Cách hệ thống kinh tế vận hành, trong 30 phút
Thực ra, nền kinh tế khá đơn giản
Nhưng nhiều người không hiểu nó
- hoặc họ không đồng ý về cách nó hoạt động
nên phải gánh chịu các hệ quả kinh tế không cần thiết
Tôi cảm nhận mình có trách nhiệm
chia sẻ mô hình kinh tế giản đơn và thực tiễn này
Bạn sẽ thấy kỳ lạ
nhưng mô hình này là cơ sở giúp tôi dự đoán và vượt lên cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu
và nó đã hiệu quả trong hơn 30 năm
Hãy bắt đầu nào.
Nền kinh tế có vẻ phức tạp, những bản chất là cái máy đơn giản
Một cỗ máy có các bộ phận và cách thức hoạt động dễ hiểu.
lặp lại nhiều lần
Chính bản chất con người là hạt nhân tạo ra các hoạt động kinh tế
và chính chúng tạo ra 3 động lực tăng trưởng
Số 1: Tăng trưởng năng suất
Số 2: Chu kỳ nợ ngắn hạn
Số 3: Chu kỳ nợ dài hạn
Chúng ta sẽ xem xét cách 3 động cơ này hoạt động và ảnh hưởng nhau
tạo thành một mô hình dễ hiểu để quan sát nền kinh tế
và đúc kết xem chuyện gì đang xảy ra.
Hãy bắt đầu với phần đơn giản nhất của cỗ máy kinh tế
"Giao dịch"
Một nền kinh tế bằng tổng các cuộc giao dịch trong nó
mà giao dịch lại dễ hiểu
Bạn thực hiện giao dịch mọi lúc.
Mỗi khi bạn mua một cái gì đó bạn tạo một giao dịch.
Mỗi giao dịch bao gồm một người mua
- trao đổi tiền mặt hoặc tín dụng
với một người bán để đổi lấy hàng hóa, dịch vụ hoặc những khoản tài sản
Tín dụng giống như tiền mặt,
vậy tổng tiền mặt và tín dụng đã chi
bằng tổng chi
Tổng chi (sức mua) là động lực của nền kinh tế
Nếu bạn lấy tổng chi
chia cho tổng số hàng hóa
bạn có giá trung bình.
Và đó là một giao dịch.
Đó là nguyên tố tạo nên bộ máy kinh tế.
Mọi thứ thuộc về kinh tế đều dựa trên giao dịch
Vậy, một người hiểu về giao dịch
sẽ nắm bắt được cách nền kinh tế hoạt động
Thị trường = tổng người mua + tổng người bán
đang thực hiện các giao dịch cho cùng một thứ
Ví dụ, có một thị trường lúa mì,
một thị trường xe hơi,
một thị trường chứng khoán
và thị trường cho nhiều nhiều thứ nữa.
Một nền kinh tế là tổng các giao dịch
trong tất cả các thị trường.
Nếu bạn tăng sức mua (cầu)
và tổng sức bán (cung)
trong tất cả các thị trường,
bạn có mọi thứ bạn cần phải biết
để hiểu về nền kinh tế.
Đơn giản thôi,
Dân chúng, doanh nghiệp, ngân hàng và chính phủ
tất cả tham gia vào các giao dịch như tôi vừa miêu tả:
trao đổi tiền mặt và tín dụng đối với hàng hóa, dịch vụ và các khoản tài sản
Người mua và bán "lớn" nhất là chính phủ
được cấu thành bởi hai cơ quan chính:
một chính phủ trung ương thu thuế và tiêu tiền ...
... và một ngân hàng trung ương,
có hơi khác một chút bởi
thẩm quyền kiểm soát dòng tiền và tín dụng trong nền kinh tế.
Bằng việc điều chỉnh lãi suất
và in tiền mới.
Ngân hàng trung ương nghiễm nhiễn
chiếm vị trí trọng yếu điểm trong dòng chảy
của Tín dụng.
tôi muôn bạn chú ý đến tín dụng.
Tín dụng phần quan trọng nhất của nền kinh tế
và có lẽ là ít người hiểu nhất.
Đây là phần quan trọng nhất bởi vì nó là lớn nhất
và phần dễ bay hơi nhất.
Giống như người mua và người bán đi chợ để giao dịch,
người cho vay (chủ nợ) và người vay cũng vậy.
