1
00:00:00,318 --> 00:00:01,670
В това видео искам

2
00:00:01,670 --> 00:00:05,019
да дам не толкова математическо обяснение

3
00:00:05,019 --> 00:00:09,684
защо цените на облигациите се движат

4
00:00:09,684 --> 00:00:13,367
в противоположна посока на
лихвените проценти,

5
00:00:13,367 --> 00:00:16,933
значи цените на облигациите срещу 
лихвените проценти.

6
00:00:17,367 --> 00:00:21,701
За начало, ще почна с проста облигация,

7
00:00:21,701 --> 00:00:24,033
която дава купон,

8
00:00:24,033 --> 00:00:25,233
и ще поговорим малко за

9
00:00:25,233 --> 00:00:26,900
колко би платил за тази облигация

10
00:00:26,900 --> 00:00:28,966
ако лихвеният процент се 
качи или спадне.

11
00:00:28,966 --> 00:00:32,546
Нека почнем с облигация от 
някаква компания.

12
00:00:32,546 --> 00:00:34,800
Нека да го запиша.

13
00:00:35,253 --> 00:00:39,767
Това може да е компания А.

14
00:00:39,767 --> 00:00:41,166
Не е нужно да е от компания.

15
00:00:41,166 --> 00:00:42,566
Може да е от община

16
00:00:42,566 --> 00:00:44,833
или от американското правителство.

17
00:00:44,833 --> 00:00:48,566
Нека да кажем, че е облигация 
за 1000 долара.

18
00:00:48,566 --> 00:00:53,333
Да кажем, че падежът му е две години,

19
00:00:55,368 --> 00:00:58,435
и талонът е за 10%,

20
00:00:58,681 --> 00:01:01,266
10% купон,

21
00:01:01,653 --> 00:01:04,100
плащан на всеки 6 месеца,

22
00:01:04,100 --> 00:01:09,733
значи това са плащания на половин година.

23
00:01:10,100 --> 00:01:12,654
Ако направим диаграма за това,

24
00:01:12,654 --> 00:01:13,654
свърши ми мястото

25
00:01:13,654 --> 00:01:15,506
на самия сертификат на облигацията,

26
00:01:15,506 --> 00:01:18,966
но нека начертаем диаграма 
на плащанията на тази облигация.

27
00:01:18,966 --> 00:01:20,167
Това е днес.

28
00:01:20,167 --> 00:01:22,066
Нека го направя в друг цвят.

29
00:01:22,463 --> 00:01:23,500
Това е днес.

30
00:01:23,500 --> 00:01:25,868
Нека да направя времева линия тук.

31
00:01:26,202 --> 00:01:29,509
Това са две години в бъдещето, когато 
облигацията стига падежът си,

32
00:01:29,509 --> 00:01:32,433
така че това е 24 месеца в бъдещето.

33
00:01:32,433 --> 00:01:34,756
Наполовина е 12 месеца,

34
00:01:35,186 --> 00:01:37,335
тогава това са 18 месеца,

35
00:01:37,335 --> 00:01:40,101
и това тук са 6 месеца.

36
00:01:40,101 --> 00:01:41,500
Прегледахме това малко

37
00:01:41,500 --> 00:01:43,966
във видеото за въведение в облигациите,

38
00:01:43,966 --> 00:01:46,695
но това е купон от 10%, който се
плаща на полугодие,

39
00:01:46,695 --> 00:01:51,079
така че ще се изплати 10% от 
номиналната стойност годишно,

40
00:01:51,079 --> 00:01:53,701
но ще се раздели на две шестмесечни
плащания.

41
00:01:53,701 --> 00:01:56,900
10% от 1000 долара е 100 долара,

42
00:01:56,900 --> 00:02:01,133
значи ще ни дадат 50 долара
на всеки 6 месеца.

43
00:02:01,500 --> 00:02:04,033
Ще ни дадат половината от нашия 10
процентов купон

44
00:02:04,033 --> 00:02:04,900
на всеки 6 месеца,

45
00:02:04,900 --> 00:02:07,734
значи ще вземем 50 долара тук,

46
00:02:07,951 --> 00:02:10,400
50 тук,

47
00:02:10,566 --> 00:02:11,982
това ще са ни изплащанията,

48
00:02:11,982 --> 00:02:13,532
50 тук,

49
00:02:13,532 --> 00:02:16,366
и накрая на двете години,
получаваме 50 долара

50
00:02:16,366 --> 00:02:18,940
и също получаваме номиналната 
стойност на облигацията,

51
00:02:18,940 --> 00:02:21,812
тоест получаваме 1000 долара.

