0:00:00.148,0:00:01.922
♪[音乐]♪

0:00:05.800,0:00:07.790
经济学原理

0:00:08.196,0:00:11.806
经济周期理论：[br]大衰退

0:00:13.464,0:00:16.412
- [Tyler] 让我们对凯恩斯主义理论

0:00:16.412,0:00:18.711
实际经济周期理论

0:00:18.711,0:00:20.970
[br]货币主义

0:00:20.970,0:00:22.919
和奥地利经济学派

0:00:22.919,0:00:26.280
这四大经济周期理论[br]做个更详尽的总结

0:00:26.280,0:00:29.401
为了让大家更好地[br]理解这些理论

0:00:29.401,0:00:32.643
我认为，以一个具体的[br]历史事件为切入点

0:00:32.643,0:00:34.360
更有帮助

0:00:34.858,0:00:38.961
所以，我便想到了[br]2008年的大衰退

0:00:39.273,0:00:41.020
同时，那个古老的寓言

0:00:41.020,0:00:44.062
“盲人摸象”也呈现在我眼前

0:00:44.355,0:00:46.531
大象是个复杂的庞然大物

0:00:46.740,0:00:49.480
在此，你可以把大衰退

0:00:49.480,0:00:51.773
甚至整个经济

0:00:51.773,0:00:53.240
想象成大象

0:00:53.561,0:00:56.246
作为经济学家的我们[br]就好比是那群盲人

0:00:56.246,0:00:57.829
尝试了解大象

0:00:57.829,0:00:59.677
一些人触摸大象的鼻子

0:00:59.678,0:01:01.514
一些人触摸它的尾巴

0:01:01.514,0:01:03.208
一些人触摸它的腿部

0:01:03.208,0:01:07.772
我们从不同的角度[br]来观察，感受和研究大象

0:01:07.772,0:01:09.729
这不是一个

0:01:09.729,0:01:12.663
我对你错的问题

0:01:12.663,0:01:15.241
而是理解这头“大象”

0:01:15.241,0:01:17.309
认清大衰退的原由

0:01:17.612,0:01:20.784
其重点就是要把那些[br]从不同视角得出的理论

0:01:20.784,0:01:22.161
结合起来

0:01:22.161,0:01:25.677
那么，凯恩斯主义经济学[br]是如何解释大衰退的呢？

0:01:25.677,0:01:30.150
凯恩斯主义的核心[br]便是总需求不足

0:01:30.413,0:01:32.884
当总需求不足时

0:01:32.884,0:01:35.896
产出和就业下降

0:01:35.896,0:01:38.619
至此，产生了经济衰退

0:01:38.619,0:01:41.561
对于凯恩斯主义来说[br]其总需求的关键部分是

0:01:41.561,0:01:45.057
总消费加上总投资[br]加上政府支出

0:01:45.057,0:01:47.170
的确，所有这些都下降了

0:01:47.446,0:01:49.189
为什么总消费下降了呢？

0:01:49.189,0:01:51.979
因为美国经济出现了[br]房地产泡沫

0:01:51.986,0:01:54.367
房价飙升[br]每个人都特开心

0:01:54.367,0:01:56.477
花钱大手大脚[br]借钱随心所欲

0:01:56.477,0:01:59.548
当这个泡沫破灭时[br]人们觉得变穷了

0:01:59.548,0:02:00.828
负债累累

0:02:00.828,0:02:03.138
所以总的消费支出下滑

0:02:03.405,0:02:04.770
那么总投资又是怎么回事呢？

0:02:04.770,0:02:07.015
当时，银行有这么一个问题

0:02:07.015,0:02:08.898
它们持有很多抵押贷款

0:02:08.898,0:02:10.862
但是当房地产泡沫破灭时

0:02:10.862,0:02:13.440
那些房屋贷款的抵押物[br]

