WEBVTT

00:00:00.725 --> 00:00:03.996
Digamos que há muitos anos você tenha
iniciado seu próprio negócio

00:00:03.996 --> 00:00:06.582
e agora, sem ter nenhuma dívida,
a cada ano sua empresa

00:00:06.582 --> 00:00:09.869
tem um rendimento bruto anual
de 1,5 milhões de dólares

00:00:09.869 --> 00:00:11.981
e um terço disso é para pagar impostos.

00:00:11.981 --> 00:00:15.637
Então você tem um rendimento líquido
de um milhão de dólares por ano.

00:00:15.637 --> 00:00:19.434
É uma empresa super estável,
sem risco nenhum,

00:00:19.434 --> 00:00:23.930
tanto que, para este rendimento
de um milhão por ano,

00:00:23.930 --> 00:00:27.078
as chances de aumentar
ou diminuir são mínimas.

00:00:27.078 --> 00:00:30.017
O seu balanço patrimonial
seria algo assim.

00:00:30.017 --> 00:00:32.163
Este é o ativo e não há dívidas.

00:00:32.163 --> 00:00:38.296
Vamos supor que não há passivos,
você detém todo o patrimônio.

00:00:38.296 --> 00:00:41.578
Você quer se aposentar e fazer
uma retirada do que investiu.

00:00:41.578 --> 00:00:43.753
Não quer necessariamente
vender para a concorrência

00:00:43.753 --> 00:00:46.541
e talvez nem exista concorrência.

00:00:47.481 --> 00:00:50.405
Você não quer vender, caso existam,
porque competiu com eles

00:00:50.405 --> 00:00:51.798
a vida toda

00:00:51.798 --> 00:00:54.162
e não é o tipo de empresa
para a Bolsa de Valores

00:00:54.162 --> 00:00:55.983
porque não é tão grande assim.

00:00:55.983 --> 00:00:57.994
Suponha que nos encontramos e eu digo:

00:00:57.994 --> 00:01:03.375
Sua empresa parece interessante,
é estável e gera um bom rendimento

00:01:03.375 --> 00:01:05.277
ano após ano.

00:01:05.277 --> 00:01:06.646
Então eu proponho:

00:01:06.646 --> 00:01:09.584
Quer me vender sua empresa
por dez milhões de dólares?

00:01:09.584 --> 00:01:13.604
Eu ofereço dez milhões de dólares.

00:01:13.604 --> 00:01:15.421
E você acha que é uma boa oferta.

00:01:15.421 --> 00:01:17.700
É o equivalente a dez vezes

00:01:17.700 --> 00:01:19.401
o que você ganha em um ano.

00:01:19.401 --> 00:01:21.965
Uma empresa que não está crescendo,
mas é bem estável

00:01:21.965 --> 00:01:24.269
e parece uma oferta razoável.

00:01:24.269 --> 00:01:26.118
E do meu ponto de vista,

00:01:26.118 --> 00:01:28.958
dez milhões por um negócio que rende
um milhão todo ano,

00:01:28.958 --> 00:01:30.708
isso é dez por cento do que tenho.

00:01:30.708 --> 00:01:31.878
Parece bom.

00:01:31.878 --> 00:01:35.607
Então talvez eu faça uma alavancagem,
sem desembolsar os dez milhões.

00:01:35.607 --> 00:01:39.618
Posso fazer um empréstimo e talvez
ter um retorno melhor assim.

00:01:39.618 --> 00:01:44.974
Na hora de pagar, estarei
comprando os ativos...

00:01:44.978 --> 00:01:47.156
Estes são os ativos que estou comprando

00:01:47.156 --> 00:01:48.623
e vou entregá-los...

00:01:48.623 --> 00:01:51.520
O que eu conseguir por esses bens
vou entregar para você,

00:01:51.520 --> 00:01:53.337
a pessoa que iniciou este negócio.

00:01:53.497 --> 00:01:55.135
Aqui estão os ativos.

00:01:55.135 --> 00:01:58.023
Em vez de pagar o total de dez milhões,

00:01:58.023 --> 00:02:07.804
pagarei um milhão de dólares
do meu bolso.

00:02:07.832 --> 00:02:12.149
E vou a um banco e peço um empréstimo
de nove milhões de dólares.

00:02:12.149 --> 00:02:15.331
Já tenho um milhão e peço nove ao banco

00:02:15.331 --> 00:02:18.694
para ajudar a comprar esta empresa
por dez milhões de dólares.

00:02:18.694 --> 00:02:22.461
O banco diz: Não sei, é muito dinheiro,
parece ser muito arriscado.

00:02:22.461 --> 00:02:25.035
Respondo que estou disposto
a pagar juros mais altos,

00:02:25.035 --> 00:02:27.179
quem sabe uns dez por cento.

00:02:27.179 --> 00:02:33.164
E esta é uma empresa super estável,
certamente poderei pagar os juros.

00:02:33.164 --> 00:02:34.713
E se por alguma razão

00:02:34.713 --> 00:02:38.102
eu não conseguir pagar, o banco
pode ficar com a empresa.