52
00:02:22,118 --> 00:02:26,901
Ще получим 1000 долара плюс
50 долара 24 месеца от днес.

53
00:02:26,901 --> 00:02:29,033
Сега, денят в който,

54
00:02:29,033 --> 00:02:30,817
нека кажем, че това е днес, когато

55
00:02:30,817 --> 00:02:32,366
облигацията е издадена,

56
00:02:32,366 --> 00:02:33,688
и го гледаш и си казваш, знаеш ли какво?

57
00:02:33,688 --> 00:02:35,634
За компания като компания А,

58
00:02:35,634 --> 00:02:37,387
за този рисков профил,

59
00:02:37,387 --> 00:02:39,366
имайки предвид какви са лихвите,

60
00:02:39,366 --> 00:02:43,034
мисля, че купон за 10% е перфектен.

61
00:02:43,034 --> 00:02:45,634
Значи 10% купон е супер,

62
00:02:45,634 --> 00:02:46,367
и си казваш, знаеш ли какво?

63
00:02:46,367 --> 00:02:49,634
Мисля да платя 1000 долара за това.

64
00:02:49,634 --> 00:02:51,767
Значи цената на облигацията,

65
00:02:51,767 --> 00:02:53,500
цената на тази облигация

66
00:02:53,500 --> 00:02:57,166
точно когато е издадена или на първия ден

67
00:02:57,166 --> 00:02:59,236
ти би платил 1000 долара за нея,

68
00:02:59,236 --> 00:03:01,902
понеже си казваш, ще взимам 10% годишно,

69
00:03:01,902 --> 00:03:02,966
и тогава си взимам парите.

70
00:03:02,966 --> 00:03:05,535
10% е добра лихва за това ниво на риск.

71
00:03:05,566 --> 00:03:09,966
Нека кажем, че в момента,
в който купиш облигацията,

72
00:03:09,966 --> 00:03:11,367
само да направя нещата по-...

73
00:03:11,367 --> 00:03:14,034
Естествено, лихвите не се 
движат толкова бързо,

74
00:03:14,034 --> 00:03:15,900
но веднага след като купиш облигацията,

75
00:03:15,900 --> 00:03:17,566
или една идея по-реалистично,

76
00:03:17,566 --> 00:03:19,100
нека кажем на следващия ден,

77
00:03:19,100 --> 00:03:21,200
лихвите се покачат.

78
00:03:21,700 --> 00:03:23,300
Ако лихвите се покачат,

79
00:03:23,300 --> 00:03:25,268
нека го направя в друг цвят.

80
00:03:26,366 --> 00:03:28,000
Нека да кажем, че тази лихва,

81
00:03:29,300 --> 00:03:33,199
лихвения процент се покачва,

82
00:03:33,234 --> 00:03:34,768
и те се покачват по такъв начин,

83
00:03:34,768 --> 00:03:36,433
че те са се преместили нагоре

84
00:03:36,433 --> 00:03:38,833
за този тип компания,

85
00:03:38,833 --> 00:03:40,100
за този тип риск,

86
00:03:40,100 --> 00:03:43,833
ти можеш да излезеш на пазара и 
да получиш 15% купон.

87
00:03:43,833 --> 00:03:45,835
Нека кажем, че за този тип риск,

88
00:03:45,835 --> 00:03:52,600
сега очакваш 15% лихва.

89
00:03:54,429 --> 00:03:55,819
За нещо по-малко рисковано

90
00:03:55,819 --> 00:03:57,434
ти би очаквал по-ниска лихва.

91
00:03:57,434 --> 00:03:59,301
За компания като компания А,

92
00:03:59,301 --> 00:04:01,234
ти сега би очаквал 15% лихва.

93
00:04:01,234 --> 00:04:03,300
Лихвеният процент се се покачили.

94
00:04:03,300 --> 00:04:04,701
Нека кажем, че ти трябват

95
00:04:04,701 --> 00:04:06,700
пари и идваш при мен и казваш:

96
00:04:06,700 --> 00:04:09,102
"Хей, Сал, искаш ли да купиш

97
00:04:09,102 --> 00:04:10,500
сертификата от мен?

98
00:04:10,500 --> 00:04:12,035
Трябват ми пари.

99
00:04:12,035 --> 00:04:13,367
Трябва ми ликвидност.

