0:00:00.725,0:00:03.996
Digamos que há muitos anos você tenha[br]iniciado seu próprio negócio

0:00:03.996,0:00:06.582
e agora, sem ter nenhuma dívida,[br]a cada ano sua empresa

0:00:06.582,0:00:09.869
tem um rendimento bruto anual[br]de 1,5 milhões de dólares

0:00:09.869,0:00:11.981
e um terço disso é para pagar impostos.

0:00:11.981,0:00:15.637
Então você tem um rendimento líquido[br]de um milhão de dólares por ano.

0:00:15.637,0:00:19.434
É uma empresa super estável,[br]sem risco nenhum,

0:00:19.434,0:00:23.930
tanto que, para este rendimento[br]de um milhão por ano,

0:00:23.930,0:00:27.078
as chances de aumentar[br]ou diminuir são mínimas.

0:00:27.078,0:00:30.017
O seu balanço patrimonial[br]seria algo assim.

0:00:30.017,0:00:32.163
Este é o ativo e não há dívidas.

0:00:32.163,0:00:38.296
Vamos supor que não há passivos,[br]você detém todo o patrimônio.

0:00:38.296,0:00:41.578
Você quer se aposentar e fazer[br]uma retirada do que investiu.

0:00:41.578,0:00:43.753
Não quer necessariamente[br]vender para a concorrência

0:00:43.753,0:00:46.541
e talvez nem exista concorrência.

0:00:47.481,0:00:50.405
Você não quer vender, caso existam,[br]porque competiu com eles

0:00:50.405,0:00:51.798
a vida toda

0:00:51.798,0:00:54.162
e não é o tipo de empresa[br]para a Bolsa de Valores

0:00:54.162,0:00:55.983
porque não é tão grande assim.

0:00:55.983,0:00:57.994
Suponha que nos encontramos e eu digo:

0:00:57.994,0:01:03.375
Sua empresa parece interessante,[br]é estável e gera um bom rendimento

0:01:03.375,0:01:05.277
ano após ano.

0:01:05.277,0:01:06.646
Então eu proponho:

0:01:06.646,0:01:09.584
Quer me vender sua empresa[br]por dez milhões de dólares?

0:01:09.584,0:01:13.604
Eu ofereço dez milhões de dólares.

0:01:13.604,0:01:15.421
E você acha que é uma boa oferta.

0:01:15.421,0:01:17.700
É o equivalente a dez vezes

0:01:17.700,0:01:19.401
o que você ganha em um ano.

0:01:19.401,0:01:21.965
Uma empresa que não está crescendo,[br]mas é bem estável

0:01:21.965,0:01:24.269
e parece uma oferta razoável.

0:01:24.269,0:01:26.118
E do meu ponto de vista,

0:01:26.118,0:01:28.958
dez milhões por um negócio que rende[br]um milhão todo ano,

0:01:28.958,0:01:30.708
isso é dez por cento do que tenho.

0:01:30.708,0:01:31.878
Parece bom.

0:01:31.878,0:01:35.607
Então talvez eu faça uma alavancagem,[br]sem desembolsar os dez milhões.

0:01:35.607,0:01:39.618
Posso fazer um empréstimo e talvez[br]ter um retorno melhor assim.

0:01:39.618,0:01:44.974
Na hora de pagar, estarei[br]comprando os ativos...

0:01:44.978,0:01:47.156
Estes são os ativos que estou comprando

0:01:47.156,0:01:48.623
e vou entregá-los...

0:01:48.623,0:01:51.520
O que eu conseguir por esses bens[br]vou entregar para você,

0:01:51.520,0:01:53.337
a pessoa que iniciou este negócio.

0:01:53.497,0:01:55.135
Aqui estão os ativos.

0:01:55.135,0:01:58.023
Em vez de pagar o total de dez milhões,

0:01:58.023,0:02:07.804
pagarei um milhão de dólares[br]do meu bolso.

0:02:07.832,0:02:12.149
E vou a um banco e peço um empréstimo[br]de nove milhões de dólares.

0:02:12.149,0:02:15.331
Já tenho um milhão e peço nove ao banco

0:02:15.331,0:02:18.694
para ajudar a comprar esta empresa[br]por dez milhões de dólares.

0:02:18.694,0:02:22.461
O banco diz: Não sei, é muito dinheiro,[br]parece ser muito arriscado.

0:02:22.461,0:02:25.035
Respondo que estou disposto[br]a pagar juros mais altos,

0:02:25.035,0:02:27.179
quem sabe uns dez por cento.

0:02:27.179,0:02:33.164
E esta é uma empresa super estável,[br]certamente poderei pagar os juros.

0:02:33.164,0:02:34.713
E se por alguma razão

0:02:34.713,0:02:38.102
eu não conseguir pagar, o banco[br]pode ficar com a empresa.

