0:00:00.148,0:00:03.812
♪ [musique] ♪ÉÉ

0:00:05.475,0:00:07.215
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE

0:00:08.138,0:00:10.688
LES THÉORIES DU CYCLE ÉCONOMIQUE :[br]LA GRANDE RÉCESSION

0:00:13.464,0:00:15.612
[Tyler] Penchons-nous plus en détail

0:00:15.612,0:00:18.141
sur quatre grandes théories[br]des cycles économiques :

0:00:18.484,0:00:21.313
la théorie keynésienne,[br]celle des cycles réels,

0:00:21.674,0:00:23.253
l'approche des monétaristes,

0:00:23.253,0:00:25.784
et également,[br]celle de l'école autrichienne.

0:00:26.255,0:00:29.401
Une façon de mieux saisir[br]ces différentes théories

0:00:29.401,0:00:32.033
consiste à observer[br]leur tentative d'explication

0:00:32.033,0:00:34.360
d'un événement historique[br]bien particulier.

0:00:34.858,0:00:38.961
Je pense, en l'occurrence,[br]à la Grande Récession de 2008.

0:00:39.273,0:00:41.020
Je repense à cette vieille parabole

0:00:41.020,0:00:44.062
des quatre aveugles touchant un éléphant.

0:00:44.355,0:00:46.531
C'est un animal grand et complexe,

0:00:46.740,0:00:49.480
et dans notre cas, il peut représenter[br]la crise économique de 2008

0:00:49.480,0:00:51.773
voire même,[br]de manière plus générale,

0:00:51.773,0:00:53.240
l'économie toute entière.

0:00:53.561,0:00:55.926
En tant qu'économistes,[br]nous sommes tels des aveugles

0:00:55.926,0:00:57.615
touchant un éléphant.

0:00:57.829,0:00:59.457
Certains touchent la trompe,

0:00:59.678,0:01:01.314
d'autres la queue,

0:01:01.505,0:01:03.208
d'autres encore, les jambes.

0:01:03.208,0:01:07.262
Nous voyons, percevons et analysons[br]différents aspects de l'éléphant.

0:01:07.752,0:01:10.919
Il ne s'agit pas de donner raison[br]au point de vue d'une personne

0:01:10.919,0:01:13.173
et de réfuter ceux des autres,

0:01:13.173,0:01:15.241
mais plutôt de comprendre l'éléphant,

0:01:15.241,0:01:17.309
de saisir la Grande Récession,

0:01:17.612,0:01:19.674
et il est important pour cela d'assembler

0:01:19.674,0:01:21.881
les différentes perspectives.

0:01:22.123,0:01:25.317
Que dit alors l'économie keynésienne[br]à propos de la Grande Récession ?

0:01:25.631,0:01:30.150
L'une des idées keynésiennes clés[br]est la chute de la demande agrégée.

0:01:30.413,0:01:32.884
Lorsqu'une telle chute se produit,

0:01:32.884,0:01:35.896
il en résulte un déclin[br]de la production et de l'embauche,

0:01:35.896,0:01:38.139
c'est alors qu'une récession survient.

0:01:38.550,0:01:41.561
Ainsi, selon Keynes,[br]les éléments clés de la demande agrégée

0:01:41.561,0:01:44.757
étaient la consommation, plus[br]les investissements, le dépenses d'État,

0:01:45.028,0:01:47.170
et, justement, tout l'ensemble chutait.

0:01:47.446,0:01:49.189
Pourquoi la consommation chutait-elle ?

0:01:49.189,0:01:51.709
L'économie américaine[br]connaissait une bulle immobilière.

0:01:51.986,0:01:53.347
Le prix des maisons augmentait.

0:01:53.347,0:01:56.477
Tout le monde était content,[br]dépensant et empruntant de grosses sommes.

0:01:56.477,0:01:59.548
Mais lorsque cette bulle éclata,[br]les gens se sentirent encore plus pauvres

0:01:59.548,0:02:00.828
et endettés,

0:02:00.828,0:02:03.138
et la consommation se mit à chuter.

0:02:03.405,0:02:04.770
Et les investissements ?