100
00:04:13,367 --> 00:04:15,433
Не мога да чакам две години

101
00:04:15,433 --> 00:04:17,238
за да си върна парите.

102
00:04:17,238 --> 00:04:21,266
Колко би дал за тази облигация?"

103
00:04:21,301 --> 00:04:22,633
Аз ще кажа: "Знаеш ли какво?

104
00:04:22,956 --> 00:04:25,766
Ще ти платя по малко от 1000 долара,

105
00:04:25,766 --> 00:04:29,300
понеже облигацията ми дава само 10%.

106
00:04:29,300 --> 00:04:31,442
Аз очаквам 15%,

107
00:04:31,442 --> 00:04:34,166
така че искам да платя по-малко от 1000,

108
00:04:34,166 --> 00:04:36,968
и след като направя изчисленията,

109
00:04:36,968 --> 00:04:39,968
ще излезе 15%,

110
00:04:39,968 --> 00:04:41,234
така че ще платя,

111
00:04:41,234 --> 00:04:42,400
значи цената,

112
00:04:43,653 --> 00:04:45,704
в тази ситуация, цената ще спадне

113
00:04:45,704 --> 00:04:47,567
аз ще го сметна с проста облигация

114
00:04:47,567 --> 00:04:49,776
вместо такава, която плаща купоните
след това,

115
00:04:49,776 --> 00:04:51,166
но искам да дам усещане.

116
00:04:51,166 --> 00:04:52,500
Ако лихвата се покачи,

117
00:04:52,500 --> 00:04:53,967
ако някой иска да купи облигацията,

118
00:04:53,967 --> 00:04:56,168
те ще кажат: "Това ми дава само 10% лихва.

119
00:04:56,168 --> 00:04:59,433
Това не е 15% купон, който мога да взема
на свободния маркет.

120
00:04:59,433 --> 00:05:02,433
Ще платя по малко от 1000 долара за тази
облигация."

121
00:05:02,433 --> 00:05:06,100
Значи цената ще спанде.

122
00:05:06,100 --> 00:05:07,568
Или можеш да кажеш,

123
00:05:07,568 --> 00:05:11,068
че облигацията ще бъде се търгува 
с отстъпка от номинала.

124
00:05:11,169 --> 00:05:18,634
Облигациите ще се търгуват с отстъпка,

125
00:05:18,634 --> 00:05:24,000
отстъпка на ноиминала.

126
00:05:24,234 --> 00:05:25,573
Нека кажем, че обратното става.

127
00:05:25,573 --> 00:05:28,139
Да кажем, че лихвата спада.

128
00:05:28,168 --> 00:05:31,534
Да кажем, че сме в ситуация,
където лихвите,

129
00:05:32,566 --> 00:05:35,907
лихвите спадат.

130
00:05:35,907 --> 00:05:38,833
И сега, за този тип риск като компания А,

131
00:05:38,833 --> 00:05:40,833
хората очакват 5%.

132
00:05:41,002 --> 00:05:44,800
Хората очакват 5% лихва.

133
00:05:45,233 --> 00:05:48,100
Значи за колко би продал тази облигация?

134
00:05:48,100 --> 00:05:50,239
Ако ти си там и ако аз отида

135
00:05:50,239 --> 00:05:52,166
до компании, издаващи техните облигации,

136
00:05:52,166 --> 00:05:54,300
аз ще трябва да платя 1000 долара,

137
00:05:54,300 --> 00:05:55,566
или около 1000

138
00:05:55,566 --> 00:05:59,033
за облигация която ми дава
само купон за 5%,

139
00:05:59,033 --> 00:05:59,903
закръглено.

140
00:05:59,903 --> 00:06:01,233
Не съм прецизен с изчисленията.

141
00:06:01,233 --> 00:06:03,100
Аз искам да ти дам само основите.

142
00:06:03,100 --> 00:06:06,633
Значи ще платя за 
нещо което ми дава купон за 5% сега.

143
00:06:06,633 --> 00:06:08,719
Това нещо ми дава купон за 10%,

144
00:06:08,719 --> 00:06:09,967
тоест е очевидно по-добре,

145
00:06:09,967 --> 00:06:12,200
значи сега, цената ще се покачи.

146
00:06:12,367 --> 00:06:20,933
Сега ще плащам повече от номинала.

147
00:06:21,366 --> 00:06:24,466
Или, ти казваш, че облигацията
ще се търгува с премия,

148
00:06:25,034 --> 00:06:27,199
премия на номинала.

