Digamos que há muitos anos você tenha iniciado seu próprio negócio
e agora, sem ter nenhuma dívida, a cada ano seu negócio
tem um rendimento bruto anual de 1,5 milhões de dólares
e um terço disso é para pagar impostos.
Então você tem um rendimento líquido de um milhão de dólares por ano.
É um negócio super estável, sem risco nenhum,
tanto que para este rendimento de um milhão por ano
as chances de aumentar ou diminuir são mínimas.
O seu balanço patrimonial seria assim.
Este é o ativo e não há dívidas.
Vamos supor que não há passivos, você detém todo o patrimônio.
Você quer se aposentar e fazer uma retirada do que investiu.
Não quer necessariamente vender para a concorrência
e talvez nem exista concorrência.
Você não quer vender, caso existam, porque competiu com eles
a vida toda
e este não é o tipo de negócio que se pode colocar na Bolsa de Valores
porque não é tão grande assim.
Digamos que nos encontramos por acaso e eu digo:
Seu negócio parece interessante, é estável e gera um bom rendimento
ano após ano.
Então eu proponho:
Quer me vender seu negócio por dez milhões de dólares?
Eu ofereço 10 milhões de dólares.
E você acha que é uma boa oferta.
É o equivalente a 10 vezes
o que você ganha em um ano.
Não está crescendo, mas é bem estável
e parece uma oferta razoável.
E do meu ponto de vista,
dez milhões por um negócio que rende um milhão todo ano,
isso é dez por cento do que tenho.
Parece bom.
Então talvez eu faça uma alavancagem, sem desembolsar os dez milhões.
Posso fazer um empréstimo e talvez ter um retorno melhor assim.
Na hora de pagar, estarei comprando os ativos...
Estes são os ativos que estou comprando
e vou entregá-los...
O que eu conseguir por esses bens vou entregar para você,
a pessoa que iniciou este negócio.
Aqui estão os ativos.
Em vez de pagar o total de dez milhões.
pagarei um milhão de dólares do meu bolso.
E vou a um banco e peço um empréstimo de nove milhões de dólares.
Já tenho um milhão e peço nove ao banco
para ajudar a comprar este negócio de dez milhões de dólares.
O banco diz: Não sei, é muito dinheiro, parece muito arriscado.
Respondo que estou disposto a pagar juros mais altos,
quem sabe uns 10 por cento.
E este é um negócio estável, certamente poderei pagar os juros
e se por alguma razão
eu não conseguir pagar, o banco pode ficar com o negócio.
Estou dando o negócio como garantia.
E o banco aceita emprestar
os nove milhões de dólares.
Um empréstimo de nove milhões
a uma taxa de dez por cento.
Agora eu tenho os nove milhões do banco
mais um milhão do meu bolso, e entrego para você.
Agora você pode se aposentar, comprar a casa dos seus sonhos
ou qualquer outra coisa.
Ou você pode guardar o dinheiro para seus filhos, seja o que for.
ou pode fazer uma doação, o que você quiser.
Mas agora a estrutura de capital do negócio fica assim.
Agora há um grande débito, comprei por alavancamento.
É uma aquisição alavancada.
Agora tem um milhão de dólares de patrimônio líquido
que eu investi.
E tem os nove milhões de dólares de dívida com o banco.
Nove milhões de débito.
Os ativos, pelo quais paguei, somam dez milhões de dólares.
Os passivos somam nove milhões de dólares, então o que sobra é um milhão.
Imagine agora que o negócio continue gerando um milhão por ano.
Vamos ver qual seria a minha recompensa pelo investimento de um milhão de dólares.
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões, antes de pagar os impostos.
Mas como está agora preciso pagar os juros.
Nove milhões de dólares a dez por cento,
é igual a 900 mil dólares de juros.
Então, a renda bruta agora não será de 1,5 milhões,
e também terei que pagar 900 mil de juros.
Então, menos 900 mil, significa que tenho 600 mil.
Um vírgula cinco, menos 900 mil
é igual a 600 mil por ano de renda antes dos impostos.
Então pago os impostos sobre este valor.
O legal é que, em atividades empresariais,
os juros sobre empréstimos são dedutíveis do imposto.
Depois daquele cálculo, você tem 600 mil dólares
e paga os impostos.
Se for a mesma taxa,
um terço vai para o governo
e você fica com 400 mil de renda líquida.
Veja que eu fiz um ótimo negócio.
Eu, o cara que comprou a empresa de você.
Agora tenho 400 mil dólares de renda líquida por ano,
o que é ótimo, porque meu investimento foi de um milhão de dólares.
Embora não pareça um grande negócio
e embora eu vá pagar dez por cento de juros sobre o empréstimo,
porque decidi fazer
uma aquisição alavancada,
agora consigo ter uma renda de 400 mil dólares por ano,
com aquele investimento de um milhão de dólares.
Agora, de repente, tenho um ótimo retorno anual.
[Legendado por Angela Barbosa]