Người cho vay muốn có nhiều tiền hơn
và người đi vay muốn mua thứ họ chưa trả nổi
như nhà lầu xe hơi
hoặc họ muốn đầu tư vào việc kinh doanh
Tín dụng có thể giúp cả hai người cho vay
và người vay có được những gì họ muốn.
Người vay hứa sẽ trả một khoản tiền bao gồm:
nợ ban đầu + lãi suất
Khi lãi suất cao,
có ít vay bởi vì nó đắt
Khi lãi suất thấp,
vay tăng bởi vì nó rẻ hơn
Khi người vay hứa sẽ trả nợ
và người cho vay tin họ,
tín dụng được thiết lập.
Bất kỳ một cuộc vay - trả nào cũng đi đến một khoản tín dụng
Nghe đơn giản, nhưng tín dụng vốn lọc lõi
nó có nhiều tên
Ngay khi có tín dụng
ta có nợ
Nợ là tài sản của người cho vay,
và trách nhiệm với người đi vay.
Về sau,
khi người vay hoàn trả khoản vay + lãi suất,
tài sản và trách nhiệm từ hai phía được thanh toán
và giao dịch kết thúc.
Vậy, tại sao tín dụng lại quan trọng?
Bởi vì khi người vay nhận được khoản tín dụng,
anh ta mua được nhiều hơn.
Và chi tiêu thúc đẩy kinh tế tăng trưởng
Bởi tiền ra người mua là tiền vào người bán
Vậy, mỗi đồng bạn chi ra, ai đó sẽ thu vào
và mỗi đồng bạn kiếm được, tức là đã có 1 người chi
Vì vậy, khi bạn càng chi nhiều, người khác càng kiếm được nhiều.
Khi thu nhập tăng
người vay có thêm niềm tin để cho vay
vì giờ người đi vay đáng giá hơn mức tín dụng
Một người vay tín dụng có hai nguồn:
khả năng trả nợ và tài sản thế chấp.
Có nhiều nguồn thu nhập làm tăng khả năng trả nợ
Khi nợ cao hơn thu nhập, vẫn còn đó tài sản thế chấp
Điều này làm cơ sở để người cho vay xuất tiền
Vì vậy, thu nhập tăng cho phép vay nhiều hơn
tức là sức chi tăng
Và vì tiền bạn chi ra là tiền người khác thu vào
nên việc vay tiền cứ thế tiếp diễn.
Mô hình tự củng cố này thúc đẩy tăng trưởng kinh tế
và đó là lý do ta có khái niệm "Chu kỳ"
Khi giao dịch, bạn phải trả số tiền tương ứng với món hàng
và tổng thu nhập bằng tổng năng suất
Qua nhiều năm chúng tôi nhận ra
người làm việc năng suất cao sẽ có mức sống cao
chúng tôi gọi đây là sự tăng trưởng theo năng suất
những ai có sáng kiến và cần cù sẽ nâng cao
năng suất và chất lượng cuộc sống nhanh hơn
những kẻ dễ thỏa mãn và lười biếng
nhưng trong ngắn hạn, điều trên không đúng hoàn toàn
Năng suất quan trọng trong dài hạn, nhưng tín dụng quan trọng trong ngắn hạn
Bởi vì năng suất lao động ít tăng trưởng nóng
Nên nó không phải một động lực thích hợp để thúc đẩy nền kinh tế tăng trưởng nóng
Ngược lại, nợ cho phép ta mua thứ mình chưa trả nổi
và buộc ta tích góp để trả nợ về sau
Nợ có 2 chu kỳ lớn
Một chu kỳ 5 - 8 năm, một chu kỳ 75 - 100 năm
Mọi người không thấy trước biến động vì họ không nhìn thấy chu kỳ của nợ
mà chỉ thấy những gì trước mắt
Trong chương này, chúng ta sẽ lùi lại một bước và xem xét 3 động cơ tăng trưởng kinh tế,
cách chúng tương tác rồi đúc kết kinh nghiệm.
Như đã đề cập, biến động ngắn hạn không dựa trên sáng kiến và cần cù lao động
chúng dựa trên tín dụng
Hãy thử tưởng tượng một nền kinh tế không có những khoản tín dụng.
Một nền kinh tế mà cách duy nhất để mua nhiều hơn
là phải tăng thu nhập,
điều này yêu cầu tôi phải làm việc nhiều và hiệu suất hơn
Năng suất hơn là cách duy nhất để giàu có hơn
Mà tiền tôi chi ra là tiền người khác thu vào
Vậy kinh tế sẽ chỉ tăng trưởng khi tổng năng suất quốc dân tăng lên.