149
00:06:30,566 --> 00:06:32,033
Значи по интуиция,

150
00:06:32,033 --> 00:06:33,702
когато лихвите се покачиха,

151
00:06:33,702 --> 00:06:36,243
хората очакват повече от облигацията.

152
00:06:36,243 --> 00:06:37,633
Тази облигация не дава повече,

153
00:06:37,633 --> 00:06:39,502
значи цената ще спадне.

154
00:06:39,502 --> 00:06:41,633
Подобно, ако лихвата спадне,

155
00:06:41,633 --> 00:06:43,766
облигацията дава повече от очакванията

156
00:06:43,766 --> 00:06:45,100
на хората,

157
00:06:45,100 --> 00:06:47,702
значи хората биха дали повече
за тази облигация.

158
00:06:47,702 --> 00:06:49,302
Сега нека направим реалните, нека

159
00:06:49,302 --> 00:06:50,367
направим изчисленията

160
00:06:50,367 --> 00:06:51,768
за да разберем реалната цена,

161
00:06:51,768 --> 00:06:52,833
която някой

162
00:06:52,833 --> 00:06:55,568
рационален човек би платил за облигация,

163
00:06:55,568 --> 00:06:57,714
имайки предвид промяната 
в лихвения процент.

164
00:06:57,714 --> 00:06:58,567
И за да стане, ще

165
00:06:58,567 --> 00:07:00,567
покажа така наречената
облигация с нулев купон.

166
00:07:00,567 --> 00:07:02,711
Ще ви покажа облигация с нулев купон.

167
00:07:02,711 --> 00:07:04,166
Тук изчисленията са по-прости,

168
00:07:04,166 --> 00:07:05,033
понеже не трябва да ги

169
00:07:05,033 --> 00:07:06,633
правим за всички различни купони.

170
00:07:06,633 --> 00:07:08,103
Трябва само да видиш
крайното плащане.

171
00:07:08,103 --> 00:07:09,633
Значи облигацията с нулев купон

172
00:07:09,633 --> 00:07:14,833
е буквално облигация, която плаща

173
00:07:14,833 --> 00:07:17,233
на притежателя на облигацията

174
00:07:17,233 --> 00:07:18,301
номиналната стойност,

175
00:07:18,301 --> 00:07:19,833
нека кажем номиналната стойност,

176
00:07:19,833 --> 00:07:24,366
номиналната стойност е 1000 долара 
две години в бъдещето,

177
00:07:24,366 --> 00:07:29,166
две години от днес.

178
00:07:29,166 --> 00:07:30,300
Няма купон.

179
00:07:30,300 --> 00:07:32,578
Ако направя диаграма на изплащанията,

180
00:07:32,578 --> 00:07:34,638
ще изглежда така.

181
00:07:35,344 --> 00:07:36,233
Това е днес.

182
00:07:36,233 --> 00:07:37,050
Това е една година.

183
00:07:37,050 --> 00:07:37,900
Това са две години.

184
00:07:37,900 --> 00:07:42,200
Ти взимаш само 1000 долара.

185
00:07:42,366 --> 00:07:45,166
Нека кажем, че на първият ден,

186
00:07:45,166 --> 00:07:47,302
лихвата за компания като компания А,

187
00:07:47,302 --> 00:07:49,506
това са облигациите на компания А,

188
00:07:49,506 --> 00:07:52,533
това е началото, ден първи,

189
00:07:52,900 --> 00:07:54,669
първият ден.

190
00:07:54,900 --> 00:07:57,900
Очакванията на хората за 
този тип облигации

191
00:07:57,900 --> 00:08:04,933
е 10% годишно лихва.

192
00:08:05,900 --> 00:08:08,768
Предвид това, колко биха платили

193
00:08:08,768 --> 00:08:10,768
за нещо, което ще им даде

194
00:08:10,768 --> 00:08:13,700
1000 долара след две години?

195
00:08:13,700 --> 00:08:15,909
Начинът, по който да го виждаме, е ...

196
00:08:15,909 --> 00:08:17,433
Ще направя малко изчисления сега,

197
00:08:17,433 --> 00:08:19,946
но се надявам, че няма да е много лошо.

198
00:08:20,099 --> 00:08:21,700
P e цената,

199
00:08:21,700 --> 00:08:24,070
която някой би платил за облигация.

