WEBVTT 00:00:01.473 --> 00:00:06.073 Cuando nos referimos a la crisis del euro, ¿funcionará la austeridad? 00:00:06.073 --> 00:00:10.439 Consideremos una forma simplificada de una limitación de presupuesto gubernamental. 00:00:10.439 --> 00:00:16.869 El gasto del gobierno es igual a los ingresos fiscales mas la cantidad de lo que se pide prestado. 00:00:16.869 --> 00:00:20.070 Nótese que el término austeridad puede tener múltiples definiciones. 00:00:20.070 --> 00:00:26.405 La austeridad de puede referir a una disminución del gasto gubernamental o se puede referir a un incremento de 00:00:26.405 --> 00:00:32.526 los ingresos fiscales o tasas de interés. Cuando la gente escribe sobre la austeridad no siempre son claros 00:00:32.526 --> 00:00:37.691 sobre lo que dicen, ten cuidado. Primero consideremos el incremento de las tasas de impuestos. 00:00:37.691 --> 00:00:44.069 A corto plazo y de hecho también a largo plazo, ésta son malas pala la economía, daña a la actividad productiva y también 00:00:44.069 --> 00:00:49.470 daña lo que los economistas llaman la demanda agregada. Eso quiere decir que los consumidores tienen 00:00:49.470 --> 00:00:54.172 menos dinero para gastar y los capitalistas están menos entusiasmados en la inversión. 00:00:54.172 --> 00:01:00.870 A veces incrementar los impuestos es necesario, pero no nos traerá soluciones para la crisis del euro, porque significan 00:01:00.870 --> 00:01:05.602 contracciones en la economía y reducciones en el crecimiento económico. 00:01:05.602 --> 00:01:09.703 También existe el problema de que cuando se incrementan las tasas de impuestos a veces no se traduce a 00:01:09.703 --> 00:01:11.838 mayores ingresos fiscales. 00:01:11.838 --> 00:01:18.704 Si los impuestos ya eran muy altos como es el caso de Francia, o el aparato de recolección de impuestos es ineficiente 00:01:18.704 --> 00:01:24.803 como en el caso de Grecia, entonces tratar de incrementar los impuestos no siempre es una palanca política efectiva, 00:01:24.803 --> 00:01:31.940 incluso cuando es algo que te gustaría hacer. La segunda estrategia de la austeridad es cortar el gasto gubernamental, 00:01:31.940 --> 00:01:37.640 ésto también trae problemas económicos en éste caso especialmente a corto plazo. También impacta a la 00:01:37.640 --> 00:01:44.469 demanda agregada, puede decir por ejemplo que los empleados públicos se liquidan y tienen menos dinero para gastar. 00:01:44.469 --> 00:01:50.838 Puede llevar a inquietud civil y mas incertidumbre al rededor de la inversión y finalmente dependiendo de donde se corta 00:01:50.838 --> 00:01:56.070 el gasto puede que disminuya la inversión en el futuro de la economía, por ejemplo puede haber menos gastos en 00:01:56.070 --> 00:02:02.703 la educación. Muchos economistas creen que el gasto que se debe cortar son los pagos de transferencias, 00:02:02.703 --> 00:02:07.538 frecuentemente las transferencias y ayudas a los relativamente ricos, pero en práctica lo que se tiende a cortar 00:02:07.538 --> 00:02:12.343 es el gasto discrecional, así que los cortes de gasto gubernamentales frecuentemente no se hacen de 00:02:12.343 --> 00:02:18.903 las formas mas efectivas o eficientes. Como con el incremento de impuestos, el corte de gastos del gobierno 00:02:18.903 --> 00:02:23.106 trae consigo algunos riesgos de espiral descendente como el que se ve aquí. Por ejemplo imagina que los 00:02:23.106 --> 00:02:31.304 impuestos están subiendo y que el gasto del gobierno está bajando, eso quiere decir que a corto plazo el PIB bajará 00:02:31.304 --> 00:02:38.741 y eso quiere decir entonces que habrá menos ingresos fiscales y eso esta bajando también y eso puede afectar el 00:02:38.741 --> 00:02:44.607 déficit de un país que a su vez requerirá mayores incrementos en la tasa de impuestos o mayores cortes en el 00:02:44.607 --> 00:02:48.571 gasto gubernamental, llevando a un tipo de ciclo vicioso. 00:02:48.571 --> 00:02:54.003 No tienes que ser un economistas keynesiano para preocuparte en este tipo de problemas. 00:02:54.003 --> 00:03:00.107 Digamos que eres de una visión escéptica de mucho del gasto del gobierno y piensas que mucho de eso no se va 00:03:00.107 --> 00:03:08.403 a educar a los niños pero que mucho de eso se gasta, ¿no deberíamos de cortar ese gasto? En general si, deberíamos de 00:03:08.403 --> 00:03:12.605 cortar ese gasto, pero mantén en mente la posición particular de muchas de las economías de la zona del euro 00:03:12.605 --> 00:03:17.871 hoy en día: no tienen mercados laborales y están pasando por una gran contracción de crédito. 00:03:17.871 --> 00:03:23.766 Así que en una economía que funciona bien, puede ser el caso que podemos cortar gastos gubernamentales derrochadores, 00:03:23.766 --> 00:03:31.571 y eso rápidamente incrementará la producción del sector privado pero si el mercado laboral no funciona bien y si 00:03:31.571 --> 00:03:39.366 el mercado crediticio no está funcionando bien lo que probablemente suceda es que veremos al PIB a la baja 00:03:39.366 --> 00:03:45.666 y puede el sector privado no vea el salto que esperábamos. 