0:02:04.770,0:02:07.015
Là, ce fut un problème avec les banques.

0:02:07.015,0:02:08.898
Ces dernières accordaient[br]beaucoup d'emprunts

0:02:08.898,0:02:10.722
et lors de l'éclatement[br]de la bulle immobilière,

0:02:10.722,0:02:13.440
ces garanties hypothécaires,[br]ces prêts immobiliers,

0:02:13.440,0:02:14.989
valaient considérablement moins.

0:02:15.246,0:02:18.649
De nombreuses banques[br]firent faillite ou furent au bord de l'être,

0:02:18.649,0:02:20.848
et elles voulurent garder leur argent.

0:02:21.073,0:02:23.148
Par conséquent,[br]moins de crédit furent créés,

0:02:23.148,0:02:26.053
aboutissant à de moindres investissements[br]dans le mondes des affaires.

0:02:26.053,0:02:29.023
Ainsi, cet autre élément[br]de la demande agrégée chutait aussi.

0:02:29.953,0:02:31.624
Enfin, le gouvernement ?

0:02:31.855,0:02:34.344
Eh bien, moins de production[br]signifie moins d'embauche,

0:02:34.344,0:02:37.879
les États perçoivent moins d'argent[br]sous la forme d'impôts

0:02:37.879,0:02:40.756
et l'impact sur les dépenses[br]du gouvernement est négatif.

0:02:41.033,0:02:44.372
Ainsi, tous ces composants-clés[br]de la demande agrégée chutaient,

0:02:44.372,0:02:46.522
et comme le prédisait[br]l'économie keynésienne,

0:02:46.522,0:02:49.280
cela aboutit[br]à une récession assez considérable.

0:02:49.976,0:02:53.032
Voyons l'analyse[br]que les théoriciens des cycles réels

0:02:53.032,0:02:54.410
font de la Grande Récession.

0:02:54.842,0:02:57.933
Une possibilité serait[br]de remonter un peu le temps

0:02:58.368,0:03:00.604
et de demander[br]pourquoi l'économie américaine

0:03:00.604,0:03:03.101
comportait tant[br]de problèmes structurels en premier lieu.

0:03:03.384,0:03:06.023
Si l'on observe[br]les données de la productivité,

0:03:06.023,0:03:08.794
il s'avère que le taux de croissance[br]de la productivité américaine...

0:03:08.794,0:03:10.395
a énormément ralenti,

0:03:10.395,0:03:14.095
il y avait donc un problème[br]du côté de l'offre dans l'économie.

0:03:14.453,0:03:18.764
Les keynésiens ont donc peut-être raison[br]de dire qu'aux alentours de 2008, 2009,

0:03:18.764,0:03:21.051
il y avait un gros souci[br]au niveau de la demande agrégée.

0:03:21.224,0:03:23.215
Mais d'où venait ce problème ?

0:03:23.820,0:03:27.334
Il s'originait dans le fait qu'au final,[br]on créait moins de richesse.

0:03:27.762,0:03:29.518
Imaginez que ça se produise aux États-Unis

0:03:29.518,0:03:31.620
où les gens dépensaient et empruntaient

0:03:31.845,0:03:35.075
comme si la productivité[br]augmentait de 3 % chaque année,

0:03:35.459,0:03:37.774
alors qu'en fait, sa progression

0:03:37.774,0:03:39.896
n'était que de 1 % par an.

0:03:40.620,0:03:42.746
Une explication plus fondamentale,

0:03:42.746,0:03:45.420
du point de vue[br]des théoriciens des cycles réels,

0:03:45.577,0:03:47.456
consiste à se concentrer sur les problèmes,

0:03:47.456,0:03:50.252
ceux structuraux, de l'économie américaine,

0:03:50.528,0:03:53.608
avant même[br]que la crise de 2008 ne survienne.

0:03:53.898,0:03:56.235
Les théoriciens des cycles réels[br]analyseraient également

0:03:56.235,0:03:57.825
la période de reprise

0:03:57.825,0:04:01.003
et se demanderaient pourquoi[br]elle fut si lente et pénible ?