200
00:08:24,233 --> 00:08:25,566
Каквато и да е цената,

201
00:08:25,566 --> 00:08:28,634
ако го увеличиш с 10% за две години,

202
00:08:28,634 --> 00:08:31,167
значи правя 1,10,

203
00:08:31,167 --> 00:08:32,500
това е 1 плюс 10%,

204
00:08:32,500 --> 00:08:33,700
значи след година,

205
00:08:33,700 --> 00:08:34,966
ако го увелича с 10%,

206
00:08:34,966 --> 00:08:36,500
ще бъде Р умножено по това,

207
00:08:36,500 --> 00:08:38,100
и тогава след още една година,

208
00:08:38,100 --> 00:08:40,933
ще го умножа по 1,10 отново.

209
00:08:40,966 --> 00:08:44,967
Това е колко бих получил след две години

210
00:08:44,967 --> 00:08:48,033
ако получавам 10% на 
първото ми плащане или

211
00:08:48,033 --> 00:08:50,518
първоначалната сума,
която съм дал за облигацията.

212
00:08:50,518 --> 00:08:52,467
Това ще трябва да е равно на,

213
00:08:52,835 --> 00:08:56,000
ще трябва да е равно на 1000 долара.

214
00:08:56,166 --> 00:08:58,333
Нека да се изясня.

215
00:08:58,633 --> 00:09:02,566
Р е цената, която някой би платил,

216
00:09:02,566 --> 00:09:03,700
като очаква 10% лихва

217
00:09:03,700 --> 00:09:06,166
за този вид риск.

218
00:09:06,166 --> 00:09:09,766
Така че, когато комбинирате 
плащането с 10% за две години,

219
00:09:09,766 --> 00:09:12,200
ще трябва да е равно на 1000 долара.

220
00:09:12,300 --> 00:09:15,000
Ако направиш изчисленията, става

221
00:09:15,033 --> 00:09:21,766
Р по 1,1 на квадрат е равно на 1000,

222
00:09:21,766 --> 00:09:27,712
или Р е равно на 1000 делено
на 1.1 на квадрат.

223
00:09:27,712 --> 00:09:29,433
Друг начин да го приемем, е

224
00:09:29,433 --> 00:09:32,033
цената, която някой е готов да плати,

225
00:09:32,033 --> 00:09:34,367
ако очакват 10% възвръщаемост,

226
00:09:34,367 --> 00:09:38,167
сегашната ѝ стойност от 1000 
долара след две години

227
00:09:38,167 --> 00:09:40,233
да е намалена с 10%.

228
00:09:40,233 --> 00:09:43,700
Това е 1,10, или едно плюс 10%.

229
00:09:43,700 --> 00:09:46,333
И какво е числото тук?

230
00:09:46,633 --> 00:09:48,268
Нека вземем калкулатор.

231
00:09:49,373 --> 00:09:51,200
Нека да вземем калкулатор.

232
00:09:51,367 --> 00:09:59,268
Ако имаме 1000 делено на 1,1 на квадрат,

233
00:09:59,833 --> 00:10:03,100
това е равно на 826 долара и...

234
00:10:03,100 --> 00:10:04,233
просто ще го закръгля,

235
00:10:04,233 --> 00:10:06,200
826 долара.

236
00:10:07,500 --> 00:10:10,466
Това са 826 долара.

237
00:10:10,767 --> 00:10:14,366
Ако платиш днес 826 долара за
тази облигация,

238
00:10:14,366 --> 00:10:16,166
след две години, тази компания

239
00:10:16,166 --> 00:10:18,500
ще ти даде 1000 долара,

240
00:10:18,500 --> 00:10:19,966
по същество ще получиш

241
00:10:19,966 --> 00:10:24,734
10% годишна сложна лихва на парите ти.

242
00:10:25,033 --> 00:10:27,766
Сега, ако лихвата се повиши,

243
00:10:27,766 --> 00:10:29,600
нека кажем, на следващия ден?

244
00:10:30,366 --> 00:10:32,033
Няма да бъда много конкретен.

245
00:10:32,033 --> 00:10:34,367
Ще приема, че
това е винаги за две години напред.

246
00:10:34,367 --> 00:10:35,901
Един ден по-малко е, но това

247
00:10:35,901 --> 00:10:37,500
няма да промени изчисленията много.

248
00:10:37,500 --> 00:10:39,033
Да приемем, че следващата секунда

249
00:10:39,033 --> 00:10:40,771
лихвата се покачва.

250
00:10:40,771 --> 00:10:43,066
Нека да кажем първата секунда,

251
00:10:43,169 --> 00:10:45,166
за да няма ефект на изчисленията.

252
00:10:45,166 --> 00:10:47,610
Да кажем, че лихвата се покачва.

