Cuando nos referimos a la crisis del euro, ¿funcionará la austeridad?
Consideremos una forma simplificada de una limitación de presupuesto gubernamental.
El gasto del gobierno es igual a los ingresos fiscales mas la cantidad de lo que se pide prestado.
Nótese que el término austeridad puede tener múltiples definiciones.
La austeridad de puede referir a una disminución del gasto gubernamental o se puede referir a un incremento de
los ingresos fiscales o tasas de interés. Cuando la gente escribe sobre la austeridad no siempre son claros
sobre lo que dicen, ten cuidado. Primero consideremos el incremento de las tasas de impuestos.
A corto plazo y de hecho también a largo plazo, ésta son malas pala la economía, daña a la actividad productiva y también
daña lo que los economistas llaman la demanda agregada. Eso quiere decir que los consumidores tienen
menos dinero para gastar y los capitalistas están menos entusiasmados en la inversión.
A veces incrementar los impuestos es necesario, pero no nos traerá soluciones para la crisis del euro, porque significan
contracciones en la economía y reducciones en el crecimiento económico.
También existe el problema de que cuando se incrementan las tasas de impuestos a veces no se traduce a
mayores ingresos fiscales.
Si los impuestos ya eran muy altos como es el caso de Francia, o el aparato de recolección de impuestos es ineficiente
como en el caso de Grecia, entonces tratar de incrementar los impuestos no siempre es una palanca política efectiva,
incluso cuando es algo que te gustaría hacer. La segunda estrategia de la austeridad es cortar el gasto gubernamental,
ésto también trae problemas económicos en éste caso especialmente a corto plazo. También impacta a la
demanda agregada, puede decir por ejemplo que los empleados públicos se liquidan y tienen menos dinero para gastar.
Puede llevar a inquietud civil y mas incertidumbre al rededor de la inversión y finalmente dependiendo de donde se corta
el gasto puede que disminuya la inversión en el futuro de la economía, por ejemplo puede haber menos gastos en
la educación. Muchos economistas creen que el gasto que se debe cortar son los pagos de transferencias,
frecuentemente las transferencias y ayudas a los relativamente ricos, pero en práctica lo que se tiende a cortar
es el gasto discrecional, así que los cortes de gasto gubernamentales frecuentemente no se hacen de
las formas mas efectivas o eficientes. Como con el incremento de impuestos, el corte de gastos del gobierno
trae consigo algunos riesgos de espiral descendente como el que se ve aquí. Por ejemplo imagina que los
impuestos están subiendo y que el gasto del gobierno está bajando, eso quiere decir que a corto plazo el PIB bajará
y eso quiere decir entonces que habrá menos ingresos fiscales y eso esta bajando también y eso puede afectar el
déficit de un país que a su vez requerirá mayores incrementos en la tasa de impuestos o mayores cortes en el
gasto gubernamental, llevando a un tipo de ciclo vicioso.
No tienes que ser un economistas keynesiano para preocuparte en este tipo de problemas.
Digamos que eres de una visión escéptica de mucho del gasto del gobierno y piensas que mucho de eso no se va
a educar a los niños pero que mucho de eso se gasta, ¿no deberíamos de cortar ese gasto? En general si, deberíamos de
cortar ese gasto, pero mantén en mente la posición particular de muchas de las economías de la zona del euro
hoy en día: no tienen mercados laborales y están pasando por una gran contracción de crédito.
Así que en una economía que funciona bien, puede ser el caso que podemos cortar gastos gubernamentales derrochadores,
y eso rápidamente incrementará la producción del sector privado pero si el mercado laboral no funciona bien y si
el mercado crediticio no está funcionando bien lo que probablemente suceda es que veremos al PIB a la baja
y puede el sector privado no vea el salto que esperábamos.
Existe literatura sobre los mejores ajustes en una crisis financiera, y la mayoría de los analistas concuerdan
con que lo mejor es tener un bajo tipo de cambio por medio de la depreciación o devaluación,
balancear tu presupuesto al bajar los gastos, cortar los gastos en los gastos derrochadores,
no ser tan duro con el incremento de las tasas de impuestos, y que tu economía tenga fundamentos decentes,
quizás una política monetaria flexible. Pero si ves a la zona del euro no todo esto será posible, el tipo de cambio bajo
bueno eso lo termina la zona del euro en conjunto y no puedes obtener un tipo de cambio bajo relativo a la de tus
socios de comerciales dentro de la zona del euro, porque tienen la misma moneda.
En cuanto recortes en el gasto y la alza de impuestos en la mayoría de las economías, ha habido de hecho
mas incrementos de tasas de impuestos que recortes de gasto. España por ejemplo ha hecho mucho en cuanto
al incremento de los impuestos pero no ha hecho mucho por cortar el gasto del gobierno. Grecia es un país que ha
cortado realmente el gasto del gobierno. Finalmente hoy en día no hay fundamentos decentes en muchas de éstas economías,
así que el ajuste va a ser muy duro. Si quieres leer mas sobre el tema del ajuste de las crisis financieras,
les recomiendo éste escrito que está disponible en línea y es gratis. En ésta situación la austeridad puede funcionar,
pero de hecho es un camino muy doloroso. Por un lado los salarios deben de bajar, ésto puede llegar con ayuda de
el incremento en los impuestos, menos beneficios o mandar mas dinero a los acreedores, también quiere decir
que el consumo debe de bajar. Nótese que si los salarios bajan y el consumo baja, eso puede tender a la restauración de
el balance comercial de un país al disminuir las importaciones, el gasto del gobierno debe bajar y algunos
beneficios deben de bajar. Si pones todas éstas cosas juntas puedes ver que no sería muy popular.
Ahora volvamos a los tres problemas fundamentales de la zona del euro, como los identifica el video por ese nombre.
Vimos que había crisis bancarias, desbalances de capital y crisis presupuestales de los gobiernos.
Lo que hace la austeridad es que si ataca al desbalance de capital al limitar las importaciones,
también de cierta forma puede ayudar la crisis presupuestal del gobierno al incrementar los impuestos
y cortar el gasto, pero resulta que empeora el número uno: te da una crisis bancaria mas grande, porque tienes
menos producción y eso disminuye la solvencia de los bancos, y eso nos lleva a mayores corridas bancarias
y a mas fugas de capital y eso a su vez daña a la producción y puede requerir mas austeridad.
Buenos si la austeridad es tan dolorosa, ¿cuáles son las alternativas?
Una de ellas es la ayuda externa y claro que ha habido mucho de ello en la zona de euro, pero nota que
la ayuda externa solamente pospone los problemas y en muchos casos la ayuda viene en préstamos, y también
se tiene que pagar. Mientras tanto un país puede postergar tomando decisiones necesarias pero difíciles.
Una segunda alternativa es simplemente incumplir la deuda como lo hizo Argentina.
Una cosa que el incumplimiento puede ocasionar es una crisis financiera europea o global, pero un segundo
problema con el incumplimiento es que una vez que incumples, se vuelve mucho mas difícil pedir prestado de nuevo
y si no puedes pedir dinero prestado, puede que siga existiendo un desbalance presupuestal y
frecuentemente la austeridad de todas maneras llega. Así que el incumplimiento puede que no te saque de la
trampa de austeridad, pero puede decir que vivas por esa trampa en una situación en donde no puedas
acceder capital internacional. Finalmente puedes pedir prestado mas, gastar mas y esperar lo mejor.
Ésto último podría funcionar si el crecimiento rápido es restaurado y ahora no vemos muchas señales de que
eso esté sucediendo en la zona del euro.