0:04:01.499,0:04:05.407
C'était en partie dû au faible taux[br]de croissance de la productivité,

0:04:05.856,0:04:09.082
mais s'y mêlait également[br]une grande incertitude politique.

0:04:09.345,0:04:11.374
Dans certains cas, les impôt augmentèrent,

0:04:11.374,0:04:13.834
ou des subventions furent accordées[br]de telle manière

0:04:13.834,0:04:17.671
que les particuliers étaient incités[br]à ne pas reprendre un emploi

0:04:17.671,0:04:19.429
le plus rapidement possible.

0:04:20.172,0:04:22.365
Bien, et les monétaristes, alors ?

0:04:22.658,0:04:26.534
Sous certains aspects,[br]ils rejoignent les keynésiens...

0:04:26.712,0:04:30.156
En effet, pour eux, la demande agrégée[br]était le cœur du problème

0:04:30.156,0:04:31.455
de la Grande Récession.

0:04:31.702,0:04:34.607
Mais ils mentionnent bien plus[br]la politique monétaire.

0:04:34.976,0:04:36.687
Je pense en l'occurrence[br]à une ramification

0:04:36.687,0:04:38.287
du monétarisme en général...

0:04:38.557,0:04:40.763
parfois appelé "le monétarisme de marché."

0:04:41.025,0:04:43.563
Les monétaristes de marché[br]analysent l'année 2008,

0:04:43.916,0:04:46.142
au moment où les problèmes ont commencé.

0:04:46.638,0:04:48.367
Selon le monétarisme,

0:04:48.367,0:04:51.155
il faut que la Réserve fédérale maintienne

0:04:51.155,0:04:54.109
un flux constant de dépenses nominales

0:04:54.109,0:04:55.378
à travers l'économie

0:04:55.378,0:04:57.906
afin que la demande agrégée ne chute pas.

0:04:58.188,0:05:00.836
Les ennuis allaient arriver en 2008,

0:05:01.281,0:05:02.564
mais à la Réserve fédérale,

0:05:02.564,0:05:05.282
ils étaient nombreux à l'ignorer[br]dans la Banque centrale.

0:05:05.644,0:05:09.467
Ils s'inquiétaient encore des taux[br]trop élevés d'inflation des prix.

0:05:10.356,0:05:12.847
C'est pourquoi[br]la Réserve fédérale ne procéda pas

0:05:12.847,0:05:15.618
au genre de politique[br]monétaire expansionniste

0:05:15.618,0:05:17.176
qui aurait été adaptée.

0:05:17.662,0:05:19.780
Du point de vue monétariste de marché,

0:05:20.077,0:05:22.229
il y avait bien un problème[br]de la demande agrégée.

0:05:22.464,0:05:25.148
Le système de la Réserve fédérale[br]est en grande partie à blâmer,

0:05:25.874,0:05:29.278
et le moment déclencheur,[br]disons, à l'automne 2008,

0:05:29.717,0:05:32.304
fut quand la Réserve aurait dû[br]se montrer plus expansionniste.

0:05:32.701,0:05:35.882
Bien, qu'est-ce que[br]l'école autrichienne a à dire

0:05:35.882,0:05:37.306
au sujet de la Grande Récession ?

0:05:37.482,0:05:39.979
Comme certains théoriciens[br]des cycles réels,

0:05:39.979,0:05:43.600
l'école autrichienne souhaite[br]remonter un peu le temps

0:05:43.600,0:05:48.358
et identifier les racines historiques[br]des problèmes de 2008-2009.

0:05:48.672,0:05:51.869
Certains d'entre eux ont vivement critiqué[br]la politique de la Réserve.

0:05:52.220,0:05:56.542
Au début, vers 2001, les conditions[br]de crédit étaient assez larges,

0:05:56.542,0:05:58.340
les taux d'intérêt relativement bas,

0:05:58.340,0:06:00.570
et il y avait beaucoup[br]de mesures de relance du crédit

0:06:00.570,0:06:02.481
ainsi que du marché de l'immobilier.

