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Como a máquina econômica funciona , em 30 minutos
A economia funciona como uma simples máquina
Apesar disso, muitas pessoas não compreendem
ou não concordam em como ela funciona
o que levou a muito sofrimento econômico desnecessário.
Eu sinto um grande senso de responsabilidade
em dividir minha abordagem simples, porém prática.
Apesar de pouco convencional,
isto tem me ajudado a antever e evitar crises financeiras globais
e tem funcionado pelos últimos 30 anos
Vamos começar!
Apesar da economia parecer complexa, ela funciona de maneira simples e mecânica
Ela é composta de partes e transações simples
e que são repetidas inúmeras vezes
Essas transações são, acima de tudo, guiadas pela natureza humana
e assim criam 3 forças que guiam a economia.
Número 1: Ganho de produtividade
Número 2: O ciclo do endividamento de curto prazo
e Número 3: O ciclo do endividamento de longo prazo
Nós iremos estudar essas 3 forças e como a interação das mesmas
criam um bom modelo para acompanhar os movimentos econômicos
e entender o que está acontecendo nesse momento.
Vamos começar com a parte mais simples da economia:
Transações.
Uma economia é a soma das transações que a compõe
e uma transação é algo muito simples
Você realiza transações o tempo todo.
A todo momento que você compra algo, você realiza uma transação.
Cada transação é composta de um comprador
trocando dinheiro ou crédito
junto a um vendedor, por algum tipo de bem ou serviço.
Crédito é usado da mesma maneira que dinheiro
somando o dinheiro gasto com o crédito gasto
chegamos ao montante total gasto.
O montante total gasto é o que guia a economia.
Ao dividirmos o montante gasto
pela quantidade vendida,
chegamos ao preço.
E isto é uma transação.
É o bloco mais básico da máquina econômica.
Todos os ciclos e forças em uma economia são guiados por transações.
Logo, se você entende transações,
Você entende toda a economia.
Um mercado é composto de todos os compradores
e todos os vendedores
fazendo transações por uma mesma coisa.
Por exemplo, há um mercado de trigo,
um mercado de carros,
um mercado de ações
e mercados para milhões de coisas.
Uma economia consiste de todas as transações
em todos os mercados.
Ao somarmos o total gasto
e a quantia total vendida
em todos os mercados
você tem tudo que precisa
para entender a economia.
É simples assim.
Pessoas, negócios, bancos e governos
todos se envolvem em transações da maneira que descrevi:
trocando dinheiro e crédito por bens, serviços e ativos financeiros.
O maior comprador e vendedor é o governo,
que é composto de duas partes:
o Governo Central que coleta impostos e gasta o dinheiro...
... e um Banco Central,
que é diferente de outros compradores e vendedores, pois
controla a quantidade de dinheiro e crédito na economia.
E faz isso ao influenciar taxas de juros
e imprimindo dinheiro.
Por essas razões, como veremos,
o Banco Central tem um importante papel
no fluxo de Crédito.
Eu quero que você preste atenção no "crédito".
Crédito é a parte mais importante da economia,
e provavelmente a que menos se entende.
É a mais importante pois é a maior
e mais volátil.
Da mesma maneira que compradores e vendedores acessam o mercado para transações,
tomadores e poupadores fazem o mesmo.
Poupadores querem fazer seu dinheiro render
e tomadores querem comprar algo que não têm condições,
como uma casa ou um carro
ou investir em algo como um novo negócio.
Crédito pode ser benéfico para o poupador
e também para o tomador.
Tomadores se comprometem a pagar a quantia emprestada,
chamada de principal,
e mais um adicional, chamado de juro.
Quando as taxas de juros são altas,
há menos empréstimos, pois estão caros.
Quando as taxas estão baixas,
os empréstimos aumentam, pois estão baratos.
Quando tomadores se comprometem a pagar
e poupadores acreditam neles,
o crédito é criado.
