1
00:00:01,560 --> 00:00:04,096
スタートアップ企業を立ち上げ
資金を集めていた頃

2
00:00:04,120 --> 00:00:06,216
あるベンチャーキャピタリストから

3
00:00:06,240 --> 00:00:10,416
「あなたなら数百万ドルほどの
資金を集められるでしょう

4
00:00:10,440 --> 00:00:15,496
そして 会社は５～７千万ドルで
売却されて

5
00:00:15,520 --> 00:00:17,976
あなたはとても興奮し

6
00:00:18,000 --> 00:00:21,496
初期の投資家達も
すごく興奮することでしょう

7
00:00:21,520 --> 00:00:23,896
でも私はひどく
うろたえることになるんです

8
00:00:23,920 --> 00:00:25,880
だから投資する気はありません」

9
00:00:26,840 --> 00:00:30,179
驚いて何も言えなかったのを覚えています

10
00:00:31,440 --> 00:00:33,176
ある会社に

11
00:00:33,200 --> 00:00:36,856
４～５百万ドル投資して
その会社を５～７千万ドルで売るからって

12
00:00:36,880 --> 00:00:40,680
誰が不満を持つと言うのでしょう？

13
00:00:41,880 --> 00:00:43,976
私にとって初めての起業でした

14
00:00:44,000 --> 00:00:47,456
投資を頼めるような
裕福な人との繋がりがなかったので

15
00:00:47,480 --> 00:00:49,056
ベンチャーキャピタリストのもとを

16
00:00:49,080 --> 00:00:52,440
つまりテック企業に投資する
最も一般的なタイプの投資家を訪ねました

17
00:00:53,240 --> 00:00:56,616
しかし私は ベンチャーキャピタリストの
投資の動機が何であるかを

18
00:00:56,640 --> 00:00:59,440
理解しようとしていませんでした

19
00:01:00,960 --> 00:01:05,016
起業精神を持つ人にとっての黄金時代を
私たちは生きています

20
00:01:05,040 --> 00:01:09,240
かつてないほど多くの
起業の機会に恵まれています

21
00:01:10,160 --> 00:01:14,416
イノベーションに資金供給するために
設計された金融の仕組みが

22
00:01:14,440 --> 00:01:16,296
ベンチャーキャピタルなのですが

23
00:01:16,320 --> 00:01:20,056
この20～30年の間
その仕組みに変化がありません

24
00:01:20,080 --> 00:01:23,976
ベンチャーキャピタルは
十億ドル超で売却できるような

25
00:01:24,000 --> 00:01:29,536
少数の企業に 莫大な資金を
投入するよう設計されています

26
00:01:29,560 --> 00:01:34,736
私の会社のように 成功する可能性があっても
小さな利益しか見込めない多くの会社に

27
00:01:34,760 --> 00:01:39,616
幅広く投資するようには
作られていないのです

28
00:01:39,640 --> 00:01:43,096
よって 出資が受けられる
起業アイデアの数

29
00:01:43,120 --> 00:01:45,256
起業できる会社の数

30
00:01:45,280 --> 00:01:49,456
それに 企業成長のための資金を
実際に受け取れる人は限られます

31
00:01:49,480 --> 00:01:52,136
ここで答えにくい疑問が生じます

32
00:01:52,160 --> 00:01:55,256
起業家が求めるものは何か？

33
00:01:55,280 --> 00:02:00,816
十億ドル規模の会社を少数
作り出すことが目標ならば

34
00:02:00,840 --> 00:02:03,736
ベンチャーキャピタルを続けましょう
うまくいっています

35
00:02:03,760 --> 00:02:07,696
しかし イノベーションをもたらし

36
00:02:07,720 --> 00:02:11,696
規模を問わず より多くの人に
会社を興す力を与えることが目標ならば

37
00:02:11,720 --> 00:02:13,776
アイデアに資金を供給する
新たな方法が必要です

38
00:02:13,800 --> 00:02:15,736
