0:00:00.000,0:00:00.110


0:00:00.110,0:00:03.159
Como a máquina econômica funciona[br], em 30 minutos

0:00:03.159,0:00:06.680
A economia funciona como uma [br]simples máquina

0:00:06.680,0:00:09.390
Apesar disso, muitas pessoas [br]não compreendem

0:00:09.390,0:00:11.490
ou não concordam em como ela funciona

0:00:11.490,0:00:15.150
o que levou a muito sofrimento [br]econômico desnecessário.

0:00:15.150,0:00:18.249
Eu sinto um grande senso[br]de responsabilidade

0:00:18.249,0:00:22.049
em dividir minha abordagem simples, porém prática.

0:00:23.049,0:00:25.320
Apesar de pouco convencional,

0:00:25.320,0:00:30.150
isto tem me ajudado a antever e evitar[br]crises financeiras globais

0:00:30.150,0:00:31.520
e tem funcionado pelos últimos 30 anos

0:00:32.890,0:00:34.260
Vamos começar!

0:00:34.260,0:00:39.520
Apesar da economia parecer complexa, ela funciona [br]de maneira simples e mecânica

0:00:39.520,0:00:43.930
Ela é composta de partes e transações simples

0:00:43.930,0:00:47.260
e que são repetidas inúmeras vezes

0:00:47.260,0:00:51.460
Essas transações são, acima de tudo, guiadas pela natureza humana

0:00:51.460,0:00:54.800
e assim criam 3 forças que guiam a economia.

0:00:55.800,0:00:58.120
Número 1: Ganho de produtividade

0:00:58.120,0:01:01.650
Número 2: O ciclo do endividamento de curto prazo

0:01:01.650,0:01:04.400
e Número 3: O ciclo do endividamento de longo prazo

0:01:04.400,0:01:06.776
Nós iremos estudar essas 3 forças e como[br]a interação das mesmas

0:01:09.152,0:01:11.530
criam um bom modelo para acompanhar os[br]movimentos econômicos

0:01:11.530,0:01:13.590
e entender o que está acontecendo nesse momento.

0:01:13.590,0:01:16.830
Vamos começar com a parte mais simples da economia:

0:01:16.830,0:01:18.860
Transações.

0:01:19.340,0:01:23.840
Uma economia é a soma das transações que[br]a compõe

0:01:23.840,0:01:26.570
e uma transação é algo muito simples

0:01:26.570,0:01:28.360
Você realiza transações o tempo todo.

0:01:28.360,0:01:31.760
A todo momento que você compra algo,[br]você realiza uma transação.

0:01:31.760,0:01:35.240
Cada transação é composta de um comprador

0:01:35.240,0:01:37.150
trocando dinheiro ou crédito

0:01:37.150,0:01:42.550
junto a um vendedor, por algum tipo de bem[br]ou serviço.

0:01:42.550,0:01:45.150
Crédito é usado da mesma maneira [br]que dinheiro

0:01:45.150,0:01:49.280
somando o dinheiro gasto com o crédito gasto

0:01:49.280,0:01:52.160
chegamos ao montante total gasto.

0:01:52.160,0:01:55.560
O montante total gasto é o que [br]guia a economia.

0:01:55.560,0:01:57.590
Ao dividirmos o montante gasto

0:01:57.590,0:01:58.823
pela quantidade vendida,

0:02:00.056,0:02:01.290
chegamos ao preço.

0:02:01.290,0:02:04.380
E isto é uma transação.

0:02:04.480,0:02:06.993
É o bloco mais básico da máquina econômica.

0:02:09.506,0:02:12.019
Todos os ciclos e forças em uma[br]economia são guiados por transações.

0:02:12.019,0:02:14.469
Logo, se você entende transações,

0:02:14.469,0:02:16.569
Você entende toda a economia.

0:02:16.569,0:02:19.510
Um mercado é composto de todos os compradores

0:02:19.510,0:02:20.510
e todos os vendedores

0:02:20.510,0:02:22.910
fazendo transações por uma[br]mesma coisa.

0:02:23.110,0:02:25.540
Por exemplo, há um mercado de trigo,

0:02:25.540,0:02:26.840
um mercado de carros,

0:02:26.840,0:02:27.640
um mercado de ações

0:02:27.640,0:02:29.550
e mercados para milhões de coisas.

