1
00:00:00,865 --> 00:00:02,644
价值创造、

2
00:00:02,644 --> 00:00:03,982
财富创造，

3
00:00:03,982 --> 00:00:05,634
这些着实是非常强大的词语。

4
00:00:05,634 --> 00:00:08,320
可能你会想到金融，
想到创新，

5
00:00:08,320 --> 00:00:10,221
想到创造力。

6
00:00:10,221 --> 00:00:12,334
但是谁是这些价值的创造者呢？

7
00:00:12,334 --> 00:00:16,331
如果我们用这个词，我们必然
是在暗示有人没在创造价值。

8
00:00:16,331 --> 00:00:17,516
他们是谁？

9
00:00:17,516 --> 00:00:18,760
懒虫们？

10
00:00:18,760 --> 00:00:20,598
价值抽取人？

11
00:00:20,598 --> 00:00:22,489
价值摧毁者？

12
00:00:22,489 --> 00:00:27,189
要回答这个问题，我们其实
需要一个恰当的价值理论。

13
00:00:27,189 --> 00:00:29,509
作为经济学家，我来是想告诉你们

14
00:00:29,509 --> 00:00:32,780
我们在这个问题上迷失了方向。

15
00:00:32,780 --> 00:00:34,766
不要觉得惊讶。

16
00:00:34,766 --> 00:00:38,473
我这么说的意思是
我们已经对此停止了争论。

17
00:00:38,473 --> 00:00:41,282
我们实际上已经不再询问
这些棘手的问题，

18
00:00:41,282 --> 00:00:44,969
比如价值创造和价值提取，

19
00:00:44,969 --> 00:00:46,993
生产性活动和
非生产性活动的差异。

20
00:00:46,993 --> 00:00:49,363
现在，让我给你一些背景。

21
00:00:49,363 --> 00:00:54,617
2009 年，距离我们这个时代

22
00:00:54,617 --> 00:00:57,246
最大的金融危机仅过去1年半时间，

23
00:00:57,246 --> 00:00:59,136
这个危机仅次于1929年的大衰退。

24
00:00:59,136 --> 00:01:01,788
高盛的 CEO 说，

25
00:01:01,788 --> 00:01:05,718
高盛的员工是世界上
最具生产力的人。

26
00:01:05,718 --> 00:01:08,137
生产力和生产率，
对经济学家来说，

27
00:01:08,137 --> 00:01:09,850
其实和价值有着很大关系。

28
00:01:09,850 --> 00:01:11,980
你在生产东西，

29
00:01:11,980 --> 00:01:13,413
你在动态且高效地生产它。

30
00:01:13,413 --> 00:01:16,803
你也是在生产世界所需，
所要，所买的东西。

31
00:01:16,803 --> 00:01:20,120
现在，在危机发生仅 1 年后，
怎么能说出这样的话？

32
00:01:20,120 --> 00:01:23,319
这个银行，以及很多其他的银行

33
00:01:23,319 --> 00:01:25,607
——我这里只是拿高盛举例——

34
00:01:25,607 --> 00:01:28,885
它们处于危机的中心，
因为他们其实制造并销售了

35
00:01:28,885 --> 00:01:32,939
不仅限于房屋贷款的
好些有问题的金融产品，

36
00:01:32,939 --> 00:01:37,211
这让成千上万的人失去住所。

37
00:01:37,211 --> 00:01:40,133
就在 2010 年的一个月内，

38
00:01:40,133 --> 00:01:45,681
9 月，12万人在这场危机中
丧失了房屋赎回权。

39
00:01:46,156 --> 00:01:48,879
在2007至2010 年间，

40
00:01:48,879 --> 00:01:51,510
880 万人失业。

41
00:01:51,944 --> 00:01:56,297
此外，美国纳税人
还必须为这些银行

42
00:01:56,297 --> 00:01:59,404
提供100亿美元的救助。

43
00:01:59,404 --> 00:02:02,517
我们没听到那些纳税人
吹嘘自己是价值创造者，

44
00:02:02,517 --> 00:02:04,947
但显然，帮助其中一个

45
00:02:04,947 --> 00:02:06,467
最具价值创造的企业渡过难关，

46
00:02:06,467 --> 00:02:08,272
可能是他们应该做的。

47
00:02:08,272 --> 00:02:10,600
我接下来想做的是扪心自问，

48
00:02:10,600 --> 00:02:13,610
我们是如何迷失的，

49
00:02:13,610 --> 00:02:14,683
为什么会这样，

50
00:02:14,683 --> 00:02:17,158
这样的声明几乎无人注意，

51
00:02:17,158 --> 00:02:20,668
毕竟它不是个饭后玩笑，
而是正儿八经说的。

52
00:02:21,466 --> 00:02:25,686
所以我想把你们带回到
300 年前的经济思考，

53
00:02:25,686 --> 00:02:28,288
那时，这个词是有争议的。

54
00:02:28,288 --> 00:02:30,420
这并不是说他们是对或错，

55
00:02:30,420 --> 00:02:33,921
但你不能自称是
价值创造者，财富创造者。

56
00:02:33,921 --> 00:02:36,849
在经济学界，曾有着无数辩论。

57
00:02:36,849 --> 00:02:39,424
我想要争论的是，
我们已经有些迷失了，

58
00:02:39,424 --> 00:02:42,945
也因此使得这些词，
“财富创造”和“价值”