Quaisquer duas pessoas podem concordar em criar crédito do nada!
Isso parece simples, mas crédito pode ser ardiloso
pois tem diferentes nomes.
No momento que o crédito é criado,
ele se torna em uma dívida.
A dívida é tanto um ativo para o poupador,
como um passivo para o tomador.
No futuro,
quando o tomador paga o empréstimo, mais os juros,
o ativo e passivo somem
e a transação é finalizada.
Qual o motivo de crédito ser tão importante?
Porque quando um tomador recebe um crédito,
ele está apto a aumentar os seus gastos.
E lembre-se: gastos guiam a economia!
Isso porque o gasto de uma pessoa
é a renda de outra!
Pense nisso, cada dólar que você gasta, uma outra pessoa ganha
e cada dólar que você ganha, outra pessoa gastou.
Logo, quando você gasta mais, alguém ganha mais.
Quando a renda de alguém aumenta
faz com que poupadores aumentem o interesse em emprestá-lo dinheiro
pois agora ele tem melhor posição como pagador.
Um tomador digno de crédito tem 2 qualidades:
capacidade de pagar e garantias.
Possuir alta relação de renda com débito aumenta a capacidade de pagar.
Caso não consiga pagar, ele possui ativos que são dados como garantias.
Isso faz com que poupadores estejam mais confortáveis em emprestar dinheiro.
Assim, aumentos de renda permitem aumentos de empréstimos
o que permite aumento de gastos.
E como o gasto de um é a renda do outro,
isso leva a um aumento de empréstimos e assim sucessivamente.
Esse padrão leva a um crescimento econômico
e por isso temos ciclos.
Em uma transação, é necessário dar algo para conseguir algo
e o quanto você consegue depende de quanto você produz
ao longo do tempo nós aprendemos
e o conhecimento adquirido aumenta nosso padrão de vida
a isso nós chamamos de ganho de produtividade
aqueles que são mais criativos e trabalhadores conseguem
aumentar sua produtividade e seu padrão de vida mais rápido
do que aqueles mais acomodados,
mas isso não é necessariamente verdade no curto prazo.
Produtividade é mais importante no longo prazo, enquanto crédito é mais importante no curto.
Isso porque produtividade não flutua muito,
o que não leva a grande volatilidade econômica.
Dívida é - devido ao fato de permitir o consumo antecipado
e nos força a consumir menos do que produzimos quando estamos pagando a dívida.
Os movimentos de endividamento ocorrem em 2 grandes ciclos.
O primeiro dura entre 5 e 10 anos e o segundo entre 75 e 100 anos.
Apesar das pessoas sentirem esses movimentos, elas não percebem como sendo ciclos
pois estão muito próximos - dia após dia, semana após semana.
Neste capítulo daremos um passo atrás para entender essas 3 forças
e como elas interagem de modo a construir nossas experiências.
Como mencionado, os movimentos em volta da linha não tem relação com inovações ou trabalho,
elas se movem com a quantidade de crédito disponível.
Vamos imaginar uma economia sem acesso a crédito.
Nessa economia, a única maneira de aumentar meus gastos
é aumentando minha renda,
o que requer maior produtividade e mais trabalho.
Aumento de produtividade é a única maneira para o crescimento.
Sendo meu gasto a renda de uma outra pessoa,
a economia cresce quando eu ou outra pessoa se torna mais produtivo.
Se seguirmos as transações,
verificamos uma progressão de acordo com o crescimento da linha de produtividade.
Mas como tomamos empréstimos, criamos ciclos.
Isso não tem a ver com leis ou regulações,
isso é devido a natureza humana e a maneira como o crédito funciona.
Pense no empréstimo como uma maneira de adiantar seus gastos futuros.
Para comprar algo que você não consegue, você gasta mais do que produz.
Para fazer isso, você irá tomar um empréstimo do seu "eu" do futuro.