0:06:02.481,0:06:04.244
Ce n'était pas juste la banque centrale,

0:06:04.244,0:06:07.068
il y avait, en effet,[br]de nombreux programmes gouvernementaux

0:06:07.068,0:06:10.214
encourageant les prêts,[br]garantissant ces derniers,

0:06:10.468,0:06:12.468
et, bien entendu,[br]le régime fiscal américain

0:06:12.468,0:06:15.738
encourage également à emprunter[br]pour acheter plus de logements.

0:06:16.212,0:06:18.016
On a donc ce surinvestissement

0:06:18.016,0:06:20.635
et en effet,[br]de mauvais investissements immobiliers,

0:06:20.844,0:06:23.066
et selon le point de vue autrichien,

0:06:23.066,0:06:26.073
c'est un grande partie la faute,[br]en premier lieu, du gouvernement.

0:06:26.362,0:06:29.158
Les Autrichiens reconnaissent[br]l'existence d'une bulle immobilière,

0:06:29.158,0:06:31.534
mais ils préfèrent[br]élargir la perspective et se demander

0:06:31.534,0:06:34.882
pourquoi, en premier lieu,[br]cette bulle a si mal tourné ?

0:06:35.392,0:06:36.956
Certains dans l'école autrichienne...

0:06:36.956,0:06:39.795
en observant la durée[br]et la gravité de la récession...

0:06:39.795,0:06:41.325
citent certains facteurs

0:06:41.325,0:06:44.080
dont les théoriciens[br]des cycles réels ont parlé.

0:06:45.020,0:06:47.403
Ainsi, en réunissant[br]toutes ces perspectives,

0:06:47.855,0:06:49.233
quand on demande

0:06:49.233,0:06:51.584
« Quelles sont les solutions aux problèmes

0:06:51.584,0:06:53.717
rencontrés par l'économie américaine ? »,

0:06:53.717,0:06:55.113
il est nécessaire

0:06:55.113,0:06:57.862
de choisir entre[br]différentes écoles de pensée.

0:06:58.126,0:07:01.206
Les keynésiens et les monétaristes[br]ont des recettes différentes

0:07:01.206,0:07:03.469
pour répondre à la demande agrégée,

0:07:03.469,0:07:06.246
alors que les Autrichiens[br]et théoriciens des cycles réels

0:07:06.246,0:07:08.206
ont des préoccupations bien différentes,

0:07:08.206,0:07:12.409
et prônent bien plus souvent[br]le fait de laisser les marchés s'adapter.

0:07:12.681,0:07:14.327
Mais laissons de côté les solutions,

0:07:14.327,0:07:17.403
et tentons de comprendre[br]comment tout cela s'est produit.

0:07:17.558,0:07:19.837
Comment les événements[br]se sont-ils déroulés ?

0:07:20.075,0:07:22.459
Je reviens à nouveau[br]à la métaphore de l'éléphant.

0:07:23.355,0:07:26.543
L'économie et la macroéconomie[br]sont vraiment complexes,

0:07:26.790,0:07:30.141
et en tant qu'économistes, on progresse[br]en quelques sortes à l'aveugle.

0:07:30.428,0:07:34.386
Mais on peut saisir différents aspects[br]ou facettes de l'économie

0:07:34.386,0:07:36.962
à la façon dont les aveugles[br]perçoivent l'éléphant.

0:07:37.417,0:07:39.607
Mais toucher ou parler[br]d'une partie du phénomène

0:07:39.607,0:07:41.254
ne suffit pas.

0:07:41.254,0:07:43.397
C'est donc en assemblant l'ensemble

0:07:43.397,0:07:44.958
de ces diverses perspectives différentes

0:07:44.958,0:07:48.153
que l'on parvient à une compréhension[br]plus profonde et éclairée

0:07:48.153,0:07:50.551
de ce que fut la Grande Récession.

0:07:51.929,0:07:54.008
[Narrateur][br]Vous allez bientôt maîtriser l'économie.

0:07:54.008,0:07:57.296
Testez vos connaissances en répondant[br]à quelques questions d'entraînement.

0:07:57.570,0:07:59.628
Si vous voulez en apprendre plus[br]sur la macroéconomie,

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