Nếu mọi cuộc giao dịch đều dựa trên 1 yếu tố duy nhất
thì đường biểu thị năng suất lao động là thứ duy nhất ta thấy
Nhưng khi ta vay, ta có chu kỳ nợ
Điều này không phải do bất kỳ luật hoặc tiền lệ nào
đó là do bản chất "muốn có thêm" của con người và tín dụng ra đời để đáp ứng
Hãy nghĩ việc vay nợ đơn giản là bạn ứng trước số tiền "bạn sẽ có trong tương lai"
Để mua thứ cao hơn năng lực chi tiêu hiện tại,
Bạn phải đi vay từ chính mình trong tương lai
Như vậy, sẽ có một khoảng thời gian trong tương lai
bạn phải chi ít hơn tương ứng để trả lại khoản nợ hiện đã mượn
Những việc trên nhanh chóng lặp lại thành một chu kỳ
Như vậy, mỗi lần mượn tiền tức thì bạn đã mở ra một vòng lặp vay -trả
Điều này không chỉ đúng với cá nhân mà còn hợp lý với nền kinh tế
Đó là lý do việc thấu hiểu các khoản tín dụng lại quan trọng
Bởi vì, tín dụng làm nền kinh tế hoạt động như một cỗ máy
có tính cơ học và dự đoán được các sự kiện ở tương lai.
Điều này làm cho tín dụng khác với tiền mặt
Tiền là những thứ bạn dùng để thanh toán cho các cuộc giao dịch
Bạn mua bia từ một nhân viên pha chế bằng tiền mặt,
Cuộc giao dịch hoàn tất. Chấm hết!
Nhưng khi bạn mua bia bằng tín dụng,
bạn sẽ không trả ngay
mà hứa sẽ trả tiền sau
Cùng nhau, cả hai đã tạo ra một khoản nợ và trách nhiệm trả nợ
Bạn vừa tạo ra tín dụng đấy.
Chỉ đến khi bạn trả hết cho số bia mình đã uống
thì khoản nợ và trách nhiệm trả nợ mới hết
bạn hết nợ
và giao dịch được hoàn tất.
Thực tế, đa số tiền hiện có là tín dụng
Tổng tín dụng ở Hoa Kỳ khoảng 50 nghìn tỷ USD
trong khi tổng số tiền mặt chỉ vào khoảng 3 nghìn tỷ
Hãy nhớ rằng, trong một nền kinh tế không có tín dụng:
cách duy nhất để tăng sức mua của bạn là sản xuất nhiều hơn.
Nhưng trong một nền kinh tế có tín dụng,
bạn cũng có thể tăng sức mua bằng cách vay.
Do đó, một nền kinh tế có tín dụng có sức mua mạnh hơn
và đồng nghĩa là thu nhập sẽ tăng trưởng nóng trong khoảng thời gian ngắn
nhưng tình trạng trên sẽ không kéo dài mãi.
Đừng hiểu nhầm ý tôi
tín dụng không phải một thứ xấu xa bởi vì nó tạo ra các chu kỳ nợ
Nó chỉ tệ khi chúng ta "vung tay quá trán" và không thể trả hết nợ.
Ngược lại, khi ta biết sử dụng khoản vay hợp lý
và tăng thu nhập thì có thể trả nợ
Ví dụ: nếu bạn vay tiền để mua một chiếc TV lớn,
thì tất nhiên là TV chẳng tạo ra tiền để bạn trả nợ
Nhưng, nếu bạn vay tiền mua máy kéo -
để nâng cao năng suất thu hoạch cây trồng hơn thì bạn sẽ kiếm được nhiều tiền hơn
- sau đó, bạn có thể trả nợ
và cải thiện mức sống của bạn.
Trong một nền kinh tế có tín dụng,
chúng ta có thể theo dõi các giao dịch
và xem cách chúng thúc đẩy tăng trưởng.
Tôi sẽ cho bạn một ví dụ:
Giả sử bạn kiếm được 100.000 USD/năm và không có nợ.
Bạn đủ uy tín để vay 10.000 USD
nói như thẻ tín dụng
bạn có thể chi 110.000 đô la
mặc dù bạn chỉ kiếm được 100.000 đô la.
Vì tiền bạn chi ra là tiền người khác thu vào
ai đó đang kiếm được 110.000 đô la.