Ao fazer isso haverá um tempo no futuro
que você terá que gastar menos do que produz para conseguir pagar de volta.
Rapidamente isso lembra um ciclo.
Basicamente, sempre que você toma um empréstimo você cria um ciclo.
Isso funciona tanto para um indivíduo como para uma economia.
Daí a importância em entender o crédito
pois dá início
a uma série de evento previsíveis no futuro.
Isso diferencia crédito e dinheiro.
Dinheiro é o que finaliza uma transação.
Quando você compra uma cerveja de um bar com dinheiro,
a transação é concluída de imediato.
Mas se comprar a cerveja fiado,
é como dar início a uma conta no bar.
Você se compromete a pagar no futuro.
Juntos, você e o dono do bar criam um ativo e um passivo.
Você acabou de criar crédito, do nada.
E até que você pague essa conta no bar
só então o ativo e passivo somem
a dívida some
e a transação concluída.
Na realidade, muito do que as pessoas chama de dinheiro na verdade é crédito.
O total de crédito nos EUA é algo em torno de $50 trilhões
enquanto o total de dinheiro é de $3 trilhões.
Lembre-se, em uma economia sem crédito:
a única maneira de consumir mais é produzindo mais.
Mas em uma economia com crédito,
você pode aumentar o seu consumo através de empréstimos.
Como resultado, uma economia com crédito possui mais consumo
e permite a renda aumentar acima da produtividade no curto prazo,
mas não no longo prazo.
Não me leve a mal,
crédito não é algo necessariamente ruim que apenas causa ciclos.
É ruim quando financia um super-consumo que não pode ser pago de volta.
Mas pode ser bom quando alocado de forma eficiente
de forma a aumentar sua renda para depois pagar sua dívida.
Por exemplo, se você toma um empréstimo para comprar uma TV,
isso não gera renda para pagar de volta sua dívida.
Mas, se você usa o dinheiro para comprar um trator
e esse trator permite aumentar sua produção e ganhar mais dinheiro
você irá pagar sua dívida
ao mesmo tempo que consegue melhorar seu padrão de vida.
Em uma economia com crédito,
nós podemos seguir as transações
e ver como o crédito cresce.
Deixe-me dar um exemplo:
Suponhamos que você ganhe $100.000 por ano e não possui dívida.
Você tem crédito para tomar até $10.000 dólares
- digamos em um cartão de crédito-
logo você pode gastar até $110.00 dólares
apesar de ganhar apenas $100.000 dólares
Como seu gasto é a renda de outra pessoa,
alguém irá ganhar $110.00 dólares.
A pessoa ganhando $110.00 dólares
pode tomar até $11.000 dólares emprestados
e assim poderá gastar $121.000 dólares
mesmo ganhando apenas $110.000 dólares.
Seu gasto é a renda de outra pessoa
e ao seguir essas transações
podemos ver como o processo
se auto-estimula.
Mas lembre-se, financiamentos criam ciclos
e se o ciclo tem a subida, eventualmente tem a descida.
O que nos leva ao Ciclo de Dívida de Curto Prazo.
Conforme a atividade econômica cresce, vemos uma expansão
- é a primeira fase do ciclo de dívida de curto prazo.
O consumo continua a crescer e os preços aumentam.
Isso ocorre pois o aumento de consumo é fruto do crédito
- o qual pode ser criado do nada.
Quando o consumo e renda crescem mais rápido que a produção de bens:
os preços sobem.
Quando os preços sobem, chamamos isso de inflação.
O Banco Central não quer que a inflação aumente muito
pois isso causa problemas.
Ao ver preços aumentando, ele aumenta as taxas de juros.
Com altas taxas de juros, menos pessoas conseguem tomar empréstimos.
E o custo da dívida aumenta.
Pense nisso como a fatura mensal do seu cartão de crédito subindo.
Como as pessoas tomam menos empréstimos e tem maiores custos com a dívida
elas possuem menos dinheiro para gastar, então o consumo desacelera
... e como o gasto de uma pessoa é a renda de outra,
a renda cai... e assim sucessivamente.