0:02:31.050,0:02:33.470
Uma economia consiste de todas as transações

0:02:33.470,0:02:34.670
em todos os mercados.

0:02:34.670,0:02:37.550
Ao somarmos o total gasto

0:02:37.550,0:02:39.450
e a quantia total vendida

0:02:39.450,0:02:40.430
em todos os mercados

0:02:40.430,0:02:42.030
você tem tudo que precisa

0:02:42.030,0:02:43.630
para entender a economia.

0:02:44.530,0:02:45.960
É simples assim.

0:02:46.560,0:02:49.430
Pessoas, negócios, bancos e governos

0:02:49.430,0:02:53.730
todos se envolvem em transações[br]da maneira que descrevi:

0:02:53.730,0:02:58.530
trocando dinheiro e crédito[br]por bens, serviços e ativos financeiros.

0:02:59.030,0:03:01.500
O maior comprador e vendedor é [br]o governo,

0:03:02.600,0:03:04.040
que é composto de duas partes:

0:03:04.040,0:03:07.690
o Governo Central que coleta[br]impostos e gasta o dinheiro...

0:03:07.690,0:03:09.669
... e um Banco Central,

0:03:09.669,0:03:12.269
que é diferente de outros compradores[br]e vendedores, pois

0:03:12.269,0:03:15.989
controla a quantidade de dinheiro e [br]crédito na economia.

0:03:16.689,0:03:19.650
E faz isso ao influenciar[br]taxas de juros

0:03:19.650,0:03:21.020
e imprimindo dinheiro.

0:03:21.020,0:03:23.620
Por essas razões, como veremos,

0:03:24.020,0:03:27.200
o Banco Central tem um importante papel

0:03:27.700,0:03:28.700
no fluxo de Crédito.

0:03:29.400,0:03:31.629
Eu quero que você preste atenção no "crédito".

0:03:31.629,0:03:34.659
Crédito é a parte mais importante da economia,

0:03:34.659,0:03:36.539
e provavelmente a que menos se entende.

0:03:37.039,0:03:40.319
É a mais importante pois é a maior

0:03:40.319,0:03:42.100
e mais volátil.

0:03:42.600,0:03:45.100
Da mesma maneira que compradores e vendedores[br]acessam o mercado para transações,

0:03:47.100,0:03:49.969
tomadores e poupadores fazem o mesmo.

0:03:49.969,0:03:53.569
Poupadores querem fazer seu dinheiro render

0:03:53.569,0:03:57.260
e tomadores querem comprar algo que não têm condições,

0:03:57.260,0:03:59.059
como uma casa ou um carro

0:03:59.059,0:04:02.319
ou investir em algo como um novo negócio.

0:04:03.019,0:04:04.599
Crédito pode ser benéfico para o poupador

0:04:04.599,0:04:07.799
e também para o tomador.

0:04:08.099,0:04:11.560
Tomadores se comprometem a pagar[br]a quantia emprestada,

0:04:11.560,0:04:12.719
chamada de principal,

0:04:12.719,0:04:15.419
e mais um adicional, chamado de juro.

0:04:15.419,0:04:17.560
Quando as taxas de juros são altas,

0:04:17.560,0:04:20.560
há menos empréstimos, pois estão caros.

0:04:20.560,0:04:22.540
Quando as taxas estão baixas,

0:04:22.540,0:04:25.040
os empréstimos aumentam, pois[br]estão baratos.

0:04:25.040,0:04:27.930
Quando tomadores se comprometem a pagar

0:04:28.330,0:04:29.959
e poupadores acreditam neles,

0:04:29.959,0:04:31.059
o crédito é criado.

0:04:31.659,0:04:35.170
Quaisquer duas pessoas podem concordar em[br]criar crédito do nada!

0:04:35.770,0:04:39.210
Isso parece simples, mas crédito pode [br]ser ardiloso

0:04:39.210,0:04:40.499
pois tem diferentes nomes.

0:04:40.499,0:04:43.599
No momento que o crédito é criado,

0:04:43.599,0:04:45.029
ele se torna em uma dívida.

0:04:46.229,0:04:48.670
A dívida é tanto um ativo para o poupador,

0:04:48.670,0:04:50.770
como um passivo para o tomador.

0:04:51.370,0:04:52.540
No futuro,

0:04:52.540,0:04:56.240
quando o tomador paga o empréstimo, mais os juros,

0:04:56.240,0:04:58.549
o ativo e passivo somem

0:04:58.549,0:05:00.949
e a transação é finalizada.