0:02:13.440,0:02:15.309
价值大大缩水

0:02:15.309,0:02:18.649
许多银行无力偿债[br]或接近无力偿债的边缘

0:02:18.649,0:02:21.078
它们只想保住现金

0:02:21.078,0:02:23.148
这便意味着很少量的放贷

0:02:23.148,0:02:26.053
最终导致商业投资的减少

0:02:26.053,0:02:29.023
所以，这部分的总需求也下降了

0:02:29.953,0:02:31.974
最后，政府支出又如何呢？

0:02:31.974,0:02:34.344
产出少了，就业机会也少了

0:02:34.344,0:02:37.579
那么政府的税收就会少

0:02:37.579,0:02:40.756
最终会对政府支出[br]产生负面影响

0:02:41.033,0:02:43.352
正如凯恩斯经济学家[br]预测的那样

0:02:43.352,0:02:47.122
所有这些总需求的[br]关键因素都下降了

0:02:47.122,0:02:50.000
当然就会面临一个[br]相当大的衰退了

0:02:50.000,0:02:53.032
那么实际经济周期的[br]理论学家们

0:02:53.032,0:02:54.950
又是如何诠释大衰退的呢？

0:02:54.950,0:02:58.373
一种可能性便是[br]回溯一点儿历史

0:02:58.373,0:03:00.604
从询问为什么美国经济

0:03:00.604,0:03:03.411
有这么多结构性问题来入手

0:03:03.411,0:03:06.373
美国的生产力数据[br]表明

0:03:06.373,0:03:08.794
其生产率增长的速度

0:03:08.794,0:03:10.395
明显放缓了

0:03:10.395,0:03:14.095
显然，经济的供给[br]方面出了些问题

0:03:14.453,0:03:16.544
也许凯恩斯主义者是对的

0:03:16.544,0:03:21.051
在2008/09年期间[br]总需求出了大问题

0:03:21.224,0:03:23.565
但是问题是从何而来的呢？

0:03:23.820,0:03:27.774
其根本在于[br]我们创造的财富减少了

0:03:27.774,0:03:29.518
想象一下当时的美国

0:03:29.518,0:03:31.880
人们不断地消费，借贷

0:03:31.880,0:03:35.485
仿佛生产力正在以[br]每年约3％的速度增长

0:03:35.485,0:03:37.774
但实际的生产力[br]

0:03:37.774,0:03:40.316
仅以每年约1％的速度增长

0:03:40.620,0:03:42.746
所以，实际经济周期理论学者

0:03:42.746,0:03:45.580
提出了一种更根本的解释

0:03:45.580,0:03:47.456
就是把重点放在问题本身

0:03:47.456,0:03:50.582
他们认为[br]美国经济的结构性问题

0:03:50.582,0:03:53.608
在2008年经济崩溃前就存在了[br]

0:03:53.898,0:03:56.235
实际经济周期理论学者

0:03:56.235,0:03:57.825
也研究经济复苏的时期

0:03:57.825,0:04:01.513
思考为什么经济恢复起来[br]如此的缓慢和痛苦

0:04:01.513,0:04:05.527
其一是持续性的[br]生产力缓慢增长

0:04:05.527,0:04:09.362
另外有很多政策的不确定性

0:04:09.362,0:04:11.374
在某些情况下[br]税负增加了

0:04:11.374,0:04:14.404
或者是补助的发放政策

0:04:14.404,0:04:19.301
造成了一些失业者[br]对找工作不积极

0:04:20.179,0:04:22.675
那么货币主义者又怎么样呢？[br]

0:04:22.675,0:04:26.744
货币主义者在某些方面[br]与凯恩斯主义者一致——

0:04:26.744,0:04:27.716
也是认为

0:04:27.716,0:04:31.455
总需求是造成[br]大衰退的主要原因

0:04:31.702,0:04:35.007
但是他们谈得更多的[br]是货币政策

0:04:35.007,0:04:36.437
在这里，我想起[br]

0:04:36.437,0:04:38.567
一般货币主义的[br]一个分支——

0:04:38.567,0:04:41.043
有时候叫它“市场货币主义”