もっと柔軟な仕組みが必要です

39
00:02:15,760 --> 00:02:19,416
１つの融通のきかない
財務上の成果達成に

40
00:02:19,440 --> 00:02:23,040
起業家や投資家を
押し込めない仕組みが必要なのです

41
00:02:23,960 --> 00:02:26,800
資金調達の民主化が求められます

42
00:02:28,240 --> 00:02:31,056
2017年夏
サンフランシスコに行き

43
00:02:31,080 --> 00:02:34,376
30社の企業と共に
テック起業支援プログラムに参加しました

44
00:02:34,400 --> 00:02:38,616
そのプログラムでは
資金調達方法を学べるようになっていました

45
00:02:38,640 --> 00:02:40,096
でも そこで注目されていたのは

46
00:02:40,120 --> 00:02:46,896
ICO すなわち
イニシャル・コイン・オファリングでした

47
00:02:46,920 --> 00:02:52,896
ICOによるスタートアップ企業への投資額が
ベンチャーキャピタルの投資額を

48
00:02:52,920 --> 00:02:54,600
初めて 上回っていたのです

49
00:02:55,600 --> 00:02:57,416
プログラム第１週目

50
00:02:57,440 --> 00:02:59,016
テキーラ・フライデーでのことです

51
00:02:59,040 --> 00:03:01,056
起業家達は ずっと話していました

52
00:03:01,080 --> 00:03:02,496
「僕はICOで調達する」

53
00:03:02,520 --> 00:03:04,056
「私もICOで調達する」

54
00:03:04,080 --> 00:03:05,696
その時 ある起業家が言いました

55
00:03:05,720 --> 00:03:08,536
「一緒にICOで資金調達したら
クールじゃない？

56
00:03:08,560 --> 00:03:12,136
我々の企業価値を全て合わせて
ICOを発行し

57
00:03:12,160 --> 00:03:14,296
グループとして資金調達するんだ」

58
00:03:14,320 --> 00:03:16,656
この時 わかりきった質問を
せざるを得ませんでした

59
00:03:16,680 --> 00:03:19,296
「ねぇ みんな ICOって何？」

60
00:03:19,320 --> 00:03:23,296
ICOとは 起業したばかりの会社が
資金調達するための方法で

61
00:03:23,320 --> 00:03:25,776
デジタル通貨を発行し

62
00:03:25,800 --> 00:03:30,096
これが 会社が提供する価値やサービスに
紐付けられます

63
00:03:30,120 --> 00:03:34,576
この通貨は 株式市場における
株式と同様の役割を果たし

64
00:03:34,600 --> 00:03:37,400
オンラインでの取引を通じて
価値を向上させます

65
00:03:38,400 --> 00:03:43,736
最も重要なポイントは
ICOは 共同出資者の数を

66
00:03:43,760 --> 00:03:46,176
ベンチャーキャピタルにおける
数百社の規模から

67
00:03:46,200 --> 00:03:50,480
投資意欲がある 数百万もの一般投資家へと
拡大できることです

68
00:03:51,360 --> 00:03:54,096
このマーケットでは
より大きな資金が得られ

69
00:03:54,120 --> 00:03:56,296
より多くの投資家が
得られるということです

70
00:03:56,320 --> 00:03:59,760
つまり 投資を得られる可能性が
高まるのです

71
00:04:00,600 --> 00:04:01,960
納得しました

72
00:04:02,800 --> 00:04:06,256
しかし 一緒にやるという発想は
少しクレイジーに思えました

73
00:04:06,280 --> 00:04:08,816
スタートアップ企業は投資家を求めて
互いに競い合い

74
00:04:08,840 --> 00:04:11,640
小切手を手にするまでに
何百回ものミーティングが必要です

75
00:04:13,560 --> 00:04:17,495
そこで 投資家の前で貴重な15分間を費やし
私自身の会社のことだけでなく

76
00:04:17,519 --> 00:04:21,536