0:05:01.749,0:05:04.629
Qual o motivo de crédito ser tão[br]importante?

0:05:05.229,0:05:07.619
Porque quando um tomador recebe um crédito,

0:05:07.619,0:05:09.719
ele está apto a aumentar os seus gastos.

0:05:09.719,0:05:13.349
E lembre-se: gastos guiam a economia!

0:05:13.349,0:05:15.699
Isso porque o gasto de uma pessoa

0:05:15.699,0:05:17.099
é a renda de outra!

0:05:17.499,0:05:22.189
Pense nisso, cada dólar que você gasta, [br]uma outra pessoa ganha

0:05:22.189,0:05:25.279
e cada dólar que você ganha, outra pessoa gastou.

0:05:25.279,0:05:29.149
Logo, quando você gasta mais, alguém ganha mais.

0:05:29.149,0:05:32.649
Quando a renda de alguém aumenta

0:05:32.649,0:05:34.649
faz com que poupadores aumentem o interesse[br]em emprestá-lo dinheiro

0:05:34.649,0:05:37.629
pois agora ele tem melhor posição[br]como pagador.

0:05:37.629,0:05:40.929
Um tomador digno de crédito tem 2 qualidades:

0:05:40.929,0:05:43.519
capacidade de pagar e garantias.

0:05:44.319,0:05:48.319
Possuir alta relação de renda com débito aumenta[br]a capacidade de pagar.

0:05:49.079,0:05:55.749
Caso não consiga pagar, ele possui ativos que são[br]dados como garantias.

0:05:55.749,0:06:00.340
Isso faz com que poupadores estejam mais confortáveis[br]em emprestar dinheiro.

0:06:00.440,0:06:03.960
Assim, aumentos de renda permitem[br]aumentos de empréstimos

0:06:03.960,0:06:05.680
o que permite aumento de gastos.

0:06:05.680,0:06:09.920
E como o gasto de um é a renda do outro,

0:06:09.920,0:06:13.360
isso leva a um aumento de empréstimos e [br]assim sucessivamente.

0:06:13.360,0:06:17.350
Esse padrão leva a um crescimento econômico

0:06:17.350,0:06:21.640
e por isso temos ciclos.

0:06:21.640,0:06:25.620
Em uma transação, é necessário dar[br]algo para conseguir algo

0:06:25.620,0:06:28.830
e o quanto você consegue depende de quanto[br]você produz

0:06:29.330,0:06:31.430
ao longo do tempo nós aprendemos

0:06:31.430,0:06:34.680
e o conhecimento adquirido aumenta[br]nosso padrão de vida

0:06:34.680,0:06:36.930
a isso nós chamamos de [br]ganho de produtividade

0:06:37.430,0:06:40.430
aqueles que são mais criativos e trabalhadores[br]conseguem

0:06:40.430,0:06:43.540
aumentar sua produtividade e seu padrão[br]de vida mais rápido

0:06:43.540,0:06:46.950
do que aqueles mais acomodados,

0:06:48.850,0:06:49.710
mas isso não é necessariamente verdade no[br]curto prazo.

0:06:49.710,0:06:54.340
Produtividade é mais importante no longo prazo,[br]enquanto crédito é mais importante no curto.

0:06:54.340,0:06:58.370
Isso porque produtividade não flutua muito,

0:06:58.370,0:07:01.480
o que não leva a grande volatilidade [br]econômica.

0:07:01.480,0:07:06.750
Dívida é - devido ao fato de permitir o consumo[br]antecipado

0:07:06.750,0:07:11.050
e nos força a consumir menos do que produzimos quando [br]estamos pagando a dívida.

0:07:11.050,0:07:14.770
Os movimentos de endividamento ocorrem em 2 [br]grandes ciclos.

0:07:14.770,0:07:20.830
O primeiro dura entre 5 e 10 anos e o segundo entre[br]75 e 100 anos.

0:07:20.830,0:07:25.160
Apesar das pessoas sentirem esses movimentos,[br]elas não percebem como sendo ciclos

0:07:25.160,0:07:29.490
pois estão muito próximos - dia após dia, semana após semana.

0:07:29.490,0:07:32.950
Neste capítulo daremos um passo atrás para[br]entender essas 3 forças

0:07:32.950,0:07:37.000
e como elas interagem de modo a [br]construir nossas experiências.