0:02:38.102,0:02:40.683
Estou dando a empresa como garantia.

0:02:40.683,0:02:43.373
E o banco aceita emprestar[br]

0:02:43.373,0:02:47.919
os nove milhões de dólares.

0:02:47.919,0:02:50.505
Um empréstimo de nove milhões

0:02:50.505,0:02:55.701
a uma taxa de dez por cento.

0:02:56.061,0:02:59.153
Agora eu tenho os nove milhões do banco

0:02:59.153,0:03:01.999
mais um milhão do meu bolso,[br]e entrego para você.

0:03:01.999,0:03:05.129
Agora você pode se aposentar,[br]comprar a casa dos sonhos

0:03:05.129,0:03:07.111
ou qualquer outra coisa.

0:03:07.111,0:03:10.094
Ou você pode guardar o dinheiro[br]para seus filhos.

0:03:10.094,0:03:13.268
Ou pode fazer uma doação,[br]o que você quiser.

0:03:13.268,0:03:16.363
Mas agora a estrutura de capital[br]do negócio ficará assim.

0:03:16.363,0:03:19.745
Agora há um grande débito,[br]comprei por alavancamento.

0:03:19.745,0:03:22.227
É uma aquisição alavancada.

0:03:22.227,0:03:25.010
Agora tem um milhão de dólares[br]de patrimônio líquido

0:03:25.010,0:03:26.313
que eu investi.

0:03:26.313,0:03:30.478
E tem os nove milhões de dólares[br]de dívida com o banco.

0:03:30.728,0:03:32.947
Nove milhões de débito.

0:03:32.947,0:03:37.274
Os ativos, pelo quais paguei, somam[br]dez milhões de dólares.

0:03:37.274,0:03:40.994
Os passivos somam nove milhões de dólares,[br]então o que sobra é um milhão.

0:03:41.003,0:03:45.051
Imagine agora que a empresa continue[br]gerando um milhão por ano.

0:03:45.051,0:03:50.231
Vamos ver qual seria a minha recompensa[br]pelo investimento de um milhão de dólares.

0:03:50.331,0:03:59.473
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,[br]antes de pagar os impostos.

0:03:59.739,0:04:04.300
Mas como está agora[br]preciso pagar os juros.

0:04:04.300,0:04:06.543
Nove milhões de dólares[br]a dez por cento,

0:04:06.543,0:04:10.868
é igual a 900 mil dólares de juros.

0:04:11.078,0:04:13.567
Então, a renda bruta agora[br]não será de 1,5 milhões,

0:04:13.567,0:04:17.369
e também terei que pagar[br]900 mil de juros.

0:04:17.369,0:04:23.051
Então, menos 900 mil, significa[br]que tenho 600 mil.

0:04:23.151,0:04:25.594
Um vírgula cinco, menos 900 mil[br]

0:04:25.594,0:04:33.650
é igual a 600 mil por ano de renda[br]antes dos impostos.

0:04:33.650,0:04:35.602
Então pago os impostos[br]sobre este valor.

0:04:35.602,0:04:38.521
O legal é que, em atividades empresariais,

0:04:38.521,0:04:42.094
os juros sobre empréstimos[br]são dedutíveis do imposto.

0:04:42.114,0:04:45.550
Depois daquele cálculo,[br]você tem 600 mil dólares

0:04:45.550,0:04:47.106
e paga os impostos.

0:04:47.106,0:04:48.853
Se for a mesma taxa,

0:04:48.853,0:04:51.477
um terço vai para o governo

0:04:51.477,0:04:56.136
e você fica com 400 mil de renda líquida.

0:04:56.136,0:05:00.363
Veja que eu fiz um ótimo negócio.[br]

0:05:00.363,0:05:04.480
Eu, o cara que comprou[br]a empresa de você.

0:05:04.560,0:05:09.917
Agora tenho 400 mil dólares[br]de renda líquida por ano,

0:05:09.917,0:05:13.564
o que é ótimo, porque meu investimento[br]foi de um milhão de dólares.

0:05:13.564,0:05:15.693
Embora não pareça um grande negócio

0:05:15.693,0:05:19.045
e embora eu vá pagar dez por cento[br]de juros sobre o empréstimo,

0:05:19.045,0:05:20.870
porque decidi fazer

0:05:20.870,0:05:23.555
uma aquisição alavancada,

0:05:23.555,0:05:27.070
agora consigo ter uma renda [br]de 400 mil dólares por ano,

0:05:27.070,0:05:29.384
com aquele investimento[br]de um milhão de dólares.

0:05:29.384,0:05:34.800
Agora, de repente, tenho[br]um ótimo retorno anual.

0:05:34.800,0:05:37.920
[Legendado por Angela Barbosa]