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LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE
LA POLITIQUE BUDGÉTAIRE ET L'EFFET D'ÉVICTION
[Alex] Pour bien marcher,
une politique budgétaire doit être opportune, ciblée, et temporaire,
comme nous l'avons vu dans la vidéo précédente.
Mais une politique budgétaire peut aussi être plus ou moins compensée
en fonction de la réaction des banques centrales,
des entreprises, et des consommateurs à cette politique budgétaire.
Premièrement : les banques centrales.
Quand un gouvernement accroît ses dépenses,
la courbe de la demande agrégée glisse au-dehors,
ce qui fait augmenter l'inflation.
Les banques centrales cherchent souvent à stabiliser les prix.
Donc, si les dépenses fiscales poussent la courbe de la demande agrégée
vers à l'extérieur, faisant ainsi augmenter l'inflation,
la banque centrale peut décider de réduire la masse monétaire.
Réduire la masse monétaire
ramène la courbe de la demande agrégée à l'intérieur.
Autrement dit, la politique monétaire peut compenser ou inverser
l'expansion de la politique budgétaire.
Lorsqu'une banque centrale réagit à une politique budgétaire en expansion
par une masse monétaire restrictive,
il s'agit d'une compensation monétaire.
Mais les banques centrales ne sont pas les seules à réagir
aux changements de la politique budgétaire.
Les entreprises peuvent aussi prendre des décisions
qui compensent partiellement une relance budgétaire.
Par exemple, si le gouvernement dépense plus en contractant des emprunts,
le taux d'intérêt aura tendance à croître sur le marché des fonds prêtables.
Et si l'intérêt augmente,
les entreprises pourraient réduire leurs investissements.
Rappelez-vous que le PIB réel c'est :
la consommation plus l’investissement,
plus les dépenses publiques plus les exportations nettes.
Donc, si « G » augmente,
il peut y avoir une baisse de « I », l'investissement,
qui compense la relance budgétaire
et affaiblit les influences de l'effet multiplicateur.
Les consommateurs peuvent, eux aussi, réagir à la politique budgétaire
de façon à en réduire l'efficacité.
Si le gouvernement réduit les impôts pour stimuler l'économie,
les gens peuvent décider d'économiser la réduction d'impôt.
Il est très logique de faire des économies avec des réductions d'impôts,
si l'on s'attend à ce que ces réductions, aujourd'hui,
soient compensées par des augmentations, demain.
Toutefois, si les gens économisent la réduction d'impôts
au lieu de la dépenser,
la courbe de la demande agrégée ne glissera jamais au-dehors.
L'effet multiplicateur sera de zéro,
et il n'y aura pas d'effets systématiques macroéconomiques.
Parfois, on appelle ce cas de figure une « équivalence ricardienne »,
d'après David Ricardo, un économiste britannique du 19e siècle.
La plupart des économistes sont d'avis qu'il est peu réaliste
de s'imaginer que tout le monde est entièrement raisonnable
et qu'il prend en compte ses futurs impôts
quand on prend des décisions sur l'épargne et les dépenses.
Tyler affirme qu'il ne se comporte jamais ainsi,
mais j'en doute fort.
Il y a des gens, cependant, qui pensent beaucoup à l'avenir.
Et la plupart des gens pensent un petit peu à l'avenir
en prenant des décisions concernant leurs dépenses.
Donc, l'équivalence ricardienne est une description valable pour certains,
mais peut-être pas pour tous.
Dans tous les cas,
en supposant que l'équivalence ricardienne représente la manière dont on planifie,
les réductions d'impôt seraient moins efficaces comme relance budgétaire
qu'elles le seraient autrement.
Donc, pour résumer, la politique budgétaire est compliquée,
parce qu'il ne s'agit pas que d'augmenter les dépenses publiques,
on doit aussi prendre en compte comment les banques centrales,
les investisseurs et les consommateurs réagissent à la politique budgétaire.
En outre, cette réaction n'est mécanique.
Elle dépend de l'évaluation de la situation économique
et des attentes par rapport à l'avenir.
Donc, la même politique budgétaire peut avoir des effets différents
dans des contextes historiques différents.
Ainsi, une bonne politique économique exige une connaissance des modèles,
mais doit être aussi fondée sur la connaissance et la compréhension
de la situation présente.
La politique économique est donc à la fois une science et un art.
LES PRINCIPES DE L'ÉCONOMIE
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Si vous voulez en apprendre plus sur la macroéconomie,
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