0:07:37.400,0:07:42.340
Como mencionado, os movimentos em volta da linha[br]não tem relação com inovações ou trabalho,

0:07:42.340,0:07:46.240
elas se movem com a quantidade de [br]crédito disponível.

0:07:46.240,0:07:50.070
Vamos imaginar uma economia sem acesso[br]a crédito.

0:07:50.070,0:07:53.810
Nessa economia, a única maneira de aumentar[br]meus gastos

0:07:53.810,0:07:55.480
é aumentando minha renda,

0:07:55.480,0:07:59.080
o que requer maior produtividade e mais [br]trabalho.

0:07:59.080,0:08:03.020
Aumento de produtividade é a única maneira [br]para o crescimento.

0:08:03.020,0:08:05.250
Sendo meu gasto a renda de uma outra pessoa,

0:08:05.250,0:08:10.430
a economia cresce quando eu ou[br]outra pessoa se torna mais produtivo.

0:08:10.430,0:08:13.530
Se seguirmos as transações,

0:08:13.530,0:08:16.910
verificamos uma progressão de acordo[br]com o crescimento da linha de produtividade.

0:08:16.910,0:08:20.780
Mas como tomamos empréstimos, criamos ciclos.

0:08:20.780,0:08:23.900
Isso não tem a ver com leis ou regulações,

0:08:23.900,0:08:27.660
isso é devido a natureza humana e[br]a maneira como o crédito funciona.

0:08:27.660,0:08:32.270
Pense no empréstimo como uma maneira de adiantar[br]seus gastos futuros.

0:08:32.270,0:08:37.479
Para comprar algo que você não consegue, [br]você gasta mais do que produz.

0:08:37.479,0:08:41.460
Para fazer isso, você irá tomar um empréstimo[br]do seu "eu" do futuro.

0:08:41.460,0:08:44.610
Ao fazer isso haverá um tempo no futuro

0:08:44.610,0:08:48.690
que você terá que gastar menos do que produz[br]para conseguir pagar de volta.

0:08:48.690,0:08:51.950
Rapidamente isso lembra um ciclo.

0:08:51.950,0:08:55.400
Basicamente, sempre que você toma[br]um empréstimo você cria um ciclo.

0:08:55.400,0:08:59.950
Isso funciona tanto para um indivíduo como [br]para uma economia.

0:08:59.950,0:09:01.850
Daí a importância em entender o crédito

0:09:01.850,0:09:04.590
pois dá início

0:09:04.590,0:09:08.790
a uma série de evento previsíveis[br]no futuro.

0:09:08.790,0:09:11.570
Isso diferencia crédito e dinheiro.

0:09:13.470,0:09:14.580
Dinheiro é o que finaliza uma transação.

0:09:14.580,0:09:18.120
Quando você compra uma cerveja de um bar com[br]dinheiro,

0:09:18.120,0:09:20.800
a transação é concluída de imediato.

0:09:20.800,0:09:22.630
Mas se comprar a cerveja fiado,

0:09:22.630,0:09:24.730
é como dar início a uma conta no bar.

0:09:24.730,0:09:27.530
Você se compromete a pagar no futuro.

0:09:27.530,0:09:32.070
Juntos, você e o dono do bar criam um ativo[br]e um passivo.

0:09:32.070,0:09:35.250
Você acabou de criar crédito, do nada.

0:09:35.250,0:09:38.900
E até que você pague essa conta no bar

0:09:38.900,0:09:41.250
só então o ativo e passivo somem

0:09:41.250,0:09:42.550
a dívida some

0:09:42.650,0:09:44.090
e a transação concluída.

0:09:45.090,0:09:50.250
Na realidade, muito do que as pessoas chama de dinheiro[br]na verdade é crédito.

0:09:50.250,0:09:55.510
O total de crédito nos EUA é algo em torno[br]de $50 trilhões

0:09:55.510,0:09:59.680
enquanto o total de dinheiro é de [br]$3 trilhões.

0:09:59.680,0:10:02.040
Lembre-se, em uma economia sem [br]crédito:

0:10:02.040,0:10:05.200
a única maneira de consumir mais[br]é produzindo mais.

0:10:05.400,0:10:07.280
Mas em uma economia com crédito,

0:10:07.280,0:10:10.780
você pode aumentar o seu consumo[br]através de empréstimos.

