0:00:01.560,0:00:04.096
スタートアップ企業を立ち上げ[br]資金を集めていた頃

0:00:04.120,0:00:06.216
あるベンチャーキャピタリストから

0:00:06.240,0:00:10.416
「あなたなら数百万ドルほどの[br]資金を集められるでしょう

0:00:10.440,0:00:15.496
そして 会社は５～７千万ドルで[br]売却されて

0:00:15.520,0:00:17.976
あなたはとても興奮し

0:00:18.000,0:00:21.496
初期の投資家達も[br]すごく興奮することでしょう

0:00:21.520,0:00:23.896
でも私はひどく[br]うろたえることになるんです

0:00:23.920,0:00:25.880
だから投資する気はありません」

0:00:26.840,0:00:30.179
驚いて何も言えなかったのを覚えています

0:00:31.440,0:00:33.176
ある会社に

0:00:33.200,0:00:36.856
４～５百万ドル投資して[br]その会社を５～７千万ドルで売るからって

0:00:36.880,0:00:40.680
誰が不満を持つと言うのでしょう？

0:00:41.880,0:00:43.976
私にとって初めての起業でした

0:00:44.000,0:00:47.456
投資を頼めるような[br]裕福な人との繋がりがなかったので

0:00:47.480,0:00:49.056
ベンチャーキャピタリストのもとを

0:00:49.080,0:00:52.440
つまりテック企業に投資する[br]最も一般的なタイプの投資家を訪ねました

0:00:53.240,0:00:56.616
しかし私は ベンチャーキャピタリストの[br]投資の動機が何であるかを

0:00:56.640,0:00:59.440
理解しようとしていませんでした

0:01:00.960,0:01:05.016
起業精神を持つ人にとっての黄金時代を[br]私たちは生きています

0:01:05.040,0:01:09.240
かつてないほど多くの[br]起業の機会に恵まれています

0:01:10.160,0:01:14.416
イノベーションに資金供給するために[br]設計された金融の仕組みが

0:01:14.440,0:01:16.296
ベンチャーキャピタルなのですが

0:01:16.320,0:01:20.056
この20～30年の間[br]その仕組みに変化がありません

0:01:20.080,0:01:23.976
ベンチャーキャピタルは[br]十億ドル超で売却できるような

0:01:24.000,0:01:29.536
少数の企業に 莫大な資金を[br]投入するよう設計されています

0:01:29.560,0:01:34.736
私の会社のように 成功する可能性があっても[br]小さな利益しか見込めない多くの会社に

0:01:34.760,0:01:39.616
幅広く投資するようには[br]作られていないのです

0:01:39.640,0:01:43.096
よって 出資が受けられる[br]起業アイデアの数

0:01:43.120,0:01:45.256
起業できる会社の数

0:01:45.280,0:01:49.456
それに 企業成長のための資金を[br]実際に受け取れる人は限られます

0:01:49.480,0:01:52.136
ここで答えにくい疑問が生じます

0:01:52.160,0:01:55.256
起業家が求めるものは何か？

0:01:55.280,0:02:00.816
十億ドル規模の会社を少数[br]作り出すことが目標ならば

0:02:00.840,0:02:03.736
ベンチャーキャピタルを続けましょう[br]うまくいっています

0:02:03.760,0:02:07.696
しかし イノベーションをもたらし

0:02:07.720,0:02:11.696
規模を問わず より多くの人に[br]会社を興す力を与えることが目標ならば

0:02:11.720,0:02:13.776
アイデアに資金を供給する[br]新たな方法が必要です

0:02:13.800,0:02:15.736
もっと柔軟な仕組みが必要です

0:02:15.760,0:02:19.416
１つの融通のきかない[br]財務上の成果達成に

0:02:19.440,0:02:23.040
起業家や投資家を[br]押し込めない仕組みが必要なのです

0:02:23.960,0:02:26.800
資金調達の民主化が求められます

0:02:28.240,0:02:31.056
2017年夏[br]サンフランシスコに行き

0:02:31.080,0:02:34.376
30社の企業と共に[br]テック起業支援プログラムに参加しました

0:02:34.400,0:02:38.616
そのプログラムでは[br]資金調達方法を学べるようになっていました

0:02:38.640,0:02:40.096
でも そこで注目されていたのは

0:02:40.120,0:02:46.896
ICO すなわち[br]イニシャル・コイン・オファリングでした

0:02:46.920,0:02:52.896
ICOによるスタートアップ企業への投資額が[br]ベンチャーキャピタルの投資額を

0:02:52.920,0:02:54.600
初めて 上回っていたのです

0:02:55.600,0:02:57.416
プログラム第１週目

0:02:57.440,0:02:59.016
テキーラ・フライデーでのことです

0:02:59.040,0:03:01.056
起業家達は ずっと話していました

0:03:01.080,0:03:02.496
「僕はICOで調達する」

0:03:02.520,0:03:04.056
「私もICOで調達する」

0:03:04.080,0:03:05.696
その時 ある起業家が言いました

0:03:05.720,0:03:08.536
「一緒にICOで資金調達したら[br]クールじゃない？

0:03:08.560,0:03:12.136
我々の企業価値を全て合わせて[br]ICOを発行し

0:03:12.160,0:03:14.296
グループとして資金調達するんだ」