Một người có thu nhập 110.000 USD
không tiền sử nợ, có thể mượn 11,000 USD
vậy anh ta có thể tiêu xài 121.000 USD
dù số tiền đó nhiều hơn 11 ngàn đô so với mức thu nhập của anh ấy.
Và tiền tôi chi ra là tiền người khác thu vào
và thông qua các giao dịch
vòng lặp cứ thế tiếp diễn
cuối cùng, chúng trở thành mô hình tự củng cố
Nhưng nhớ là, có nợ là có chu kỳ nợ
và nếu có khi khởi đầu đi lên thì nhớ sẽ có khi nó đi xuống
Đó là căn nguyên của "Chu kỳ nợ ngắn hạn"
Khi việc kinh doanh thuận lợi, chúng ta sẽ mở rộng buôn bán
khởi thủy của "chu kỳ nợ ngắn hạn".
Các khoản chi tiêu và giá cả cũng tăng dần
Điều này xảy ra vì tín dụng thúc đẩy việc chi tiêu nhiều hơn
mà mượn nợ tín dụng thì dễ như ăn cháo.
Khi nhu cầu tăng nhanh hơn sức cung,
giá cả tăng.
Khi giá tăng thái quá, chúng ta có "lạm phát"
Ngân hàng trung ương không muốn lạm phát diễn ra
vì nó tạo ra nhiều hệ lụy
Giá tăng thì lãi suất tăng
Với lãi suất tăng, sẽ có ít người đi vay
Và tổng số nợ lớn hơn.
Tưởng tượng các khoản thanh toán hàng tháng của bạn tăng đột ngột
Bởi vì mọi người ngại vay hơn để tích góp trả nợ
họ chi dè dặt hơn nên sức mua giảm
..và tiền tôi chi là tiền người khác thu vào
thu nhập giảm...và cứ thế tiếp diễn.
Dẫn đến cầu giảm, cung thừa và giá cũng sẽ giảm
Chúng tôi gọi đây là giảm phát.
Hoạt động kinh doanh giảm mạnh, tạo ra "suy thoái"
Nếu suy thoái kinh tế trở nên quá nghiêm trọng
và lạm phát không còn là vấn đề nữa,
ngân hàng trung ương sẽ hạ lãi suất để cân bằng các hoạt động kinh tế
Với lãi suất thấp,
nợ giảm
việc vay và tiêu xài tăng trở lại
vòng lặp sẽ trở lại ban đầu.
Đấy, nền kinh tế này như một cỗ máy.
Trong chu kỳ nợ ngắn hạn, chi tiêu chỉ giới hạn trong sự sẵn lòng của
người cho vay và người vay để điều chỉnh tín dụng.
Khi niềm tin cho vay cao, kinh tế sẽ hưng thịnh
Khi niềm tin cho vay thấp, kinh tế sẽ suy thoái
Lưu ý: chu kỳ này được kiểm soát bởi ngân hàng trung ương
Chu kỳ nợ ngắn hạn thường kéo dài 5 - 8 năm
và xảy ra nhiều lần trong nhiều thập kỷ.
Nhưng khi hưng hay trầm ở mỗi chu kỳ nợ hoàn tất
với tăng trưởng chu kỳ 2 cao hơn chu kỳ 1 thì nợ sau cũng cao hơn nợ trước
Tại sao?
Vì bản chất con người
có thiên hướng vay rồi tiêu xài nhiều hơn tích góp để trả nợ
Đó là bản chất con người.
Bởi vì điều này,
trong thời gian dài,
nợ tăng nhanh hơn thu nhập
tạo ra "chu kỳ nợ dài hạn".
Dù nợ mẹ sinh nợ con
người cho vay vẫn tự do gia hạn tín dụng.
Tại sao?
Vì mọi người nghĩ chuyện rồi sẽ tốt đẹp
Mọi người nhìn vào những xu hướng đang dẫn đầu
Và xu hướng gì đang dẫn đầu?
Thu nhập đã tăng lên!
Giá trị tài sản đang tăng lên!
Thị trường chứng khoán gầm rú!
Đó là một sự bùng nổ!
Và mọi người đầu tư, chi trả mọi thứ
BẰNG TIỀN VAY!
Những việc làm trên lặp lại, tạo ra khái niệm "bong bóng"
Thế nên, nợ càng thêm nợ
thì mức thu nhập tăng nóng cũng đủ để bù vào
Hãy gọi tỷ lệ nợ/thu nhập là GÁNH NẶNG NỢ NẦN
Chừng nào mức thu nhập > mức nợ,
gánh nặng nợ nần vẫn kiểm soát được.