0:10:10.780,0:10:14.120
Como resultado, uma economia com crédito[br]possui mais consumo

0:10:14.120,0:10:18.090
e permite a renda aumentar acima da produtividade[br]no curto prazo,

0:10:18.090,0:10:19.890
mas não no longo prazo.

0:10:20.090,0:10:21.360
Não me leve a mal,

0:10:21.560,0:10:25.660
crédito não é algo necessariamente ruim[br]que apenas causa ciclos.

0:10:25.660,0:10:30.900
É ruim quando financia um super-consumo[br]que não pode ser pago de volta.

0:10:30.900,0:10:34.490
Mas pode ser bom quando alocado[br]de forma eficiente

0:10:34.490,0:10:37.690
de forma a aumentar sua renda para[br]depois pagar sua dívida.

0:10:37.690,0:10:40.980
Por exemplo, se você toma um empréstimo para[br]comprar uma TV,

0:10:40.980,0:10:43.879
isso não gera renda para pagar de volta[br]sua dívida.

0:10:44.079,0:10:47.880
Mas, se você usa o dinheiro para comprar[br]um trator

0:10:48.380,0:10:51.560
e esse trator permite aumentar sua [br]produção e ganhar mais dinheiro

0:10:51.560,0:10:53.090
você irá pagar sua dívida

0:10:53.090,0:10:56.490
ao mesmo tempo que consegue melhorar[br]seu padrão de vida.

0:10:56.490,0:10:57.600
Em uma economia com crédito,

0:10:57.600,0:10:59.600
nós podemos seguir as transações

0:10:59.600,0:11:01.300
e ver como o crédito cresce.

0:11:01.400,0:11:03.680
Deixe-me dar um exemplo:

0:11:04.080,0:11:08.190
Suponhamos que você ganhe $100.000 por ano [br]e não possui dívida.

0:11:08.390,0:11:11.540
Você tem crédito para tomar até $10.000 dólares

0:11:11.540,0:11:13.040
- digamos em um cartão de crédito-

0:11:13.040,0:11:15.250
logo você pode gastar até[br]$110.00 dólares

0:11:15.250,0:11:18.250
apesar de ganhar apenas[br]$100.000 dólares

0:11:18.750,0:11:21.460
Como seu gasto é a renda[br]de outra pessoa,

0:11:21.460,0:11:24.460
alguém irá ganhar $110.00 dólares.

0:11:25.060,0:11:27.670
A pessoa ganhando $110.00 dólares

0:11:27.770,0:11:31.429
pode tomar até $11.000 dólares[br]emprestados

0:11:31.429,0:11:34.070
e assim poderá gastar $121.000 dólares

0:11:34.070,0:11:38.170
mesmo ganhando apenas $110.000 dólares.

0:11:38.170,0:11:40.640
Seu gasto é a renda de outra pessoa

0:11:40.640,0:11:43.430
e ao seguir essas transações

0:11:43.430,0:11:45.430
podemos ver como o processo

0:11:45.430,0:11:47.430
se auto-estimula.

0:11:47.830,0:11:51.600
Mas lembre-se, financiamentos[br]criam ciclos

0:11:51.600,0:11:55.809
e se o ciclo tem a subida,[br]eventualmente tem a descida.

0:11:56.009,0:11:59.710
O que nos leva ao Ciclo de Dívida de Curto[br]Prazo.

0:12:00.810,0:12:04.380
Conforme a atividade econômica cresce, [br]vemos uma expansão

0:12:04.380,0:12:06.840
- é a primeira fase do ciclo de dívida[br]de curto prazo.

0:12:06.840,0:12:10.720
O consumo continua a crescer e [br]os preços aumentam.

0:12:10.720,0:12:15.230
Isso ocorre pois o aumento de consumo[br]é fruto do crédito

0:12:15.230,0:12:17.450
- o qual pode ser criado do nada.

0:12:17.450,0:12:22.680
Quando o consumo e renda crescem mais rápido[br]que a produção de bens:

0:12:22.680,0:12:23.880
os preços sobem.

0:12:23.880,0:12:28.000
Quando os preços sobem,[br]chamamos isso de inflação.

0:12:28.000,0:12:32.500
O Banco Central não quer que a inflação[br]aumente muito

0:12:32.500,0:12:35.010
pois isso causa problemas.

0:12:35.010,0:12:38.250
Ao ver preços aumentando,[br]ele aumenta as taxas de juros.