0:04:41.043,0:04:43.913
市场货币主义者关注2008年

0:04:43.916,0:04:46.142
那时麻烦刚刚开始

0:04:46.638,0:04:48.367
根据货币主义理论

0:04:48.367,0:04:50.715
美联储应该让整个经济中

0:04:50.715,0:04:53.289
名义支出的流量

0:04:53.289,0:04:55.378
保持相对的稳定

0:04:55.378,0:04:57.906
从而总需求不会下降

0:04:58.188,0:05:00.836
2008年，麻烦即将到来

0:05:01.281,0:05:02.564
但在美联储

0:05:02.564,0:05:05.662
很多央行的人不知道大难临头

0:05:05.662,0:05:09.467
他们还在担心价格[br]通胀率太高

0:05:10.356,0:05:12.847
所以美联储没有执行

0:05:12.847,0:05:14.648
应该执行的

0:05:14.648,0:05:17.176
扩张性货币政策

0:05:17.662,0:05:20.150
所以，在市场货币主义者看来

0:05:20.150,0:05:22.569
是有总需求问题

0:05:22.569,0:05:24.788
但更主要的是

0:05:24.788,0:05:28.552
美联储在2008年秋的[br]关键时刻

0:05:28.552,0:05:32.319
没有执行扩张性货币政策

0:05:32.701,0:05:35.882
那么，奥地利经济学派[br]又是如何解释

0:05:35.882,0:05:37.566
大衰退的呢？

0:05:37.566,0:05:39.979
像一些实际经济周期[br]理论家一样

0:05:39.979,0:05:43.220
奥地利经济学派[br]也想回溯历史

0:05:43.220,0:05:48.358
探讨一下2008/09年的问题[br]其根源在哪里

0:05:48.672,0:05:53.229
一些奥地利经济学派的学者[br]十分不满美联储的政策

0:05:53.229,0:05:55.062
从2001年左右开始

0:05:55.062,0:05:58.340
信贷条件相当宽松[br]利率也低

0:05:58.340,0:06:00.570
刺激了信贷

0:06:00.570,0:06:02.481
和房地产市场

0:06:02.481,0:06:04.244
不光是央行

0:06:04.244,0:06:07.068
实际上，很多不同的政府项目

0:06:07.068,0:06:10.214
鼓励抵押贷款，[br]甚至担保贷款

0:06:10.468,0:06:12.398
美国的税收制度

0:06:12.398,0:06:16.238
也鼓励贷款购买更多的房屋

0:06:16.238,0:06:18.016
在房地产上投资过度

0:06:18.016,0:06:20.635
事实上是不良投资

0:06:20.844,0:06:23.066
根据奥地利经济学派的观点

0:06:23.066,0:06:26.073
很多问题的关键来自政府

0:06:26.362,0:06:29.158
奥派承认房地产泡沫

0:06:29.158,0:06:31.284
但他们想得更深入

0:06:31.284,0:06:34.102
为什么房地产泡沫[br]变得这么糟糕？

0:06:34.102,0:06:35.392
根源在哪？

0:06:35.392,0:06:36.956
有些奥地利学派

0:06:36.956,0:06:40.305
在研究经济衰退的长度[br]和严重程度时

0:06:40.305,0:06:41.595
也引用了

0:06:41.595,0:06:44.350
实际经济周期理论的一些观点

0:06:45.020,0:06:47.913
把所有这些观点放在一起

0:06:47.913,0:06:49.233
当你问这个问题：

0:06:49.233,0:06:51.584
什么是解决当今美国经济

0:06:51.584,0:06:53.717
所面临问题的方法？

0:06:53.717,0:06:55.113
你确实需要从这些

0:06:55.113,0:06:57.862
不同的理论中择选

0:06:58.126,0:07:00.416
凯恩斯主义者和货币主义者[br]

0:07:00.416,0:07:03.469
有不同的方法来[br]解决总需求的问题

0:07:03.469,0:07:06.246
而奥地利学派和[br]实际经济周期学派

0:07:06.246,0:07:08.666
他们的担忧则很不一样

0:07:08.666,0:07:12.409
往往他们主张[br]就让市场发挥其调节作用

0:07:12.681,0:07:14.327
但是，抛开解决方法

0:07:14.327,0:07:17.623
如果我们只是想了解[br]到底这是怎么发生的

0:07:17.623,0:07:20.077
事情的来龙去脉是怎样的

0:07:20.077,0:07:22.919
我倒更喜欢“盲人摸象”那个比喻[br]

0:07:23.355,0:07:26.543
经济和宏观经济非常复杂

0:07:26.790,0:07:30.471
作为经济学家[br]我们总是有些盲目

0:07:30.471,0:07:32.176
但像盲人摸象一样

0:07:32.176,0:07:36.962
我们可以从不同角度[br]看待经济问题

0:07:37.417,0:07:39.607
但只知其一，不知其二

0:07:39.607,0:07:41.254
远远不够

0:07:41.254,0:07:43.397
所以当我们把这些不同的观点

0:07:43.397,0:07:45.418
放在一起，组成完整的画面[br]

0:07:45.418,0:07:47.863
实际上，使我们对经济大衰退

0:07:47.863,0:07:50.551
有了更深刻，更明了的认识[br]

0:07:52.079,0:07:54.008
[讲解员] 你正在成为经济学[br]专家的学习之路上

0:07:54.008,0:07:57.296
想巩固刚刚所学的内容[br]别忘了回答几个问题来练习

0:07:57.570,0:07:59.628
想学习更多有关[br]宏观经济学的知识

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