59
00:02:42,945 --> 00:02:45,449
变得越发脆弱、慵懒，

60
00:02:45,449 --> 00:02:47,310
以及容易标榜。

61
00:02:47,747 --> 00:02:50,268
好了，让我们开始——
我不喜欢给你剖析——

62
00:02:50,268 --> 00:02:51,358
300 年前。

63
00:02:51,358 --> 00:02:53,763
300 年前有趣的是

64
00:02:53,763 --> 00:02:57,771
当时的社会仍然是农业社会。

65
00:02:57,771 --> 00:03:00,981
所以那时的经济学家，

66
00:03:00,981 --> 00:03:02,371
也被称为重农主义者，

67
00:03:02,371 --> 00:03:05,973
他们实际上把注意力
放在了农业劳动上。

68
00:03:05,973 --> 00:03:08,212
当他们问，“这些价值从哪里来的？”

69
00:03:08,212 --> 00:03:09,673
他们看向农场。

70
00:03:09,673 --> 00:03:13,179
他们制作了我认为的
世界上第一个表格，

71
00:03:13,179 --> 00:03:15,008
名为“经济试算表”，

72
00:03:15,008 --> 00:03:19,063
这是弗朗索瓦·魁奈制作的，
他是这场运动的领导者之一。

73
00:03:19,063 --> 00:03:20,384
这很有趣，

74
00:03:20,384 --> 00:03:23,517
因为他们不是只说：
“农场经营是价值的源泉”。

75
00:03:23,517 --> 00:03:25,754
他们然后真的很操心
价值创造出来后

76
00:03:25,754 --> 00:03:27,810
发生的事情。

77
00:03:27,810 --> 00:03:29,527
经济表所做的——

78
00:03:29,527 --> 00:03:31,993
我已试图过把这个
简化下说给你们——

79
00:03:31,993 --> 00:03:34,506
是将社会分为 3 个阶级。

80
00:03:34,506 --> 00:03:37,918
农民，创造价值，被称为“生产阶级”。

81
00:03:37,918 --> 00:03:40,719
然后其他那些仅仅是流通这些价值的，

82
00:03:40,719 --> 00:03:42,494
但是有用且不可少的，

83
00:03:42,494 --> 00:03:43,710
他们些是商人；

84
00:03:43,710 --> 00:03:45,403
被称为“经营者”。

85
00:03:45,403 --> 00:03:48,861
之后还有一个阶级，
根据现有资产和土地向农民

86
00:03:48,861 --> 00:03:51,177
单纯征收费用的，

87
00:03:51,177 --> 00:03:53,749
他们称其为
“不结果实阶级”（不生产阶级）。

88
00:03:53,749 --> 00:03:57,690
如果你想想这个的意思，
你就会发现很沉重：

89
00:03:57,690 --> 00:04:01,516
如果过多的资源流向地主，

90
00:04:01,516 --> 00:04:06,334
你实际上把系统的再生产潜能
置于危险之地。

91
00:04:06,334 --> 00:04:09,614
这里所有的小箭头
是他们的模拟方式——

92
00:04:09,614 --> 00:04:13,175
再次，表格和模拟程序，
他们真的在用大数据——

93
00:04:13,175 --> 00:04:16,744
他们在模拟不同情景下
可能会发生什么，

94
00:04:16,744 --> 00:04:20,199
如果财富不被重新投资于生产

95
00:04:20,199 --> 00:04:21,984
让土地更具生产力

96
00:04:21,984 --> 00:04:24,618
并实际上被以不同的方式吸走，

97
00:04:24,618 --> 00:04:27,325
或甚至，经营者获取过多。

98
00:04:27,743 --> 00:04:29,980
然后是1800 年代发生的——

99
00:04:29,980 --> 00:04:32,099
不再是农业革命，

100
00:04:32,099 --> 00:04:33,632
而是工业革命——

101
00:04:33,632 --> 00:04:35,368
是古典经济学家，

102
00:04:35,368 --> 00:04:39,177
如亚当·斯密，大卫·李嘉图，
卡尔·马克思，这些革命者们，

103
00:04:39,177 --> 00:04:42,247
也在问着同样的问题：
“什么是价值？”