Quando as pessoas gastam menos, preços caem.
Nós chamamos isso de deflação.
A atividade econômica cai e temos uma recessão.
Se a recessão for muito severa
e a inflação deixar de ser um problema,
o banco central irá cortar as taxas de juros e fazer com que as coisas retomem o crescimento.
Com taxas de juros menores,
custos com dívidas caem
e empréstimos e consumo retomam
e então vemos outra expansão.
Como podem ver, a economia é uma máquina.
No ciclo de curto prazo, o consumo é retido apenas pela vontade
dos poupadores e tomadores em prover e tomar crédito.
Quando o crédito é fácil e acessível, haverá uma expansão econômica.
Quando o crédito não é acessível, há uma recessão.
E notem como o ciclo é controlado fortemente pelo banco central.
Este ciclo de curto prazo dura, em geral, 5-8 anos
e ocorre por várias vezes durante décadas.
Mas notem que o vale
e o topo de cada ciclo terminam
com mais crescimento do que o ciclo anterior e também com mais dívidas.
Por que?
Porque as pessoas pressionam
- elas são inclinadas a se endividar e gastar mais, ao invés de liquidar dívidas.
É a natureza humana.
E por conta disso,
durante longos períodos de tempo,
as dívidas crescem mais rápido que a renda
criando o ciclo de endividamento de longo prazo.
Apesar das pessoas estarem mais endividadas
poupadores se tornam mais inclinadas a emprestar.
Por que?
Devido a sensação de que tudo está bem!
As pessoas só se focam no que tem ocorrido nos últimos tempos.
E o que tem ocorrido nos últimos tempos?
A renda tem crescido!
O valor dos ativos tem subido!
O mercado de ações está disparando!
É um "boom"!
Ele te paga para comprar bens, serviços e ativos financeiros
com dinheiro emprestado!
Quando as pessoas fazem isso com frequência, nós chamamos isso de bolha.
Então apesar das dívidas estarem crescendo,
a renda tem crescido quase tão rápido de modo a anular as dívidas.
Vamos chamar essa razão de dívida/renda de fardo da dívida.
Contanto que a dívida cresça,
esse fardo da dívida se mantém sustentável.
Ao mesmo tempo o valor de ativos disparam.
As pessoas tomam grandes quantias de empréstimos
para investir
o que a se tornarem mais caros.
As pessoas se sentem mais ricas.
Então mesmo com acumulação de muitas dívidas,
aumento de renda e o valor dos ativos ajudam a melhorar a condição de crédito das pessoas.
Mas isso não se se sustenta pra sempre.
E não sustenta mesmo.
Ao longo de décadas, o fardo da dívida vai caindo aumentando os pagamentos de dívidas.
Em algum ponto, o pagamento de dívidas cresce mais que a renda
forçando pessoas a cortar consumo.
E como o gasto de um é a renda de outro,
a renda começa a cair...
... deteriorando a condição de crédito das pessoas e diminuindo os empréstimos feitos.
Pagamento de dívidas continuam subindo
o que faz com que as pessoas gastem menos...
... e o ciclo se reverte por si só.
Esse é o pico do ciclo de dívida de longo prazo.
O fardo da dívida se torna muito grande.
Para os EUA, Europa e boa parte do mundo
isso aconteceu em 2008.
Isso aconteceu pela mesma razão no Japão em 1989
e nos EUA em 1929.
Agora a economia começar a "desendividar".
Nesse processo, as pessoas cortam gastos,
rendas caem, crédito desaparece,
ativos caem de preço, bancos são espremidos,
o mercado de ações desabada, tensões sociais crescem
o processo ocorre para o outro sentido.
Conforme a renda cai e as dívidas são pagas,
os endividados são espremidos. Não são mais dignos de crédito,
o crédito seca e tomadores ficam sem empréstimo suficiente para
rolar suas dívidas.