00:03:45.666 --> 00:03:51.231 Existe literatura sobre los mejores ajustes en una crisis financiera, y la mayoría de los analistas concuerdan 00:03:51.231 --> 00:03:56.399 con que lo mejor es tener un bajo tipo de cambio por medio de la depreciación o devaluación, 00:03:56.399 --> 00:04:02.065 balancear tu presupuesto al bajar los gastos, cortar los gastos en los gastos derrochadores, 00:04:02.065 --> 00:04:07.565 no ser tan duro con el incremento de las tasas de impuestos, y que tu economía tenga fundamentos decentes, 00:04:07.565 --> 00:04:15.730 quizás una política monetaria flexible. Pero si ves a la zona del euro no todo esto será posible, el tipo de cambio bajo 00:04:15.730 --> 00:04:21.314 bueno eso lo termina la zona del euro en conjunto y no puedes obtener un tipo de cambio bajo relativo a la de tus 00:04:21.314 --> 00:04:25.167 socios de comerciales dentro de la zona del euro, porque tienen la misma moneda. 00:04:25.167 --> 00:04:30.564 En cuanto recortes en el gasto y la alza de impuestos en la mayoría de las economías, ha habido de hecho 00:04:30.564 --> 00:04:35.634 mas incrementos de tasas de impuestos que recortes de gasto. España por ejemplo ha hecho mucho en cuanto 00:04:35.634 --> 00:04:40.034 al incremento de los impuestos pero no ha hecho mucho por cortar el gasto del gobierno. Grecia es un país que ha 00:04:40.034 --> 00:04:48.668 cortado realmente el gasto del gobierno. Finalmente hoy en día no hay fundamentos decentes en muchas de éstas economías, 00:04:48.668 --> 00:04:55.482 así que el ajuste va a ser muy duro. Si quieres leer mas sobre el tema del ajuste de las crisis financieras, 00:04:55.482 --> 00:05:03.649 les recomiendo éste escrito que está disponible en línea y es gratis. En ésta situación la austeridad puede funcionar, 00:05:03.649 --> 00:05:09.815 pero de hecho es un camino muy doloroso. Por un lado los salarios deben de bajar, ésto puede llegar con ayuda de 00:05:09.815 --> 00:05:15.899 el incremento en los impuestos, menos beneficios o mandar mas dinero a los acreedores, también quiere decir 00:05:15.899 --> 00:05:22.534 que el consumo debe de bajar. Nótese que si los salarios bajan y el consumo baja, eso puede tender a la restauración de 00:05:22.534 --> 00:05:27.500 el balance comercial de un país al disminuir las importaciones, el gasto del gobierno debe bajar y algunos 00:05:27.500 --> 00:05:32.999 beneficios deben de bajar. Si pones todas éstas cosas juntas puedes ver que no sería muy popular. 00:05:32.999 --> 00:05:41.598 Ahora volvamos a los tres problemas fundamentales de la zona del euro, como los identifica el video por ese nombre. 00:05:41.598 --> 00:05:47.200 Vimos que había crisis bancarias, desbalances de capital y crisis presupuestales de los gobiernos. 00:05:47.200 --> 00:05:53.064 Lo que hace la austeridad es que si ataca al desbalance de capital al limitar las importaciones, 00:05:53.064 --> 00:05:59.433 también de cierta forma puede ayudar la crisis presupuestal del gobierno al incrementar los impuestos 00:05:59.433 --> 00:06:06.000 y cortar el gasto, pero resulta que empeora el número uno: te da una crisis bancaria mas grande, porque tienes 00:06:06.000 --> 00:06:11.898 menos producción y eso disminuye la solvencia de los bancos, y eso nos lleva a mayores corridas bancarias 00:06:11.898 --> 00:06:17.201 y a mas fugas de capital y eso a su vez daña a la producción y puede requerir mas austeridad. 00:06:17.201 --> 00:06:21.765 Buenos si la austeridad es tan dolorosa, ¿cuáles son las alternativas? 00:06:21.765 --> 00:06:27.232 Una de ellas es la ayuda externa y claro que ha habido mucho de ello en la zona de euro, pero nota que 00:06:27.232 --> 00:06:33.333 la ayuda externa solamente pospone los problemas y en muchos casos la ayuda viene en préstamos, y también 00:06:33.333 --> 00:06:39.314 se tiene que pagar. Mientras tanto un país puede postergar tomando decisiones necesarias pero difíciles. 00:06:39.314 --> 00:06:45.434 Una segunda alternativa es simplemente incumplir la deuda como lo hizo Argentina. 00:06:45.434 --> 00:06:52.767 Una cosa que el incumplimiento puede ocasionar es una crisis financiera europea o global, pero un segundo 00:06:52.767 --> 00:06:57.366 problema con el incumplimiento es que una vez que incumples, se vuelve mucho mas difícil pedir prestado de nuevo 00:06:57.366 --> 00:07:01.500 y si no puedes pedir dinero prestado, puede que siga existiendo un desbalance presupuestal y 00:07:01.500 --> 00:07:06.097 frecuentemente la austeridad de todas maneras llega. Así que el incumplimiento puede que no te saque de la 00:07:06.097 --> 00:07:11.099 trampa de austeridad, pero puede decir que vivas por esa trampa en una situación en donde no puedas 00:07:11.099 --> 00:07:18.534 acceder capital internacional. Finalmente puedes pedir prestado mas, gastar mas y esperar lo mejor. 00:07:18.534 --> 00:07:23.667 Ésto último podría funcionar si el crecimiento rápido es restaurado y ahora no vemos muchas señales de que 00:07:23.667 --> 00:07:28.481 eso esté sucediendo en la zona del euro.