104
00:04:42,252 --> 00:04:44,130
毫不令人惊讶的是
由于他们生活在

105
00:04:44,130 --> 00:04:48,268
工业时代下，见证了
机器和工厂的崛起，

106
00:04:48,268 --> 00:04:50,205
他们说价值是工业劳动力。

107
00:04:50,205 --> 00:04:52,966
于是他有了劳动价值论。

108
00:04:52,966 --> 00:04:55,156
但再次，他们的关注点是再生产，

109
00:04:55,156 --> 00:04:58,276
这种对价值创造的担忧，

110
00:04:58,276 --> 00:04:59,898
假如价值被吸走。

111
00:04:59,898 --> 00:05:01,295
在《国富论》中，

112
00:05:01,295 --> 00:05:04,809
亚当·斯密有一个关于
大头针工厂极佳例子，

113
00:05:04,809 --> 00:05:08,320
他说如果只有一个人负责
大头针生产的所有工序，

114
00:05:08,320 --> 00:05:10,830
一天你最多只能
制造 1 个大头针。

115
00:05:10,830 --> 00:05:14,571
但倘若你能投资工厂生产
以及做劳动力分工，

116
00:05:14,571 --> 00:05:15,756
新想法——

117
00:05:15,756 --> 00:05:18,897
现在，我们会用“组织创新”
这个词来形容——

118
00:05:18,897 --> 00:05:20,900
之后你就能提高生产效率、

119
00:05:20,900 --> 00:05:22,840
推动经济增长以及国家财富。

120
00:05:22,840 --> 00:05:25,344
于是他展示了经由
人力资本投资的

121
00:05:25,344 --> 00:05:28,254
10 个专业化分工的工人，

122
00:05:28,254 --> 00:05:30,609
每天能生产 4,800 个大头针，

123
00:05:30,609 --> 00:05:33,589
相比 1 个非专业分工的工人
每天只生产 1 个大头针。

124
00:05:33,589 --> 00:05:36,281
他和他的古典经济学家伙伴

125
00:05:36,281 --> 00:05:39,477
也把经济活动分为
生产型和非生产型两类。

126
00:05:39,477 --> 00:05:40,250
（笑声）

127
00:05:40,250 --> 00:05:41,871
非生产型不是——

128
00:05:41,871 --> 00:05:45,630
我想你们笑的原因是在座
大部分人都在这个列表上，对吧？

129
00:05:45,630 --> 00:05:47,325
（笑声）

130
00:05:47,325 --> 00:05:50,118
律师！我认为他对律师
的观点是对的。

131
00:05:50,118 --> 00:05:53,377
绝对不是教授，等纸上的各类人物。

132
00:05:53,377 --> 00:05:57,469
所以律师、教授，
小商品店主和音乐人。

133
00:05:57,469 --> 00:05:58,893
他很显然讨厌歌剧。

134
00:05:58,893 --> 00:06:01,249
他一定在写这本书的前夜

135
00:06:01,249 --> 00:06:03,344
看了一场最糟糕的演出。

136
00:06:03,344 --> 00:06:05,066
这上面，至少有 3 个职业

137
00:06:05,066 --> 00:06:06,731
是和歌剧相关的。

138
00:06:06,731 --> 00:06:09,840
但这并不是说
“不要做这些事情”。

139
00:06:09,840 --> 00:06:12,586
这只是“如果这些经济部门占比过高，

140
00:06:12,586 --> 00:06:15,272
尤其当我们让这些
经济部门变得太大

141
00:06:15,272 --> 00:06:18,192
而不去真正思考如何
提高价值创造的源泉，

142
00:06:18,192 --> 00:06:21,490
即工业劳动力时，

143
00:06:21,490 --> 00:06:23,390
会发生什么。

144
00:06:23,390 --> 00:06:26,481
再次，不要问自己
这是对或错，

145
00:06:26,481 --> 00:06:27,999
这个话题只是争辩不断。

146
00:06:27,999 --> 00:06:29,310
写出这些清单，

147
00:06:29,310 --> 00:06:32,665
其实也在强迫他们
提出有趣的问题。

148
00:06:32,665 --> 00:06:36,236
而且他们的关注点，
和重农主义的关注点一样，

149
00:06:36,236 --> 00:06:39,676
实际上是建立在这些
生产的客观条件上。

150
00:06:39,676 --> 00:06:42,112
他们也关注，例如阶级斗争。

151
00:06:42,112 --> 00:06:43,652
他们对于工资的理解

152
00:06:43,652 --> 00:06:46,977
与目标有关，如果你愿意，
权力关系，

153
00:06:46,977 --> 00:06:49,575
资本和劳动力的议价能力。

154
00:06:49,575 --> 00:06:53,500
但再次，工厂、机器、劳动力分工、

155
00:06:53,500 --> 00:06:55,846
农业用地以及什么发生在其上？

156
00:06:55,846 --> 00:06:58,889
于是，随后发生的重大革新——

157
00:06:58,889 --> 00:07:01,999
顺便说一句，这个在经济课上
不常教授——

158