A corrida para vender os ativos inunda o mercado
É nesse ponto que o mercado de ações colpasa,
o mercado imobiliário entra em crise e os bancos tem problemas.
Com a queda dos ativos, o valor das garantias dos tomadores perde valor.
Tornando os tomadores ainda menos dignos de crédito.
As pessoas se sentem pobres.
Crédito seca. Menos gastos>
menos renda>
menor fortuna>
menos crédito>
menos empréstimos e assim continua.
É um círculo vicioso.
Isso é parecido com uma recessão com a diferença aqui
é que as taxas de juros não podem cair para salvar o dia.
Em uma recessão, abaixar os juros estimula a tomada de crédito.
No entanto, em uma desalavancagem, diminuir juros não funciona pois
os juros já estão baixos
e logo atingem 0% - e o estímulo cessa.
Juros nos EUA atingiram 0% durante a desalavancagem de
1930
e novamente em 2008.
A diferença entre uma recessão
e uma desalavancagem é que em uma desalavancagem o custo da dívida
se tornou muito alto
e não pode ser aliviado ao diminuir as taxas de juros.
Credores percebem que as dívidas se tornaram muito grandes para serem pagas.
Tomadores perderam a capacidade de pagar dívidas e suas garantias perderam valor.
Se sentem aleijados pela dívida - e não querem mais dívida!
Credores param de emprestar. Tomadores parar de tomar emprestado.
Pense que toda economia perdeu credibilidade,
assim como um indivíduo.
Então o que fazer quanto uma desalavancagem?
O problema é que o custo da dívida está muito alto e precisa diminuir.
E existem 4 maneiras disso acontecer.
1. Corte de gastos de governo e indivíduos
2. Dívidas são cortadas por calotes ou renegociadas
3. Riqueza redistribuídas entre os que tem e os que não tem
e 4. O banco central imprime mais dinheiro.
Essas 4 maneiras aconteceram na desalavancagem moderna
Em geral, gastos são cortados primeiro.
Como vimos, governo e indivíduos apertam o cinto e
cortam seus gastos de maneira a diminuir suas dívidas.
Isso é chamado de austeridade.
Quando tomadores param de tomar novas dívidas,
e começam a pagar velhas dívidas, você espera que o custo da dívida diminua.
Mas o oposto acontece! Porque corte de gastos
- como o gasto de um é a renda de outro- causa
uma queda na renda. E isso cai mais rápido do que dívidas são pagas
e o custo da dívida fica pior. Como vimos,
esse corte nos gastos é deflacionário e doloroso.
Negócios são forçados a cortar gastos...
que significa menos empregos e maior taxa de desemprego.
Isso leva a um próximo passo: dívidas precisam ser reduzidas!
Muitos tomadores não conseguem pagar seus empréstimos
- e a dívida de um tomador é um ativo para o credor.
Quando tomadores não pagam o banco, as pessoas ficam nervosas
se os bancos vão devolver seu dinheiro
e correm para sacar o dinheiro do banco. Bancos são espremidos no processo e
pessoas,
negócios e bancos dão calotes. Isso agrava
a contração econômica e vira uma depressão.
Uma boa parte da depressão é quando as pessoas descobrem que o que pensavam
ser sua riqueza não está mais lá.
Vamos voltar ao caso do bar.
Quando você comprou uma cerveja e colocou na conta do bar,
você se comprometeu a pagar ao dono. Sua promessa virou um ativo para o dono do bar.
Mas se você quebrar sua promessa - dar o calote
na sua conta no bar-
Então o "ativo" que ele possuía não vale nada.
Basicamente sumiu.
Muitos credores não querem seus ativos sumindo e concordam
em renegociar.
Renegociar a dívida significa que credores
terão menos dinheiro ou ao longo de mais tempo
ou a uma taxa menor do que combinada. De alguma forma
um acordo é quebrado para reduzir a dívida. Credores preferem
um pouco de algo do que tudo de nada.