0:12:38.250,0:12:42.959
Com altas taxas de juros,[br]menos pessoas conseguem tomar empréstimos.

0:12:42.959,0:12:45.600
E o custo da dívida aumenta.

0:12:45.600,0:12:50.100
Pense nisso como a fatura mensal[br]do seu cartão de crédito subindo.

0:12:50.100,0:12:54.459
Como as pessoas tomam menos empréstimos[br]e tem maiores custos com a dívida

0:12:54.459,0:12:58.720
elas possuem menos dinheiro para gastar,[br]então o consumo desacelera

0:12:58.720,0:13:02.779
... e como o gasto de uma pessoa é a renda de[br]outra,

0:13:02.779,0:13:06.589
a renda cai... e assim sucessivamente.

0:13:06.589,0:13:10.800
Quando as pessoas gastam menos,[br]preços caem.

0:13:10.800,0:13:12.689
Nós chamamos isso de deflação.

0:13:12.689,0:13:17.460
A atividade econômica cai e temos[br]uma recessão.

0:13:17.460,0:13:20.060
Se a recessão for muito severa

0:13:20.060,0:13:22.440
e a inflação deixar de ser um problema,

0:13:22.440,0:13:27.060
o banco central irá cortar as taxas de juros[br]e fazer com que as coisas retomem o crescimento.

0:13:27.060,0:13:29.650
Com taxas de juros menores,

0:13:29.650,0:13:30.650
custos com dívidas caem

0:13:30.650,0:13:33.250
e empréstimos e consumo retomam

0:13:33.250,0:13:35.450
e então vemos outra expansão.

0:13:35.450,0:13:39.450
Como podem ver, a economia é uma máquina.

0:13:40.250,0:13:44.160
No ciclo de curto prazo, o consumo[br]é retido apenas pela vontade

0:13:44.160,0:13:47.140
dos poupadores e tomadores[br]em prover e tomar crédito.

0:13:47.140,0:13:52.510
Quando o crédito é fácil e acessível,[br]haverá uma expansão econômica.

0:13:52.510,0:13:56.090
Quando o crédito não é acessível,[br]há uma recessão.

0:13:56.090,0:14:00.450
E notem como o ciclo é controlado fortemente[br]pelo banco central.

0:14:00.450,0:14:05.120
Este ciclo de curto prazo dura, em geral, [br]5-8 anos

0:14:05.120,0:14:08.410
e ocorre por várias vezes durante[br]décadas.

0:14:08.410,0:14:10.410
Mas notem que o vale

0:14:10.410,0:14:12.400
e o topo de cada ciclo terminam

0:14:12.400,0:14:16.670
com mais crescimento do que o ciclo anterior[br]e também com mais dívidas.

0:14:16.670,0:14:18.040
Por que?

0:14:18.040,0:14:20.740
Porque as pessoas pressionam

0:14:20.740,0:14:25.530
- elas são inclinadas a se endividar[br]e gastar mais, ao invés de liquidar dívidas.

0:14:25.530,0:14:27.480
É a natureza humana.

0:14:27.480,0:14:29.380
E por conta disso,

0:14:29.380,0:14:30.680
durante longos períodos de tempo,

0:14:30.680,0:14:33.470
as dívidas crescem mais rápido que a renda

0:14:33.470,0:14:36.670
criando o ciclo de endividamento de longo[br]prazo.

0:14:38.070,0:14:39.670
Apesar das pessoas estarem mais[br]endividadas

0:14:40.170,0:14:44.030
poupadores se tornam mais inclinadas[br]a emprestar.

0:14:44.030,0:14:45.030
Por que?

0:14:45.030,0:14:48.670
Devido a sensação de que tudo está bem!

0:14:48.670,0:14:51.970
As pessoas só se focam no que tem ocorrido[br]nos últimos tempos.

0:14:51.970,0:14:55.650
E o que tem ocorrido nos últimos tempos?

0:14:55.650,0:14:57.650
A renda tem crescido!

0:14:57.650,0:14:59.250
O valor dos ativos tem subido!

0:14:59.250,0:15:01.550
O mercado de ações está disparando!

0:15:01.550,0:15:02.480
É um "boom"!

0:15:02.480,0:15:06.690
Ele te paga para comprar bens, serviços[br]e ativos financeiros

0:15:06.690,0:15:08.390
com dinheiro emprestado!