他の会社の分まで
全て説明するなんて

77
00:04:21,560 --> 00:04:22,971
前例がありませんでした

78
00:04:24,560 --> 00:04:26,496
しかし このアイデアは人気を博しました

79
00:04:26,520 --> 00:04:30,800
私達は競い合うのではなく
協力することにしました

80
00:04:32,000 --> 00:04:37,376
それぞれの会社が10％
自己資本を共同プールに入れて

81
00:04:37,400 --> 00:04:40,536
これを取引可能な暗号通貨に分割し

82
00:04:40,560 --> 00:04:42,464
投資家の売買を可能にする仕組みです

83
00:04:43,280 --> 00:04:45,976
６か月の時間と
４軒の法律事務所を廻ってようやく ―

84
00:04:46,000 --> 00:04:47,656
（笑）

85
00:04:47,680 --> 00:04:51,816
2018年1月に
第一号のICOを売り出しました

86
00:04:51,840 --> 00:04:55,176
約30社の価値を表すもので

87
00:04:55,200 --> 00:04:58,160
完全に新しい資金調達方法になりました

88
00:04:59,240 --> 00:05:00,976
多くの報道に取り上げられました

89
00:05:01,000 --> 00:05:03,176
私のお気に入りの見出しは

90
00:05:03,200 --> 00:05:05,456
「ベンチャーキャピタルは
この記事を読んで泣く」

91
00:05:05,480 --> 00:05:08,176
（笑）

92
00:05:08,200 --> 00:05:10,256
このファンドは 本質的に
多様性が豊かでした

93
00:05:10,280 --> 00:05:12,496
起業家の20％は女性で

94
00:05:12,520 --> 00:05:14,896
50％は外国人でした

95
00:05:14,920 --> 00:05:17,496
投資家達の熱気も高まりました

96
00:05:17,520 --> 00:05:19,456
彼らがより良いリターンの機会を得たのは

97
00:05:19,480 --> 00:05:22,296
私達が ベンチャーキャピタルの
仲介料をなくしたからです

98
00:05:22,320 --> 00:05:25,296
彼らは 投資額を回収し
再投資できるようになり

99
00:05:25,320 --> 00:05:28,513
より多くの新たなアイデアに
より早く投資できる可能性を秘めています

100
00:05:30,160 --> 00:05:34,776
これは資本の好循環を生み

101
00:05:34,800 --> 00:05:38,536
より多くの起業家の成功を
導くと信じています

102
00:05:38,560 --> 00:05:42,096
資本へのアクセスは
機会へのアクセスを意味するからです

103
00:05:42,120 --> 00:05:45,096
そして私達は 資本へのアクセスを

104
00:05:45,120 --> 00:05:48,269
民主化すると何が起こるか
想像し始めたばかりです

105
00:05:49,560 --> 00:05:53,056
資金調達方法を追い求めることで

106
00:05:53,080 --> 00:05:54,896
この舞台に立つことになり

107
00:05:54,920 --> 00:05:58,622
30社近くの企業の資金調達を
支援するに至るとは思いもしませんでした

108
00:05:59,800 --> 00:06:05,536
もし 他の起業家達が
伝統的な資金調達法を踏襲せず

109
00:06:05,560 --> 00:06:08,296
新しいやり方を考え出そうとしたら
何が起こるでしょうか？

110
00:06:08,320 --> 00:06:11,376
生み出されるもの
それを生み出す人 そして

111
00:06:11,400 --> 00:06:14,176
経済への長期的なインパクトに
変化をもたらすことでしょう

112
00:06:14,200 --> 00:06:17,136
次に登場する十億ドル規模の
スタートアップに投資するよりも

113
00:06:17,160 --> 00:06:20,096
ずっと面白いことだと信じています

114
00:06:20,120 --> 00:06:21,336
ありがとうございました

115
00:06:21,360 --> 00:06:25,080
（拍手）