Đồng thời giá trị tài sản tăng chóng mặt
Người ta vay số tiền lớn để mua chúng như một khoản đầu tư
khiến giá tài sản càng tăng cao thêm
Mọi người cảm thấy giàu có.
Vì vậy, ngay cả khi khoản nợ tích lũy đang khá cao
tổng thu nhập và giá trị tài sản vẫn đảm bảo khả năng chi trả cho họ.
Nhưng rõ ràng, chuyện không kéo dài mãi.
Và đúng thế!
Gánh nặng nợ nần tăng dần qua nhiều thập kỷ
Một lúc nào đó, nợ tăng nhanh hơn thu nhập
buộc mọi người phải cắt giảm tiêu xài
Và ...tiền tôi chi ra là tiền người khác thu vào
thu nhập sẽ giảm dần
khi đó, mức đảm bảo tài chính giảm kéo theo mức vay giảm
khoản nợ thì vẫn tăng
đẩy chi tiêu giảm bất chợt
... Và chu kỳ tự đảo ngược.
Đây là lúc nợ dài hạn đạt đỉnh.
Gánh nặng nợ nần trở nên quá lớn.
Đối với phương Tây và hầu hết các nước còn lại
Nợ dài hạn đạt đỉnh vào 2008
Điều tương tự cũng xảy ra ở Nhật Bản vào năm 1989
và đã từng diễn ra Hoa Kỳ vào 1929.
Bây giờ, toàn nền kinh tế bắt đầu một phương án có tên: GIẢI NỢ (thắt lưng buộc bụng)
Trong nỗ lực giải nợ, mọi người phải cắt giảm chi tiêu,
thu nhập sẽ giảm, tín dụng bay hơi,
giá tài sản giảm mạnh, ngân hàng tê liệt
thị trường chứng khoán sụp đổ, căng thẳng xã hội tăng cao
và toàn bộ hệ thống phải cải tổ mạnh mẽ
Khi thu nhập giảm và mức nợ tăng,
người vay bị ép. Vì mức đảm bảo tài chính đã bốc hơi.
tín dụng = 0 tức là mọi người không thể vay tiền
ĐỂ TRẢ NỢ
Để tránh bị siết nợ, người vay phải cầm cố tài sản
Khi mọi người đổ xô bán tài sản
thì thị trường chứng khoáng sụp đổ
toàn bộ thị trường bất động sản và ngân hàng rơi vào khủng hoảng
Tổng giá trị tài sản giảm, dĩ nhiên, uy tín của người vay giảm theo
Dẫn tới, mức đảm bảo tài chính tụt không phanh
Mọi người cảm thấy nghèo khó
Tín dụng không còn. Sức mua giảm
Thu nhập giảm
không còn sự thịnh vượng
Tín dụng tiếp tục giảm
mức vay cũng giảm và cứ thế tiêp diễn
Đó là một vòng luẩn quẩn.
Hiện tượng này giống một cuộc suy thoái thông thường, khác ở chỗ
là ngân hàng trung ương không thể giảm lãi suất được
Trong một cuộc suy thoái, hạ lãi suất cho vay sẽ kích thích việc vay.
Tuy nhiên, trong giải nợ, giảm lãi suất trở nên vô dụng
bởi vì lãi suất đã chạm đáy 0%.
vì vậy hiệu ứng kích thích không còn
Mức lãi suất tại Hoa Kỳ đạt 0% vào thập niên 30 thế kỷ trước
và một lần nữa vào năm 2008.
Sự khác biệt trong điều chỉnh lãi suất ở một cuộc khủng hoảng kinh tế
và một cuộc giải nợ là khi một quốc gia khủng hoảng
thì mức nợ đã quá lớn
và lãi suất không còn làm được gì nữa.
Người cho vay nhận ra số tiền cho vay đã quá lớn để trả hết
Người vay không còn khả năng trả nợ, trong khi giá trị tài sản của họ tiếp tục giảm.
Kết quả là cả hai phía đều tê liệt, không ai muốn tiếp tục nữa
Người cho vay ngừng cho vay. Người vay ngừng vay.
Hãy liên tưởng tới 1 nền kinh tế không niềm tin
giống như một con người.
Vậy...chúng ta làm gì trong thời kỳ này?
Mấu chốt vấn đề là mức nợ quá cao và nó cần được hạ xuống.