0:15:08.390,0:15:11.770
Quando as pessoas fazem isso com frequência,[br]nós chamamos isso de bolha.

0:15:11.770,0:15:14.640
Então apesar das dívidas estarem crescendo,

0:15:14.640,0:15:18.110
a renda tem crescido quase tão rápido de modo[br]a anular as dívidas.

0:15:18.110,0:15:21.970
Vamos chamar essa razão de dívida/renda[br]de fardo da dívida.

0:15:21.970,0:15:25.210
Contanto que a dívida cresça,

0:15:25.210,0:15:27.040
esse fardo da dívida se mantém [br]sustentável.

0:15:27.040,0:15:30.230
Ao mesmo tempo o valor de ativos[br]disparam.

0:15:30.230,0:15:33.230
As pessoas tomam grandes quantias[br]de empréstimos

0:15:34.030,0:15:35.060
para investir

0:15:35.060,0:15:37.660
o que a se tornarem mais caros.

0:15:37.660,0:15:40.260
As pessoas se sentem mais ricas.

0:15:40.260,0:15:43.260
Então mesmo com acumulação de muitas[br]dívidas,

0:15:43.260,0:15:49.490
aumento de renda e o valor dos ativos[br]ajudam a melhorar a condição de crédito das pessoas.

0:15:49.490,0:15:52.530
Mas isso não se se sustenta pra sempre.

0:15:52.530,0:15:54.250
E não sustenta mesmo.

0:15:54.250,0:16:00.520
Ao longo de décadas, o fardo da dívida vai caindo[br]aumentando os pagamentos de dívidas.

0:16:00.520,0:16:05.400
Em algum ponto, o pagamento de dívidas[br]cresce mais que a renda

0:16:05.400,0:16:08.240
forçando pessoas a cortar consumo.

0:16:08.240,0:16:12.200
E como o gasto de um é a renda de outro,

0:16:12.200,0:16:14.500
a renda começa a cair...

0:16:14.500,0:16:19.020
... deteriorando a condição de crédito das[br]pessoas e diminuindo os empréstimos feitos.

0:16:19.020,0:16:22.020
Pagamento de dívidas continuam subindo

0:16:22.020,0:16:24.440
o que faz com que as pessoas gastem menos...

0:16:24.440,0:16:27.140
... e o ciclo se reverte por si só.

0:16:27.140,0:16:30.960
Esse é o pico do ciclo de dívida de longo prazo.

0:16:30.960,0:16:34.150
O fardo da dívida se torna muito grande.

0:16:34.150,0:16:38.830
Para os EUA, Europa e boa parte do mundo

0:16:38.830,0:16:40.760
isso aconteceu em 2008.

0:16:40.760,0:16:45.430
Isso aconteceu pela mesma razão no Japão em[br]1989

0:16:45.430,0:16:48.750
e nos EUA em 1929.

0:16:48.750,0:16:51.980
Agora a economia começar a "desendividar".

0:16:51.980,0:16:56.500
Nesse processo, as pessoas cortam gastos,

0:16:56.500,0:16:59.540
rendas caem, crédito desaparece,

0:16:59.540,0:17:02.700
ativos caem de preço, bancos são espremidos,

0:17:02.700,0:17:06.339
o mercado de ações desabada, tensões sociais[br]crescem

0:17:06.339,0:17:09.709
o processo ocorre para o outro sentido.

0:17:09.709,0:17:13.849
Conforme a renda cai e as dívidas são pagas,

0:17:13.849,0:17:17.990
os endividados são espremidos.[br]Não são mais dignos de crédito,

0:17:17.990,0:17:22.359
o crédito seca e tomadores ficam sem empréstimo[br]suficiente para

0:17:22.359,0:17:23.599
rolar suas dívidas.

