WEBVTT

00:00:01.560 --> 00:00:04.096
スタートアップ企業を立ち上げ
資金を集めていた頃

00:00:04.120 --> 00:00:06.216
あるベンチャーキャピタリストから

00:00:06.240 --> 00:00:10.416
「あなたなら数百万ドルほどの
資金を集められるでしょう

00:00:10.440 --> 00:00:15.496
そして 会社は５～７千万ドルで
売却されて

00:00:15.520 --> 00:00:17.976
あなたはとても興奮し

00:00:18.000 --> 00:00:21.496
初期の投資家達も
すごく興奮することでしょう

00:00:21.520 --> 00:00:23.896
でも私はひどく
うろたえることになるんです

00:00:23.920 --> 00:00:25.880
だから投資する気はありません」

NOTE Paragraph

00:00:26.840 --> 00:00:30.179
驚いて何も言えなかったのを覚えています

00:00:31.440 --> 00:00:33.176
ある会社に

00:00:33.200 --> 00:00:36.856
４～５百万ドル投資して
その会社を５～７千万ドルで売るからって

00:00:36.880 --> 00:00:40.680
誰が不満を持つと言うのでしょう？

NOTE Paragraph

00:00:41.880 --> 00:00:43.976
私にとって初めての起業でした

00:00:44.000 --> 00:00:47.456
投資を頼めるような
裕福な人との繋がりがなかったので

00:00:47.480 --> 00:00:49.056
ベンチャーキャピタリストのもとを

00:00:49.080 --> 00:00:52.440
つまりテック企業に投資する
最も一般的なタイプの投資家を訪ねました

00:00:53.240 --> 00:00:56.616
しかし私は ベンチャーキャピタリストの
投資の動機が何であるかを

00:00:56.640 --> 00:00:59.440
理解しようとしていませんでした

NOTE Paragraph

00:01:00.960 --> 00:01:05.016
起業精神を持つ人にとっての黄金時代を
私たちは生きています

00:01:05.040 --> 00:01:09.240
かつてないほど多くの
起業の機会に恵まれています

00:01:10.160 --> 00:01:14.416
イノベーションに資金供給するために
設計された金融の仕組みが

00:01:14.440 --> 00:01:16.296
ベンチャーキャピタルなのですが

00:01:16.320 --> 00:01:20.056
この20～30年の間
その仕組みに変化がありません

00:01:20.080 --> 00:01:23.976
ベンチャーキャピタルは
十億ドル超で売却できるような

00:01:24.000 --> 00:01:29.536
少数の企業に 莫大な資金を
投入するよう設計されています

00:01:29.560 --> 00:01:34.736
私の会社のように 成功する可能性があっても
小さな利益しか見込めない多くの会社に

00:01:34.760 --> 00:01:39.616
幅広く投資するようには
作られていないのです

00:01:39.640 --> 00:01:43.096
よって 出資が受けられる
起業アイデアの数

00:01:43.120 --> 00:01:45.256
起業できる会社の数

00:01:45.280 --> 00:01:49.456
それに 企業成長のための資金を
実際に受け取れる人は限られます

NOTE Paragraph

00:01:49.480 --> 00:01:52.136
ここで答えにくい疑問が生じます

00:01:52.160 --> 00:01:55.256
起業家が求めるものは何か？

00:01:55.280 --> 00:02:00.816
十億ドル規模の会社を少数
作り出すことが目標ならば

00:02:00.840 --> 00:02:03.736
ベンチャーキャピタルを続けましょう
うまくいっています

00:02:03.760 --> 00:02:07.696
しかし イノベーションをもたらし

00:02:07.720 --> 00:02:11.696
規模を問わず より多くの人に
会社を興す力を与えることが目標ならば

00:02:11.720 --> 00:02:13.776
アイデアに資金を供給する
新たな方法が必要です

00:02:13.800 --> 00:02:15.736
もっと柔軟な仕組みが必要です

00:02:15.760 --> 00:02:19.416
１つの融通のきかない
財務上の成果達成に

00:02:19.440 --> 00:02:23.040
起業家や投資家を
押し込めない仕組みが必要なのです

00:02:23.960 --> 00:02:26.800
資金調達の民主化が求められます

NOTE Paragraph

00:02:28.240 --> 00:02:31.056
2017年夏
サンフランシスコに行き

00:02:31.080 --> 00:02:34.376
30社の企業と共に
テック起業支援プログラムに参加しました

00:02:34.400 --> 00:02:38.616
そのプログラムでは
資金調達方法を学べるようになっていました

00:02:38.640 --> 00:02:40.096
でも そこで注目されていたのは

00:02:40.120 --> 00:02:46.896
ICO すなわち
イニシャル・コイン・オファリングでした

00:02:46.920 --> 00:02:52.896
ICOによるスタートアップ企業への投資額が
ベンチャーキャピタルの投資額を

00:02:52.920 --> 00:02:54.600
初めて 上回っていたのです

NOTE Paragraph

00:02:55.600 --> 00:02:57.416
プログラム第１週目

00:02:57.440 --> 00:02:59.016
テキーラ・フライデーでのことです

00:02:59.040 --> 00:03:01.056
起業家達は ずっと話していました

00:03:01.080 --> 00:03:02.496
「僕はICOで調達する」

00:03:02.520 --> 00:03:04.056
「私もICOで調達する」

00:03:04.080 --> 00:03:05.696
その時 ある起業家が言いました

00:03:05.720 --> 00:03:08.536
「一緒にICOで資金調達したら
クールじゃない？

00:03:08.560 --> 00:03:12.136
我々の企業価値を全て合わせて
ICOを発行し

00:03:12.160 --> 00:03:14.296
グループとして資金調達するんだ」

00:03:14.320 --> 00:03:16.656