00:07:01,999 --> 00:07:05,105
当前经济思想体系发生

159
00:07:05,105 --> 00:07:06,585
的重大革新，

160
00:07:06,585 --> 00:07:09,210
被称为“新古典经济学”。

161
00:07:09,210 --> 00:07:11,849
逻辑完全改变了。

162
00:07:11,849 --> 00:07:13,164
它在两方面发生了改变。

163
00:07:13,164 --> 00:07:17,586
它从对客观条件的关注转变
为对主观条件的关注。

164
00:07:17,586 --> 00:07:19,436
让我来解释一下这是什么意思。

165
00:07:19,436 --> 00:07:21,167
客观，就是我之前说的方式。

166
00:07:21,167 --> 00:07:23,972
主观，意味着
所有的关注点都聚焦在

167
00:07:23,972 --> 00:07:27,357
不同个体如何做出自己的决定。

168
00:07:27,357 --> 00:07:31,780
好吧，于是工人们最大化
自己休闲的选择而非工作。

169
00:07:31,780 --> 00:07:34,263
顾客最大化他们所谓的效用，

170
00:07:34,263 --> 00:07:36,448
即幸福感的代名词，

171
00:07:36,448 --> 00:07:39,545
而公司最大化自身利润。

172
00:07:39,545 --> 00:07:42,831
这背后的想法是我们
可以加总这些

173
00:07:42,831 --> 00:07:44,502
我们看看它能变成什么，

174
00:07:44,502 --> 00:07:47,105
这些美妙的供求曲线

175
00:07:47,105 --> 00:07:49,418
形成了价格，

176
00:07:49,418 --> 00:07:50,805
即均衡价格。

177
00:07:50,805 --> 00:07:53,503
这是一个均衡价格，
因为我们也向其中添加了

178
00:07:53,503 --> 00:07:55,592
许多牛顿物理方程：

179
00:07:55,592 --> 00:07:59,516
重心是组织原则的
重要组成部分。

180
00:07:59,516 --> 00:08:03,329
但这里的第二点是
均衡价格，或价格，

181
00:08:03,329 --> 00:08:05,075
揭示了价值。

182
00:08:05,075 --> 00:08:08,247
所以这里的革新是
从客观到主观的改变，

183
00:08:08,247 --> 00:08:12,048
但与此同时逻辑也不再是
以前的什么是价值，

184
00:08:12,048 --> 00:08:13,544
它是如何被决定的，

185
00:08:13,544 --> 00:08:16,448
经济再生产潜力是什么，

186
00:08:16,448 --> 00:08:18,158
这就引出了价格理论，

187
00:08:18,158 --> 00:08:19,535
但恰恰相反：

188
00:08:19,535 --> 00:08:21,974
揭示价值的价格理论

189
00:08:21,974 --> 00:08:22,974
和交换理论。

190
00:08:22,974 --> 00:08:25,012
这是一个巨大的改变。

191
00:08:25,012 --> 00:08:28,898
这也不仅仅是一个学术活动，
它可能很吸引人。

192
00:08:28,898 --> 00:08:30,969
它影响着我们如何衡量增长。

193
00:08:30,969 --> 00:08:33,777
这影响着我们如何引导经济
去生产更多这种活动，

194
00:08:33,777 --> 00:08:35,368
减少那种活动，

195
00:08:35,368 --> 00:08:38,659
这影响我们某些活动的
报酬比其他活动高。

196
00:08:38,659 --> 00:08:40,965
这也多少让你思考，

197
00:08:40,965 --> 00:08:44,900
假如你是否是个价值创造者，
你会开心地起床吗，

198
00:08:44,900 --> 00:08:48,510
以及如果你无法决定价格，
那价格系统自身如何决定价格？

199
00:08:48,979 --> 00:08:52,565
我说过，这影响我们
如何思考“产出”。

200
00:08:52,565 --> 00:08:55,318
如果我们只是包括，例如 GDP ，

201
00:08:55,318 --> 00:08:57,041
那些有价格标签的活动，

202
00:08:57,041 --> 00:08:59,289
所有奇怪的事情都会发生。

203
00:08:59,289 --> 00:09:01,605
女权主义经济学家和环境经济学家

204
00:09:01,605 --> 00:09:03,776
实际上已经写了很多
关乎于此的文章。

205
00:09:03,776 --> 00:09:05,220
让我给你举几个例子。

206
00:09:05,220 --> 00:09:10,755
如果你娶了照看孩子的保姆，
GDP 就会下降，所以不要这么做。

207
00:09:10,755 --> 00:09:12,383
别被诱惑这么做，好吗？

208
00:09:12,383 --> 00:09:15,583
因为一项原本可被支付的活动
尽管会照常进行，

209
00:09:15,583 --> 00:09:17,331
但结了婚，就没有“付钱”的环节了。

210
00:09:17,331 --> 00:09:18,209
（笑声）

211
00:09:18,209 --> 00:09:19,813
如果你污染环境， GDP 会上升。

212
00:09:19,813 --> 00:09:22,329
但仍旧别那么做，