00:02:38.102 --> 00:02:40.683
Estou dando a empresa como garantia.

00:02:40.683 --> 00:02:43.373
E o banco aceita emprestar


00:02:43.373 --> 00:02:47.919
os nove milhões de dólares.

00:02:47.919 --> 00:02:50.505
Um empréstimo de nove milhões

00:02:50.505 --> 00:02:55.701
a uma taxa de dez por cento.

00:02:56.061 --> 00:02:59.153
Agora eu tenho os nove milhões do banco

00:02:59.153 --> 00:03:01.999
mais um milhão do meu bolso,
e entrego para você.

00:03:01.999 --> 00:03:05.129
Agora você pode se aposentar,
comprar a casa dos sonhos

00:03:05.129 --> 00:03:07.111
ou qualquer outra coisa.

00:03:07.111 --> 00:03:10.094
Ou você pode guardar o dinheiro
para seus filhos.

00:03:10.094 --> 00:03:13.268
Ou pode fazer uma doação,
o que você quiser.

00:03:13.268 --> 00:03:16.363
Mas agora a estrutura de capital
do negócio ficará assim.

00:03:16.363 --> 00:03:19.745
Agora há um grande débito,
comprei por alavancamento.

00:03:19.745 --> 00:03:22.227
É uma aquisição alavancada.

00:03:22.227 --> 00:03:25.010
Agora tem um milhão de dólares
de patrimônio líquido

00:03:25.010 --> 00:03:26.313
que eu investi.

00:03:26.313 --> 00:03:30.478
E tem os nove milhões de dólares
de dívida com o banco.

00:03:30.728 --> 00:03:32.947
Nove milhões de débito.

00:03:32.947 --> 00:03:37.274
Os ativos, pelo quais paguei, somam
dez milhões de dólares.

00:03:37.274 --> 00:03:40.994
Os passivos somam nove milhões de dólares,
então o que sobra é um milhão.

00:03:41.003 --> 00:03:45.051
Imagine agora que a empresa continue
gerando um milhão por ano.

00:03:45.051 --> 00:03:50.231
Vamos ver qual seria a minha recompensa
pelo investimento de um milhão de dólares.

00:03:50.331 --> 00:03:59.473
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,
antes de pagar os impostos.

00:03:59.739 --> 00:04:04.300
Mas como está agora
preciso pagar os juros.

00:04:04.300 --> 00:04:06.543
Nove milhões de dólares
a dez por cento,

00:04:06.543 --> 00:04:10.868
é igual a 900 mil dólares de juros.

00:04:11.078 --> 00:04:13.567
Então, a renda bruta agora
não será de 1,5 milhões,

00:04:13.567 --> 00:04:17.369
e também terei que pagar
900 mil de juros.

00:04:17.369 --> 00:04:23.051
Então, menos 900 mil, significa
que tenho 600 mil.

00:04:23.151 --> 00:04:25.594
Um vírgula cinco, menos 900 mil


00:04:25.594 --> 00:04:33.650
é igual a 600 mil por ano de renda
antes dos impostos.

00:04:33.650 --> 00:04:35.602
Então pago os impostos
sobre este valor.

00:04:35.602 --> 00:04:38.521
O legal é que, em atividades empresariais,

00:04:38.521 --> 00:04:42.094
os juros sobre empréstimos
são dedutíveis do imposto.

00:04:42.114 --> 00:04:45.550
Depois daquele cálculo,
você tem 600 mil dólares

00:04:45.550 --> 00:04:47.106
e paga os impostos.

00:04:47.106 --> 00:04:48.853
Se for a mesma taxa,

00:04:48.853 --> 00:04:51.477
um terço vai para o governo

00:04:51.477 --> 00:04:56.136
e você fica com 400 mil de renda líquida.

00:04:56.136 --> 00:05:00.363
Veja que eu fiz um ótimo negócio.


00:05:00.363 --> 00:05:04.480
Eu, o cara que comprou
a empresa de você.

00:05:04.560 --> 00:05:09.917
Agora tenho 400 mil dólares
de renda líquida por ano,

00:05:09.917 --> 00:05:13.564
o que é ótimo, porque meu investimento
foi de um milhão de dólares.

00:05:13.564 --> 00:05:15.693
Embora não pareça um grande negócio

00:05:15.693 --> 00:05:19.045
e embora eu vá pagar dez por cento
de juros sobre o empréstimo,

00:05:19.045 --> 00:05:20.870
porque decidi fazer

00:05:20.870 --> 00:05:23.555
uma aquisição alavancada,

00:05:23.555 --> 00:05:27.070
agora consigo ter uma renda 
de 400 mil dólares por ano,

00:05:27.070 --> 00:05:29.384
com aquele investimento
de um milhão de dólares.

00:05:29.384 --> 00:05:34.800
Agora, de repente, tenho
um ótimo retorno anual.

00:05:34.800 --> 00:05:37.920
[Legendado por Angela Barbosa]