Và chúng ta có 4 cách để giải quyết
1. người dân, doanh nghiệp và chính phủ cắt giảm chi tiêu
2. giảm nợ thông qua các mức vay mặc định và tái cấu trúc nợ
3. có sự tái phân phối tài sản bắt nguồn từ nhóm giàu nhất
và 4. ngân hàng trung ương in tiền mới.
4 phương án này được thực hiện để thoát khỏi khủng hoảng
Thông thường, cắt giảm chi tiêu là ưu tiên số 1
Như ta vừa thấy, người dân, doanh nghiệp, ngân hàng và chính phủ thắt chặt chi tiêu các khoản chi
rồi cắt nhiều khoản viện trợ để tích góp trả nợ.
Phương án này khá căng thẳng
Khi người vay ngưng vay
và bắt đầu trả các khoản nợ cũ, bạn có thể hy vọng gánh nặng nợ sẽ giảm.
Nhưng điều ngược lại xảy ra! Bởi vì chi tiêu bị cắt giảm
- và tiền chi người nay là thu nhập người kia.
Đồng nghĩa, tổng thu nhập sẽ giảm. Hệ quả là quá trình hoàn nợ sẽ bị kéo chậm
và mọi chuyện sẽ chỉ tồi tệ hơn.
Có thể thấy,cắt giảm chi tiêu kéo lùi phát triển kinh tế và tạo ra bất mãn trong xã hội
Các doanh nghiệp buộc phải cắt giảm chi phí ...
đồng nghĩa, việc làm khan hiếm và tỷ lệ thất nghiệp gia tăng
Tiếp đến: các khoản nợ phải được giảm!
Nhiều người vay nhận ra mình không thể trả nợ nữa
- và các khoản nợ của người đi vay là tài sản của người cho vay.
Một khi người vay không trả tiền, nhiều người sẽ lo lắng rằng
ngân hàng sẽ không trả tiền cho họ
vì vậy họ vội vàng rút tiền khỏi ngân hàng.
Các ngân hàng bị siết chặt,
tất cả mọi cá nhân, tổ chức và ngân hàng đều ngập trong nợ.
Sự biến động kinh tế này gọi là khủng hoảng
Mọi người điên lên khi nhận ra, sự giàu có bao lâu nay
đều là mây khói
Hãy trở lại với quán bar
Khi bạn bắt đầu mua trả sau
bạn hứa sẽ trả hết tiền. Lời hứa khi đó trở thành tài sản của người pha chế
Nhưng bạn thất hứa. Và nếu bạn không trả nợ và tìm cách trốn nợ
thì "tài sản" của anh pha chế trở nên vô nghĩa.
Vì nó đã biến mất theo bạn.
Nhiều người cho vay không muốn tài sản của họ biến mất. Vì vậy, họ đồng ý tái cấu trúc nợ
Tái cơ cấu nợ có nghĩa người cho vay sẽ được trả nợ ít hơn khoản ban đầu
hoặc sẽ trả chậm hơn thời hạn
hoặc trả với lãi suất thấp hơn
Tóm lại, hợp đồng ban đầu bị phá vỡ để toàn bộ tài sản không biến mất.
Người cho vay thà mất nhiều chứ không chịu mất hết.
Mặc dù nợ biến mất, việc tái cơ cấu nợ gây ra
hiện tượng giảm mạnh của thu nhập và tài sản
vậy nên gánh nặng nợ ngày một to hơn
Giống như cắt giảm chi tiêu, giảm nợ
cũng gây ra nhiều vấn đề
Và mọi tức giận đều đổ lên chính quyền, do ảnh hưởng của thu nhập giảm và thất nghiệp tăng
tức là nhà nước thu ít thuế hơn
Đồng thời gánh nặng phúc lợi tăng mạnh khi nhiều người thất nghiệp
Nhiều người thất nghiệp có khoản tiết kiệm thấp
và cần sự hỗ trợ từ chính phủ
Ngoài ra, chính phủ bận rộn với các dự án kích thích tăng trưởng
và chi tiền để bù đắp những khoản lỗ của nền kinh tế
Thâm hụt ngân sách công bùng nổ
trong cuộc suy thoái vì họ chi vượt thu.
Những gì bạn nghe trên bản tin thời sự về thâm hụt ngân sách
là chính phủ phải tăng thuế để bù đắp tài chính
hoặc vay tiền
Nhưng tổng thu nhập thì giảm và người dân thất nghiệp,
vậy chính phủ mượn từ ai? Trả lời: người giàu có.