Apesar das dívidas sumirem, renegociar dívidas causa
renda e valor de ativos caindo rápido,
então o custo da dívida fica ainda pior.
Da mesma forma que cortar gastos, diminuir dívidas
é também doloroso e deflacionário.
Isso tudo impacta o governo central pois menor renda e maior desemprego
significa menos impostos.
Ao mesmo tempo ele precisa aumentar gastos pois o desemprego subiu.
Muitos desempregados não tem poupança
e precisam de apoio financeiro do estado.
Adicionalmente, o governo cria planos de estímulos
e aumentam seus gastos para compensar pela queda na economia.
O déficit do governo explode
durante uma desalavancagem pois gastam mais do que arrecadam.
É isso que ocorre quando você escuta sobre o déficit do orçamento.
Para custear seu déficit, o governo precisa aumentar impostos
ou tomar empréstimos. Mas com a renda caindo e desemprego subindo,
de onde virá o dinheiro? Dos ricos.
Como os governos precisam de mais dinheiro e a riqueza é concentrada
nas mãos de poucos,
o governo aumenta impostos sobre os mais ricos
facilitando a distribuição de riqueza em uma economia -
dos "que têm" aos "que não têm". Os "que não têm", que estão sofrendo, começam
a se ressentir dos "que têm".
Os mais ricos, pressionado pela economia fraca, ativos caindo de preço
maiores impostos, ficam ressentidos com os "que não têm".
Se a depressão continuar uma desordem social pode estourar.
Não apenas tensões dentro do país,
mas também entre países - especialmente credores e devedores.
A situação pode levar a uma mudança política
que as vezes pode ser extrema.
Nos anos de 1930, isso levou a subida de Hitler,
guerra na Europa, depressão americana. Pressão para fazer algo
e acabar com a depressão que aumentava.
Lembre-se, muito do que as pessoas achavam ser dinheiro era apenas crédito.
Quando o crédito seca, as pessoas ficam sem dinheiro.
Pessoas ficam desesperadas por dinheiro, e quem pode imprimir dinheiro?
O banco central!
Depois ter abaixado juros a quase 0
- é forçado a imprimir dinheiro. Ao invés de cortar gastos,
diminuir a dívida, redistribuir riqueza,
imprimir dinheiro é inflacionário e estimulante. Inevitavelmente, o banco central
imprime mais dinheiro
- do nada - e usa esse dinheiro para comprar ativos financeiros
e títulos do governo. Isso ocorreu nos EUA durante a grande depressão
e novamente em 2008, quando o banco central americano -
o Fed - imprimiu mais de 2 trilhões de dólares.
Outros bancos centrais que podiam fazer, também imprimiram muito dinheiro.
Ao comprar ativos financeiros com esse dinheiro,
isso ajuda a aumentar o preço dos ativos e tornar as pessoas mais dignas de crédito.
Apesar disso, essa situação ajuda apenas a melhorar aqueles que possuem ativos financeiros.
O banco central pode imprimir dinheiro, mas apenas comprar ativos financeiros.
O governo central, no entano,
pode comprar bens e serviços e colocar o dinheiro na mão do povo
mas não pode imprimir dinheiro. Para estimular a economia, os dois
precisam cooperar.
Ao comprar títulos do governo, o banco central "empresta" dinheiro ao governo central
.
permitindo aumentar o déficit e os gastos
com bens e serviços, através do seu programa de estímulo
e benefícios de desemprego. Isso aumenta a renda das pessoas
assim como a dívida do governo.
Diminuindo, também, o fardo da dívida para toda a economia.
Esses são tempos perigosos. Líderes políticos precisam balancear essas quatro formas
de modo a diminuir esse fardo da dívida.
Os meios deflacionários precisam equilibrar os meios inflacionários
para manter a estabilidade.