可如果要做，你会促进经济。

213
00:09:22,329 --> 00:09:25,793
为什么？因为我们要支付某人来清洁。

214
00:09:26,334 --> 00:09:28,928
现在，还有一个真正有趣的，

215
00:09:28,928 --> 00:09:31,410
是金融部门的财务
在 GDP 中发生的情况。

216
00:09:31,410 --> 00:09:33,799
顺便，这也是我经常感到意外

217
00:09:33,799 --> 00:09:35,859
但很多经济学家不知道的一件事。

218
00:09:35,859 --> 00:09:37,016
直到 1970 年，

219
00:09:37,016 --> 00:09:40,884
大多金融部门甚至不
被囊括在 GDP 中。

220
00:09:40,884 --> 00:09:43,344
它是间接的，也许不是故意的，

221
00:09:43,344 --> 00:09:46,031
仍然被重商主义者视为

222
00:09:46,031 --> 00:09:50,290
只是把东西搬来搬去，
并没有产生新东西的部门。

223
00:09:50,290 --> 00:09:54,335
所以只有那些明确的价格活动
才被包含进去。

224
00:09:54,335 --> 00:09:57,466
例如，如果你要获取贷款，
你会被收取费用。

225
00:09:57,466 --> 00:10:00,817
这笔费用会被算入 GDP 、
国民收入以及产品核算。

226
00:10:00,817 --> 00:10:03,770
但比如，净利息支付不算。

227
00:10:03,775 --> 00:10:07,651
也就是银行赚取贷款利息收入

228
00:10:07,651 --> 00:10:11,022
和支付存款利息的差额。

229
00:10:11,022 --> 00:10:12,333
这曾经不算在 GDP 中的。

230
00:10:12,333 --> 00:10:15,393
于是会计从业者
开始研究一些数据，

231
00:10:15,393 --> 00:10:18,244
这些数据逐渐显示出了
金融业运转资金

232
00:10:18,244 --> 00:10:19,832
以及这些净利息支付的

233
00:10:19,832 --> 00:10:21,482
高速增长。

234
00:10:21,482 --> 00:10:23,725
他们称其为“银行业问题”。

235
00:10:23,725 --> 00:10:28,695
这些人实际上是联合国组织
国民账户体系（SNA）小组的

236
00:10:28,695 --> 00:10:29,868
工作人员。

237
00:10:29,868 --> 00:10:31,748
他们称之为“银行业问题”，

238
00:10:31,748 --> 00:10:34,937
好比“我的天，这个东西体量那么大，
然而我们甚至没有把它包括进来”。

239
00:10:34,937 --> 00:10:38,334
所以，相较于停下脚步，
专注于制作那张经济试算表

240
00:10:38,334 --> 00:10:41,731
或是问一些那些古典经济学家

241
00:10:41,731 --> 00:10:43,878
询问发生了什么，

242
00:10:43,878 --> 00:10:47,169
经济中不同类型活动之间的劳动分工，

243
00:10:47,169 --> 00:10:49,887
他们只是简单给了
这些净利息支付一个名字。

244
00:10:49,887 --> 00:10:53,213
所以商业银行们，被称为“金融媒介”。

245
00:10:53,213 --> 00:10:55,137
这算入国民收入和生产帐户（NIPA）。

246
00:10:55,137 --> 00:10:58,731
之后投行们全都被叫做
“风险承担活动”，

247
00:10:58,731 --> 00:11:00,139
也被算入 NIPA 。

248
00:11:00,144 --> 00:11:01,929
为了避免我没把这解释清楚，

249
00:11:01,929 --> 00:11:05,049
那条红线展示了金融媒介作为整体

250
00:11:05,049 --> 00:11:07,960
相比其他行业经济的蓝线

251
00:11:07,960 --> 00:11:10,542
的增速要快不少。

252
00:11:10,679 --> 00:11:12,708
而且这很不寻常，

253
00:11:12,708 --> 00:11:15,265
因为实际在发生的，以及我们今天所知的，

254
00:11:15,265 --> 00:11:17,537
有不同的人写了这些，

255
00:11:17,537 --> 00:11:19,442
这是英格兰银行的数据，

256
00:11:19,442 --> 00:11:21,927
数据显示从 1970 年代开始
和 80 年代后

257
00:11:21,927 --> 00:11:24,089
银行业实际一直在做的事情

258
00:11:24,089 --> 00:11:26,614
基本上就是给自己融资：

259
00:11:26,614 --> 00:11:28,523
金融融资资金。

260
00:11:28,523 --> 00:11:32,048
我的意思是金融，保险和房地产。

261
00:11:32,048 --> 00:11:33,702
事实上，在英国

262
00:11:33,702 --> 00:11:36,760
大概 10% - 20% 的融资

263
00:11:36,760 --> 00:11:39,314
能够最终流向实体经济，
流向行业，

264
00:11:39,314 --> 00:11:42,783
比如能源部门，制药行业，

265
00:11:42,783 --> 00:11:43,783
IT 部门，

266
00:11:43,783 --> 00:11:47,894