Vì các chính phủ cần rất nhiều tiền và 1 lượng lớn tài sản
tập trung trong một lượng nhỏ những người giàu
Chính phủ sẽ tăng thuế lên người giàu
thông qua đó, tạo điều kiện tái phân phối của cải toàn xã hội
từ những ai "có tiền" sang "thiếu tiền". Điều này kích động sự phẫn nộ
của người "thiếu tiền" với người "có tiền"
Những người giàu có, bị chèn ép và vắt kiệt bởi nền kinh tế suy yếu, tài sản rớt giá,
thuế tăng, nên họ cảm thấy tức giận với nhóm "túng thiếu"
Nếu sự mâu thuẫn tiếp diễn, tình trạng rối loại xã hội sẽ bùng nổ
Đáng sợ hơn, sự cẳng thẳng không chỉ diễn ra trong 1 quốc gia
nó có thể diễn ra giữa các quốc gia, đặc biệt giữa nước cho vay và nước vay
Tình trạng này có thể dẫn đến thay đổi chính trị
điều đó đôi khi trở nên cực đoan.
Vào những năm 1930, cũng tình trạng này đã tạo điều kiện cho Hitler cầm quyền
gây ra chiến tranh ở châu Âu và cuộc khủng hoảng kinh tế ở Hoa Kỳ.
Điều này thúc đẩy các chính phủ cần một kế hoạch để kết thúc căng thẳng leo thang.
Hãy nhớ rằng, hầu hết tiền đều là tín dụng
Nên khi tín dụng bốc hơi, tiền cũng là mây khói
Mọi người đang tuyệt vọng vì tiền và bạn nhớ ai có thể in tiền?
Ngân hàng trung ương.
Một khi đã giảm lãi suất xuống gần 0
ngân hàng trung ương buộc phải in tiền. Không giống như cắt giảm chi tiêu,
giảm nợ và phân phối lại của cải,
in tiền là một giải pháp thu hút. Cùng đường, ngân hàng trung ương
phải in mới tiền
mà không cần cuộc giao dịch và sử dụng nó để mua tài sản đảm bảo
và trái phiếu chính phủ. Nó đã xảy ra ở Hoa Kỳ trong cuộc Đại khủng hoảng
và một lần nữa vào năm 2008, khi ngân hàng trung ương của Hoa Kỳ -
Cục Dự trữ Liên bang - đã in hơn hai nghìn tỷ đô la.
Các ngân hàng trung ương cũng có thể in nhiều tiền
Bằng cách mua tài sản đảm bảo bằng số tiền này,
giá tài sản sẽ tăng khiến mức đảm bảo tài chính cũng tăng theo
Tuy nhiên, điều này chỉ tác dụng lên những ai sở hữu nhiều tài sản
Ngân hàng trung ương có thể in tiền, nhưng nó cũng chỉ mua được tài sản đảm bảo
Chính phủ trung ương thì khác,
chính thể này có thể mua hàng hóa, dịch vụ hay ứng tiền cho nhân dân
nhưng nó không thể in tiền. Vì vậy, để kích thích tăng trưởng,
cả hai phải hợp tác
Bằng cách mua trái phiếu chính phủ, Ngân hàng Trung ương cơ bản
cho chính phủ vay tiền,
cho phép chính thể này giải quyết thâm hụt và tăng chi tiêu
cho các sản phẩm và dịch vụ có thể kích thích tăng trưởng
và chi cho trợ cấp thất nghiệp. Kết quả là thu nhập quốc dân tăng
cùng với nợ công. Tuy nhiên,
nó sẽ giảm gánh nặng nợ của nền kinh tế.
Đây là khoảng thời gian nhạy cảm. Các nhà hoạch định chính sách cần cân bằng
gánh nặng nợ
Các phương pháp giảm phát phải cân bằng với các phương án lạm phát
để duy trì sự ổn định.
Khi trung hòa thành công, chính quyền sẽ có
Cuộc khủng hoảng màu hồng.
Bạn thấy đấy, một cuộc khủng hoảng có thể tồi tệ hoặc tốt đẹp.
Làm sao khủng hoảng lại tốt đẹp?
Mặc dù khủng hoảng kinh tế là một tình thế khó khăn
việc đưa ra giải pháp khả thi tốt nhất là một điều tuyệt vời hơn.
so với các khoản nợ xấu khi còn đắc thời
Trong một cuộc suy thoái được xử lý tốt,
Nợ giảm theo thu nhập, tăng trưởng kinh tế thực dương
và lạm phát không phải là một vấn đề. Trạng thái trên đặt cơ sở trên sự cân bằng.