Se equilibrado corretamente, isso pode levar
a uma Tranquila Desalavancagem.
A desalavancagem pode ser tranquila ou turbulenta.
Como pode ser tranquila?
Apesar de ser uma situação difícil,
lidar com uma situação difícil da melhor forma pode ser tranquila.
Muito mais tranquila do que a fase desequilibrada e inflamada com dívida
da alavancagem. Em uma desalavancagem tranquila,
dívida caem em relação a renda, o crescimento real é positivo,
e a inflação não é um problema. É alcançado através do equilíbrio certo.
O equilíbrio certo requer um certo "mix"
de corte de gastos, queda de dívida, transferência de riqueza
e impressão de dinheiro, de maneira a manter a estabilidade social e econômica.
Pessoas perguntam se imprimir dinheiro aumenta a inflação.
Não irá se for feita junto a corte de crédito. Lembre-se, gastos é o que importam.
Um dólar gasto com crédito ou um dólar gasto com dinheiro
tem o mesmo efeito.
Ao imprimir dinheiro, o banco central pode compensar o sumiço do crédito
com um aumento de dinheiro.
De maneira a reverter a situação, o banco central precisa ir além do que aumentar
o crescimento de renda
precisa que o crescimento de renda seja maior que os juros
da dívida acumulada.
O que quero dizer com isso?
A renda precisa crescer mais que a dívida cresce. Por exemplo:
se consideramos que um país passando por uma desalavancagem tem uma relação
de 100% entre dívida e renda.
Isso significa que a quantidade dívida é o mesmo que a de renda
que todo o país possui durante o ano.
Agora pense nos juros pagos,
digamos 2%.
Se a sua dívida cresce 2% por conta dos juros
e a renda
cresce a 1%, você nunca diminuirá a quantia de dívida.
Você precisa imprimir mais dinheiro de modo a aumentar taxa de crescimento de acima
da taxa de juros.
Podem haver abusos na impressão de dinheiro por ser algo fácil
e as pessoas preferirem isso as outras alternativas.
O segredo é evitar imprimir muito dinheiro
e causar uma inflação inaceitável, na maneira que a Alemanha fez durante
sua desalavancagem em 1920.
Se líderes políticos conseguem o equilíbrio certo, a desalavancagem não é tão dramática.
O crescimento é baixo mas a dívida cai.
Essa é uma desalavancagem tranquila.
Conforme a renda cresce, tomadores se tornam dignos de mais crédito.
E quando isso acontece,
credores voltam a emprestar dinheiro. O fardo da dívida começa a cair.
Aptas a tomar empréstimos, as pessoas voltam a gastar. A economia volta
a crescer novamente,
levando a fase de reflação do ciclo de dívida longa.
Apesar do processo de desalavancagem poder ser terrível quando mal conduzido,
se bem conduzido, pode-se consertar o problema.
Isso pode levar em torno de uma década ou mais
para que o fardo da dívida caia e a atividade econômica volte ao normal
- daí o termo "década perdida".
É claro, que a economia é mais complexa do que este simples modelo sugere
Mas ao sobrepormos o ciclo curto em cima do ciclo longo de dívida
e então colocando ambos sobre a linha de produtivida
isso nos dá um modelo razoável de onde estivemos,
onde estamos e provavelmente onde iremos.
Em resumo, há 3 regras simples que quero que levem consigo
e são:
1: Não deixe a dívida crescer mais rápido que a renda,
pois o custo da dívida vai te esmagar.
2: Não deixe a renda crescer mais que a produtividade,
pois você perderá competitividade.
e 3: Faça tudo para melhorar sua produtividade,
pois, no longo prazo, é isso que importa.
São conselhos simples para você e para os líderes das políticas.
Você ficaria surpreso, mas a maioria das pessoas - e nisso estão os líderes - não prestam atenção
a este fato.
Este modelo tem funcionado para mim e espero que funcione para você
Obrigado!