但其中的大部分最终会流回 FIRE，

267
00:11:47,894 --> 00:11:50,010
即金融、保险和房地产。

268
00:11:50,010 --> 00:11:52,322
简称为 FIRE 非常方便。

269
00:11:52,322 --> 00:11:55,785
这件事很有趣，因为实际上，

270
00:11:55,785 --> 00:11:58,942
并非说金融的好坏，

271
00:11:58,942 --> 00:12:01,198
而且是其程度，

272
00:12:01,198 --> 00:12:02,808
只要给它一个名字，

273
00:12:02,808 --> 00:12:05,060
因为它实际上是有收入的，

274
00:12:05,060 --> 00:12:08,172
而不是停下来问，
“它到底在做什么?” --

275
00:12:08,172 --> 00:12:09,572
那是一个错失的机会。

276
00:12:09,572 --> 00:12:14,009
同样，在实体经济中，
行业自身，正在发生什么？

277
00:12:14,543 --> 00:12:20,996
这种对价格以及股票价格
的真正关注

278
00:12:20,996 --> 00:12:23,847
造成了再投资的巨大问题，

279
00:12:23,847 --> 00:12:27,681
再次，重农主义者和
古典主义者都非常关注

280
00:12:27,681 --> 00:12:31,297
经济中产生的价值在多大程度上

281
00:12:31,297 --> 00:12:33,514
被重新投资。

282
00:12:33,514 --> 00:12:37,488
所以我们今天拥有的是
过度金融化的行业部门，

283
00:12:37,488 --> 00:12:41,191
它们越来越多的利润和净收入

284
00:12:41,191 --> 00:12:44,143
并没有再次投入生产，

285
00:12:44,143 --> 00:12:47,667
没有流回人力资本培训，
或产品研发，

286
00:12:47,667 --> 00:12:51,638
而只是把这些资金用于
回购你自己的股票，

287
00:12:51,638 --> 00:12:54,030
这提高了股票期权的价值，事实上，

288
00:12:54,030 --> 00:12:56,467
这也是许多高管获得报酬的方法。

289
00:12:56,467 --> 00:12:58,824
你知道，股票回购绝对没问题，

290
00:12:58,824 --> 00:13:01,112
但这样的一个系统完全不正常。

291
00:13:01,112 --> 00:13:03,025
我这里给你显示的这些数字

292
00:13:03,025 --> 00:13:07,057
表明在过去 10 年，
500 家 S&P 公司中的 466 家

293
00:13:07,057 --> 00:13:11,032
已经花了不止 4 万亿美元
在回购他们的股票上。

294
00:13:11,056 --> 00:13:14,794
如果你在宏观经济层面
加总这些数字，

295
00:13:14,794 --> 00:13:17,320
如果我们看商业投资的总额，

296
00:13:17,320 --> 00:13:19,372
也就是所占 GDP 的百分比，

297
00:13:19,372 --> 00:13:22,976
你也会看到商业投资水平
呈现如此的下降趋势。

298
00:13:22,976 --> 00:13:24,491
这是一个问题。

299
00:13:24,491 --> 00:13:28,571
顺便说一下，这对技能和创造就业
来说是个大问题。

300
00:13:28,571 --> 00:13:30,878
你可能听到近来很多关于

301
00:13:30,878 --> 00:13:32,809
“机器人会抢走我们的工作吗？”
这样的话题。

302
00:13:32,809 --> 00:13:36,032
然而机械化在过去的几个世纪
已经取代了一些工作，

303
00:13:36,032 --> 00:13:39,497
但只要利润持续重新投入生产，

304
00:13:39,497 --> 00:13:41,552
这个趋势丝毫不重要：
新的工作机会会出现。

305
00:13:41,555 --> 00:13:45,232
但是再投资的缺乏，
实际上，真的很危险。

306
00:13:45,232 --> 00:13:49,255
同样，在制药行业，其定价方式，

307
00:13:49,255 --> 00:13:52,502
很有趣的是，它没有考虑这些客观条件

308
00:13:52,502 --> 00:13:57,187
即集体创造价值的方式。

309
00:13:57,187 --> 00:13:59,911
所以在这个行业有着很多参与者——

310
00:13:59,911 --> 00:14:03,464
公共的、私人的，当然，
还有第三部门组织——

311
00:14:03,464 --> 00:14:04,804
创造价值，

312
00:14:04,804 --> 00:14:07,251
我们衡量这些部门价值的方法

313
00:14:07,251 --> 00:14:09,444
是通过价格体系本身。

314
00:14:09,444 --> 00:14:11,011
价格揭示价值。

315
00:14:11,011 --> 00:14:13,993
所以最近当一个抗生素的价格

316
00:14:13,993 --> 00:14:16,540
一夜间上涨了 400%，

317
00:14:16,540 --> 00:14:18,654
人们问这家企业的 CEO ，
“你这么能这么做？

318
00:14:18,654 --> 00:14:20,388
人们需要这些抗生素。

319
00:14:20,388 --> 00:14:21,557
这不公平。”