0:03:14.320,0:03:16.656
この時 わかりきった質問を[br]せざるを得ませんでした

0:03:16.680,0:03:19.296
「ねぇ みんな ICOって何？」

0:03:19.320,0:03:23.296
ICOとは 起業したばかりの会社が[br]資金調達するための方法で

0:03:23.320,0:03:25.776
デジタル通貨を発行し

0:03:25.800,0:03:30.096
これが 会社が提供する価値やサービスに[br]紐付けられます

0:03:30.120,0:03:34.576
この通貨は 株式市場における[br]株式と同様の役割を果たし

0:03:34.600,0:03:37.400
オンラインでの取引を通じて[br]価値を向上させます

0:03:38.400,0:03:43.736
最も重要なポイントは[br]ICOは 共同出資者の数を

0:03:43.760,0:03:46.176
ベンチャーキャピタルにおける[br]数百社の規模から

0:03:46.200,0:03:50.480
投資意欲がある 数百万もの一般投資家へと[br]拡大できることです

0:03:51.360,0:03:54.096
このマーケットでは[br]より大きな資金が得られ

0:03:54.120,0:03:56.296
より多くの投資家が[br]得られるということです

0:03:56.320,0:03:59.760
つまり 投資を得られる可能性が[br]高まるのです

0:04:00.600,0:04:01.960
納得しました

0:04:02.800,0:04:06.256
しかし 一緒にやるという発想は[br]少しクレイジーに思えました

0:04:06.280,0:04:08.816
スタートアップ企業は投資家を求めて[br]互いに競い合い

0:04:08.840,0:04:11.640
小切手を手にするまでに[br]何百回ものミーティングが必要です

0:04:13.560,0:04:17.495
そこで 投資家の前で貴重な15分間を費やし[br]私自身の会社のことだけでなく

0:04:17.519,0:04:21.536
他の会社の分まで[br]全て説明するなんて

0:04:21.560,0:04:22.971
前例がありませんでした

0:04:24.560,0:04:26.496
しかし このアイデアは人気を博しました

0:04:26.520,0:04:30.800
私達は競い合うのではなく[br]協力することにしました

0:04:32.000,0:04:37.376
それぞれの会社が10％[br]自己資本を共同プールに入れて

0:04:37.400,0:04:40.536
これを取引可能な暗号通貨に分割し

0:04:40.560,0:04:42.464
投資家の売買を可能にする仕組みです

0:04:43.280,0:04:45.976
６か月の時間と[br]４軒の法律事務所を廻ってようやく ―

0:04:46.000,0:04:47.656
（笑）

0:04:47.680,0:04:51.816
2018年1月に[br]第一号のICOを売り出しました

0:04:51.840,0:04:55.176
約30社の価値を表すもので

0:04:55.200,0:04:58.160
完全に新しい資金調達方法になりました

0:04:59.240,0:05:00.976
多くの報道に取り上げられました

0:05:01.000,0:05:03.176
私のお気に入りの見出しは

0:05:03.200,0:05:05.456
「ベンチャーキャピタルは[br]この記事を読んで泣く」

0:05:05.480,0:05:08.176
（笑）

0:05:08.200,0:05:10.256
このファンドは 本質的に[br]多様性が豊かでした

0:05:10.280,0:05:12.496
起業家の20％は女性で

0:05:12.520,0:05:14.896
50％は外国人でした

0:05:14.920,0:05:17.496
投資家達の熱気も高まりました

0:05:17.520,0:05:19.456
彼らがより良いリターンの機会を得たのは

0:05:19.480,0:05:22.296
私達が ベンチャーキャピタルの[br]仲介料をなくしたからです

0:05:22.320,0:05:25.296
彼らは 投資額を回収し[br]再投資できるようになり

0:05:25.320,0:05:28.513
より多くの新たなアイデアに[br]より早く投資できる可能性を秘めています

0:05:30.160,0:05:34.776
これは資本の好循環を生み

0:05:34.800,0:05:38.536
より多くの起業家の成功を[br]導くと信じています

0:05:38.560,0:05:42.096
資本へのアクセスは[br]機会へのアクセスを意味するからです

0:05:42.120,0:05:45.096
そして私達は 資本へのアクセスを

0:05:45.120,0:05:48.269
民主化すると何が起こるか[br]想像し始めたばかりです

0:05:49.560,0:05:53.056
資金調達方法を追い求めることで

0:05:53.080,0:05:54.896
この舞台に立つことになり

0:05:54.920,0:05:58.622
30社近くの企業の資金調達を[br]支援するに至るとは思いもしませんでした

0:05:59.800,0:06:05.536
もし 他の起業家達が[br]伝統的な資金調達法を踏襲せず

0:06:05.560,0:06:08.296
新しいやり方を考え出そうとしたら[br]何が起こるでしょうか？

0:06:08.320,0:06:11.376
生み出されるもの[br]それを生み出す人 そして

0:06:11.400,0:06:14.176
経済への長期的なインパクトに[br]変化をもたらすことでしょう

0:06:14.200,0:06:17.136
次に登場する十億ドル規模の[br]スタートアップに投資するよりも

0:06:17.160,0:06:20.096
ずっと面白いことだと信じています

0:06:20.120,0:06:21.336
ありがとうございました

0:06:21.360,0:06:25.080
（拍手）