この時 わかりきった質問を
せざるを得ませんでした

00:03:16.680 --> 00:03:19.296
「ねぇ みんな ICOって何？」

NOTE Paragraph

00:03:19.320 --> 00:03:23.296
ICOとは 起業したばかりの会社が
資金調達するための方法で

00:03:23.320 --> 00:03:25.776
デジタル通貨を発行し

00:03:25.800 --> 00:03:30.096
これが 会社が提供する価値やサービスに
紐付けられます

00:03:30.120 --> 00:03:34.576
この通貨は 株式市場における
株式と同様の役割を果たし

00:03:34.600 --> 00:03:37.400
オンラインでの取引を通じて
価値を向上させます

00:03:38.400 --> 00:03:43.736
最も重要なポイントは
ICOは 共同出資者の数を

00:03:43.760 --> 00:03:46.176
ベンチャーキャピタルにおける
数百社の規模から

00:03:46.200 --> 00:03:50.480
投資意欲がある 数百万もの一般投資家へと
拡大できることです

00:03:51.360 --> 00:03:54.096
このマーケットでは
より大きな資金が得られ

00:03:54.120 --> 00:03:56.296
より多くの投資家が
得られるということです

00:03:56.320 --> 00:03:59.760
つまり 投資を得られる可能性が
高まるのです

00:04:00.600 --> 00:04:01.960
納得しました

NOTE Paragraph

00:04:02.800 --> 00:04:06.256
しかし 一緒にやるという発想は
少しクレイジーに思えました

00:04:06.280 --> 00:04:08.816
スタートアップ企業は投資家を求めて
互いに競い合い

00:04:08.840 --> 00:04:11.640
小切手を手にするまでに
何百回ものミーティングが必要です

00:04:13.560 --> 00:04:17.495
そこで 投資家の前で貴重な15分間を費やし
私自身の会社のことだけでなく

00:04:17.519 --> 00:04:21.536
他の会社の分まで
全て説明するなんて

00:04:21.560 --> 00:04:22.971
前例がありませんでした

00:04:24.560 --> 00:04:26.496
しかし このアイデアは人気を博しました

00:04:26.520 --> 00:04:30.800
私達は競い合うのではなく
協力することにしました

00:04:32.000 --> 00:04:37.376
それぞれの会社が10％
自己資本を共同プールに入れて

00:04:37.400 --> 00:04:40.536
これを取引可能な暗号通貨に分割し

00:04:40.560 --> 00:04:42.464
投資家の売買を可能にする仕組みです

00:04:43.280 --> 00:04:45.976
６か月の時間と
４軒の法律事務所を廻ってようやく ―

NOTE Paragraph

00:04:46.000 --> 00:04:47.656
（笑）

NOTE Paragraph

00:04:47.680 --> 00:04:51.816
2018年1月に
第一号のICOを売り出しました

00:04:51.840 --> 00:04:55.176
約30社の価値を表すもので

00:04:55.200 --> 00:04:58.160
完全に新しい資金調達方法になりました

00:04:59.240 --> 00:05:00.976
多くの報道に取り上げられました

00:05:01.000 --> 00:05:03.176
私のお気に入りの見出しは

00:05:03.200 --> 00:05:05.456
「ベンチャーキャピタルは
この記事を読んで泣く」

NOTE Paragraph

00:05:05.480 --> 00:05:08.176
（笑）

NOTE Paragraph

00:05:08.200 --> 00:05:10.256
このファンドは 本質的に
多様性が豊かでした

00:05:10.280 --> 00:05:12.496
起業家の20％は女性で

00:05:12.520 --> 00:05:14.896
50％は外国人でした

00:05:14.920 --> 00:05:17.496
投資家達の熱気も高まりました

00:05:17.520 --> 00:05:19.456
彼らがより良いリターンの機会を得たのは

00:05:19.480 --> 00:05:22.296
私達が ベンチャーキャピタルの
仲介料をなくしたからです

00:05:22.320 --> 00:05:25.296
彼らは 投資額を回収し
再投資できるようになり

00:05:25.320 --> 00:05:28.513
より多くの新たなアイデアに
より早く投資できる可能性を秘めています

NOTE Paragraph

00:05:30.160 --> 00:05:34.776
これは資本の好循環を生み

00:05:34.800 --> 00:05:38.536
より多くの起業家の成功を
導くと信じています

00:05:38.560 --> 00:05:42.096
資本へのアクセスは
機会へのアクセスを意味するからです

00:05:42.120 --> 00:05:45.096
そして私達は 資本へのアクセスを

00:05:45.120 --> 00:05:48.269
民主化すると何が起こるか
想像し始めたばかりです

00:05:49.560 --> 00:05:53.056
資金調達方法を追い求めることで

00:05:53.080 --> 00:05:54.896
この舞台に立つことになり

00:05:54.920 --> 00:05:58.622
30社近くの企業の資金調達を
支援するに至るとは思いもしませんでした

NOTE Paragraph

00:05:59.800 --> 00:06:05.536
もし 他の起業家達が
伝統的な資金調達法を踏襲せず

00:06:05.560 --> 00:06:08.296
新しいやり方を考え出そうとしたら
何が起こるでしょうか？

00:06:08.320 --> 00:06:11.376
生み出されるもの
それを生み出す人 そして

00:06:11.400 --> 00:06:14.176
経済への長期的なインパクトに
変化をもたらすことでしょう

00:06:14.200 --> 00:06:17.136
次に登場する十億ドル規模の
スタートアップに投資するよりも

00:06:17.160 --> 00:06:20.096
ずっと面白いことだと信じています

NOTE Paragraph

00:06:20.120 --> 00:06:21.336
ありがとうございました

NOTE Paragraph

00:06:21.360 --> 00:06:25.080
（拍手）