253
00:10:47,634 --> 00:10:49,267
И сега изведнъж,

254
00:10:49,300 --> 00:10:52,099
значи лихвата, хората очакват повече.

255
00:10:52,099 --> 00:10:53,301
Лихвата се покачва.

256
00:10:53,301 --> 00:10:57,300
Новото очакване е 15% възвръщаемост

257
00:10:57,300 --> 00:11:01,435
на заем на компания като компания А,

258
00:11:01,435 --> 00:11:03,834
и каква е цената, която сме
готови да платим?

259
00:11:03,834 --> 00:11:05,734
Използваме същата формула.

260
00:11:05,834 --> 00:11:10,767
Цената е равна на 1000 разделено на

261
00:11:10,767 --> 00:11:12,766
вместо на 10%,

262
00:11:12,766 --> 00:11:15,233
ще го намалим с 15% за две години,

263
00:11:15,233 --> 00:11:20,933
значи едно плюс 15% за две години.

264
00:11:21,702 --> 00:11:23,266
Ще извадим калкулатора.

265
00:11:24,690 --> 00:11:26,368
Изваждаме калкулатора, имате идея,

266
00:11:26,368 --> 00:11:28,669
че ще е по-голямо число в знаменателя,

267
00:11:28,669 --> 00:11:29,966
значи цената ще спадне.

268
00:11:29,966 --> 00:11:31,500
Нека да изчислим.

269
00:11:31,500 --> 00:11:38,966
1000 делено на 1,15 на квадрат

270
00:11:38,966 --> 00:11:42,700
е равно на 756 долара, закръглено.

271
00:11:42,700 --> 00:11:45,838
Сега, цената е спаднала.

272
00:11:45,838 --> 00:11:49,264
Цената сега е 756 долара.

273
00:11:49,264 --> 00:11:50,833
Това е цената, която някой е

274
00:11:50,833 --> 00:11:53,033
готов да плати за да
получи 15% възвръщаемост

275
00:11:53,033 --> 00:11:55,033
и да вземе 1000 долара след две години,

276
00:11:55,033 --> 00:11:56,767
или да получиш 1000 долара за две

277
00:11:56,767 --> 00:11:59,801
години и така да е 15% възвръщаемост.

278
00:11:59,966 --> 00:12:02,048
За да приключим аргумента,

279
00:12:02,048 --> 00:12:04,933
какво става ако лихвата спадне?

280
00:12:05,101 --> 00:12:06,867
Да кажем, че лихата,

281
00:12:08,033 --> 00:12:11,900
очакваната лихва на този тип риск пада,

282
00:12:11,900 --> 00:12:14,100
и сега е например 5%.

283
00:12:14,100 --> 00:12:17,933
Какво е готов да плати някой за тази
облигация с нулев купон?

284
00:12:18,166 --> 00:12:23,433
Цената е, ако се съберат две години 1,05,

285
00:12:23,433 --> 00:12:24,500
ще е равно на 1000,

286
00:12:24,500 --> 00:12:26,653
или цената е равна на 1000

287
00:12:26,653 --> 00:12:31,933
делено на две години на нарастване с 5%.

288
00:12:31,969 --> 00:12:34,068
Взимаш пак калкулатор.

289
00:12:34,367 --> 00:12:41,966
Разделяме 1000 на 1,05 на квадрат

290
00:12:41,966 --> 00:12:44,966
и е равно на 905 долара.

291
00:12:44,966 --> 00:12:47,434
И сега изведнъж сме готови да платим,

292
00:12:47,649 --> 00:12:51,114
цената сега е 907 долара.

293
00:12:51,114 --> 00:12:54,367
Виждаш математически когато 
лихвата се покачи,

294
00:12:54,367 --> 00:12:58,701
цената на облигацията пада 
от 826 на 756 долара.

295
00:12:58,701 --> 00:13:01,033
Цената спадна.

296
00:13:01,033 --> 00:13:03,166
Когато лихвата падне,

297
00:13:03,166 --> 00:13:05,233
цената се покачва.

298
00:13:05,233 --> 00:13:06,433
Мисля, че прави смисъл.

299
00:13:06,433 --> 00:13:07,766
Колкото повече очакваш,

300
00:13:07,766 --> 00:13:09,500
по-високата възвръщаемост,

301
00:13:09,500 --> 00:13:12,233
толкова по-малко би дал за 
да платиш за облигацията.

302
00:13:12,233 --> 00:13:14,600
Надявам се, че си намерил това за полезно.