320
00:14:21,557 --> 00:14:23,507
他回答说：“我们有道德义务

321
00:14:23,507 --> 00:14:26,347
让价格遵循市场走向”。

322
00:14:26,347 --> 00:14:29,516
这完全无视美国的情况，例如，

323
00:14:29,516 --> 00:14:32,278
国立卫生研究院每年在医学研究上
花费的300 多亿美元

324
00:14:32,278 --> 00:14:36,627
其实推动了这些药物的开发。

325
00:14:36,627 --> 00:14:39,632
所以，再次，
缺乏对这些客观条件的关注，

326
00:14:39,632 --> 00:14:42,873
只是让价格体系来揭示价值。

327
00:14:42,873 --> 00:14:45,222
这也不仅是一个学术实践，

328
00:14:45,222 --> 00:14:47,158
它可能如此有趣。

329
00:14:47,158 --> 00:14:51,284
所有这些都对我们如何
衡量产出至关重要，

330
00:14:51,284 --> 00:14:52,844
对我们如何掌舵经济，

331
00:14:52,844 --> 00:14:55,019
对你能否感到自己有生产效率，

332
00:14:55,019 --> 00:14:58,160
对我们最终帮助和支持哪个行业

333
00:14:58,160 --> 00:15:01,491
并让人们因为其工作而感到自豪
至关重要。

334
00:15:01,491 --> 00:15:03,491
实际上，回到那个引言，

335
00:15:03,491 --> 00:15:05,780
贝兰克梵（高盛 CEO ）这样说并不奇怪。

336
00:15:05,780 --> 00:15:06,940
他是对的。

337
00:15:06,940 --> 00:15:08,693
我们实际在衡量生产，生产力

338
00:15:08,693 --> 00:15:11,003
和经济价值的方式，

339
00:15:11,003 --> 00:15:13,623
当然，高盛的员工是最具生产力的。

340
00:15:13,623 --> 00:15:15,374
他们实际上也是赚得最多的。

341
00:15:15,374 --> 00:15:17,840
他们的劳动力价格
揭示了他们的价值。

342
00:15:17,840 --> 00:15:20,247
但这也变得同义反复，当然。

343
00:15:20,247 --> 00:15:22,942
我们真的需要重新思考。

344
00:15:23,473 --> 00:15:25,625
我们需要重新思考计算
产出的方式，

345
00:15:25,625 --> 00:15:28,364
而且实际上，世界范围内
有一些很棒的实验，

346
00:15:28,364 --> 00:15:32,782
比如在新西兰，他们现在
有国民幸福指标。

347
00:15:32,782 --> 00:15:37,037
在不丹，同样，他们在思考
幸福感和健康的指标。

348
00:15:37,037 --> 00:15:40,439
但问题在于我们不能只是
一贯往里加东西，

349
00:15:40,439 --> 00:15:41,989
我们需要停下脚步，

350
00:15:41,989 --> 00:15:44,640
我认为我们现在应该暂停一下，

351
00:15:44,640 --> 00:15:46,507
考虑到自金融危机以来

352
00:15:46,507 --> 00:15:47,507
我们看到的改变如此之少，

353
00:15:47,507 --> 00:15:50,942
以确保我们没有混淆

354
00:15:50,942 --> 00:15:53,051
价值提取和价值创造，

355
00:15:53,051 --> 00:15:56,365
所以看一下包括了什么，
而不是增加更多，

356
00:15:56,365 --> 00:16:00,326
以确保我们不会混淆租金和利润。

357
00:16:00,326 --> 00:16:03,244
古典主义认为租金是非劳动收入，

358
00:16:03,244 --> 00:16:05,844
而今天，经济界探讨的租金

359
00:16:05,844 --> 00:16:09,158
只是一个竞争价格的缺陷，

360
00:16:09,158 --> 00:16:12,681
如果你消除一些不对称因素就会消失。

361
00:16:13,336 --> 00:16:17,084
第二，我们当然可以引导活动
进入古典主义者

362
00:16:17,084 --> 00:16:18,795
所说的“生产边界”。

363
00:16:18,795 --> 00:16:20,751
这不应该是“我们 vs. 他们”，

364
00:16:20,751 --> 00:16:23,891
也不应该是“不好的庞大金融
vs. 好的其它部门”。

365
00:16:23,891 --> 00:16:25,365
我们可以改革金融业。

366
00:16:25,365 --> 00:16:28,410
危机过后，在某些方面
我们确实错失机会。

367