0:17:23.599,0:17:28.440


0:17:28.440,0:17:31.550


0:17:31.550,0:17:36.370


0:17:36.370,0:17:39.740


0:17:39.740,0:17:44.940


0:17:44.940,0:17:48.280


0:17:48.280,0:17:50.200


0:17:51.300,0:17:55.010


0:17:55.010,0:17:55.890


0:17:55.890,0:17:57.890


0:17:57.890,0:17:58.590


0:17:58.590,0:18:00.800


0:18:00.800,0:18:03.000


0:18:03.000,0:18:06.530


0:18:06.530,0:18:10.160


0:18:10.160,0:18:14.590


0:18:14.590,0:18:18.570


0:18:18.570,0:18:20.530


0:18:20.530,0:18:25.310


0:18:25.310,0:18:29.210


0:18:29.210,0:18:30.840


0:18:30.840,0:18:33.440


0:18:33.440,0:18:35.840


0:18:35.840,0:18:40.270


0:18:40.270,0:18:41.930


0:18:41.930,0:18:45.050


0:18:45.050,0:18:50.240


0:18:50.240,0:18:55.310


0:18:55.310,0:18:59.370


0:18:59.370,0:19:03.490


0:19:03.490,0:19:07.020


0:19:07.020,0:19:09.000


0:19:09.000,0:19:12.600


0:19:12.600,0:19:17.540


0:19:17.540,0:19:20.790


0:19:20.790,0:19:24.489


0:19:24.489,0:19:28.409


0:19:28.409,0:19:34.139


0:19:34.139,0:19:37.980


0:19:37.980,0:19:42.999


0:19:45.699,0:19:47.779


0:19:47.879,0:19:52.129


0:19:52.129,0:19:54.869


0:19:54.869,0:19:58.559


0:19:58.559,0:20:01.830


0:20:01.830,0:20:06.769


0:20:06.769,0:20:10.720


0:20:10.720,0:20:14.610


0:20:14.610,0:20:19.029


0:20:19.029,0:20:23.210


0:20:23.210,0:20:26.330


0:20:26.330,0:20:29.389


0:20:29.389,0:20:32.779


0:20:32.779,0:20:37.139


0:20:37.139,0:20:41.149


0:20:41.149,0:20:44.299


0:20:44.299,0:20:48.749


0:20:48.749,0:20:50.309


0:20:50.309,0:20:54.909


0:20:54.909,0:20:55.590


0:20:55.590,0:21:00.080


0:21:00.080,0:21:03.570


0:21:03.570,0:21:08.649


0:21:08.649,0:21:11.089


0:21:11.089,0:21:13.490


0:21:13.690,0:21:17.619


0:21:17.619,0:21:23.570


0:21:23.570,0:21:28.129


0:21:28.129,0:21:29.309


0:21:29.309,0:21:32.649


0:21:32.649,0:21:35.779


0:21:35.779,0:21:39.710


0:21:39.710,0:21:40.759


0:21:40.759,0:21:44.320


0:21:44.320,0:21:48.049


0:21:48.049,0:21:52.330


0:21:52.330,0:21:56.889


0:21:56.889,0:21:59.419


0:21:59.419,0:22:03.450


0:22:03.450,0:22:06.559


0:22:06.559,0:22:09.679


0:22:09.679,0:22:12.950


0:22:12.950,0:22:16.009


0:22:16.009,0:22:21.940


0:22:21.940,0:22:27.049


0:22:27.049,0:22:30.210


0:22:30.210,0:22:33.960


0:22:33.960,0:22:36.419


0:22:36.419,0:22:39.999


0:22:39.999,0:22:43.879


0:22:43.879,0:22:47.509


0:22:47.509,0:22:51.059


0:22:51.059,0:22:55.720


0:22:55.720,0:23:01.320


0:23:01.320,0:23:06.059


0:23:06.059,0:23:09.789


0:23:09.789,0:23:14.580


0:23:14.580,0:23:17.109


0:23:17.109,0:23:20.379


0:23:20.379,0:23:24.450


0:23:24.450,0:23:29.279


0:23:29.279,0:23:30.970


0:23:30.970,0:23:36.309


0:23:36.309,0:23:39.940


0:23:39.940,0:23:43.890


0:23:43.890,0:23:47.280


0:23:47.280,0:23:52.200


0:23:52.200,0:23:56.040


0:23:56.040,0:23:58.840


0:23:58.840,0:24:02.630


0:24:02.630,0:24:08.080


0:24:08.080,0:24:10.070


0:24:10.070,0:24:14.950


0:24:14.950,0:24:18.400


0:24:18.400,0:24:23.190


0:24:23.190,0:24:27.370


0:24:27.370,0:24:30.309


0:24:30.309,0:24:34.090


0:24:34.090,0:24:37.299


0:24:37.299,0:24:42.190


0:24:42.190,0:24:43.210


0:24:43.210,0:24:47.150


0:24:47.150,0:24:52.260


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