Digamos que há muitos anos você tenha
iniciado seu próprio negócio
e agora, sem ter nenhuma dívida,
a cada ano seu negócio
tem um rendimento bruto anual
de 1,5 milhões de dólares
e um terço disso é para pagar impostos.
Então você tem um rendimento líquido
de um milhão de dólares por ano.
É um negócio super estável,
sem risco nenhum,
tanto que para este rendimento
de um milhão por ano
as chances de aumentar
ou diminuir são mínimas.
O seu balanço patrimonial seria assim.
Este é o ativo e não há dívidas.
Vamos supor que não há passivos,
você detém todo o patrimônio.
Você quer se aposentar e fazer
uma retirada do que investiu.
Não quer necessariamente vender
para a concorrência
e talvez nem exista concorrência.
Você não quer vender, caso existam,
porque competiu com eles
a vida toda
e este não é o tipo de negócio que se pode
colocar na Bolsa de Valores
porque não é tão grande assim.
Digamos que nos encontramos
por acaso e eu digo:
Seu negócio parece interessante,
é estável e gera um bom rendimento
ano após ano.
Então eu proponho:
Quer me vender seu negócio
por dez milhões de dólares?
Eu ofereço 10 milhões de dólares.
E você acha que é uma boa oferta.
É o equivalente a 10 vezes
o que você ganha em um ano.
Não está crescendo,
mas é bem estável
e parece uma oferta razoável.
E do meu ponto de vista,
dez milhões por um negócio que rende
um milhão todo ano,
isso é dez por cento do que tenho.
Parece bom.
Então talvez eu faça uma alavancagem,
sem desembolsar os dez milhões.
Posso fazer um empréstimo e talvez
ter um retorno melhor assim.
Na hora de pagar, estarei
comprando os ativos...
Estes são os ativos que estou comprando
e vou entregá-los...
O que eu conseguir por esses bens
vou entregar para você,
a pessoa que iniciou este negócio.
Aqui estão os ativos.
Em vez de pagar o total de dez milhões.
pagarei um milhão de dólares
do meu bolso.
E vou a um banco e peço um empréstimo
de nove milhões de dólares.
Já tenho um milhão e peço nove ao banco
para ajudar a comprar este negócio
de dez milhões de dólares.
O banco diz: Não sei, é muito dinheiro,
parece muito arriscado.
Respondo que estou disposto
a pagar juros mais altos,
quem sabe uns 10 por cento.
E este é um negócio estável,
certamente poderei pagar os juros
e se por alguma razão
eu não conseguir pagar, o banco
pode ficar com o negócio.
Estou dando o negócio como garantia.
E o banco aceita emprestar
os nove milhões de dólares.
Um empréstimo de nove milhões
a uma taxa de dez por cento.
Agora eu tenho os nove milhões do banco
mais um milhão do meu bolso,
e entrego para você.
Agora você pode se aposentar,
comprar a casa dos seus sonhos
ou qualquer outra coisa.
Ou você pode guardar o dinheiro
para seus filhos, seja o que for.
ou pode fazer uma doação,
o que você quiser.
Mas agora a estrutura de capital
do negócio fica assim.
Agora há um grande débito,
comprei por alavancamento.
É uma aquisição alavancada.
Agora tem um milhão de dólares
de patrimônio líquido
que eu investi.
E tem os nove milhões de dólares
de dívida com o banco.
Nove milhões de débito.
Os ativos, pelo quais paguei, somam
dez milhões de dólares.
Os passivos somam nove milhões de dólares,
então o que sobra é um milhão.
Imagine agora que o negócio continue
gerando um milhão por ano.
Vamos ver qual seria a minha recompensa
pelo investimento de um milhão de dólares.
Antes, a renda bruta era 1,5 milhões,
antes de pagar os impostos.
Mas como está agora
preciso pagar os juros.
Nove milhões de dólares
a dez por cento,
é igual a 900 mil dólares de juros.
Então, a renda bruta agora
não será de 1,5 milhões,
e também terei que pagar
900 mil de juros.
Então, menos 900 mil, significa
que tenho 600 mil.
Um vírgula cinco, menos 900 mil
é igual a 600 mil por ano de renda
antes dos impostos.
Então pago os impostos
sobre este valor.
O legal é que, em atividades empresariais,
os juros sobre empréstimos
são dedutíveis do imposto.
Depois daquele cálculo,
você tem 600 mil dólares
e paga os impostos.
Se for a mesma taxa,
um terço vai para o governo
e você fica com 400 mil de renda líquida.
Veja que eu fiz um ótimo negócio.
Eu, o cara que comprou
a empresa de você.
Agora tenho 400 mil dólares
de renda líquida por ano,
o que é ótimo, porque meu investimento
foi de um milhão de dólares.
Embora não pareça um grande negócio
e embora eu vá pagar dez por cento
de juros sobre o empréstimo,
porque decidi fazer
uma aquisição alavancada,
agora consigo ter uma renda
de 400 mil dólares por ano,
com aquele investimento
de um milhão de dólares.
Agora, de repente, tenho
um ótimo retorno anual.
[Legendado por Angela Barbosa]