Sự cân bằng hoàn hảo đòi hỏi sự pha trộn giữa
cắt giảm chi tiêu, giảm nợ, tái phân phối tài sản
và in mới tiền. Khi đó kinh tế sẽ ổn định và trật tự xã hội được duy trì.
Sẽ có người lo ngại in tiền sẽ gây lạm phát
Sẽ không. Nếu nó bù đắp được mức tín dụng đang giảm
Hãy nhớ rằng, chi tiêu rất quan trọng
1 USD chi bằng tiền thực có giá trị ngang 1 USD tín dụng
Bằng cách in thêm tiền, Ngân hàng trung ương bù vào khoản tín dụng mất đi
bằng số tiền in mới.
Để xoay chuyển tình huống, Ngân hàng Trung ương không nên chỉ bơm cho
mức thu nhập.
mà phải làm cho tỷ suất thu nhập tăng cao hơn lãi suất trên nợ tích lũy
Vì vậy, ý của tôi là gì? Cơ bản,
thu nhập cần tăng nhanh hơn nợ.
Ví dụ một quốc gia trong thời kỳ suy thoái có tỷ lệ nợ trên thu nhập là 100%
Đồng nghĩa, tổng nợ bằng tổng thu nhập toàn quóc trong một năm
Hãy nghĩ đến lãi suất nợ
giả sử là 2%.
Nếu nợ tăng 2% một năm theo lãi suất
mà thu nhập tăng 1%. Nước này sẽ không thể cắt giảm nợ.
Bạn cần in đủ tiền để thu nhập tăng nhanh hơn lãi suất
Tuy nhiên, in tiền là động thái dễ làm, kèm theo nguy cơ bị lạm dụng
và bỏ qua các phương pháp còn lại.
Nguy cơ của in quá nhiều tiền
sẽ là mức lạm phát khủng khiếp. Nước Đức những năm 1920
đã trải nghiệm hậu quả này.
Nếu giới hoạch định đạt được sự cân bằng, không cuộc suy thoái nào quá gay gắt
Tăng trưởng sẽ chậm lại kèm theo nợ giảm nhiệt.
Cuộc suy thoái sẽ được kiểm soát.
Đến khi thu nhập tăng trở lại, người đi vay sẽ uy tín hơn
Và khi người vay đáng tin hơn,
người cho vay sẽ cho quyết định cho vay lần nữa. Gánh nặng nợ sẽ giảm dần
Vay tiền được, chi tiêu nhiều hơn.
Và nền kinh tế lại tăng trưởng.
dẫn đến giai đoạn giảm phát của chu kỳ nợ dài hạn.
Dù cho quá trình suy thoái mang nhiều hậu quả xấu khi không xử lý khéo
nhưng ngược lại, mọi vấn đề đều sẽ được sửa chữa.
Phải mất hơn một thập kỷ
để gánh nặng nợ giảm và nền kinh tế hoạt động bình ổn
do đó, hãy gọi nó là: "thập kỷ mất mát"
Dĩ nhiên, nền kinh tế phức tạp hơn một chút so với cách trình bày này
Tuy nhiên, đặt chu kỳ nợ ngắn hạn trên chu kỳ nợ dài hạn
rồi đặt cả hai hai đầu của đường biểu thị năng suất tăng trưởng
ta có một mô hình hợp lý để nhìn thấy mình trong quá khứ
hiện tại và hướng đi sắp tới
Tóm lại, tôi muốn bạn nhớ 3 nguyên tắc:
Đầu tiên: Đừng để nợ tăng nhanh hơn thu nhập,
bởi vì gánh nặng nợ cuối cùng sẽ đè bẹp bạn.
Thứ hai: Không có thu nhập tăng nhanh hơn năng suất,
bởi vì cuối cùng bạn sẽ trở thành không thể cạnh tranh
Và thứ ba: Làm tất cả những gì bạn có thể để nâng cao năng suất của bạn,
bởi vì, về lâu dài, đó là điều quan trọng nhất.
Đây là lời khuyên đơn giản cho bạn và đó là lời khuyên đơn giản cho các nhà hoạch định chính sách.
Bạn sẽ ngạc nhiên khi đa số, kể cả các nhà hoạch định đều đánh giá sai yếu tố này
Mô hình này đã giúp tôi nhiều. Hy vọng nó sẽ giúp ích cho bạn.
Cảm ơn bạn.