00:16:28,410 --> 00:16:30,996
我们本可以征收金融交易税，

368
00:16:30,996 --> 00:16:34,430
来回报长期主义更多，
而非短期主义。

369
00:16:34,430 --> 00:16:36,839
但我们并没有在全球范围内
决定做这件事。

370
00:16:36,839 --> 00:16:38,684
我们可以。我们可以
改变我们的想法。

371
00:16:38,684 --> 00:16:40,860
我们也可以建立新机构。

372
00:16:40,860 --> 00:16:45,008
全球有很多不同的机构，
比如公共金融机构，

373
00:16:45,008 --> 00:16:48,791
能够给病人提供长期
且稳定的资金，

374
00:16:48,798 --> 00:16:52,801
能够帮助小微企业成长，
确保基建和创新的可能。

375
00:16:52,801 --> 00:16:55,081
但这不应该只是关于产出。

376
00:16:55,081 --> 00:16:57,364
这不应该只是关于产出率。

377
00:16:57,364 --> 00:16:59,725
我们也应该做一个社会暂停并问：

378
00:16:59,725 --> 00:17:02,152
我们到底在创造什么价值？

379
00:17:02,152 --> 00:17:05,038
我想以这周我们正在
庆祝登月50周年的事

380
00:17:05,038 --> 00:17:08,512
来结束这个演讲。

381
00:17:08,512 --> 00:17:11,338
登月这事儿需要
公共部门以及私有部门

382
00:17:11,338 --> 00:17:14,114
来投资和创新各种东西，

383
00:17:14,114 --> 00:17:16,180
不仅是航空相关的，

384
00:17:16,180 --> 00:17:20,257
也包括对诸如营养和
材料等领域的投资。

385
00:17:20,257 --> 00:17:23,466
这条路走来，我们犯了不少错。

386
00:17:23,466 --> 00:17:26,972
实际上，政府所做的就是
充分利用它的采购权力

387
00:17:26,973 --> 00:17:30,556
比如，推动那些自下而上
的解决方案，

388
00:17:30,556 --> 00:17:31,556
其中有些会失败。

389
00:17:31,556 --> 00:17:34,354
但是失败是价值创造的一部分吗？

390
00:17:34,354 --> 00:17:35,821
还是它们仅仅是错误？

391
00:17:35,821 --> 00:17:39,707
还是我们应该如何培养实验，

392
00:17:39,707 --> 00:17:42,127
试错，再错，再错？

393
00:17:42,127 --> 00:17:45,394
贝尔实验室，
即 AT&T 公司的研发实验室，

394
00:17:45,394 --> 00:17:49,045
实际上来自一个政府
非常勇敢的时代。

395
00:17:49,045 --> 00:17:53,943
它实际上要求AT和T这样做
是为了保持它的垄断地位，

396
00:17:53,943 --> 00:17:57,668
它必须将利润重新投资于实体经济，

397
00:17:57,668 --> 00:17:58,953
创新，

398
00:17:58,953 --> 00:18:00,667
超出电信领域外的创新。

399
00:18:00,667 --> 00:18:03,189
这是历史，
这是贝尔实验室的早期历史。

400
00:18:03,189 --> 00:18:07,031
因此，我们如何才能使这些
围绕再投资的新条件

401
00:18:07,031 --> 00:18:09,933
共同投资于针对

402
00:18:09,933 --> 00:18:12,704
我们这个时代一些最大挑战
的新型价值

403
00:18:12,704 --> 00:18:14,108
例如气候变化呢？

404
00:18:14,108 --> 00:18:16,107
这是个重要问题。

405
00:18:16,107 --> 00:18:17,894
但是我们也应该自问：

406
00:18:17,894 --> 00:18:23,116
是否有过净现值计算

407
00:18:23,116 --> 00:18:24,116
或成本效益分析来决定

408
00:18:24,116 --> 00:18:28,234
是否要在我们可能不会开始的

409
00:18:28,234 --> 00:18:29,234
一代人的时间里

410
00:18:29,234 --> 00:18:31,743
尝试去月球再回来。

411
00:18:31,743 --> 00:18:33,423
所以感谢上帝，

412
00:18:33,423 --> 00:18:35,578
因为我是一个经济学家，
所以我可以告诉你

413
00:18:35,578 --> 00:18:37,644
价值不仅等同于价格。

414
00:18:38,027 --> 00:18:39,073
谢谢。

415
00:18:39,073 --> 00:18:41,484
（掌声）