的稳定

109
00:04:55,378 --> 00:04:57,906
从而总需求不会下降

110
00:04:58,188 --> 00:05:00,836
2008年，麻烦即将到来

111
00:05:01,281 --> 00:05:02,564
但在美联储

112
00:05:02,564 --> 00:05:05,662
很多央行的人不知道大难临头

113
00:05:05,662 --> 00:05:09,467
他们还在担心价格
通胀率太高

114
00:05:10,356 --> 00:05:12,847
所以美联储没有执行

115
00:05:12,847 --> 00:05:14,648
应该执行的

116
00:05:14,648 --> 00:05:17,176
扩张性货币政策

117
00:05:17,662 --> 00:05:20,150
所以，在市场货币主义者看来

118
00:05:20,150 --> 00:05:22,569
是有总需求问题

119
00:05:22,569 --> 00:05:24,788
但更主要的是

120
00:05:24,788 --> 00:05:28,552
美联储在2008年秋的
关键时刻

121
00:05:28,552 --> 00:05:32,319
没有执行扩张性货币政策

122
00:05:32,701 --> 00:05:35,882
那么，奥地利经济学派
又是如何解释

123
00:05:35,882 --> 00:05:37,566
大衰退的呢？

124
00:05:37,566 --> 00:05:39,979
像一些实际经济周期
理论家一样

125
00:05:39,979 --> 00:05:43,220
奥地利经济学派
也想回溯历史

126
00:05:43,220 --> 00:05:48,358
探讨一下2008/09年的问题
其根源在哪里

127
00:05:48,672 --> 00:05:53,229
一些奥地利经济学派的学者
十分不满美联储的政策

128
00:05:53,229 --> 00:05:55,062
从2001年左右开始

129
00:05:55,062 --> 00:05:58,340
信贷条件相当宽松
利率也低

130
00:05:58,340 --> 00:06:00,570
刺激了信贷

131
00:06:00,570 --> 00:06:02,481
和房地产市场

132
00:06:02,481 --> 00:06:04,244
不光是央行

133
00:06:04,244 --> 00:06:07,068
实际上，很多不同的政府项目

134
00:06:07,068 --> 00:06:10,214
鼓励抵押贷款，
甚至担保贷款

135
00:06:10,468 --> 00:06:12,398
美国的税收制度

136
00:06:12,398 --> 00:06:16,238
也鼓励贷款购买更多的房屋

137
00:06:16,238 --> 00:06:18,016
在房地产上投资过度

138
00:06:18,016 --> 00:06:20,635
事实上是不良投资

139
00:06:20,844 --> 00:06:23,066
根据奥地利经济学派的观点

140
00:06:23,066 --> 00:06:26,073
很多问题的关键来自政府

141
00:06:26,362 --> 00:06:29,158
奥派承认房地产泡沫

142
00:06:29,158 --> 00:06:31,284
但他们想得更深入

143
00:06:31,284 --> 00:06:34,102
为什么房地产泡沫
变得这么糟糕？

144
00:06:34,102 --> 00:06:35,392
根源在哪？

145
00:06:35,392 --> 00:06:36,956
有些奥地利学派

146
00:06:36,956 --> 00:06:40,305
在研究经济衰退的长度
和严重程度时

147
00:06:40,305 --> 00:06:41,595
也引用了

148
00:06:41,595 --> 00:06:44,350
实际经济周期理论的一些观点

149
00:06:45,020 --> 00:06:47,913
把所有这些观点放在一起

150
00:06:47,913 --> 00:06:49,233
当你问这个问题：

151
00:06:49,233 --> 00:06:51,584
什么是解决当今美国经济

152
00:06:51,584 --> 00:06:53,717
所面临问题的方法？

153
00:06:53,717 --> 00:06:55,113
你确实需要从这些

154
00:06:55,113 --> 00:06:57,862
不同的理论中择选

155
00:06:58,126 --> 00:07:00,416
凯恩斯主义者和货币主义者


156
00:07:00,416 --> 00:07:03,469
有不同的方法来
解决总需求的问题

157
00:07:03,469 --> 00:07:06,246
而奥地利学派和
实际经济周期学派

158
00:07:06,246 --> 00:07:08,666
他们的担忧则很不一样

159
00:07:08,666 --> 00:07:12,409
往往他们主张
就让市场发挥其调节作用

160
00:07:12,681 --> 00:07:14,327
但是，抛开解决方法

161
00:07:14,327 --> 00:07:17,623
如果我们只是想了解
到底这是怎么发生的

162
00:07:17,623 --> 00:07:20,077
事情的来龙去脉是怎样的

163
00:07:20,077 --> 00:07:22,919
我倒更喜欢“盲人摸象”那个比喻


164
00:07:23,355 --> 00:07:26,543
经济和宏观经济非常复杂

165
00:07:26,790 --> 00:07:30,471
作为经济学家
我们总是有些盲目

166
00:07:30,471 --> 00:07:32,176
但像盲人摸象一样

167
00:07:32,176 --> 00:07:36,962
我们可以从不同角度
看待经济问题

168
00:07:37,417 --> 00:07:39,607
但只知其一，不知其二

169
00:07:39,607 --> 00:07:41,254
远远不够

170
00:07:41,254 --> 00:07:43,397
所以当我们把这些不同的观点

171
00:07:43,397 --> 00:07:45,418
放在一起，组成完整的画面


172
00:07:45,418 --> 00:07:47,863
实际上，使我们对经济大衰退

173
00:07:47,863 --> 00:07:50,551
有了更深刻，更明了的认识


174
00:07:52,079 --> 00:07:54,008
[讲解员] 你正在成为经济学
专家的学习之路上

175
00:07:54,008 --> 00:07:57,296
想巩固刚刚所学的内容
别忘了回答几个问题来练习

176
00:07:57,570 --> 00:07:59,628
想学习更多有关
宏观经济学的知识

177
00:07:59,780 --> 00:08:01,090
请点击“下一个视频”

178
00:08:02,698 --> 00:08:03,829
还在观看？

179
00:08:03,829 --> 00:08:07,078
请浏览边际革命大学的
其它热门视频

180
00:08:07,078 --> 00:08:09,787
♪[音乐]♪